Czy prognoza napływu kapitału zagranicznego do Wietnamu po modernizacji może wynieść dziesiątki miliardów dolarów?

Giełda przyjęła z entuzjazmem wiadomość o podniesieniu ratingu - Zdjęcie: QUANG DINH

Wczesnym rankiem 8 października FTSE Russell ogłosiło podwyższenie ratingu wietnamskiego rynku akcji do poziomu rynków wschodzących. Awans oficjalnie wejdzie w życie 21 września 2026 r., po przeglądzie śródokresowym w marcu 2026 r.

Jak duży wpływ będzie miało usunięcie etykiety „rynku granicznego”?

Pan Gary Harron, Dyrektor ds. Usług Papierów Wartościowych w HSBC Vietnam, natychmiast pogratulował Wietnamowi osiągnięcia ważnego kamienia milowego – oficjalnego awansu kraju z rynku wschodzącego do rynku wtórnego przez dostawcę indeksów FTSE Russell.

Pan Gary Harron powiedział, że wynik ten dowodzi, iż rosnąca pozycja Wietnamu na arenie międzynarodowej jest w stanie stawić czoła krótkoterminowym burzom.

Nowy status jest wyrazem uznania dla wspólnych wysiłków rządu, agencji zarządzających i uczestników rynku. Zwłaszcza w przypadku Wietnamu, usunięcie etykiety „rynku wschodzącego” będzie miało ogromny wpływ na zachowania i zaufanie inwestorów, zmieni długoterminową trajektorię rozwoju gospodarczego rynku i zmniejszy zależność od pojedynczego partnera handlowego.

Globalny dział badań inwestycyjnych HSBC prognozuje również, że po podniesieniu ratingu potencjalny napływ kapitału zagranicznego z aktywnych i pasywnych funduszy inwestycyjnych może wynieść 3,4–10,4 mld USD.

Tymczasem krajowe firmy konsultingowe zajmujące się inwestycjami i papierami wartościowymi poinformowały, że wypłata środków ulegnie pewnemu opóźnieniu.

W rozmowie z Tuoi Tre Online , pani Ha Vo Bich Van, doradca finansowy w Hub Dong Hanh, spółce akcyjnej FIDT Investment Consulting and Asset Management, podkreśliła: Wielu inwestorów z entuzjazmem mówi o perspektywie napływu kapitału zagranicznego na rynek wietnamski, jeśli zostanie on zakwalifikowany do rynków wschodzących. Jednak patrząc na to z bardziej realistycznej perspektywy, widać, że sytuacja nie jest taka prosta.

Czy wietnamski rynek akcji znacząco odbiegnie od normy po ogłoszeniu podwyżki ratingów?

Według pani Van, podniesienie ratingu jest przede wszystkim pozytywnym sygnałem, który pomaga wietnamskiemu rynkowi akcji zwiększyć atrakcyjność w oczach międzynarodowych funduszy inwestycyjnych. Pani Van zauważyła jednak, że ważne jest rozróżnienie: podniesienie ratingu nie oznacza natychmiastowego przepływu kapitału. ETF-y, globalne fundusze indeksowe czy fundusze aktywne – wszystkie mają swoje własne procesy inwestycyjne, od przeglądu portfela, przez ocenę płynności, po weryfikację standardów przejrzystości informacji. Każdy z tych kroków wymaga czasu.

Co więcej, nie cały kapitał zagraniczny napływa jednocześnie. Niektóre fundusze natychmiast wypłacają niewielką część, aby „zdobyć pozycję”, inne czekają kilka kwartałów, aby zaobserwować stabilizację, a jeszcze inne koncentrują się wyłącznie na akcjach spełniających standardy pod względem kapitalizacji, płynności i ładu korporacyjnego. W związku z tym przepływy kapitału będą „stopniowo napływać”, a nie „napływać”, jak oczekiwano.

Według Vietcap Securities, po tym jak FTSE Russell uznał wietnamski rynek akcji za rynek wschodzący wtórny, w drugiej połowie października wietnamski rynek akcji może wejść w okres silnego zróżnicowania, gdy zostaną ogłoszone kolejne wyniki finansowe przedsiębiorstw za trzeci kwartał 2025 r.

Oczekuje się, że pozytywny wpływ decyzji o podwyższeniu ratingu częściowo zrównoważy wolumen sprzedaży netto w wysokości ok. 9 mld USD dokonany przez zagranicznych inwestorów w okresie 2023-2025, przyciągając jednocześnie nowe przepływy kapitału szacowane na 6-10 mld USD, zgodnie z prognozami szeregu międzynarodowych firm papierów wartościowych.

Pod koniec września 12-miesięczny wskaźnik P/E indeksu VN osiągnął poziom 16-krotności, czyli więcej niż na Filipinach (10,1-krotności) i w Tajlandii (14,7-krotności), ale nadal mniej niż 19,6-krotność Indonezji. Pokazuje to, że wycena rynku wietnamskiego jest nadal stosunkowo atrakcyjna w regionie.

Tuoitre.vn

Source: https://tuoitre.vn/du-bao-von-ngoai-vao-viet-nam-sau-nang-hang-co-the-len-toi-chuc-ti-usd-20251008091600673.htm