Rynki akcji w 2026 roku oczekują nowego impulsu ze strony fali IPO.

Oczekuje się, że fala IPO stanie się nowym katalizatorem dla rynku, który zmierza w kierunku podniesienia swojego ratingu.

W ciągu ostatnich dwóch tygodni rynek akcji radził sobie słabo, a indeks VN-Index spadał w 8 z 9 sesji, osiągając 1819 punktów 3 czerwca. Korekta ta zbiegła się w czasie z gwałtownym spadkiem płynności, z wartościami obrotów w wielu sesjach poniżej 20 000 mld VND, a nawet nieco ponad 15 000 mld VND 1 czerwca, co odzwierciedla wyjątkowo ostrożne nastawienie inwestorów.

Wskaźnik VN ulega korekcie, ale na razie nie jest to powód do obaw.

Jednakże w programie typu talk show zatytułowanym „Powrót fali IPO: Nowy impuls dla rynku akcji?”, zorganizowanym przez gazetę Nguoi Lao Dong 3 czerwca, eksperci przewidywali, że przygotowania wielu przedsiębiorstw do przeprowadzenia pierwszych ofert publicznych (IPO) i notowania na giełdzie przyczynią się do uzupełnienia podaży wysokiej jakości towarów, zróżnicowania możliwości inwestycyjnych i zwiększenia atrakcyjności wietnamskiego rynku akcji w nadchodzącym okresie.

Pan Truong Hien Phuong, starszy dyrektor w KIS Vietnam Securities Company, uważa, że ​​obecna dominacja rynku przez kilka spółek o dużej kapitalizacji nie jest niczym niezwykłym. Podobne zjawisko zaobserwowano również na wielu rynkach na całym świecie , gdzie niektóre spółki mają bardzo duży udział w koszyku indeksowym.

Według pana Phuonga, inwestorzy nie powinni zbytnio koncentrować się na wahaniach indeksu VN, lecz zwracać uwagę na jakość przedsiębiorstw. „W wielu przypadkach indeks rośnie, ale wiele akcji spada. To otwiera przed inwestorami możliwość zakupu dobrych akcji po atrakcyjnych cenach. Gdy rynek się ustabilizuje lub otrzyma pozytywne informacje i odbije, akcje kupione po dobrych cenach przyniosą wyższe marże zysku” – powiedział pan Phuong.

Podzielając ten pogląd, Tran Thi Thanh Nhan, dyrektor ds. analiz klientów instytucjonalnych w Maybank Securities Company, zauważyła, że ​​w ostatnim czasie akcje z ekosystemu Vingroup znacząco wpłynęły na indeks VN-Index. Jednak ogólnie rzecz biorąc, rynek pozostaje względnie stabilny, a kapitał czeka na możliwości przeniesienia się do innych sektorów.

Według pani Nhan, sektor bankowy, nieruchomości, inwestycje publiczne i handel detaliczny stały się bardziej atrakcyjne pod względem wyceny po okresie korekty. Wraz z poprawą nastrojów inwestorów, przepływy kapitału mogą rozprzestrzenić się na wiele sektorów, zamiast koncentrować się tylko na kilku wiodących akcjach.

Eksperci uważają, że pole manewru w polityce pieniężnej pozostaje kluczowym czynnikiem wspierającym rynek akcji w warunkach kontrolowanej inflacji. „Głównym czynnikiem napędzającym rynek jest obecnie możliwość swobodnego manewru w polityce pieniężnej, ponieważ inflacja jest pod kontrolą. Jeśli napięcia geopolityczne ustąpią, a ceny ropy ustabilizują się, stworzy to korzystne warunki dla napływu kapitału na rynek. Zbliżająca się podwyższka stóp procentowych przyczyni się do stabilizacji nastrojów inwestorów i przyciągnięcia kapitału zagranicznego na rynek wietnamski w nadchodzącym okresie” – analizuje pani Thanh Nhan.

Poza czynnikami makroekonomicznymi, wzrost zysków spółek giełdowych nadal jest uważany za kluczowy fundament. Chociaż wyniki biznesowe mogą nie wzrosnąć tak gwałtownie jak w I kw. 2026 r., dynamika zysków na poziomie około 15% w kolejnych kwartałach nadal będzie wystarczająca, aby utrzymać obecny poziom wyceny rynku.

Z drugiej strony, kursy walutowe i stopy procentowe nadal stanowią czynniki, które skłaniają inwestorów do ostrożności. W rzeczywistości większość gwałtownych korekt rynkowych w ostatnich latach była związana z tymi dwiema zmiennymi.

Pan Vo Diep Thanh Thoai, Dyrektor Działu Klientów Starszych w DNSE Securities Company, podkreślił, że presja na stopy procentowe nadal stanowi ryzyko, które należy monitorować. Według pana Thoai, oprocentowanie kredytów bankowych waha się obecnie w okolicach 10% rocznie, podczas gdy rentowność amerykańskich obligacji rządowych utrzymuje się na poziomie około 4,5%. Wysokie poziomy rentowności powodują, że część międzynarodowych przepływów kapitałowych wraca do bezpiecznych aktywów, zamiast szukać schronienia na rynku akcji.

Uważa jednak, że inwestorzy nie powinni być przesadnie pesymistyczni. „Jeśli sytuacja stopniowo się ustabilizuje, ogólnym kierunkiem będzie nadal obniżanie stóp procentowych i zwiększanie przepływów kapitału do gospodarki, aby wspierać wzrost. Ceny akcji zawsze podążają za gospodarką, a pozytywne perspektywy gospodarcze będą kluczowe dla dzisiejszych decyzji inwestycyjnych” – powiedział Thoai.

Eksperci uczestniczący w programie „Powrót fali IPO: Nowy impuls dla rynku akcji?” wyrazili pozytywne perspektywy dla wietnamskiego rynku akcji. Zdjęcie: HOANG TRIEU

Fala IPO powraca.

W tym kontekście oczekuje się, że fala IPO stanie się nowym katalizatorem dla rynku. Pojawienie się większej liczby wysokiej jakości spółek nie tylko poszerzy możliwości dla inwestorów, ale także przyczyni się do zwiększenia skali, płynności i atrakcyjności wietnamskiego rynku akcji, który dąży do podniesienia swojej pozycji rynkowej.

Wiele organizacji międzynarodowych prognozuje, że łączna wartość IPO w Wietnamie w latach 2026-2028 może osiągnąć około 50 miliardów dolarów. Niedawno Dien May Xanh ogłosił plany oferty publicznej. Ponadto, wiele innych dużych marek, takich jak Highlands Coffee, THACO, Long Chau Pharmacy, VNG i MISA, również planuje w najbliższej przyszłości uczestniczyć w IPO lub wprowadzić swoje akcje na giełdę.

Pan Truong Hien Phuong uważa, że ​​to „złota szansa” dla firm na pozyskanie kapitału z dużych źródeł finansowania. „W ciągu ostatnich pięciu lat na rynku brakowało wystarczająco silnych katalizatorów, aby przyciągnąć napływ kapitału na dużą skalę. Jednak kontekst jest teraz inny” – powiedział pan Phuong.

Według niego, możliwość podniesienia statusu rynkowego otwiera perspektywy na przyciągnięcie silnego napływu kapitału międzynarodowego. Wiele prognoz sugeruje, że Wietnam może otrzymać od 1 do 1,5 miliarda dolarów w początkowej fazie po podniesieniu. W kolejnych fazach skala kapitału zagranicznego może być znacznie większa. „Jeśli Wietnam będzie nadal awansowany w wyższych indeksach, skala pozyskanego kapitału znacznie przewyższy oczekiwania. Wiele firm chce wykorzystać tę okazję do pozyskania dużych ilości kapitału. Firmy aktywnie przyspieszają swoje plany IPO, aby przyczynić się do poprawy jakości towarów na rynku, przyciągnięcia kapitału zagranicznego, zwiększenia wartości przedsiębiorstw i wzmocnienia pozycji na rynku wietnamskim” – skomentował pan Phuong.

