Hvorfor foretrekker Warren Buffett sølv fremfor gull?

(Dan Tri Newspaper) – Midt i det nylige fallet i gullprisene er Warren Buffetts filosofi tilbake i søkelyset: Gull er bare en «frykt», mens sølv er det virkelige «pengeskapende» metallet takket være sin uerstattelige iboende verdi.

Markedet for edelmetaller har opplevd kraftige korreksjoner i gullprisene, noe som har skapt betydelig angst blant individuelle investorer.

Midt i det globale finanslandskapets søken etter trygge havner har det internasjonale finanssamfunnet uventet gjenopplevd en klassisk investeringshistorikk fra «Oraket i Omaha», Warren Buffett. Et interessant faktum som få legger merke til: Til tross for at han har rykte for å mislike gull, var Buffett en gang en seriøs sølvhandler.

Denne historien er ikke bare en anekdote fra fortiden, men er i ferd med å bli en verdifull «guide» for det finansielle landskapet i 2026, når teknologi og ren energi vil regjere.

Warren Buffett overrasker med sin preferanse for å investere i sølv, ikke gull (Illustrasjon: AI/Metals Edge).

Mottrendfilosofien til investeringslegenden.

Warren Buffett har aldri lagt skjul på sin apati overfor gull. På CNBCs Squawk Box i 2011 kalte han gull åpenhjertig «en langsiktig veddemålsstrategi mot frykt».

Buffetts argument er utrolig skarpt og svært pragmatisk: Du tjener penger på gull når folk er redde, men når frykten avtar, taper du penger. Gull i seg selv har, ifølge ham, to fatale svakheter: det har så å si ingen essensielle bruksområder, og det har absolutt ingen evne til å vokse eller formere seg. En gullbarre kjøpt i dag vil forbli bare en gullbarre om ti år, ligge uvirksom og «stirre på deg» uten å generere noen merverdi.

Med sølv er imidlertid historien helt annerledes. Ifølge Investopedia og arkiver fra Berkshire Hathaway ser Buffett på sølv gjennom linsen til en ekte verdiinvestor. Hvis gull er en psykologisk ressurs, er sølv en funksjonell ressurs.

I Buffetts tankegang må en verdig investering dekke et reelt behov for liv eller produksjon. Sølv oppfyller dette kriteriet perfekt.

Det er ikke bare et edelmetall for oppbevaring; det er «ryggraden» i helsevesenet (antibakteriell, vannrensing) og den beste elektriske lederen i elektronikkverdenen. Fra livreddende medisinsk utstyr til mikrobrikker i iPhones, datamaskiner og solcellepaneler, spiller sølv en uerstattelig rolle. Denne nettopp nytten overbeviste Buffett om å investere i det, noe gull aldri kunne gjøre.

Da «profeten» samlet en fjerdedel av den globale sølvproduksjonen.

Historien om global finans ble rystet i 1998 da Berkshire Hathaway avslørte i en pressemelding at de eide 129,71 millioner unser sølv. Denne investeringen hadde blitt stille akkumulert fra juli 1997 til tidlig i 1998.

For å gi leserne en bedre forståelse av det enorme omfanget av denne avtalen: Mengden sølv Buffett holdt på den tiden tilsvarte omtrent 25 % av den totale globale sølvgruveproduksjonen hvert år. Wall Street Journal verdsatte den gang denne «skattekisten» til nesten 1 milliard dollar. Selv om dette tallet representerte mindre enn 2 % av Berkshires investeringsportefølje, var det nok til å ryste Comex-markedet og få forvaltere til å bekymre seg for et prismanipulasjonsscenario som ligner på Hunt-brødrenes på 1970-tallet.

Men Buffett spekulerer ikke. Han ser en ubalanse mellom tilbud og etterspørsel. På 1990-tallet innså han at sølvlagrene stupte mens den industrielle etterspørselen forble høy. Han og hans «høyre hånd», Charlie Munger, konkluderte med at likevekt bare kunne gjenopprettes ved en høyere pris. Og de hadde rett.

