Hvorfor tok utenlandsk kapital ut milliarder av dollar fra aksjemarkedet?

I løpet av de siste fem årene har utenlandsk kapital trukket titalls milliarder dollar ut av aksjemarkedet på grunn av globale makroøkonomiske påvirkninger.

Dr. Le Anh Tuan, finansekspert og daglig leder i Dragon Capital, sa at utenlandske investorer for tiden har det laveste andelen vietnamesiske aksjer i regionen, bare rundt 14,5 %. I mange andre markeder svinger andelen aksjer mellom 20 og 40 %.

Dr. Le Anh Tuan, finansekspert – daglig leder i Dragon Capital. (Foto: D.V)

Ifølge Tuan er aksjeandelen til utenlandske investorer i andre land høyere enn i Vietnam, selv om de har lavere økonomisk vekst og står overfor mange usikkerhetsmomenter.

I 2024 solgte utenlandske investorer netto for 1 milliard USD, noe som er et enormt tall. For tiden, på én måned, har utenlandske investorer solgt opptil 1,6 milliarder USD. Årsaken til utenlandske investorers netto salg er interne faktorer og eksterne økonomiske faktorer som påvirker markedet.

Ifølge Tuan er Vietnams valutareserver for tiden under 80 milliarder USD, tilsvarende 3 måneders import. Siden begynnelsen av året har utenlandske investorer tatt ut nesten 5 milliarder USD fra aksjemarkedet. Hvis man regner ut dette over de siste 5 årene, har utenlandske investorer tatt ut omtrent 12 milliarder USD.

«Uten denne kapitaluttakingen ville Vietnams valutareserver vært mye høyere, og den makroøkonomiske stabiliteten ville vært bedre konsolidert. Derfor kan man si at Vietnams finansmarked ikke er særlig verdsatt. Det er fortsatt interessert, men ikke skikkelig interessert sammenlignet med det reelle potensialet», sa Tuan.

Herr Tuan vurderte at 2026 vil være tiden da aksjemarkedet «tilbakestiller» (går tilbake til den opprinnelige tilstanden), da Vietnams tilbakekomst sammenlignet med andre land i regionen og verden er gjenopprettet på et nytt nivå.

Utenlandske investorer har vært nettoselgere i lang tid. (Foto: BL)

Ifølge økonomisk ekspert Tran Thang Long har utenlandske investorer de siste fem årene tatt ut milliarder av dollar fra aksjemarkedet av mange grunner.

For det første er det rentesvingninger. Fra midten av 2022 har den amerikanske sentralbanken (Fed) kontinuerlig hevet renten, noe som har ført til høye amerikanske obligasjonsrenter. Dette vil føre til at investorer trekker ut kapital fra fremvoksende markeder som Vietnam for å vende tilbake til trygge aktiva i USD.

I tillegg gjør den stigende USD valutakursrisikoen høyere når man holder eiendeler i VND. Dette fører til at mange utenlandske fond reduserer sin andel i Vietnam.

Ifølge Long er den sterke reverseringen av globale kapitalstrømmer også grunnen til at utenlandske investorer gradvis trekker seg tilbake fra det innenlandske markedet. ETF-er (notert og omsatt på aksjemarkedet) som VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF og iShare Frontier Markets ETF har blitt trukket tilbake kontinuerlig.

I tillegg, når kontanter strømmer ut, må disse ETF-ene selge vietnamesiske aksjer for å tilbakebetale investorer.

Når det gjelder innenlandske faktorer, vurderte Long at mange børsnoterte foretak innen eiendom, bank og stål vil oppleve lavere vekst og redusert fortjeneste etter 2022. Dette vil også redusere deres attraktivitet for utenlandske investorer.

I tillegg svekket VND seg også mot USD. Svekkelsen av VND tilsvarer en reduksjon i fortjenesten når den konverteres til USD, så investorer vil være mer forsiktige. Dette er hovedgrunnene til at utenlandsk kapital har trukket seg ut av aksjemarkedet den siste tiden.

Utenlandsk kapital strømmer inn i prosesserings- og produksjonsindustrien

Ifølge det generelle statistikkontoret nådde den totale registrerte utenlandske investeringskapitalen (FDI) i Vietnam per 31. oktober mer enn 31,5 milliarder USD i løpet av de første 10 månedene av 2025, en økning på 15,6 % i forhold til samme periode i fjor.

Foredlings- og produksjonsindustrien nådde det høyeste nivået med nesten 17,7 milliarder USD, som utgjorde 83 % av de totale realiserte utenlandske direkteinvesteringene; eiendomsvirksomhet nådde 1,5 milliarder USD, som utgjorde 7 %; produksjon og distribusjon av elektrisitet, gass, varmtvann, damp og klimaanlegg nådde nesten 672 millioner USD, som utgjorde 3,2 %.

DAI VIET

Kilde: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html