Finanssektoren spiller en viktig rolle i økonomisk utvikling.

Mr. Paulo Medas, leder av den vietnamesiske makroøkonomiske konsultasjons- og overvåkingsdelegasjonen til Det internasjonale pengefondet (IMF)

Finanssektoren spiller en nøkkelrolle i å fremme utviklingen av Vietnams økonomi. Hvordan vurderer du viktigheten av denne sektoren i utformingen av finanspolitikk og makroøkonomisk styring i Vietnam?

Vietnams økonomiske resultater de siste to tiårene har vært imponerende. Gjennomsnittlig økonomisk vekst har vært rundt 6,5 % per år, høyere enn mange land i verden ; BNP per innbygger har økt fra rundt 500 USD i 2000 til rundt 4700 USD i 2024; fattigdomsraten har falt kraftig.

Finanssektoren spiller en viktig rolle i å støtte Vietnams økonomiske utvikling og offentlige finanser. Jevn kredittvekst har bidratt til utviklingen av privat sektor, inkludert støtte til kapitalinvesteringer. Finansiell inkludering har også blitt bedre, med en økning i andelen voksne med bankkontoer fra rundt 20 % i 2011 til rundt 70 % i 2024. Banker, sammen med Vietnams trygdesystem, er også den viktigste finansieringskilden for regjeringens budsjett.

Når man vurderer sammenhengen mellom finanspolitikk og finanssektoren, er det flere aspekter man må huske på. Finanssystemet kan være en viktig finansieringskilde for staten, men man må være forsiktig for å unngå negative konsekvenser for privat sektor. Hvis staten for eksempel låner i stor skala, kan private bedrifter møte høyere lånekostnader. I noen land med svært høy offentlig gjeld kan det at staten låner mye fra banker øke risikoen for disse bankene. Dette er en av grunnene til at statene må handle forsiktig, slik Vietnam har gjort de siste årene med en forsiktig finanspolitikk og lav offentlig gjeld.

Regjeringen har en viktig rolle å spille i utviklingen av banker og fremme effektive, velregulerte kapitalmarkeder for å støtte økonomisk vekst. Sunne banker er mer bærekraftige finansieringskilder og er mer motstandsdyktige mot sjokk. Det er derfor IMF har etterlyst mer kapital til bankene. Bankenes utestående kreditt i Vietnam er også for tiden høy, på over 130 % av BNP, mye høyere enn i andre utviklingsøkonomier. En stor fordel med moderne kapitalmarkeder er at de hjelper bedrifter med å få enkel tilgang til en rekke finansieringskilder, og unngår overdreven avhengighet av banksystemet.

Vietnam omstrukturerer sitt administrative apparat og reformerer finanssektoren. Hvilke områder bør etter din mening prioriteres for reform, og hvorfor?

Det finnes mange reformområder som kan bidra til å gjøre offentlig sektor mer effektiv. Målet er å forbedre planleggings-, budsjetterings- og implementeringsprosesser for å nå de oppgitte målene, nemlig å fremme bærekraftig vekst, tilby offentlige tjenester av høy kvalitet (f.eks. helse og utdanning) og utvikle et godt trygdesystem.

Den vietnamesiske regjeringen har igangsatt en større institusjonell reform for å effektivisere organisasjonsstrukturen. Dette er et svært velkomment skritt. Det er også nødvendig med innsats for å digitalisere myndighetene og forbedre styring og åpenhet. Denne innsatsen vil være til fordel for hele økonomien, bidra til å redusere kostnader for bedrifter, forbedre forretningsmiljøet og fremme investeringer, samtidig som den bidrar til å forbedre kvaliteten på offentlige tjenester for innbyggerne.

Det er økende enighet verden over om at myndighetene må styrke sine mellomlange planleggingsevner. Effektiv mellomlangsiktig finanspolitisk planlegging, kombinert med en moderne budsjettprosess, er et effektivt verktøy for å forbedre finansforvaltningen. Årlig budsjettering med en mellomlangsiktig visjon bidrar til å øke troverdigheten til finanspolitikken, begrense overdrevne utgifter og fremme åpenhet og bedre risikostyring. Dette blir stadig viktigere i sammenheng med at Vietnam vil møte stort utgiftspress for å nå utviklingsmål, håndtere befolkningsalder, risiko for naturkatastrofer og klimaendringer.

En god finanspolitisk strategi bør omfatte: en troverdig mellomlangsiktig finanspolitisk plan, med realistiske makroøkonomiske prognoser (inkludert inntekter og utgifter), omfattende risikovurdering og finanspolitisk rapportering og data av høy kvalitet.

Et annet viktig område er å forbedre trygdesystemet og styrke den institusjonelle kapasiteten til å reagere på sjokk. Den reviderte loven om sosialtrygd er et stort skritt fremover i å utvide dekningen og forbedre sikkerhetsnivået, men det er behov for ytterligere innsats for å sikre at støttetiltakene er målrettede, rettidige og effektive. Samtidig må pensjonssystemets langsiktige bærekraft styrkes etter hvert som befolkningen begynner å eldes.

