Gull holder pusten midt i renteunderskudd og drama hos Fed

(Dan Tri) – Gullmarkedet står overfor et stort vendepunkt, og svinger rundt sin historiske topp mens investorer spent venter på Fed og økonomiske data: vil det bryte ut til 4000 USD eller falle inn i en korreksjon?

Gullmarkedet opplevde en bemerkelsesverdig bevegelse forrige handelsuke, utløst av en politisk hendelse i Washington. Nyheten om at president Donald Trump hadde til hensikt å avskjedige sentralbanksjef Lisa Cook påvirket gullprisene umiddelbart og presset edelmetallet til det høyeste nivået på over to uker.

Denne hendelsen, selv om den kun er en enkeltstående utvikling, er en klar demonstrasjon av gulls rolle som et trygt tilfluktssted. Enhver usikkerhet, spesielt den som kan påvirke sentralbankenes uavhengighet eller økonomiens stabilitet, har en tendens til å øke gullets attraktivitet.

Et år med to motsatte halvdeler

Året 2025 startet som en drøm for gullinvestorer. Fra en pris på rundt 2600 USD/unse ved årets begynnelse hadde dette edle metallet et spektakulært gjennombrudd, og slo kontinuerlig rekorder og passerte på et tidspunkt 3400 USD/unse. Hoveddrivkraften kom fra vedvarende inflasjonsfrykt og behovet for å finne en trygg «havn» for eiendeler.

Festen så imidlertid ut til å være over i april. Den meteoriske oppgangen avtok, og markedet gikk inn i en periode som eksperter kaller «sidelengs».

«Jeg forventer at gull vil fortsette å bevege seg sidelengs inntil en ny katalysator dukker opp», sa Brett Elliott, markedsdirektør ved American Precious Metals Exchange (APMEX). «Gull har blitt handlet i et intervall på 3 180 til 3 440 dollar per unse siden april. Dette intervallet smalner gradvis inn og konsolideres, men det trenger et skikkelig dytt for å gå inn i neste fase.»

Så hvor vil dette «pushet» komme fra? Svaret som de fleste markedene holder pusten i vente på, ligger i den kommende rentebeslutningen fra sentralbanken.

Etter en imponerende start på 2025, som tok gullprisene fra 2600 dollar til nye rekorder over 3400 dollar per unse, har edelmetallet gått inn i en sidelengs fase de siste månedene (Foto: Getty).

Feds renteplan – banebrytende

Gull er en ikke-rentebærende eiendel. Dette betyr at når rentene stiger, blir det mindre attraktivt å holde gull enn å sette inn penger i en bank eller investere i obligasjoner som betaler renter. Motsatt, når rentene faller, reduseres også alternativkostnaden ved å holde gull, noe som gjør edelmetallet mer attraktivt for investorer.

Derfor er alle øyne rettet mot Feds rentemøte i september. Ifølge CME Groups FedWatch-verktøy er det 87 % sjanse for at Fed kutter renten med 0,25 prosentpoeng på rentemøtet i september.

«Den viktigste drivkraften som kan presse gullprisene oppover mellom nå og slutten av året er forventningen om at Fed vil kutte renten», sa Chris Mancini, porteføljeforvalter i Gabelli Gold Fund.

Alle øyne er nå rettet mot fredagens rapport om indeksen for personlig forbruk (PCE) – Feds foretrukne inflasjonsmål. Økonomer forventer at indeksen vil ha steget med 2,6 % i juli, uendret fra juni. Dette tallet, selv om det fortsatt er over Feds mål på 2 %, forventes ikke å være høyt nok til å hindre Fed i å iverksette tiltak.

«Jeg tror det ville kreve et ekstremt høyt inflasjonstall for å få Fed til å utsette et rentekutt», kommenterte Jim Wyckoff, senioranalytiker hos Kitco Metals.

Hvis PCE-dataene kommer inn som forventet eller lavere, vil det ytterligere styrke troen på at Fed snart vil lette på pengepolitikken, og at det vil være «kicket» gullmarkedet har ventet på.

2 scenarioer for fremtiden: 4000 dollar eller 3200 dollar?

Med de nåværende variablene har eksperter skissert to hovedscenarier for gullprisene fra nå og frem til slutten av året.

Optimistisk scenario: Bekjempelse av 4000 dollar per unse

Dette er scenariet mange analytikere sikter mot, med forutsetningen at Fed kutter renten som prognostisert.

«I et optimistisk scenario tror jeg gull kan nå rundt 4000 dollar per unse innen årets slutt», spår Joshua Barone, en formuesforvalter hos Savvy Wealth, og forklarer at dette scenariet kombinerer faktorer som fallende realrenter, en løsere sentralbank, en svakere amerikansk dollar og økte geopolitiske risikoer.

Det er verdt å merke seg at JP Morgan Research også spår at gullprisen vil nå 3 675 dollar per unse innen utgangen av 2025 og kan nå 4 000 dollar per unse i andre kvartal 2026.

Herr Barone kom også med en dyp observasjon, redigert for klarhetens skyld: «Gull trenger ikke nødvendigvis en krise for å øke i verdi, det trenger bare ekte penger for å bli billigere.» Med andre ord, når rentene er lavere enn inflasjonen, reduseres kjøpekraften til papirpenger, og investorer søker automatisk gull som et verdilager.

I tillegg er geopolitisk usikkerhet fortsatt et trumfkort. «Hvis det oppstår en ny krise i høst, kan pengene strømme tilbake til gull og presse prisene opp», bemerket Elliott fra APMEX.

Pessimistisk scenario: Tilbake til sonen på 3 200 dollar per unse

Selvfølgelig er ingenting sikkert. Det finnes fortsatt faktorer som kan trekke gullprisene ned.

«I et pessimistisk scenario kan gullprisene stige til rundt 3200 dollar per unse innen utgangen av året», sa Barone. Dette scenariet ville oppstå hvis: inflasjonen viser seg å være «sta» enn forventet, noe som tvinger Fed til å holde renten høy lenger, den amerikanske dollaren styrker seg og langsiktige obligasjonsrenter forblir høye.

Herr Mancini var også enig: «Hvis den amerikanske økonomien tar seg kraftig opp igjen, arbeidsmarkedet er levende og inflasjonen avtar markant, er det faktorer som kan føre til at gullprisene faller.»

Gullprisene i de kommende månedene vil i stor grad avhenge av renten fra sentralbanken. Gull genererer ikke renter, så når rentene stiger, mister det sin appell, men når rentene faller, skinner gull igjen i investorenes øyne (Illustrasjon: Discovery Alert).

Totalt sett er gullmarkedet i en delikat balanse. Prisene kan bryte ut dersom Fed gir grønt lys for pengepolitiske lettelser, men de kan også møte press dersom økonomiske data maler et for rosenrødt bilde.

For investorer som vurderer gull, er dette et tidspunkt å nøye vurdere sine mål og strategier. Fysisk gull som gullbarrer og -mynter er fortsatt en solid verdibevaringskilde, men de kommer med lagringskostnader og er ikke like likvide som finansielle instrumenter.

Det finnes også mer tilgjengelige former for gullinvestering, som aksjer i gullgruveselskaper, børsnoterte fond (ETF-er) eller futureskontrakter. Hver form har sine egne fordeler og ulemper.

Uansett hvilken vei du velger, er diversifisering nøkkelen. Gull har vært og vil alltid være en viktig pilar i enhver portefølje, men en fornuftig strategi som ikke legger alle eggene i én kurv er nøkkelen til å navigere den ustabile høsten som ligger foran deg.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm