Nowe możliwości wynikające z pilotażu rynku aktywów kryptograficznych

Surowe wymagania dotyczące zdolności finansowej i bezpieczeństwa dla organizacji i przedsiębiorstw biorących udział w otwarciu parkietów obrotu kryptowalutami w fazie pilotażowej mają nie tylko zagwarantować bezpieczeństwo systemu finansowego, ale także pomóc w selekcji kwalifikowanych przedsiębiorstw, budowaniu zaufania i przyciąganiu wysokiej jakości przepływów kapitału do Wietnamu.

Pilotażowy rynek aktywów kryptograficznych prowadzony jest w oparciu o zasady ostrożności, kontroli, bezpieczeństwa i przejrzystości. (Zdjęcie: DUC HUNG)

Uchwała rządu nr 05/2025/NQ-CP z dnia 9 września 2025 r. w sprawie pilotażu rynku kryptoaktywów w Wietnamie stanowi ważny krok milowy, tworząc podstawę prawną do zarządzania kryptoaktywami, zapewniając bezpieczeństwo systemu finansowego i monetarnego, a jednocześnie otwierając nowy kanał mobilizacji zasobów służących celom rozwojowym kraju.

Surowe warunki prawne

Kierując się zasadą ostrożnego, kontrolowanego i praktycznego wdrażania rynku aktywów kryptograficznych, przy zastosowaniu planu działania, który gwarantuje bezpieczeństwo, przejrzystość, efektywność i ochronę uzasadnionych praw i interesów uczestników rynku, uchwała nr 05/2025/NQ-CP określa bardzo rygorystyczne warunki prawne.

Konkretnie przedsiębiorstwa uczestniczące w świadczeniu usług organizacji rynków obrotu kryptoaktywami muszą posiadać minimalny kapitał zakładowy w wysokości 10 000 miliardów VND; co najmniej 65% kapitału zakładowego musi być wniesione przez akcjonariuszy instytucjonalnych; z czego co najmniej 2 duże instytucje finansowe (banki komercyjne, firmy papierów wartościowych, firmy zarządzające funduszami, firmy ubezpieczeniowe, przedsiębiorstwa działające w sektorze technologicznym) muszą partycypować we wkładzie kapitałowym ze współczynnikiem przekraczającym 35% kapitału zakładowego.

Uchwała stanowi również, że organizacje i osoby fizyczne uczestniczące w rynku muszą przestrzegać przepisów prawnych dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy, finansowaniu terroryzmu, bezpieczeństwa informacji w sieci i bezpieczeństwa na rynku kryptoaktywów.

Organizacje świadczące usługi związane z kryptoaktywami muszą posiadać system informatyczny spełniający standardy bezpieczeństwa poziomu 4 przed jego uruchomieniem i eksploatacją oraz muszą zostać poddane ocenie Ministerstwa Bezpieczeństwa Publicznego . W szczególności kryptoaktywa mogą być oferowane, emitowane i przedmiotem obrotu między inwestorami zagranicznymi wyłącznie za pośrednictwem dostawców usług licencjonowanych przez Ministerstwo Finansów.

Rezolucja stanowi również, że inwestorzy zagraniczni i krajowi mogą otwierać rachunki u dostawców usług kryptoaktywnych licencjonowanych przez Ministerstwo Finansów . Po upływie 6 miesięcy od daty uzyskania licencji na pierwszą giełdę, inwestorzy krajowi, którzy handlują kryptoaktywami bez pośrednictwa dostawcy usług licencjonowanego przez Ministerstwo Finansów, będą podlegać sankcjom administracyjnym lub postępowaniu karnemu, w zależności od charakteru i wagi naruszenia.

Obowiązkowy transfer aktywów kryptograficznych na giełdy krajowe jest zatem uważany za krok ze „szarej strefy” na rynek oficjalny, co pozwala inwestorom unikać ryzyka i chronić swoje uzasadnione prawa i interesy.

