Bak VNDs fall på nesten 3 %

USD/VND-kursen er under økende press, men i motsetning til tidligere svingninger skyldes ikke årsaken denne gangen bare den sterke dollaren eller sykliske faktorer. Siden begynnelsen av året har VND svekket seg med nesten 3 %, noe som gjenspeiler dypere endringer i økonomien og finansmarkedene.

Valutakursen øker til tross for svekket USD-indeks

USD/VND-valutakursen har vært inne i en periode med enestående volatilitet siden begynnelsen av året, med en jevn stigning hver dag i juni. USD-salgsprisen i forretningsbanker har oversteget taket på 26 310 VND, mens den sentrale valutakursen som ble annonsert av statsbanken også har oversteget 25 000 VND for første gang. Bare i første halvdel av året har VND mistet nesten 3 % av verdien sin mot USD, en betydelig svekkelse på kort tid.

Det er verdt å merke seg at økningen i den innenlandske USD-prisen skjedde i sammenheng med at USD-indeksen, et mål på dollarens styrke mot en kurv av sterke valutaer, svekket seg og fluktuerte rundt 98 poeng.

Med andre ord er USD svakere i det globale markedet, men blir «dyr» i Vietnam. Dette er ikke lenger en historie om USDs styrke, men gjenspeiler tydelig det økende interne presset i den vietnamesiske økonomien .

Banker som Techcombank, ACB,SHB , MB, Eximbank, HSBC og Sacombank justerte alle salgskursene sine til taket samtidig, mens det frie markedet ikke var mindre aktivt, med vanlige handelsnivåer rundt 26 320–26 420 VND/USD. USD-prisen har økt med nesten 760 VND på under 6 måneder, en hastighet som har gjort både bedrifter og investorer skeptiske.

Ifølge en analyse fra FiinRatings kommer det nåværende valutakurspresset hovedsakelig fra den plutselige økningen i innenlandsk etterspørsel etter utenlandsk valuta, spesielt fra importbedrifter og Statskassen (KBNN). I en sammenheng med begrenset innenlandsk tilbud av USD, kan enhver handling mot å absorbere utenlandsk valuta føre til svingninger i markedet.

Bare i 2025 organiserte statskassen enestående 11 kjøpsrunder for USD med en totalskala på nesten 1,9 milliarder USD. Senest annonserte statskassen at de umiddelbart ville kjøpe 100 millioner USD 24. juni gjennom det kommersielle banksystemet, med forventet bruk av mer enn 2 380 milliarder VND.

Hovedårsaken er at det å betjene utenlandsgjeld er en stadig større byrde, og Vietnams totale forventede betaling i 2025 forventes å være rundt 6,5–8 milliarder USD, mye høyere enn gjennomsnittet for tidligere år.

Samtidig er forskjellen i overnattrenter mellom VND og USD for tiden opptil 2,6 prosentpoeng, et gap som er stort nok til at bedrifter er forsiktige med å låne utenlandsk valuta. I stedet for å få tilgang til USD gjennom kreditt som før, må bedrifter kjøpe direkte på markedet for å dekke behovet for å betale for importerte råvarer, utstyr og varer, noe som fører til at presset på USD-etterspørselen øker kraftig.

Den nåværende kostnaden ved å låne USD er ikke bare høy på grunn av renten, men inkluderer også en rekke valutakurssikringsgebyrer, konverteringskostnader og valutaforsikringsgebyrer, som alle skaper en "barriere" som gjør USD-kilder på markedet stadig knappere og dyrere.

Ifølge Dao Hong Duong, direktør for industri og aksjeanalyse i VPBank Securities Company (VPBankS): Ovennevnte faktorer har skapt en klar «tørst» etter USD i landet, som langt overgår det som har vært sett i tidligere svingningssykluser. Og uten fleksibel og rimelig regulering fra politisk side kan valutakursen fortsette å varmes opp i andre halvdel av året, i toppen av importen og gjeldsnedbetalingen.

Siden begynnelsen av året har VND svekket seg med nesten 3 %, noe som gjenspeiler dypere endringer i økonomien og finansmarkedene.

Den stille byrden på bedrifter

Det faktum at USD/VND-kursen har nådd nye topper i det siste er ikke bare en utfordring for makroøkonomisk styringspolitikk, men det presser også stille mange bedrifter inn i en vanskelig posisjon. Selv om økonomien fortsatt trenger å opprettholde lave renter for å støtte oppgangen etter resesjonen, har presset fra valutakursene lagt mange begrensninger på arbeidet med å lempe på pengepolitikken.

Den vietnamesiske statsbanken er fortsatt fast bestemt på å opprettholde en løs pengepolitikk, fremme kreditt og skape rom for vekst. Den raske økningen i valutakurser har imidlertid skapt bekymring for risikoen for importert inflasjon, spesielt i sammenheng med usikre globale forsyningskjeder, geopolitiske spenninger, handelskonflikter og økende kostnadspress i de fleste produksjonsledd.

For importerende bedrifter blir enhver valutakursendring, selv om den bare er noen få hundre dong, «omgjort» til faktiske kostnader. En representant for Thien Loc Animal Feed Joint Stock Company (Ha Tinh) fortalte at prisen på importert mais, det viktigste råmaterialet i produksjonen, har økt med mer enn 11 % siden begynnelsen av året, hovedsakelig på grunn av valutakursforskjellen.

Hver måned importerer dette selskapet tusenvis av tonn råvarer, og prisøkningen alene på grunn av valutakurser har økt kostnadene med hundrevis av millioner dong. Fra økonomisk planlegging og kostnadsprognoser til kontantstrømkontroll er alt alvorlig påvirket.

Ikke bare stopper svingende valutakurser opp ved kostnader, men de forstyrrer også hele produktprisstrukturen. I mange tilfeller blir bedrifter tvunget til å justere salgsprisene sine til markedet, noe som kan redusere konkurranseevnen og tape markedsandeler.

Ifølge Dinh Duc Quang, direktør for valutahandel ved UOB Vietnam, må import- og eksportbedrifter være mer proaktive i å forebygge valutakursrisiko. I stedet for å følge svingninger, bør de koordinere tett med banker for å nøye vurdere valutakursenes innvirkning på driftskostnader, bygge økonomiske beredskapsscenarier og bruke passende valutakursforsikringsverktøy (sikringsverktøy).

«Løsningen er ikke bare forsvar, men også nøye beregning av produktkostnader før og etter risikoforebygging, slik at bedrifter kan fokusere på markedsutvikling og forbedring av produktkvaliteten», anbefalte Quang.

På forretningssiden har mange enheter begynt å tilpasse seg. Tran Thi Khuyen, import- og eksportansvarlig i Sao Mai Joint Stock Company, sa at selskapet har redusert mengden importerte råvarer betydelig, og prioritert innenlandske kjøp for å unngå valutakursrisiko.

Samtidig øker bedrifter investeringene i automatisering for å redusere lønnskostnader og forbedre effektiviteten. Dette anses som en retning som både minimerer kortsiktige konsekvenser og øker den langsiktige konkurranseevnen.

I et svært volatilt økonomisk miljø er valutakurser faktisk ikke lenger et problem forbeholdt sentralbanker. De er i ferd med å bli en viktig faktor som bedrifter ikke kan ignorere.

Og uten en proaktiv responsstrategi vil press fra valutakurser ikke bare «erodere» profitten, men også forårsake kjedereaksjoner i hele produksjons- og forretningsaktivitetene.

Kilde: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html