Eksperci uważają, że obecna fala IPO różni się pod wieloma względami od okresu boomu na IPO w latach 2016-2019. Wcześniej aktywność IPO wiązała się głównie z emisją i sprzedażą przedsiębiorstw państwowych, obecnie jednak główną siłą napędową jest sektor prywatny. Pani Tran Thi Thanh Nhan, Dyrektor Departamentu Analiz Klientów Instytucjonalnych w Maybank Securities Company, stwierdziła, że ​​wietnamski rynek akcji wkracza w nową fazę, silnie przyciągając inwestycje zagraniczne i przygotowując się do poprawy.

„Tę falę IPO przewodzą wiodące przedsiębiorstwa prywatne o silnych fundamentach biznesowych i potencjale konkurencyjnym. Jakość tych firm i różnorodność branż, od mediów i handlu detalicznego po produkcję i technologie, są znaczące, a nie skoncentrowane w zaledwie kilku sektorach, jak to miało miejsce wcześniej. Wielkość i płynność rynku są również znacznie większe niż 10 lat temu” – skomentowała pani Nhan.

Mimo optymistycznych prognoz niektórzy inwestorzy wciąż mają wątpliwości, czy rynek będzie w stanie wchłonąć ogromną ilość nowej podaży w nadchodzących latach, zwłaszcza biorąc pod uwagę ostatnie oznaki spadku płynności i ciągłą sprzedaż netto przez zagranicznych inwestorów.

Zdaniem ekspertów, atrakcyjność IPO nie zależy wyłącznie od bieżącej płynności. Wynika to z faktu, że znaczna część kapitału pozostaje poza rynkiem. Pan Vo Diep Thanh Thoai uważa, że ​​sukces IPO zależy od trzech podstawowych czynników: przewagi konkurencyjnej spółki, wielkości oferowanych akcji oraz jakości ekosystemu, który ją otacza.

„Jeśli odsetek akcji oferowanych publicznie jest zbyt duży, presja na realizację zysków po debiucie będzie większa. I odwrotnie, jeśli początkowa liczba akcji w wolnym obrocie jest niska, potencjał utrzymania i wzrostu ceny jest zazwyczaj lepszy. Inwestorzy muszą również wziąć pod uwagę ekosystem, do którego należy spółka, jego jakość oraz sposób działania powiązanych z nim przedsiębiorstw. Są to o wiele ważniejsze czynniki niż samo patrzenie na bieżącą płynność rynku” – analizował pan Thoai.

Kiedy zagraniczni inwestorzy przestaną sprzedawać netto?

Jeśli chodzi o trend sprzedaży netto wśród inwestorów zagranicznych, eksperci uważają, że główną przyczyną są utrzymujące się wysokie stopy procentowe i rentowność obligacji amerykańskich, co powoduje, że globalne przepływy kapitału preferują bezpieczne aktywa. Wraz ze stopniowym łagodzeniem polityki pieniężnej USA, stopy procentowe będą spadać, co osłabi atrakcyjność dolara amerykańskiego i amerykańskich obligacji. W tym momencie kapitał międzynarodowy prawdopodobnie powróci na rynki wschodzące i wschodzące, w tym do Wietnamu, tworząc tym samym warunki do szybszego zakończenia trendu sprzedaży netto.

W szczególności, po ulepszeniu rynku akcji, Wietnam ma szansę przyciągnąć zarówno pasywne, jak i aktywne fundusze inwestycyjne poszukujące szybko rozwijających się rynków. Zwłaszcza pojawienie się wielu wysokiej jakości spółek po IPO pomoże rynkowi lepiej sprostać potrzebom w zakresie wypłat dużych i długoterminowych przepływów kapitału.

ORGANIZACJA PARTNERSKA

Źródło: https://nld.com.vn/chung-khoan-cho-dong-luc-moi-196260603200248874.htm