Różnicowanie zysków, firmy pana Duca „dążą”
Hoang Anh Gia Lai (kod giełdowy: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (kod giełdowy: QCG) i Duc Long Gia Lai Group (kod giełdowy: DLG) powstały kilkadziesiąt lat temu z małych warsztatów stolarskich w Gia Lai (starej) i po wielu latach wzlotów i upadków, rozwój każdego z przedsiębiorstw do dziś wyraźnie różni się od poprzedniego.
Najbardziej typowym przykładem jest wzrost firmy Hoang Anh Gia Lai, związany z historią inwestowania w sektor rolniczy . Dzięki hodowli świń i bananowców, firma pana Duca osiągnęła przychody i zyski rzędu tysięcy miliardów VND w latach 2023-2024 i oczekuje się, że utrzyma dynamikę wzrostu w tym roku. Tylko w pierwszej połowie roku Hoang Anh Gia Lai osiągnęła przychody netto w wysokości 3707 miliardów VND, a zysk po opodatkowaniu wyniósł prawie 880 miliardów VND, co stanowi wzrost odpowiednio o 34% i 76% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
Korzystając z dynamiki, Hoang Anh Gia Lai jest gotowy na korektę swojego planu biznesowego na cały rok. Zgodnie z nowym planem, przychody netto w wysokości 7100 mld VND i zysk netto po opodatkowaniu w wysokości 1550 mld VND to odpowiednio o 29% i 39% więcej niż wcześniej wyznaczone cele. Jeśli nowy plan zostanie wdrożony, firma osiągnie najwyższy zysk od 15 lat.
Gwałtowny wzrost zysków w ciągu ostatnich 2,5 roku pozwolił Hoang Anh Gia Lai oficjalnie zniwelować skumulowane straty 30 czerwca. Według raportu, skumulowane zyski firmy wyniosły ponad 409 miliardów VND, oficjalnie niwelując „ból”, który dusił pana Duca przez ostatnią dekadę.
Kapitan oświadczył również, że chce przywrócić grupie jej złoty wiek w 2008 r., zakładając, że od tej pory Hoang Anh Gia Lai będzie się rozwijać, będzie stabilna i nie ulegnie dywersyfikacji.
W międzyczasie Quoc Cuong Gia Lai stopniowo gromadzi kapitał i odzyskuje kluczowy projekt Bac Phuoc Kien związany ze sprawą Van Thinh Phat.
Raport finansowy Quoc Cuong Gia Lai za drugi kwartał pokazuje, że firma zapłaciła Van Thinh Phatowi 100 miliardów VND. Półroczny audytowany raport finansowy wykazał, że 3 lipca firma zapłaciła kolejne 500 miliardów VND Departamentowi Egzekwowania Orzeczeń Cywilnych miasta Ho Chi Minh. Łącznie firma zapłaciła 600 miliardów VND w dwóch ratach. Pozostała do zapłaty kwota to 2283 miliardy VND.
Zgodnie z planem Quoc Cuong Gia Lai, spłata zadłużenia będzie miała miejsce w ciągu około 2 lat, począwszy od trzeciego kwartału tego roku, a skończywszy na pierwszej połowie 2027 roku. Jeśli przepływy pieniężne będą stabilne, spółka będzie mogła dokonać płatności wcześniej.
Przedsiębiorstwa skupiają się również na przepływach pieniężnych związanych z płatnościami, stosując rozwiązania takie jak zarządzanie zapasami, wyprzedaż projektów hydroenergetycznych, sprzedaż produktów w ramach projektu Marina Da Nang ...
Wyniki biznesowe firmy również znacząco się poprawiły w pierwszej połowie roku. Przychody netto wyniosły prawie 243 mld VND, prawie czterokrotnie więcej, a zysk po opodatkowaniu wyniósł ponad 10 mld VND, znacznie więcej niż strata w wysokości prawie 17 mld VND w analogicznym okresie ubiegłego roku.
Jednak w tym roku Quoc Cuong Gia Lai wyznaczył ambitny plan, którego celem jest osiągnięcie przychodów netto w wysokości 2000 mld VND i zysku przed opodatkowaniem w wysokości 300 mld VND, co oznacza wzrost odpowiednio o 274% i 306% w porównaniu z rokiem poprzednim. Pomimo poprawy wyników biznesowych, po pół roku firma osiągnęła jedynie 12% przychodów i 7% zysku.
Jeśli chodzi o Duc Long Gia Lai, wyniki biznesowe za pierwsze półrocze również wykazały pozytywne zmiany, a zysk po opodatkowaniu wzrósł o 13% do prawie 69 miliardów VND. Firma poinformowała, że produkcja i działalność biznesowa w tym okresie były dodatnie, a przychody ze sprzedaży energii elektrycznej dla klientów komercyjnych i punktów poboru opłat BOT wzrosły.
