Que porta estava aberta para os magnatas da terra de Gia Lai naquela época?

Diferenciação de lucros, os negócios do Sr. Duc "buscam"

Hoang Anh Gia Lai (código de ações: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (código de ações: QCG) e Duc Long Gia Lai Group (código de ações: DLG) começaram como pequenas oficinas de madeira em Gia Lai (antiga) há várias décadas. Após muitos anos de altos e baixos, o desenvolvimento de cada empresa até hoje é claramente diferente.

O exemplo mais típico é a ascensão da Hoang Anh Gia Lai, associada à história de investimento no setor agrícola . De suínos e bananeiras, a empresa do Sr. Duc cresceu com receita e lucro de milhares de bilhões de VND entre 2023 e 2024, e espera-se que continue a manter o ritmo de crescimento neste ano. Somente no primeiro semestre, a Hoang Anh Gia Lai alcançou receita líquida de 3,707 bilhões de VND e lucro líquido de quase 880 bilhões de VND, um aumento de 34% e 76%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano passado.

Aproveitando o bom momento, a Hoang Anh Gia Lai está pronta para ajustar seu plano de negócios para o ano todo. O novo plano prevê uma receita líquida de 7,1 trilhões de VND e um lucro líquido de 1,55 trilhão de VND, representando um aumento de 29% e 39%, respectivamente, em comparação com as metas estabelecidas anteriormente. Se o novo plano for implementado, a empresa alcançará seu maior lucro em 15 anos.

O rápido aumento dos lucros nos últimos 2,5 anos ajudou a Hoang Anh Gia Lai a eliminar oficialmente seus prejuízos acumulados em 30 de junho. De acordo com o relatório, os lucros acumulados da empresa ultrapassaram 409 bilhões de VND, eliminando oficialmente a "dor" que sufocava o Sr. Duc na última década.

O capitão também declarou que desejava conduzir o grupo de volta à sua era de ouro em 2008, partindo da expectativa de que, a partir de agora, o Hoang Anh Gia Lai cresceria, se manteria estável e não se diversificaria.

Entretanto, Quoc Cuong Gia Lai também está gradualmente angariando capital e retomando o projeto vital de Bac Phuoc Kien, relacionado ao caso Van Thinh Phat.

O relatório financeiro do segundo trimestre da Quoc Cuong Gia Lai mostra que a empresa pagou 100 bilhões de VND a Van Thinh Phat. O relatório financeiro auditado semestral afirmou que, em 3 de julho, a empresa pagou outros 500 bilhões de VND ao Departamento de Execução de Sentenças Cíveis da Cidade de Ho Chi Minh. No total, a empresa pagou 600 bilhões de VND em duas parcelas. O valor restante a ser pago é de 2,283 trilhões de VND.

De acordo com o plano de Quoc Cuong Gia Lai, o pagamento da dívida ocorrerá ao longo de aproximadamente 2 anos, começando no terceiro trimestre deste ano e terminando no primeiro semestre de 2027. Se o fluxo de caixa for estável, a empresa poderá quitar a dívida antecipadamente.

As empresas também estão focando no fluxo de caixa de pagamentos, com soluções como gestão de estoque, desinvestimento em projetos hidrelétricos, venda de produtos no projeto Marina Da Nang ...

Os resultados comerciais da empresa também melhoraram significativamente no primeiro semestre do ano. A receita líquida atingiu quase 243 bilhões de VND, quase quatro vezes maior, e o lucro após impostos foi superior a 10 bilhões de VND, muito mais positivo do que o prejuízo de quase 17 bilhões de VND no mesmo período do ano passado.

No entanto, este ano, a Quoc Cuong Gia Lai estabeleceu um plano ambicioso com a meta de receita líquida de 2 trilhões de VND e lucro antes de impostos de 300 bilhões de VND, representando um aumento de 274% e 306%, respectivamente, em comparação com o ano anterior. Apesar da melhora nos resultados, após seis meses, a empresa alcançou apenas 12% da receita e 7% do lucro.