Å fremme offentlige investeringsprosjekter vil bidra til å øke veksten. På bildet: Bygging av nord-sør-motorveien, østre del, Chi Thanh - Van Phong-strekningen

Når det gjelder budsjettspørsmålet, i sammenheng med enorme offentlige investeringsbehov for å tjene folket og bedriftene, hvordan kan Vietnam omstrukturere budsjettinntekter og -utgifter? Hvilke anbefalinger har IMF, sir?

Vietnam har relativt lav offentlig gjeld, noe som gir landet mer fleksibilitet enn mange andre land som sliter med høy gjeld i kjølvannet av Covid-19-pandemien. Den globale offentlige gjelden er for tiden over 90 % av BNP, mens Vietnams offentlige gjeld er litt over 30 % av BNP.

Utgiftspresset vil imidlertid øke over tid på grunn av planlagt utvidelse av offentlige investeringer, behovet for å forbedre offentlige tjenester (f.eks. forbedring av offentlige tjenester i helsesektoren) og virkningen av befolkningens aldring (f.eks. pensjonskostnader). Selv om Vietnam har rom for å låne mer, er det nødvendig med forsiktighet for å sikre at de offentlige finansene er bærekraftige.

Investeringer i storskalaprosjekter bør ikke utelukkende avhenge av økende offentlig gjeld. Finansieringsstrategier bør utformes på en balansert måte, og kombinere ytterligere låneopptak og økt mobilisering av interne inntektskilder. Samtidig bør det skapes et stabilt, transparent og pålitelig juridisk rammeverk for å tiltrekke seg deltakelse fra privat sektor.

Vietnam kan vurdere å øke budsjettinntektene sine, ettersom budsjettinntektene er lavere enn i andre fremvoksende og utviklede økonomier. Reformer kan omfatte: skattereduksjon, skattefritak, rasjonalisering av skatteinsentiver, utvidelse av merverdiavgiftsgrunnlaget, osv. I tillegg bør skatteforvaltningen også forbedres for å øke effektiviteten i skatteinnkrevingen.

I tillegg er det nødvendig å prioritere effektive og høykvalitetsutgifter; prioritere investeringer; og gjennomgå offentlige utgifter grundig for å identifisere ineffektivitet. En grundig kost-nytte-analyse av offentlige investeringsprosjekter vil bidra til å velge og prioritere prosjekter med høyest samfunnsøkonomisk nytte. Subsidie- og støtteprogrammer som ikke er riktig målrettede, bør fases ut.

Vietnams økonomi gjennomgår et stort politisk skifte mot å støtte bedrifter og enkeltpersoner. Kan du dele noen internasjonale erfaringer med å sikre økonomisk trygghet samtidig som man streber etter høy økonomisk vekst?

Vietnam har annonsert planer om å implementere storskala infrastrukturprosjekter som en del av sitt reformprogram for å øke økonomisk vekst. Utformingen og implementeringen av disse prosjektene vil være avgjørende for å levere de ønskede økonomiske fordelene, samtidig som det sikres bærekraftig offentlig gjeld og finansiell stabilitet. Implementering av storskala infrastrukturprosjekter sammen med omfattende reformer for å forbedre produktiviteten vil øke sannsynligheten for suksess.

Internasjonal erfaring viser at økte offentlige investeringer kan bidra til å fremme vekst, men implementeringsprosessen kommer alltid med mange utfordringer. Siden dette er svært store prosjekter, må de implementeres nøye, slik at man unngår å legge for stort press på økonomien (for eksempel økende inflasjon). Dette krever detaljert planlegging og styrking av kapasiteten til offentlig investeringsforvaltning, inkludert valg av prosjekter basert på klare og transparente kriterier og gjennomføring av grundige kost-nytte-analyser.

Investeringer i storskalaprosjekter bør ikke utelukkende avhenge av økende offentlig gjeld. Strategien for kapitalmobilisering må utformes på en balansert måte, som kombinerer ytterligere låneopptak og økt mobilisering av interne inntektskilder. Samtidig er det nødvendig å skape et stabilt, transparent og pålitelig juridisk rammeverk for å tiltrekke seg deltakelse fra privat sektor, for eksempel innen fornybar energi, transport osv. Investeringsformer under offentlig-privat partnerskap (OPS) kan spille en viktig rolle som anvist av regjeringen, men må implementeres med forsiktighet. Dette inkluderer å bygge et moderne OPS-rettslig rammeverk, organisere konkurranseutsetting, rimelig risikodeling mellom offentlig og privat sektor, og sikre åpenhet gjennom hele prosessen.

Innsatsen for å utvikle kapital- og obligasjonsmarkedene vil også være sentral i sammenheng med enorme finansielle behov, samtidig som man unngår for stort press på banksystemet. Reformer av statsobligasjonsmarkedet er avgjørende for å fremme dannelsen av markedsbaserte renter og diversifisere investorporteføljer. Institusjonell kapasitet i offentlig gjeldsforvaltning må også styrkes. Denne innsatsen vil bidra til å tiltrekke seg flere investorer samtidig som finansiering sikres for både offentlig og privat sektor.

Kilde: https://baodautu.vn/linh-vuc-tai-chinh-dong-vai-tro-quan-trong-trong-phat-tien-kinh-te-d373211.html