BAD: A estabilidade macroeconômica é a base para manter o ritmo de crescimento

Legenda da foto — Linha de produção e montagem de automóveis Hyundai Thanh Cong. Foto ilustrativa: Duong Giang/VNA

No entanto, para concretizar metas ambiciosas de desenvolvimento e superar os crescentes desafios tanto do ambiente internacional quanto de questões domésticas, o Sr. Shantanu Chakraborty, Diretor do ADB para o Vietnã, disse que o Vietnã precisa de uma mudança estratégica, com foco no fortalecimento da força interna, na manutenção da estabilidade macroeconômica e na implementação resoluta de reformas estruturais inovadoras.

Em entrevista à VNA, o Sr. Shantanu Chakraborty enfatizou que, em primeiro lugar, a manutenção da estabilidade macroeconômica é a principal prioridade política no quarto trimestre deste ano. Os sinais de risco estão aumentando, à medida que a inflação subjacente tende a aumentar, as reservas cambiais diminuem e a moeda nacional está sob pressão para se desvalorizar, em um contexto em que as altas taxas de juros globais continuam a pressionar os fluxos de capital, ampliando os déficits financeiros e da conta de capital. Enquanto isso, o superávit comercial está diminuindo devido ao impacto das medidas tarifárias recíprocas. Portanto, restaurar e proteger a "zona de amortecimento" de segurança macroeconômica é um pré-requisito para criar uma base sólida para medidas de estímulo ao crescimento.

No curto prazo, quando os tradicionais motores de crescimento, as exportações e o investimento estrangeiro, enfrentam muitas incertezas, a alavancagem estratégica precisa ser direcionada para estimular a demanda interna. O foco dessa solução é acelerar e melhorar a eficiência do desembolso de capital de investimento público. Esta não é apenas uma solução temporária para promover o crescimento, mas também uma oportunidade para remover "gargalos" inerentes à infraestrutura, que criam efeitos colaterais para a economia. Ao mesmo tempo, as políticas fiscal e monetária precisam ser coordenadas para apoiar o consumo interno, ajudando famílias e empresas a superar dificuldades.

No entanto, soluções de curto prazo são apenas temporárias. Segundo o BAD, um desafio de longo prazo para o Vietnã reside na eficiência do uso de recursos. Um indicador disso é o índice ICOR – que reflete a relação entre capital de investimento adicional e produção adicional – que mostra quanto capital é necessário para criar uma unidade adicional de produção (PIB) em um determinado período. Um índice ICOR mais baixo indica uma maior eficiência no uso de capital, o que significa que o investimento é mais eficiente e gera maior crescimento, e vice-versa.

O BAD destacou o fato de o índice ICOR do Vietnã ter aumentado de 7,6 no período de 2016 a 2020 para 8,5 no período de 2021 a 2024, demonstrando um declínio na eficiência do investimento. Isso se deve a barreiras institucionais, procedimentos administrativos complexos, fraca capacidade de implementação de projetos e um mercado de capitais subdesenvolvido. O problema da lentidão no desembolso de investimentos públicos nos últimos anos, atingindo apenas 80% a 85% da meta, também demonstra claramente essa situação. Os "sintomas" acima demonstram que o problema do Vietnã não é simplesmente como "gastar dinheiro" mais rapidamente, mas como mudar fundamentalmente o modelo de desenvolvimento, que é a causa raiz dessa ineficiência.

O BAD acredita que o Vietnã não pode depender apenas de recursos baratos para se tornar um país de alta renda até 2045. Em vez disso, deve mudar para um modelo de crescimento baseado em alto valor agregado, produtividade do trabalho e inovação.

Para tanto, o BAD recomenda a aceleração das reformas institucionais e estruturais. Fundamental para esse processo é o desenvolvimento de um setor privado verdadeiramente dinâmico e competitivo. Segundo o BAD, os compromissos do Governo precisam ser traduzidos em reformas abrangentes de mercado para reduzir os custos de conformidade regulatória, fortalecer as regras de concorrência e facilitar o acesso a capital e tecnologia para pequenas e médias empresas. O Economista-Chefe do BAD para o Vietnã, Nguyen Ba Hung, enfatizou que, se as medidas de reforma do Governo forem bem implementadas, poderão contribuir para uma taxa de crescimento superior à prevista pelo BAD para o Vietnã (6,7% para 2025 e 6,0% para 2026).

Além disso, o Vietnã precisa diversificar novos impulsionadores de crescimento, incluindo: promover uma transformação digital profunda, promover uma economia verde e aumentar a resiliência às mudanças climáticas, ao mesmo tempo em que investe pesadamente na melhoria das habilidades dos trabalhadores para atender às exigências da economia moderna.

O BAD acredita que, em um contexto global volátil, a força interna é a chave para o desenvolvimento sustentável. O Vietnã precisa administrar cuidadosamente o equilíbrio entre as metas de crescimento e a estabilidade macroeconômica. Reformas institucionais resolutas para melhorar a eficiência do capital e liberar o potencial do setor econômico privado serão passos decisivos, ajudando o Vietnã não apenas a superar os desafios atuais, mas também a concretizar a aspiração de se tornar um país de alta renda até 2045.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/adb-on-dinh-vi-mo-la-nen-tang-de-duy-tri-da-tang-truong-20251009090333308.htm