Jednakże skumulowana strata wynosząca ponad 2,411 mld VND wciąż ciąży na barkach przedsiębiorstwa, przez co akcje DLG nie są w stanie wyjść poza ostrzeżenie.
Obawy audytora
Pomimo wysiłków, wszystkie trzy giganty rynku nieruchomości Gia Lai mają jedną wspólną cechę: w ich półrocznych audytowanych sprawozdaniach finansowych pojawiają się wątpliwości ze strony audytorów co do zdolności kontynuowania działalności.
W przypadku Hoang Anh Gia Lai (kod giełdowy: HAG) audytor Ernst & Young Vietnam zauważył, że krótkoterminowe zadłużenie grupy przekracza krótkoterminowe aktywa o ponad 2767 miliardów VND.
W tej samej sprawie, w Quoc Cuong Gia Lai, na dzień 30 czerwca, całkowite aktywa krótkoterminowe przedsiębiorstwa wynosiły 1,844 miliarda VND, podczas gdy zadłużenie krótkoterminowe wynosiło prawie 3,815 miliarda VND (z czego główne zadłużenie wynosiło 2,783 miliarda VND i dotyczyło Van Thinh Phat).
Podobnie w Duc Long Gia Lai, oprócz skumulowanej straty w wysokości 2411 mld VND, audytor podkreślił również, że krótkoterminowe zadłużenie spółki przekroczyło jej całkowite aktywa krótkoterminowe o prawie 530 mld VND.
Jednakże Rada Dyrektorów Duc Long Gia Lai potwierdziła, że sytuacja przedsiębiorstwa stopniowo się stabilizuje i poprawia, i uważa, że przygotowanie i przedstawienie sprawozdania finansowego za pierwsze półrocze w oparciu o ciągłość działalności jest właściwe.
W pierwszej połowie roku przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spółki nadal były dodatnie. Spółka przeprowadziła restrukturyzację działalności, co przyczyniło się do zmniejszenia skumulowanych strat; spłaciła bankom ponad 207 mld VND kapitału i odsetek.
Rada Dyrektorów jest nadal w trakcie negocjacji planu przedłużenia spłaty zadłużenia wobec banków na lata 2025-2026, a także innych wymagalnych zobowiązań. Większość przeterminowanych zobowiązań wobec instytucji kredytowych jest zabezpieczona.
Jednocześnie zarząd spółki zaproponował plan mający na celu usprawnienie działalności operacyjnej przedsiębiorstwa, m.in. poprzez inwestowanie i współpracę w efektywnych przedsięwzięciach i projektach, a także zarządzanie zabezpieczeniami i gwarancjami, aby spółka mogła kontynuować działalność.
Jeśli chodzi o Hoang Anh Gia Lai, grupa poinformowała, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy przepływy pieniężne prawdopodobnie będą pochodzić z likwidacji części inwestycji finansowych, likwidacji aktywów, odzyskania pożyczek od partnerów, a także ze źródeł pochodzących z emisji indywidualnych obligacji, kredytów bankowych i planów restrukturyzacji zadłużenia.
Hoang Anh Gia Lai współpracuje również z pożyczkodawcami w celu dostosowania warunków domyślnych i uzyskania zgody akcjonariuszy na plan konwersji części długu na kapitał własny.
W tym roku eksport bananów i durianów nadal generuje duże przepływy pieniężne. Rada Dyrektorów nadal sporządza sprawozdania finansowe w oparciu o założenie kontynuacji działalności.
Jeśli chodzi o Quoc Cuong Gia Lai, audytorzy wyrazili wątpliwości co do zdolności spółki do kontynuowania działalności w związku z krótkoterminowym zadłużeniem w wysokości 3,184 mld VND, przekraczającym wartość krótkoterminowych aktywów, co wynika z zadłużenia wobec Van Thinh Phat wynoszącego 2,783 mld VND.
Spółka poinformowała, że nadal wdraża procedury mające na celu uzupełnienie dokumentacji prawnej projektu obszaru mieszkalnego Bac Phuoc Kien zgodnie z obowiązującymi przepisami, jednocześnie wdrażając odszkodowania i oczyszczając teren dla pozostałej części obszaru.
Agencja ds. egzekwowania przepisów zajmuje aktywa, w tym oryginalne dokumenty potwierdzające odszkodowanie za oczyszczenie terenu pod projekt, w celu zapewnienia wykonania wyroku w wysokości 2,783 mld VND.
Aby zapewnić rozsądne dane porównawcze zgodnie z przepisami, spółka tymczasowo przeklasyfikowała i zaprezentowała „krótkoterminowe niedokończone koszty produkcji” o wartości 5 401 mld VND jako „długoterminowe niedokończone koszty produkcji” w skonsolidowanym bilansie podczas przygotowywania skonsolidowanych sprawozdań finansowych za pierwszą połowę roku.