Pan Le Bao Nguyen, zastępca dyrektora generalnego spółki akcyjnej SSI Digital Technology Joint Stock Company (SSI Digital), skomentował, że wydanie przez rząd rezolucji w sprawie pilotażu rynku aktywów kryptograficznych przy zachowaniu ścisłych warunków prawnych jest ostrożnym, ale koniecznym podejściem, mającym na celu zapewnienie, że tylko organizacje o rzeczywistych możliwościach będą uprawnione do uczestnictwa w rynku, w celu zbudowania przejrzystego, nadzorowanego rynku spełniającego międzynarodowe wymogi integracji.

W okresie pilotażowym Ministerstwo Finansów będzie współpracować z Bankiem Państwowym i Ministerstwem Bezpieczeństwa Publicznego w celu wybrania maksymalnie 5 organizacji, które będą świadczyć usługi związane z kryptoaktywami.

Nowe dźwignie rozwoju gospodarczego

Pan Phan Duc Trung, przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Blockchain i Aktywów Cyfrowych (VBA), skomentował, że wydanie przez rząd rezolucji nr 05/NQ-CP jest obecnie korzystne, ponieważ globalny rynek kryptowalut znajduje się w fazie silnej dojrzałości. Jednak w porównaniu z rynkiem akcji, rynek ten jest wciąż na wczesnym etapie rozwoju, oferując wiele możliwości, ale także stawiając wiele wyzwań w procesie operacyjnym.

Aktywa kryptograficzne dzielą się na dwa rodzaje: powiązane z aktywami rzeczywistymi (tokenizowane) oraz niepowiązane z aktywami rzeczywistymi. Według prognoz Boston Consulting, aktywa cyfrowe powiązane z aktywami rzeczywistymi mogą osiągnąć wartość około 19 000 miliardów dolarów do 2033 roku, co stanowi 10% światowego PKB. Dane wielu międzynarodowych organizacji badawczych pokazują, że w Wietnamie ponad 17 milionów ludzi posiada obecnie aktywa kryptograficzne, a roczny przepływ środków pieniężnych przekracza 100 miliardów dolarów, co stanowi około 4 do 5 razy więcej niż całkowita kwota bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Wietnamie.

W tym kontekście nałożenie na krajowych inwestorów, którzy posiadają aktywa kryptograficzne, wymogu przeniesienia ich do obrotu za pośrednictwem krajowych giełd licencjonowanych przez Ministerstwo Finansów ma również na celu stworzenie placu zabaw dla profesjonalnych inwestorów, uznawanych przez prawo.

Jako członek Komitetu Redakcyjnego Rezolucji 05/NQ-CP, pan Phan Duc Trung powiedział, że celem Wietnamu w promowaniu emisji aktywów kryptograficznych jest przyciągnięcie kapitału z zagranicy poprzez przepisy zezwalające na zakup aktywów kryptograficznych wyłącznie cudzoziemcom. Technicznie rzecz biorąc, przepisy te zapewnią separację i ochronę rynku walutowego w przypadku braku powiązania z rynkiem krajowym.

Może to jednak zmniejszyć atrakcyjność wietnamskiego rynku obrotu kryptowalutami w fazie pilotażowej. Ponadto, brak zasobów ludzkich do obsługi tego rynku stanowi poważny problem dla wietnamskiego rynku kryptowalut.

Według ekspertów, pięcioletni etap pilotażowy stworzy podwaliny pod zrównoważony rozwój wietnamskiego rynku aktywów cyfrowych. Podczas gdy agencje regulacyjne nadal opracowują standardy operacyjne, organizacje i firmy muszą być gotowe na spełnienie czterech podstawowych kryteriów, aby móc uczestniczyć w rynku, w tym infrastruktury, zasobów finansowych, zasobów ludzkich i systemów zgodności.

Nowi inwestorzy, mimo że nie mogą od razu przystąpić do transakcji, muszą być gruntownie przygotowani pod względem wiedzy, wykształcić dyscyplinę finansową i opanować mechanizm działania, aby móc korzystać z kanałów pozyskiwania kapitału za pośrednictwem legalnych parkietów transakcyjnych.

PHUONG ANH

Źródło: https://nhandan.vn/co-hoi-moi-tu-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post912829.html