2.400 bilhões de VND em depósitos do TPBank no TPS

A Tien Phong Securities Corporation (HoSE: TPS) acaba de anunciar seu relatório financeiro semestral revisado (SAR) com muitas informações excelentes.

No primeiro semestre do ano, a receita operacional da TPS atingiu VND 1,621 bilhão, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, enquanto as despesas operacionais diminuíram ligeiramente para VND 1,223 bilhão. Após a dedução das despesas financeiras e administrativas, a TPS obteve um lucro antes dos impostos de VND 137 bilhões, um aumento de 16% em relação ao ano anterior.

Com esse resultado, a TPS concluiu 57% do plano de receita e 60% do plano de lucro anual.

As demonstrações financeiras mostram que a TPS continua focada no mercado de títulos corporativos. No primeiro semestre do ano, enquanto as transações com investidores somaram apenas cerca de VND 14 trilhões, principalmente em ações, as negociações de títulos da TPS atingiram mais de VND 95 trilhões (as negociações de ações somaram apenas VND 450 bilhões).

Os ativos totais da TPS cresceram expressivamente para VND 9,370 bilhões, 40% a mais que no início do ano, e é a empresa de valores mobiliários com a maior taxa de crescimento nos primeiros 6 meses do ano, de acordo com este critério. A principal estrutura dos ativos totais é composta por caixa e equivalentes (VND 2,431 bilhões), ativos FVTPL (VND 1,564 bilhão) ou recebíveis de serviços prestados por empresas de valores mobiliários (VND 3,878 bilhões).

Do outro lado do balanço, o aumento nos recursos equivalentes veio de empréstimos bancários de curto prazo de VND 930 bilhões, e outras contas a pagar de curto prazo aumentaram de VND 852 bilhões para VND 2,656 bilhões. A TPS ainda mantém um empréstimo obrigacionista de VND 3 trilhões, enquanto o capital social permanece estável em VND 2 trilhões.

Este ano, a TPS planeja dobrar seu capital social para VND4.000 bilhões, por meio de oferta aos acionistas existentes e/ou emissão privada.

A TPS ainda mantém um empréstimo obrigacionista de VND 3.000 bilhões, enquanto o capital social está estável em VND 2.000 bilhões (Fonte: Declarações financeiras).

O único acionista majoritário do TPS é atualmente o Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ( TPBank ), com uma participação de 9,01%. Embora sua participação não seja muito grande, longe do limite de veto (35%), como mencionado em artigo anterior, a influência do TPBank, ou mais precisamente, dos proprietários do banco, no TPS é quase absoluta. Os abundantes recursos do TPBank também são a principal força motriz da ascensão do TPS ao longo dos anos.

Em meados de março de 2023, o Conselho de Administração do TPS aprovou uma resolução para tomar capital emprestado do TPBank com um limite máximo de crédito de VND 2,1 trilhões. Três meses depois, em 14 de junho de 2023, o Conselho de Administração do TPS aprovou uma resolução para tomar capital emprestado do An Binh Commercial Joint Stock Bank (ABBank) com um limite de VND 1,4 trilhão. O empréstimo é garantido pelo TPBank.

Até o final de junho, o ABBank havia desembolsado um empréstimo ao TPS com um saldo de VND 930 bilhões. Este também era o único saldo credor do TPS até o final do segundo trimestre.

No entanto, no primeiro semestre do ano, o valor total do empréstimo do TPS junto ao TPBank foi de VND 6,100 bilhões, mais VND 930 bilhões emprestados junto ao ABBank (que também foram garantidos pelo TPBank), representando quase todo o valor total do empréstimo do TPS durante o período (VND 7,280 bilhões), conforme explicado na Demonstração do Fluxo de Caixa.

Notavelmente, no final de junho de 2023, o saldo de depósitos de pagamento do TPBank no TPS aumentou drasticamente para VND 2.428 bilhões, em comparação com apenas VND 13,5 bilhões no início do ano.

Esse valor equivale a 11% do capital social do TPBank e, se for adicionado o empréstimo garantido pelo TPBank junto ao ABBank, representa 15,3% do capital social do TPBank. A regulamentação atual limita a concessão de crédito a um cliente por um banco que exceda 15% do seu patrimônio líquido.

No balanço patrimonial, a fonte de capital que sofreu uma mudança repentina durante o período foram as contas a pagar de curto prazo, com um saldo de VND 2,656 bilhões, mais de três vezes superior ao do início do ano. Desse total, o valor a ser pago pela compra de títulos foi de VND 2,187 bilhões.

Em termos de ativos, o item com saldo notável são as contas a receber, com VND 4.579 bilhões, 2,3 vezes maior que o capital social da TPS.

Destes, outros recebíveis de serviços aumentaram acentuadamente de VND 709 bilhões para VND 3,305 bilhões. A maior parte desse valor provém de grupos que o grupo TPS-TPBank organizou para emitir grandes quantidades de títulos em anos anteriores, como a Tay Bac Thang Long JSC (VND 308 bilhões), uma entidade legal relacionada ao R&H Group JSC, ou quase VND 1,100 bilhão de quatro empresas relacionadas a uma corporação multissetorial listada na HSX, a saber, Lion City Development JSC (VND 320 bilhões), Renatus JSC (VND 310 bilhões), Artemis Investment JSC (VND 236 bilhões) ou Chi Thuy Service JSC (VND 225 bilhões).

Contas a receber da TPS (Fonte: Demonstrações financeiras).

Do lado do R&H Group, as demonstrações financeiras da Vinahud Housing and Urban Development JSC mostram que até o final de junho de 2023, o TPBank desembolsou um total de VND 1.710 bilhões para a Vinahud comprar ações em 2 empreendimentos de projeto do R&H Group.

Anteriormente, o TPBank - TPS foi o organizador da emissão de mais de VND 8 trilhões em títulos do R&H Group no período de 2020-2021. Conforme analisado em artigo anterior, grande parte desses títulos vencerá este ano, o que gera uma pressão considerável não apenas sobre o emissor R&H Group, mas também sobre o organizador TPBank - TPS, no contexto de uma gama cada vez mais restrita de instrumentos de reestruturação de dívida.

Pouco depois de o TPBank ter desembolsado mais de VND 1,7 trilhão para o Vinahud, o Banco Estatal do Vietnã emitiu recentemente a Circular 06/2023 regulamentando as atividades de empréstimo de instituições de crédito, exigindo que os bancos não emprestem para pagar contribuições de capital, comprar ou receber transferências de contribuições de capital de LLCs e parcerias; contribuir com capital, comprar ou receber transferências de ações de JSCs que não estejam listadas na bolsa de valores ou não tenham sido registradas para negociação no sistema de negociação UPCoM.

Em muitos casos, as instituições de crédito que concedem empréstimos para atender a essa necessidade de capital são potencialmente arriscadas. Trata-se de uma necessidade de capital que dificulta o controle da finalidade do empréstimo, pois a instituição de crédito não consegue controlar o uso de capital pelo beneficiário do capital, não havendo base para uma avaliação regular da situação financeira, operacional e da capacidade de pagamento da dívida do beneficiário do capital.

Em particular, esta também é uma das formas que os clientes podem usar para ocultar a forma de propriedade mútua .

Hualien

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/2400-ty-dong-tien-gui-cua-tpbank-o-tps-a621709.html