Moedas asiáticas se beneficiam com cortes nas taxas de juros pelo Fed

O yuan, o iene e o won estão sob menos pressão e uma rupia indiana mais forte é a perspectiva para as principais moedas asiáticas se o Fed cortar as taxas de juros.

O corte esperado na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA neste ano pode não ser uma boa notícia para o dólar americano, mas algumas moedas asiáticas serão beneficiadas.

Porque o aumento das taxas de juros fortalece a moeda de um país, atraindo investimentos estrangeiros e aumentando a demanda por dólares. Mas quando o dólar se desvaloriza, isso é positivo para alguns outros mercados, o que costuma acontecer quando o Fed corta as taxas de juros em períodos que não sejam de crise econômica .

O Fed adotou uma postura mais moderada em dezembro de 2023, mas manteve sua taxa básica de juros inalterada entre 5,25% e 5,5% na reunião do mês passado. Os mercados agora esperam que as taxas comecem a cair durante o verão (no hemisfério norte), com a ferramenta CME FedWatch prevendo o primeiro corte de 25 pontos-base já em junho. Aqui estão algumas previsões para as moedas asiáticas caso o Fed aja.

Dólar americano em um escritório de transações bancárias na Cidade de Ho Chi Minh em 14 de novembro de 2022. Foto: Thanh Tung

O yuan para de se desvalorizar.

Se o Fed começar a cortar as taxas no verão (no hemisfério norte), isso reduzirá o diferencial de juros entre as duas maiores economias do mundo e aliviará parte da pressão sobre o yuan. Os diferenciais de rendimento são uma forma de comparar títulos pela diferença nos rendimentos que oferecem.

Ao contrário de outras moedas importantes, como o iene japonês ou o dólar americano, que têm taxas de câmbio livres, a China mantém um controle rigoroso sobre o yuan, por meio do Banco Popular da China (PBOC), que define a taxa central diária.

A China vem tentando estabilizar o yuan em relação ao dólar e deve continuar fazendo isso, de acordo com Arun Bharath, diretor de investimentos da Bel Air Investment Advisors. O yuan caiu para sete por dólar, refletindo o enfraquecimento da economia chinesa. "É improvável que a moeda se desvalorize ainda mais à medida que as autoridades intensificam o estímulo fiscal, o crescimento do crédito e os preços dos imóveis", disse Bharath.

A rupia indiana se fortalece

A rupia indiana pode se beneficiar de carry trades neste ano, uma estratégia na qual os comerciantes tomam emprestado moedas de baixo rendimento para comprar ativos de alto rendimento, como títulos.

Há muitas operações de carry trade em moedas como o iene ou o euro, disse Anindya Banerjee, vice-presidente de pesquisa de câmbio e derivativos da Kotak Securities. E quando as taxas de juros caem nos EUA, haverá negociações em dólar. "Isso é positivo para a moeda indiana", disse Anindya Banerjee, vice-presidente de pesquisa de câmbio e derivativos da Kotak Securities.

A rupia também pode se fortalecer, já que o Banco da Reserva da Índia (RBI) pode flexibilizar a política monetária mais lentamente do que outros bancos centrais. O RBI cortará as taxas de juros "muito mais lentamente" do que o Fed, pois a Índia não tem problemas de inflação como a Europa ou os EUA. "A política fiscal está funcionando, a economia está indo muito bem", disse Banerjee.

A rupia se valorizou para 82,82 por dólar nos últimos três meses. No ano passado, a moeda indiana caiu 0,6% em relação ao dólar, valor bem inferior à queda de 11% registrada em 2022.

Won sul-coreano alivia pressão

O won sul-coreano tem estado sob pressão nos últimos três anos. Mas a melhora das perspectivas econômicas e a política de flexibilização do Fed devem ajudar a aliviar essa pressão este ano.

"Como uma moeda de baixo rendimento e altamente cíclica, acreditamos que o won será um dos principais beneficiários da flexibilização do Fed no segundo semestre do ano, já que taxas de juros mais baixas não apenas reduzem a pressão sobre o won por meio do mecanismo de taxa de câmbio, mas também aumentam as perspectivas de crescimento global", disse Simon Harvey, chefe de análise de câmbio da Monex.

A valorização do won depende da intensidade dos cortes de juros pelo Fed. Harvey afirmou que a moeda poderia se valorizar de 5% a 10% se o Fed fosse agressivo e apenas 3% se fosse moderado. A perspectiva econômica da Coreia do Sul também deve melhorar este ano. O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que o PIB do país cresça 2,3% em 2024 e 2025, ante 1,4% no ano passado.

O iene japonês se desvaloriza menos

O dólar caiu 0,19% em relação ao iene em 19 de fevereiro, elevando a taxa de câmbio para 149,94 ienes por dólar. Mas o dólar ainda se valorizou cerca de 6% em relação ao iene neste ano, já que o Japão mantém uma política monetária extremamente frouxa. Isso cria uma grande diferença entre os rendimentos dos títulos dos dois países, aumentando a atratividade do dólar.

Os especuladores aumentaram suas vendas líquidas de ienes para US$ 9,2 bilhões, o maior valor em mais de dois meses, de acordo com os últimos dados semanais do regulador de mercado dos EUA, levantando especulações entre investidores de que o governo japonês pode intervir para impulsionar a moeda local.

Takeshi Minami, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Norinchukin, espera que a tendência cambial mude de direção ainda este ano, com o Fed cortando as taxas de juros e o Banco do Japão (BOJ) aumentando as taxas. "Não espero que o iene caia muito a partir de agora", disse Minami à Bloomberg .

O Banco do Japão flexibilizou o controle sobre os rendimentos dos títulos com três ajustes em seu programa de controle da curva de juros desde dezembro de 2022, medidas vistas por observadores como destinadas a aliviar a pressão sobre o iene. O Japão também interveio diretamente no mercado de câmbio três vezes em 2022, quando o iene atingiu mínimas de várias décadas, chegando a se aproximar de 152 ienes por dólar.

O dólar se manteve estável em 19 de fevereiro, após subir pela quinta semana consecutiva devido a fortes dados de inflação. O índice do dólar, que acompanha a moeda em relação a outras seis, permaneceu praticamente inalterado em 104,18, após alta de 0,18% na semana passada.

A ata da última reunião do Fed, marcada para quarta-feira (21 de fevereiro), provavelmente será a principal informação divulgada aos investidores esta semana. O mercado espera que o Fed corte as taxas de juros em cerca de 90 pontos-base este ano.

Phien An ( de acordo com CNBC, Reuters, Bloomberg )

Link da fonte: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html