Rynek papierów wartościowych:

Aby jednak rzeczywiście i trwale przyciągnąć ten napływ kapitału, wyzwaniem jest nie tylko udoskonalenie infrastruktury technicznej, mechanizmów handlowych czy rozszerzenie dostępu do rynku, lecz co ważniejsze, poprawa jakości papierów wartościowych na giełdzie.

Wietnamski rynek akcji mógłby przyciągnąć zagraniczne fundusze inwestycyjne, gdyby uzyskał status rynku wschodzącego. *Zdjęcie: Trong Hieu*

„Wąskie gardła”, które należy rozwiązać.

Oceniając obecną sytuację rynkową, Nguyen The Minh, Dyrektor Działu Badań i Rozwoju Klientów Indywidualnych (Yuanta Securities Vietnam), stwierdził, że krajowy rynek akcji nadal boryka się z wieloma ograniczeniami, przede wszystkim brakiem wysokiej jakości papierów wartościowych. Kapitalizacja rynku w stosunku do produktu krajowego brutto (PKB) wynosi około 70%. Jest to wartość dość niska w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi, gdzie wskaźnik ten wynosi zazwyczaj 100% PKB, a nawet więcej. Ponadto płynność rynku jest nierównomierna, a przepływy kapitału koncentrują się głównie w akcjach spółek o średniej i dużej kapitalizacji.

Kolejnym problemem jest limit własności dla inwestorów zagranicznych. Wiele wysokiej jakości akcji o silnych fundamentach biznesowych szybko osiągnęło limity wzrostu kredytów zagranicznych, a ich podniesienie jest nadal utrudnione ze względu na regulacje dotyczące sektorów działalności warunkowej. Utrudnia to wielu zagranicznym funduszom inwestycyjnym, pomimo zainteresowania rynkiem wietnamskim, zwiększanie swoich aktywów.

Niektórzy eksperci uważają, że struktura branżowa rynku nie jest jeszcze w pełni zrównoważona. Proporcje kapitalizacji rynkowej i wpływu na indeks pozostają zbyt silnie skoncentrowane w sektorach bankowym i nieruchomości. Szczególnie w ostatnich miesiącach roku i podczas ostatnich sesji handlowych, wpływ niektórych akcji o bardzo dużej kapitalizacji, zwłaszcza grupy Vingroup , na indeks VN-Index stał się coraz bardziej widoczny. Ten fakt prowadzi do paradoksu: pomimo gwałtownego wzrostu indeksu rynkowego, wielu inwestorów nadal ponosi straty, ponieważ ich portfele nie nadążają za wiodącymi akcjami. Tymczasem sektory zaawansowanych technologii, nowoczesnego handlu detalicznego i energii odnawialnej pozostają stosunkowo niewielkie i brakuje im wystarczająco dużej reprezentacji. Ten brak zróżnicowania w notowanych branżach oznacza, że rynek nie odzwierciedla w pełni struktury i dynamiki gospodarki…

Odblokowanie dostępu do towarów wysokiej jakości

Zdaniem wielu ekspertów, aby możliwość podwyżki ratingu stała się realną siłą napędową gospodarki , rynek akcji potrzebuje kompleksowej strategii mającej na celu poprawę jakości swojej oferty.

Pierwszym i najbardziej fundamentalnym rozwiązaniem jest poprawa standardów zarządzania i przejrzystości informacji. Należy opracować plan działania, który będzie wymagał przyjęcia Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) przez duże spółki giełdowe. To nie tylko usunęłoby „barierę językową” w rachunkowości, ale także umożliwiłoby zagranicznym inwestorom dokładniejszą ocenę wartości przedsiębiorstw.

Oprócz sprawozdawczości finansowej, wymóg ujawniania informacji na temat zrównoważonego rozwoju, środowiska, kwestii społecznych i ładu korporacyjnego (ESG) powinien również stać się obowiązkowy, a nie pozostać jedynie dobrowolny.

Kolejnym kluczowym rozwiązaniem jest przyspieszenie procesu ekwiwalencji i notowań giełdowych dużych przedsiębiorstw państwowych. Notowanie dużych korporacji państwowych i spółek, takich jak Agribank , Mobifone i innych wiodących przedsiębiorstw, stworzy źródło wysokiej jakości aktywów i zdywersyfikuje strukturę branży na giełdzie. Jednak proces ekwiwalencji wciąż napotyka wiele przeszkód, w szczególności kwestię gruntów i środków trwałych. Według ekspertów z Nhat Viet Securities Company, jest to uważane za największe „wąskie gardło”, ponieważ około 70% przedsiębiorstw napotyka trudności w procesie ekwiwalencji. Niejasne określenie wartości gruntów, ich przeznaczenia i metod zbycia wydłuża proces wyceny, zwiększając ryzyko prawne i wywołując obawy. Aby odblokować podaż na rynku, kwestia gruntów musi zostać ostatecznie rozwiązana, przy jednoczesnym zapewnieniu przejrzystości struktury aktywów – kluczowego czynnika w budowaniu zaufania inwestorów.

Rozszerzenie limitów wzrostu kredytów zagranicznych za pomocą nowych instrumentów jest również uważane za realne rozwiązanie. W szczególności nieme kwity depozytowe (NVDR) – rodzaj certyfikatu reprezentującego akcje, ale niedającego prawa głosu posiadaczowi – mogłyby pomóc w rozwiązaniu problemu limitu własności i powinny zostać wdrożone szybciej.

Oprócz akcji, należy również promować rozwój publicznego rynku obligacji korporacyjnych, aby zdywersyfikować produkty na rynku kapitałowym. Jednocześnie, dalsza poprawa infrastruktury transakcyjnej, wdrażanie mechanizmów takich jak handel śróddzienny, sprzedaż papierów wartościowych z oczekiwaniem na rozliczenie oraz rozwój dobrowolnych modeli inwestycyjnych i emerytalnych, pomoże rynkowi zwiększyć zdolność do absorpcji dużych przepływów kapitału w przypadku jego modernizacji.

Gdy tylko „wąskie gardła” związane z towarami zostaną kompleksowo rozwiązane, wietnamski rynek akcji może przekształcić się z „potencjalnego celu” w „zrównoważony cel” dla globalnych przepływów kapitałowych, wnosząc tym samym bardziej praktyczny wkład w realizację celów rozwoju społeczno-gospodarczego nowej ery.

Komentarz (0)

Samotny w naturze

Daję ci szalik Piêu.

Wietnam – Kraj – Ludzie