Når vil utenlandsk kapital komme tilbake til aksjemarkedet?

USD-transaksjoner i en bank i Ho Chi Minh-byen - Foto: QUANG DINH

I løpet av de første åtte månedene i år solgte utenlandske investorer vietnamesiske verdipapirer på grunn av relativt høye dollarrenter verden over , noe som resulterte i en netto utstrømning på nesten 65 000 milliarder VND (omtrent 2,6 milliarder USD).

Stabile valutakurser letter investorenes bekymringer.

Ifølge Nguyen Thi Thuy Linh, direktør for analyse og investering hos An Binh Securities (ABS), returnerte trenden med å investere i fremvoksende markeder da USA senket USD-renten. Utenlandske investorer har vært nettokjøpere i Indonesia, Malaysia og andre markeder.

I Vietnam, selv om utenlandske investorer fortsatte å være nettoselgere, falt nettosalget deres gradvis den siste måneden, og det var til og med nettokjøp. I august solgte utenlandske investorer bare netto 3 600 milliarder VND, sammenlignet med et gjennomsnitt på 8 300 milliarder VND i de første sju månedene i år.

Truong Hien Phuong, seniordirektør i KIS Vietnam Securities, mener at den nylige kraftige nedgangen i VND-rentene, kombinert med en økning på 5 % i VND/USD-kursen, har ført til redusert avkastning for investorer, noe som gjør Vietnam mindre attraktivt sammenlignet med andre asiatiske markeder, og dermed har fått dem til å trekke ut kapital fra Vietnam.

Mr. Huynh Hoang Phuong, en ekspert fra FIDT (et selskap som spesialiserer seg på investeringsrådgivning og kapitalforvaltning), tror at utenlandske investorer kan gjenoppta nettokjøp i nær fremtid, men verdien vil ikke være veldig stor, og det vil være vanskelig å gjenvinne verdien av det de solgte siden begynnelsen av året hvis det vietnamesiske aksjemarkedet ikke offisielt oppgraderes.

Forbereder seg på å tiltrekke seg utenlandske investeringer.

Feds rentekutt etter fire år forventes å hjelpe internasjonale investeringsstrømmer tilbake til ASEANs regionale aksjemarkeder, inkludert Vietnam - Foto: QUANG DINH

Ifølge eksperter avhenger nivået på utenlandsk kapitaltilstrømning til Vietnam av mange faktorer, inkludert renter og valutakurser. Statistikk viser at når USA senker rentene, vil kapital strømme til fremvoksende markeder. Selv om utenlandske investorer kanskje ikke umiddelbart foretar store nettokjøp, forventes det at positive endringer i markedet gradvis vil dukke opp.

Derfor, for å tiltrekke seg utenlandsk kapital, understreket eksperten behovet for flere positive endringer innenfra. God politikk som støtter og fremmer næringsutvikling, gjenoppliver økonomien etter stormer og flom, og sikrer økonomisk vekstgjenoppretting, er avgjørende grunnlag for at Vietnam skal tiltrekke seg utenlandske investeringer.

Herr Huynh Hoang Phuong mener at for å tiltrekke seg utenlandsk kapital, er det nødvendig å fjerne flaskehalser og barrierer som hindrer dem i å få tilgang til markedet, samtidig som man legger til andre attraktive elementer for «markedsføring». Finansdepartementet utstedte nylig et rundskriv som fastslår at utenlandske investorer ikke trenger å ha tilstrekkelige midler til å kjøpe aksjer.

Ifølge Phuong er dette et skritt nærmere at det vietnamesiske aksjemarkedet oppfyller kravene for oppgradering til status som fremvoksende marked fra FTSE Russell (en internasjonal ratingorganisasjon). Ved oppgradering anslås det at kapital fra ETF-er kan nå milliarder av USD, utenom kapitalstrømmer fra aktivt forvaltede fond. Derfor er det fortsatt en avgjørende strategi å fortsette å fjerne hindringer og fremme markedsoppgraderingsprosessen hvis Vietnam ønsker å øke utenlandsk kapitalinnstrømning.

Det trengs nye aksjer til aksjemarkedet.

Når man ser tilbake på dataene, foretok utenlandske investorer i 2017 et rekordhøyt nettokjøp i det vietnamesiske aksjemarkedets historie, verdt over 2 milliarder dollar, inkludert aksjer, obligasjoner og fondsbevis – åtte ganger høyere enn netto kjøpsverdi i 2016.

Nettokjøp av betydelig verdi fortsatte i 2018 og 2019. Eksperter har påpekt at dette er et resultat av forenkling av investeringsprosedyrer for utenlandske investorer; og akselerering av salget av statlig kapital i lovende bedrifter med gode forretningsresultater som Sabeco og Vinamilk...

Ho Sy Hoa, direktør for forskning og investeringsrådgivning hos DNSE Securities, sa at mens transaksjoner med utenlandske investorer fra 2014 til 2016 bare nådde rundt 700 milliarder VND, har toppen de siste årene noen ganger nådd 60 000 milliarder VND.

I tillegg til objektive faktorer som renteforskjeller og valutakurstap, bemerket Hoa at både antallet børsnoteringer (IPO-er) og markedsverdien av børsnoteringer har sunket de siste årene. «Selskaper som planlegger børsnoteringer er nølende med å gå inn i markedet på grunn av de volatile forholdene», sa Hoa.

Ifølge Deloittes børsnoteringsrapport fra 2023 tilskrives den nedadgående trenden i børsnoteringer i Vietnam faktorer som økende drivstoffpriser, økt stramming i kapitalmarkedet og at markedet for selskapsobligasjoner fortsatt står overfor mange uløste problemer.

På den annen side taler reguleringsorganer for åpenhet i finansiell informasjon, og anvender mange internasjonale standarder, som for eksempel standarder for finansiell rapportering. Dette har en kortsiktig effekt og reduserer antallet selskaper som børsnoteres.

Mangelen på nye varer av høy kvalitet er også en av grunnene til at en representant for et utenlandsk investeringsfond kommenterte at det vietnamesiske markedet «mangler noe nytt og attraktivt».

Motsatt argumenterte Hoa også for at selv om finansiell standardisering og åpenhet kan ha en viss kvantitativ innvirkning, er de positive på lang sikt for aksjemarkedet spesielt og utviklingen av kapitalmarkedet generelt.

Statistikk viser at utenlandske investorer i løpet av årets åtte første måneder solgte for nesten 65 000 milliarder VND (tilsvarende 2,6 milliarder USD) på tvers av hele det vietnamesiske aksjemarkedet. Dette tallet er betydelig høyere enn nettosalget på 111,8 millioner USD i samme periode i fjor og overstiger netto salgsverdien for hele 2021 (62 400 milliarder VND).

Kilde: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm