Po południu 20 października wietnamska giełda zamknęła sesję w stanie totalnej paniki. Presja sprzedaży rozprzestrzeniła się na wszystkie trzy giełdy, powodując spadek indeksu VN o 94,76 punktu, co stanowi 5,47%, do 1636,43 punktu, najniższego poziomu od początku trzeciego kwartału. Indeks HNX również spadł o 13,09 punktu (-4,74%) do 263,02 punktu; natomiast indeks UPCoM stracił 2,36 punktu (-2,09%), osiągając 110,31 punktu.

Całkowita wartość obrotu na rynku wyniosła prawie 58 900 miliardów VND, a wolumen obrotu przekroczył 1,96 miliarda akcji, co stanowi niezwykle wysoki poziom, wskazujący na masowy odpływ gotówki z akcji. Rynek był zdecydowanie przechylony w stronę sprzedających – 150 akcji spadło na najniższy poziom, a tylko niecałe 20 odnotowało niewielki wzrost.
Według analityków, była to sesja systematycznej wyprzedaży (kapitulacji), podczas której masowo uruchamiano wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. W ostatnich 30 minutach sesji ATC rynek był świadkiem spadku cen setek akcji, a wiele akcji blue chip zostało mocno wyprzedanych, niezależnie od ceny.
Firmy papierów wartościowych zostały zmuszone do likwidacji w celu odzyskania pożyczek, podczas gdy słaby popyt na akcje spółek typu „den fishing” spowodował niekontrolowany spadek cen. Indeks VN30, reprezentujący spółki o największej kapitalizacji, stracił ponad 94 punkty, co pokazuje, że presja likwidacji koncentrowała się głównie na akcjach blue chip, a nie była już zjawiskiem powszechnym w przypadku spółek o średniej i małej kapitalizacji.

Lider firmy papierów wartościowych w Ho Chi Minh City skomentował: „Kiedy wskaźnik dźwigni finansowej na wielu rachunkach osiągnie próg 50-60%, gwałtowny spadek cen wywoła efekt łańcuchowy. Automatyczne zlecenia likwidacji spowodują gwałtowny spadek cen akcji, wywołując spiralę paniki”.
Większość kluczowych sektorów była na minusie. Spośród nich bankowość i nieruchomości poniosły największe straty, co spowodowało gwałtowny spadek indeksu. W grupie bankowej znalazły sięSHB (-6,9%), VPB (-6,89%), MBB (-6,83%), CTG (-6,32%) i TCB (-6,89%). Nieruchomości nadal były „okiem cyklonu” z NVL (-6,93%), VHM (-4,46%) i VRE (-6,95%), co spowodowało, że sama ta grupa obniżyła indeks VN o około 15 punktów.
Grupy papierów wartościowych również odnotowały znaczną wyprzedaż, taką jak SSI (-6,99%), SHS (-9,85%) i VIX (-6,9%), co odzwierciedlało bezpośrednie ryzyko związane z udzielaniem pożyczek zabezpieczonych oraz psychologię unikania ryzyka przez inwestorów. Grupy technologii informatycznych i dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby odczuły mniejszy wpływ, a niektóre kody, takie jakFPT (-1,25%) i VTP (+4,55%), nadal utrzymują pewien popyt.
Zagraniczni inwestorzy wycofali łącznie prawie 2 biliony VND
Według statystyk, inwestorzy zagraniczni sprzedali netto do 1963,7 mld VND, co stanowi najwyższy poziom od początku roku. Wolumen sprzedaży koncentrował się na akcjach spółek o dużej kapitalizacji, takich jak SSI, VND, VCI, VRE, HPG, co przyczyniło się do wzrostu presji podażowej. Jednocześnie sektor samoobsługowych spółek papierów wartościowych również sprzedał netto ponad 197 mld VND, głównie w MSN, STB, FPT, VNM i VIC, co wskazuje na tendencję do zmniejszania ryzyka portfelowego krajowych organizacji.
Jednak selektywna siła nabywcza niektórych zagranicznych funduszy inwestycyjnych nadal była odnotowywana w przypadku spółek o dobrych fundamentach, takich jak VHM, VIC, DIG, DXG i MSN. Według analityka Le Minh Khoi (DNSE Research): „Odzwierciedla to zróżnicowanie przepływów kapitału zagranicznego. Niektóre fundusze wycofały kapitał w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem, podczas gdy inwestorzy długoterminowi korzystali z okazji, aby kupować blue chipy na najniższym poziomie, gdy rynek był mocno dyskontowany”.
Inwestorzy uważają, że krach z 20 października nie był całkowicie nieoczekiwany. Wcześniej indeks VN-Index wielokrotnie ocierał się o strefę oporu na poziomie 1780-1800 punktów, co jest uważane za krótkoterminowy szczyt po długotrwałym trendzie wzrostowym. Presja na realizację zysków wzrosła, a nowe przepływy pieniężne nie były wystarczająco silne, co naraziło rynek na negatywne szoki psychologiczne.
Kiedy indeks gwałtownie spadł i przebił poziomy wsparcia na poziomie 1700, a następnie 1650 punktów, uruchomiono serię automatycznych zleceń stop-loss i wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co wywołało „burzę wyprzedaży”. Płynność nagle wzrosła do prawie 59 000 miliardów VND, 1,5-krotności średniej z ostatnich 10 sesji, co wywołało powszechną panikę.

