USD kan være den minst attraktive investeringskanalen

Bedrifter må proaktivt utvikle planer for å reagere på valutakursendringer. Foto: Duc Thanh

Valutakursen forble uendret i årets tre første måneder

Per forrige helg hadde den innenlandske VND/USD-kursen bare økt med omtrent 0,6 % sammenlignet med begynnelsen av året. Sammenlignet med USDs bevegelser i verden (ned 4,8 % sammenlignet med begynnelsen av året), kjølte den innenlandske valutakursen seg noe saktere. Med de siste rentebevegelsene var det imidlertid en stor innsats fra operatørens side å holde valutakursen stabil de tre første månedene av året.

Dr. Can Van Luc, sjeføkonom i BIDV, sa at valutakursen i 2025 vil bli støttet av et handelsoverskudd på rundt 20–25 milliarder USD, realisert utenlandsk investeringskapital vil øke med rundt 18 %, og pengeoverføringer vil vokse jevnt... Følgelig vil årets valutakurs bare øke med rundt 3 %, i stedet for nesten 5 % i 2024.

«I fjor falt VND med nesten 5 %, hovedsakelig på grunn av den sterke økningen i USD i det internasjonale markedet, men i år er situasjonen annerledes. Risikoer knyttet til handelspolitikk og tollsatser har bremset det amerikanske forbruket, svekket amerikanske makroøkonomiske indikatorer ... noe som har ført til en nedgang i USD-indeksen. I tillegg vil den amerikanske sentralbanken (Fed) sannsynligvis kutte renten to ganger til i år. Den innenlandske valutakursen er i utgangspunktet ikke under mye press i år, og øker bare med omtrent 3–4 % for hele året», kommenterte Dr. Luc.

Ifølge analytikere er USD fortsatt på en svekkelsestrend på grunn av usikkerhet knyttet til Kinas vekst og USAs tollpolitikk. I tillegg reduserer de sterke vekstutsiktene for den vietnamesiske økonomien og regjeringens forpliktelse til å opprettholde valutakursstabilitet også forventningene til valutakursen.

Eksperter anbefaler imidlertid fortsatt at bedrifter proaktivt utvikler planer for å håndtere valutakursendringer. Ifølge Dinh Duc Quang, direktør for valutahandel i UOB Vietnam Bank, bør bedrifter utvikle en stram kontantstrømstyringsplan, inkludert rimelig bruk av valutakurs- og renterisikosikringsverktøy, for å minimere investerings- og forretningskostnader.

Støtt likviditeten, ikke la rentekutt legge press på valutakursene

For å støtte målet om økonomisk vekst på 8 % eller mer i år, instruerer Vietnams statsbank banksektoren til å redusere utlånsrentene og utvide kredittgivningen mer enn i fjor. Normalt sett vil valutakursen være under press for å øke når rentene synker. Imidlertid har valutakursen i det siste holdt seg stabil, til tross for den kontinuerlige nedgangen i rentene.

Innenlandske valutakurser er fortsatt under press.

- Mr. Le Duy Binh, administrerende direktør i Economica

I 2025 vil den innenlandske valutakursen fortsatt være under mye press. Feds plan for rentekutt kan bli tregere enn forventet (muligens bare 2 kutt). Å redusere renten for å støtte innenlandsk vekst legger også press på inflasjonen. Risikoen for at eksporten påvirkes av amerikansk tollpolitikk gjør at handelsoverskuddet ikke er så rikelig som forventet, noe som betyr at tilgangen på utenlandsk valuta vil avta. Langsom økonomisk gjenoppretting kan påvirke kapitalstrømmene til investeringer og pengeoverføringer til Vietnam...

I år er imidlertid vekstutsiktene for Vietnam svært lyse takket være regjeringens besluttsomhet, spesielt veksten i eksportsektoren og sektoren for utenlandske investeringer. I tillegg har også den vietnamesiske statsbanken vist sin besluttsomhet om å holde valutakursen stabil. Derfor tror jeg at valutakurssvingningene i år ikke vil bli like store som i fjor.

Førsteamanuensis dr. Nguyen Huu Huan (Ho Chi Minh-byens universitet for økonomi) sa at årsaken til denne situasjonen er at statsbanken har hatt mange aktiviteter for å støtte likviditeten i det åpne markedet, og dermed nøytralisere presset på valutakursen.

Faktisk har statsbanken sluttet å ta ut penger fra markedet for statsobligasjoner siden 5. mars. I stedet har statsbanken gått over til å injisere mer likviditet i systemet, med en lengre injeksjonsperiode (opptil 3 måneder), for å gi en stabil kapitalkilde for kommersielle banker. Dette har ført til at VND-renten har sunket, men valutakursen har ikke vært under press.

En annen grunn til at valutakursen ikke er under press, er at interbankrentene fortsatt er forankret høyt, til tross for SBVs nettoinnsprøytning. Ved slutten av forrige uke (14. mars) var interbankrenten for overnattslån på 4,3 %. Dermed er VND- og USD-rentene omtrent de samme, noe som hindrer kredittinstitusjoner i å spekulere i utenlandsk valuta.

Visebanksjef i Vietnams statsbank, Dao Minh Tu, sa at Vietnams statsbank i nær fremtid vil ha flere løsninger for å hjelpe Big 4-gruppen med å redusere kostnader, og dermed kutte rentene ytterligere. For tiden har denne gruppen nesten 50 % av markedsandelen innen mobilisering og utlån, og når Big 4-gruppen reduserer rentene kraftig, vil rentenivået i hele markedet synke tilsvarende.

Angående valutakursen bekreftet visesentralbanksjef Dao Minh Tu at den vietnamesiske statsbanken i år, med de tilgjengelige ressursene (eksisterende valutareserver og optimistiske utsikter for eksport, utenlandske investeringer og pengeoverføringer), er trygg på at den vil opprettholde en stabil valutakurs. Derfor bør ikke folk hamstre eller spekulere i utenlandsk valuta. «Det er ikke nødvendig å oppbevare utenlandsk valuta hjemme eller på kontoer, selg den gjerne til banker», anbefalte visesentralbanksjefen.

Selv om valutakursen bestemmes av operatøren og også støttes av mange faktorer, advarer eksperter fortsatt om risikoer dersom Vietnam blir ansett av USA som et transittpunkt for varer fra andre land og er underlagt høye skatter. Følgelig bør Vietnam være forsiktig med sin midlertidige import- og reeksportpolitikk, samt aktivt diversifisere markedene sine for å unngå tollrisiko.