ADB: A estabilidade macroeconômica é a base para manter o ritmo de crescimento.

Legenda da foto — Linha de produção e montagem de automóveis da Hyundai Thanh Cong. Foto ilustrativa: Duong Giang/VNA

No entanto, para alcançar metas ambiciosas de desenvolvimento e superar os crescentes desafios tanto do ambiente internacional quanto das questões internas, o Sr. Shantanu Chakraborty, Diretor do ADB para o Vietnã, afirmou que o Vietnã precisa de uma mudança estratégica, com foco no fortalecimento das capacidades internas, na manutenção da estabilidade macroeconômica e na implementação resoluta de reformas estruturais inovadoras.

Em entrevista à VNA, o Sr. Shantanu Chakraborty enfatizou que, antes de tudo, manter a estabilidade macroeconômica é a principal prioridade política no quarto trimestre deste ano. Os sinais de risco estão aumentando, com a inflação subjacente tendendo a subir, as reservas cambiais diminuindo e a moeda nacional sob pressão para depreciação, em um contexto de altas taxas de juros globais que continuam a pressionar os fluxos de capital, ampliando os déficits financeiros e de capital. Enquanto isso, o superávit comercial está diminuindo devido ao impacto das medidas tarifárias recíprocas. Portanto, restaurar e proteger a "zona de amortecimento" macroeconômica é um pré-requisito para criar uma base sólida para medidas de estímulo ao crescimento.

No curto prazo, quando os motores tradicionais de crescimento, como as exportações e o investimento estrangeiro, enfrentam muitas incertezas, a alavancagem estratégica precisa ser redirecionada para o estímulo da demanda interna. O foco dessa solução é acelerar e melhorar a eficiência do desembolso de capital público para investimento. Essa não é apenas uma solução temporária para promover o crescimento, mas também uma oportunidade para eliminar os gargalos inerentes à infraestrutura, criando efeitos indiretos positivos para a economia. Ao mesmo tempo, as políticas fiscal e monetária precisam ser coordenadas para apoiar o consumo interno, ajudando famílias e empresas a superar as dificuldades.

No entanto, soluções de curto prazo são apenas temporárias. De acordo com o ADB, um desafio de longo prazo para o Vietnã reside na eficiência do uso de recursos. Um indicador disso é o índice ICOR – que reflete a relação entre o capital de investimento adicional e a produção adicional – e que mostra quanto capital é necessário para criar uma unidade adicional de produção (PIB) em um determinado período. Um índice ICOR mais baixo indica maior eficiência no uso do capital, o que significa que o investimento é mais eficiente e gera maior crescimento, e vice-versa.

O Banco Asiático de Desenvolvimento (ADB) destacou o fato de o índice ICOR do Vietnã ter aumentado de 7,6 no período de 2016-2020 para 8,5 no período de 2021-2024, demonstrando uma queda na eficiência dos investimentos. Isso resulta de barreiras institucionais, procedimentos administrativos complexos, fraca capacidade de implementação de projetos e um mercado de capitais subdesenvolvido. O problema da lentidão no desembolso de investimentos públicos nos últimos anos, atingindo apenas 80-85% da meta, também demonstra claramente essa situação. Os "sintomas" acima mostram que o problema do Vietnã não é simplesmente como "gastar dinheiro" mais rapidamente, mas sim como mudar fundamentalmente o modelo de desenvolvimento, que é a causa principal dessa ineficiência.

O ADB acredita que o Vietnã não pode depender exclusivamente de recursos baratos para se tornar um país de alta renda até 2045. Em vez disso, deve adotar um modelo de crescimento baseado em alto valor agregado, produtividade do trabalho e inovação.

Para isso, o ADB recomenda a aceleração das reformas institucionais e estruturais. Fundamental para esse processo é o desenvolvimento de um setor privado verdadeiramente dinâmico e competitivo. Segundo o ADB, os compromissos do governo precisam ser traduzidos em reformas abrangentes de mercado para reduzir os custos de conformidade regulatória, fortalecer as normas de concorrência e facilitar o acesso a capital e tecnologia para pequenas e médias empresas. O economista-chefe do ADB para o Vietnã, Nguyen Ba Hung, enfatizou que, se as medidas de reforma do governo forem bem implementadas, poderão contribuir para uma taxa de crescimento superior à prevista pelo ADB para o Vietnã (6,7% para 2025 e 6,0% para 2026).

Além disso, o Vietnã precisa diversificar seus novos motores de crescimento, incluindo: promover uma transformação digital profunda, fomentar a economia verde e aumentar a resiliência às mudanças climáticas, ao mesmo tempo que investe fortemente na melhoria das habilidades dos trabalhadores para atender às exigências da economia moderna.

O ADB acredita que, em um contexto global instável, a força interna é a chave para o desenvolvimento sustentável. O Vietnã precisa gerenciar cuidadosamente o equilíbrio entre as metas de crescimento e a estabilidade macroeconômica. Reformas institucionais firmes para melhorar a eficiência do capital e liberar o potencial do setor econômico privado serão passos decisivos, ajudando o Vietnã não apenas a superar os desafios atuais, mas também a realizar a aspiração de se tornar um país de alta renda até 2045.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/adb-on-dinh-vi-mo-la-nen-tang-de-duy-tri-da-tang-truong-20251009090333308.htm