Gull har begrenset oppsidepotensial og venter på muligheter fra aksjemarkedet.

Hva du bør investere i ved utgangen av 2024: Gull har begrenset oppsidepotensial, vent på muligheter fra aksjemarkedet.

Innenlandske gullpriser er for tiden høye, og drar nytte av den oppadgående trenden i globale gullpriser. En representant fra AFA Capital mener imidlertid at gull allerede har reflektert forventningene om et resesjonsrisikoscenario, og det er kanskje ikke mye rom for ytterligere prisøkninger.

Herr Nguyen Minh Tuan, administrerende direktør i AFA Capital og medgründer av Vietnam Financial Advisors Community. (Foto: Chi Cuong)

Ifølge AFA Capitals nylig publiserte strategiske rapport for investorer på WeTalk-programmet «Hva skal man investere i ved utgangen av 2024?» som ble holdt i Hanoi 15. september, har strategien «Tett forsvar, raskt motangrep» vist seg effektiv i 2024.

Defensive og vekstorienterte eiendeler har overgått rentebærende eiendeler og likvide midler som innskudd. AFA Capital mener at volatile finansielle investeringseiendeler kan møte usikkerhet i det globale makroøkonomiske miljøet i de kommende månedene.

Når det gjelder likvide midler, spår Nguyen Minh Tuan, administrerende direktør i AFA Capital og medgründer av Vietnam Financial Advisors Community (VWA), at i den nåværende globale makroøkonomiske konteksten vil innskuddsrentene øke, men bare litt, ettersom kommersielle banker må øke fortrinnsrettslige lånepakker for å konkurrere om innskuddskilder.

Forskjellen mellom innskudd og lån i kommersielle banker er grunnen til at innskuddsrentene har fortsatt sin oppadgående trend siden begynnelsen av andre kvartal 2024. Månedlig kredittvekst (sammenlignet med begynnelsen av året) øker raskere enn i samme periode i 2023, og denne satsen kan fortsette å stige til slutten av 2024 for å nå målet på 14–15 % kredittvekst. Rentene øker imidlertid i et sakte tempo og legger ikke betydelig press på privatmarkedet. Likevel understreket Tuan også at når man diskuterer innskudd, er de i tillegg til avkastningen fra investeringer også en likvid eiendel som må allokeres i en portefølje for å være klar til å handle når investeringsmuligheter oppstår.

For den defensive aktivaklassen holder de innenlandske gullprisene seg høye, og drar nytte av den oppadgående trenden i globale gullpriser. Den svekkede amerikanske dollaren og usikkerheten i den amerikanske økonomien er positive faktorer for gullprisene.

Representanter fra AFA Capital tror at gull vil fortsette å dra nytte av denne trenden, samt en stabil gulletterspørsel resten av 2024. Til tross for usikkerheten, mener Tuan at gullets oppsidepotensial er begrenset på grunn av allerede høye priser. Den nåværende gullprisen gjenspeiler forventningene om et resesjonsrisikoscenario, og det er kanskje ikke mye rom for ytterligere gevinster. Ifølge en rapport fra JP Morgan forventes gull å nå 2600 dollar per unse i fjerde kvartal 2025. Med en pris på 2578 dollar per unse ved slutten av denne uken, har gull kanskje ikke mye rom for ytterligere gjennombrudd.

Vietnamesiske gullpriser har fulgt de globale prisene tett, spesielt SJC-gull - Kilde: AFA Capital

For obligasjonsklasser med rentebærende avkastning spår administrerende direktør i AFA Capital at investeringer i selskapsobligasjoner vil opprettholde sin oppgangstrend. Den lille nedgangen i verdien av misligholdte obligasjoner er også et positivt tegn. Restruktureringen av misligholdte obligasjoner går også jevnt fremover. Risikonivået øker imidlertid ettersom eiendomssektoren fortsatt står for en høy andel og har et stort antall misligholdte utstedere.

Risikoen knyttet til forfall er betydelig, ettersom obligasjoner som forfaller månedlig i høyrisikosektorer fortsatt utgjør en relativt høy andel. Verdien av høyrisikoobligasjoner som forfaller i august 2024 var tre ganger høyere enn i juli 2024. Det er anslått at i løpet av de neste 12 månedene vil 20 % av obligasjonene som forfaller være høyrisikoobligasjoner med misligholdte avdrag. Samtidig indikerer den beskjedne verdien av nye utstedelser at markedstilliten fortsatt er lav. Forfallsstrukturen skifter gradvis mot kortsiktige forfall (under 3 år), men mellomlange forfall er i en oppadgående trend.

Når det gjelder aksjeinvesteringskanalen, er markedssentimentet hemmet av likviditetsproblemer og den langvarige nettosalgstrenden til utenlandske investorer. «Under det nåværende basisscenarioet forventer vi fortsatt positive signaler om at denne aktivaklassen vil komme tilbake i fjerde kvartal når den amerikanske sentralbanken (Fed) senker rentene», sa Tuan.

Foreslått porteføljeallokering for 4. kvartal 2024 basert på en balansert investeringsportefølje - Kilde: AFA Capital

Når det gjelder aktivaallokering i fjerde kvartal, anbefaler AFA Capital å øke andelen likvide midler i porteføljen for å avvente muligheter; opprettholde andelen defensive aktiva som en forholdsregel i tilfelle den globale økonomien går inn i en resesjon. Samtidig anbefaler AFA Capital å redusere andelen obligasjonsinvesteringer. For vekstaktiva som aksjer, opprettholde andelen i den nåværende perioden med høy volatilitet for å avvente muligheter, og potensielt diversifisere med gull og bankinnskudd for å gripe disse mulighetene.

Kilde: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html