Selv om Buffett senere innrømmet å ha «solgt for tidlig» for mindre enn et tiår siden, ville investeringen være verdt omtrent 13 milliarder dollar i dag, hvis den ble beregnet ut fra markedspriser per 31. januar 2026, da sølv ble handlet rundt 100 dollar per unse (ifølge data fra Barron's). Et kolossalt tall som demonstrerer hans fremsyn.

Berkshire Hathaways styreleder Warren Buffett var en tidlig forsker på sølvmarkedet. Konglomeratet gjorde en betydelig investering i sølv i perioden 1997–1998, da metallet bare var priset til rundt 5 dollar per unse (Foto: The Motley Fool).

Fremtiden for sølvprisene

Hvorfor er historien fra 30 år siden så relevant i 2026? Fordi historien gjentar seg, men i mye større skala og med større hastverk.

Ifølge World Silver Survey og data fra Equiti Group, opererer det nåværende sølvmarkedet nøyaktig i henhold til et mønster som Buffett foretrekker: en strukturell forsyningsmangel. Vi går inn i det femte året på rad der verden forbruker mer sølv enn den utvinner.

Mens sølv en gang primært ble brukt i filmer og husholdningsartikler, vil det innen 2026 være «hjertet» i tre store revolusjoner: solenergi, elbiler og kunstig intelligens (KI).

Solenergi: Forventet forbruk på 120–125 millioner unser i år.

Elbiler: Omtrent 70–75 millioner unser er nødvendig for komplekse elektriske kretssystemer.

AI-datasentre: 15–20 millioner unser er nødvendig for å drive høytytende nettsystemer og servere.

Både meglerhuset Peel Hunt og GoldBroker er enige om at sølv har unnsluppet imaget sitt som «fattigmannsgull» og blitt et «strategisk metall». Når man ser på det anslåtte tilbudsunderskuddet (nesten 100 millioner unser innen 2025), er det tydelig at sølv har «reell bruksverdi», noe Buffett alltid har søkt, mens gull bare er et trygt tilfluktssted for fryktsomme penger.

Lærdom for individuelle investorer: Ikke kopier, tenk selv.

Fra en finansmarkedsjournalists perspektiv betyr ikke Buffetts preferanse for sølv fremfor gull at individuelle investorer bør selge alt gullet sitt og satse alt på sølv i morgen. Lærdommen her ligger i tenkning om aktivaallokering.

Ifølge analytikere bør investorer i sammenheng med 2026 revurdere porteføljene sine ved hjelp av «Buffett-filteret».

Først bør du se på gull for hva det egentlig er: en form for forsikring. Det er rimelig å eie en liten andel gull for å sikre seg mot volatilitet, men forvent ikke at det skal være en «pensjonsmaskin» som genererer fenomenal vekst.

For det andre, vurder sølv som en satellittvekstinvestering. Sølv har for tiden både inflasjonssikrende egenskaper som et edelt metall og drar direkte nytte av den blomstrende grønne økonomien og høyteknologi. Det er imidlertid viktig å huske at sølv er høyt belånt og utsatt for betydelig volatilitet. Selv Buffett allokerer mindre enn 2 % av eiendelene sine til sølv.

Det er ikke nødvendig å følge Buffetts eksempel, bare lån tankegangen hans: i 2026 vil sølv være knyttet til reell bruksverdi, mens gull primært vil gjenspeile frykt (Bilde: IG).

Til syvende og sist er kjernen i investering fortsatt den iboende verdien. Buffetts enorme suksess skyldes ikke handel med metaller, men snarere investering i virksomheter som genererer jevn kontantstrøm. Sølv eller gull er tross alt bare brikker i puslespillet for diversifisering.

Charlie Munger beundret en gang Buffett på årsmøtet i 1998: «Tenk bare hvor mye disiplin det krever å følge en idé i tre eller fire tiår, bare for å vente på øyeblikket for å bruke 2 % av eiendelene dine.» Det er det mest verdifulle budskapet: Vent tålmodig på muligheten når verdi og pris møtes, i stedet for å jage mengden i spekulative bobler.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-warren-buffett-thich-bac-hon-vang-20260201000219252.htm