Po tymczasowej reklasyfikacji i prezentacji przez spółkę „krótkoterminowych kosztów niedokończonych działalności” (jak wyjaśniono powyżej), zadłużenie krótkoterminowe przewyższyło aktywa krótkoterminowe, co doprowadziło do powstania informacji o kontynuowaniu działalności. Z drugiej strony, w pierwszej połowie roku zysk netto spółki po opodatkowaniu wyniósł 10 mld VND, a kapitał własny 4586 mld VND.
Quoc Cuong Gia Lai potwierdza, że sytuacja produkcyjno-biznesowa jest stabilna. Przedsiębiorstwo nadal spłaca zaległe zobowiązania i utrzymuje zdolność do nieprzerwanej działalności w przyszłości.
Jaka jest przyszłość?
Po akumulacji Hoang Anh Gia Lai stoi przed nowym wyzwaniem, z kolejnym elementem pracy, który wymaga poprawy: obciążeniem długiem. Pan Duc postanowił spłacić wszystkie długi do 2026 roku, po dekadzie tonięcia w długach i „pogardy ze strony ludzi”, jak zwierzył się na spotkaniu z inwestorami w 2024 roku.
Niedawno Hoang Anh Gia Lai planuje restrukturyzację swojego długu poprzez emisję 210 milionów akcji, aby zamienić istniejący dług BIDV Bank na grupę Huong Viet Investment Consulting Joint Stock Company i osoby fizyczne.
Na dzień 30 czerwca całkowity dług Hoang Anh Gia Lai wynosił prawie 7000 miliardów VND. Jeśli zamiana długu się powiedzie, pozostały dług wyniesie około 5000 miliardów VND.
Bau Duc i Hoang Anh Gia Lai odzyskały płynność finansową po dekadzie trudności dzięki nieoczekiwanym, krótkoterminowym zbiorom, co pozwoliło im uzyskać przepływ gotówki i wyjść z kryzysu.
Pan Duc wielokrotnie ogłaszał różne strategie dotyczące bananowców, takie jak „2 drzewa, 2 zwierzęta” (banan, durian, świnia, kurczak), następnie „2 drzewa, 1 zwierzę”, „4 drzewa, 1 zwierzę” (banan, durian, kawa i świnia). Ostatnio pan Duc skupił się również na morwie i kawie, planując zasadzić 4000 hektarów kawy Arabica i 2000 hektarów morwy na jedwab, z zamiarem eksportu.
Pan Duc wyjaśnił, że kawa Arabica kosztuje około 9000 USD za tonę, czyli dwa razy więcej niż zwykła kawa, a w Wietnamie uprawy tej odmiany zajmują zaledwie 10% powierzchni kraju.
Prezes Hoang Anh Gia Lai przewiduje, że uprawa i zbiór morwy i kawy będą krótkie (morwa zajmie 7 miesięcy, a kawa herbatę 2 lata - zaledwie 1/3 czasu potrzebnego na zbiór durianu), co z łatwością zapewni stały przepływ gotówki.
Jeśli chodzi o Quoc Cuong Gia Lai, firma promuje działania mające na celu generowanie przepływów pieniężnych, spłatę zadłużenia wobec Van Thinh Phat i odzyskanie projektu Bac Phuoc Kien. W pierwszej połowie tego roku firma wyemitowała nieruchomości o wartości prawie 100 miliardów VND.
Projekt Marina Da Nang został również wznowiony na początku tego roku, z kompletną dokumentacją prawną i licencją na sprzedaż, co ma przynieść 700 miliardów VND. Plan dezinwestycji w projekty hydroenergetyczne będzie również kontynuowany, co ma przynieść 900 miliardów VND. W przyszłości Quoc Cuong Gia Lai zamierza zmienić nazwę firmy, dążąc do współpracy międzynarodowej.
Jednym z rozwiązań, które Duc Long Gia Lai ma nadzieję wykorzystać do zwiększenia przychodów i zysków w nadchodzących okresach, jest przyspieszenie prac nad dokumentacją prawną dla projektów z zakresu energii odnawialnej (energia słoneczna, wiatrowa, wodna), które mają zostać włączone do Krajowego Planowania Sieci Energetycznej (National Grid Planning), aby przyciągnąć kapitał inwestycyjny. Niedawno grupa zatwierdziła wkład kapitałowy w wysokości ponad 430 miliardów VND na utworzenie czterech spółek energetycznych w trzecim kwartale.
Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/canh-cua-nao-cho-cac-dai-gia-dat-gia-lai-ngay-do-20250916080834854.htm
Komentarz (0)