2.400 bilhões de VND em depósitos do TPBank no TPS

A Tien Phong Securities Corporation (HoSE: TPS) acaba de anunciar seu relatório financeiro semestral revisado (SAR), que contém muitas informações importantes.

No primeiro semestre do ano, a receita operacional da TPS atingiu VND 1,621 bilhão, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, enquanto as despesas operacionais diminuíram ligeiramente para VND 1,223 bilhão. Após a dedução das despesas financeiras e administrativas, a TPS obteve um lucro antes de impostos de VND 137 bilhões, um aumento de 16% em relação ao ano anterior.

Com esse resultado, a TPS atingiu 57% da meta de receita e 60% da meta de lucro anual.

As demonstrações financeiras mostram que a TPS continua focada no mercado de títulos corporativos. No primeiro semestre do ano, enquanto as transações de investidores foram de apenas cerca de 14 trilhões de VND, principalmente em ações, a negociação de títulos da TPS atingiu mais de 95 trilhões de VND (a negociação de ações foi de apenas 450 bilhões de VND).

O total de ativos da TPS cresceu de forma impressionante, atingindo VND 9,370 bilhões, um aumento de 40% em relação ao início do ano. Sendo a corretora com a maior taxa de crescimento nos primeiros seis meses do ano, segundo esse critério, a TPS é composta principalmente por caixa e equivalentes de caixa (VND 2,431 bilhões), ativos de valor justo por meio do resultado (VND 1,564 bilhões) e recebíveis de serviços prestados por corretoras (VND 3,878 bilhões).

Por outro lado, o aumento nos recursos equivalentes provém de empréstimos bancários de curto prazo no valor de 930 bilhões de VND, e outras obrigações de curto prazo aumentaram de 852 bilhões de VND para 2,656 bilhões de VND. A TPS mantém um empréstimo por meio de títulos no valor de 3 trilhões de VND, enquanto o capital social permanece estável em 2 trilhões de VND.

Este ano, a TPS planeja dobrar seu capital social para VND 4 trilhões, por meio de oferta aos acionistas existentes e/ou emissão privada.

A TPS ainda mantém um empréstimo em títulos de VND 3 trilhões, enquanto o capital social permanece estável em VND 2 trilhões (Fonte: Demonstrações Financeiras).

O único acionista majoritário da TPS atualmente é o Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ( TPBank ), com uma participação de 9,01%. Embora a participação não seja muito grande, estando longe do limite de veto (35%), como mencionado em um artigo anterior, a influência do TPBank, ou mais precisamente, dos proprietários do banco, na TPS é quase absoluta. Os abundantes recursos do TPBank também são a principal força motriz para o crescimento da TPS nos últimos anos.

Em meados de março de 2023, o Conselho de Administração da TPS aprovou uma resolução para contrair um empréstimo junto ao TPBank, com um limite máximo de crédito de 2,1 trilhões de VND. Três meses depois, em 14 de junho de 2023, o Conselho de Administração da TPS aprovou uma resolução para contrair um empréstimo junto ao Banco Comercial Conjunto de An Binh (ABBank), com um limite de 1,4 trilhão de VND. O empréstimo tem garantia do TPBank.

No final de junho, o ABBank havia liberado um empréstimo para a TPS com um saldo de 930 bilhões de VND. Esse era também o único saldo credor da TPS no final do segundo trimestre.

No entanto, no primeiro semestre do ano, o montante total do empréstimo da TPS junto ao TPBank foi de 6,1 trilhões de VND, mais 930 bilhões de VND emprestados do ABBank (que também foram garantidos pelo TPBank), representando quase a totalidade do montante total dos empréstimos da TPS no período (7,28 trilhões de VND), conforme explicado na Demonstração de Fluxo de Caixa.

Notavelmente, no final de junho de 2023, o saldo de depósitos de pagamento do TPBank no TPS aumentou drasticamente para 2,428 bilhões de VND, em comparação com apenas 13,5 bilhões de VND no início do ano.

Esse valor equivale a 11% do capital social do TPBank e, se adicionado o empréstimo garantido pelo TPBank ao ABBank, representa 15,3% do capital social do TPBank. Entretanto, a regulamentação atual limita o crédito concedido por um banco a um cliente a um valor superior a 15% do seu patrimônio líquido.

No balanço patrimonial, a fonte de capital que apresentou uma mudança repentina durante o período foram as contas a pagar de curto prazo, com um saldo de 2,656 bilhões de VND, mais de três vezes superior ao do início do ano. Desse total, 2,187 bilhões de VND foram destinados à aquisição de títulos.

Em termos de ativos, o item com saldo notável são as contas a receber, no valor de 4,579 bilhões de VND, 2,3 vezes superior ao capital social da TPS.

Dentre esses, outros recebíveis de serviços aumentaram acentuadamente de 709 bilhões de VND para 3,305 trilhões de VND. A maioria deles pertence a grupos para os quais o grupo TPS - TPBank intermediou a emissão de grandes volumes de títulos nos anos anteriores, como a Tay Bac Thang Long Joint Stock Company (308 bilhões de VND), entidade jurídica relacionada à R&H Group Joint Stock Company, ou quase 1,1 trilhão de VND de quatro empresas ligadas a um grupo multissetorial listado na HSX, a saber: Lion City Development Joint Stock Company (320 bilhões de VND), Renatus Joint Stock Company (310 bilhões de VND), Artemis Investment Joint Stock Company (236 bilhões de VND) e Chi Thuy Service Joint Stock Company (225 bilhões de VND).

Contas a receber da TPS (Fonte: Demonstrações financeiras).

Do lado do Grupo R&H, as demonstrações financeiras da Vinahud Housing and Urban Development JSC mostram que, até o final de junho de 2023, o TPBank havia desembolsado um total de VND 1,71 trilhão para a Vinahud adquirir ações de duas empresas de projetos do Grupo R&H.

Anteriormente, o TPBank - TPS foi o coordenador da emissão de mais de 8 trilhões de VND em títulos do Grupo R&H no período de 2020-2021. Conforme analisado em um artigo anterior, grande parte desses títulos vence este ano, o que gera considerável pressão não apenas sobre o emissor, o Grupo R&H, mas também sobre o coordenador, o TPBank - TPS, em um contexto de crescente restrição das ferramentas de reestruturação de dívida.

Pouco tempo depois de o TPBank ter desembolsado mais de 1,7 trilhão de VND para Vinahud, o Banco Central emitiu recentemente a Circular 06/2023, que regulamenta as atividades de empréstimo das instituições de crédito. Consequentemente, os bancos não devem conceder empréstimos para pagamento de contribuições de capital, compra e recebimento de transferências de contribuições de capital de Sociedades de Responsabilidade Limitada (LLCs) e parcerias; nem contribuir com capital, comprar e receber transferências de ações de Sociedades Anônimas (JSCs) que não estejam listadas na bolsa de valores ou que não tenham se registrado para negociação no sistema de negociação UPCoM.

Em muitos casos, a concessão de empréstimos por instituições de crédito para essa necessidade de capital é potencialmente arriscada. Trata-se de uma necessidade de capital cujo uso é difícil de controlar, pois a instituição de crédito não pode controlar a utilização do capital pelo tomador, não havendo base para uma avaliação regular da situação financeira, operacional e da capacidade de pagamento da dívida do tomador.

Em particular, esta é também uma das formas que os clientes podem usar para ocultar a forma de propriedade mútua .

Hualien

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/2400-ty-dong-tien-gui-cua-tpbank-o-tps-a621709.html