Ekspert z KBSV Securities Company skomentował: „Rynek przechodzi fazę uwalniania marży. Gdy oprocentowanie kredytów zabezpieczonych jest zbyt wysokie, gwałtowny spadek cen jest nieunikniony, aby system mógł się zrównoważyć. Po takich sesjach rynek zazwyczaj potrzebuje kilku sesji akumulacyjnych, aby wchłonąć całą presję podaży”.
Technicznie rzecz biorąc, utrata przez indeks VN silnego wsparcia na poziomie 1650 punktów zniweczyła krótkoterminowy trend odbicia oczekiwany w zeszłym tygodniu. Według firm analitycznych, jeśli indeks nie odbije się do poziomu 1650-1670 punktów w nadchodzących sesjach, prawdopodobieństwo ponownego ustanowienia nowego dołka w okolicach 1580-1600 punktów jest bardzo wysokie.
Tran Quoc Binh, analityk techniczny w FiLi.vn, powiedział: „To silny przełom zarówno pod względem cen, jak i psychologii. Spadek o ponad 5% w ciągu jednej sesji jest rzadkością na rynku wietnamskim. Jednak głęboka korekta może sprawić, że poziom cen będzie bardziej atrakcyjny dla długoterminowych przepływów pieniężnych”.
W kontekście wysokiego ryzyka eksperci zalecają inwestorom utrzymanie wysokiego wskaźnika gotówki, unikanie marży i oczekiwanie na sygnały potwierdzające powrót instytucjonalnych przepływów pieniężnych. Dla inwestorów instytucjonalnych obecny okres może być czasem restrukturyzacji portfeli, wyboru akcji o solidnych fundamentach, niskim zadłużeniu i skorzystania z polityki inwestycji publicznych.
Pan Nguyen Duc Nam, niezależny ekspert rynkowy, porównał: „Inwestowanie w akcje jest jak ogrodnictwo, wymagające cierpliwości i dyscypliny. Po burzach gleba staje się bardziej żyzna. Problem w tym, kto ma odwagę nie dać się zepchnąć z rynku w chwili paniki”.
Chociaż gwałtowny spadek z 20 października przyniósł znaczne straty wielu inwestorom, eksperci twierdzą, że był to również konieczny krok oczyszczający. Silny spadek na rynku pomaga zmniejszyć dźwignię finansową, „ostudzić” spekulacyjne przepływy pieniężne, tworząc tym samym bardziej stabilne podstawy dla kolejnego cyklu wzrostu.
Pozytywne sygnały makroekonomiczne, takie jak kontrolowana inflacja, niskie stopy procentowe i stały napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), pozostają czynnikami wspierającymi akcje wietnamskie w średnim terminie. Jeśli zagraniczni inwestorzy wkrótce zmniejszą sprzedaż netto, a osoby samozatrudnione powrócą do zakupów netto, rynek może osiągnąć techniczne dno w październiku, a następnie nieznacznie odbić na początku listopada.
Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm
Komentarz (0)