Quanto à Duc Long Gia Lai, os resultados do primeiro semestre também apresentaram mudanças positivas, com um aumento de 13% no lucro líquido, atingindo quase 69 bilhões de VND. A empresa afirmou que a produção e as atividades comerciais durante o período foram positivas, com crescimento na receita proveniente da venda de energia elétrica comercial e da operação de pedágios em regime BOT (Build-Operate-Transfer).

No entanto, o prejuízo acumulado de mais de 2,411 bilhões de VND ainda pesa muito sobre os ombros da empresa, fazendo com que as ações da DLG não consigam escapar do status de alerta.

Preocupações do auditor

Apesar dos seus esforços, as três gigantes do setor imobiliário de Gia Lai têm algo em comum: os seus relatórios financeiros auditados semestrais registaram dúvidas por parte dos auditores quanto à sua capacidade de continuar a operar.

No caso da Hoang Anh Gia Lai (código de ações: HAG), a auditoria Ernst & Young Vietnam observou que a dívida de curto prazo do grupo excedia os ativos de curto prazo em mais de 2,767 bilhões de VND.

Ainda sobre o mesmo assunto, na Quoc Cuong Gia Lai, em 30 de junho, o total de ativos de curto prazo da empresa era de 1,844 trilhão de VND, enquanto a dívida de curto prazo era de quase 3,815 trilhões de VND (dos quais 2,783 trilhões de VND eram referentes à Van Thinh Phat).

Da mesma forma, na Duc Long Gia Lai, além do prejuízo acumulado de 2,411 bilhões de VND, o auditor também destacou que as dívidas de curto prazo da empresa excediam seus ativos totais de curto prazo em quase 530 bilhões de VND.

No entanto, o Conselho de Administração da Duc Long Gia Lai afirmou que a situação da empresa está se estabilizando e melhorando gradualmente e acredita que a preparação e apresentação do relatório financeiro do primeiro semestre, com base na continuidade das operações, é adequada.

Especificamente, no primeiro semestre do ano, o fluxo de caixa operacional da empresa continuou positivo. A empresa reestruturou seus negócios, contribuindo para a redução dos prejuízos acumulados, e pagou mais de 207 bilhões de VND em principal e juros aos bancos.

O Conselho de Administração ainda está em processo de negociação de um plano para prorrogar o pagamento da dívida aos bancos referente ao período de 2025-2026, bem como outros valores a pagar. A maioria das dívidas em atraso com instituições de crédito possui garantia.

Ao mesmo tempo, o conselho de administração da empresa também propôs um plano para melhorar as operações comerciais, como investir e cooperar em negócios e projetos eficazes; gerenciar garantias e avales para que a empresa possa continuar operando.

Quanto à Hoang Anh Gia Lai, o grupo afirmou que o fluxo de caixa nos próximos 12 meses deverá vir da liquidação de parte dos investimentos financeiros, da liquidação de ativos, da recuperação de empréstimos de parceiros, além de fontes como a emissão de títulos individuais, crédito bancário e planos de reestruturação da dívida.

Hoang Anh Gia Lai também está trabalhando com os credores para ajustar os termos de inadimplência e buscar a aprovação dos acionistas para um plano de conversão de parte da dívida em ações.

Este ano, o negócio de exportação de banana e durião continua a gerar um fluxo de caixa significativo. O Conselho de Administração continua a elaborar as demonstrações financeiras com base no pressuposto da continuidade operacional.

Quanto à Quoc Cuong Gia Lai, os auditores questionaram sua capacidade de continuar as operações devido à dívida de curto prazo de 3,184 bilhões de VND, que excede seus ativos de curto prazo, causada pela dívida com Van Thinh Phat de 2,783 bilhões de VND.

A empresa afirmou que ainda está implementando os procedimentos para concluir os documentos legais do projeto da Área Residencial de Bac Phuoc Kien, de acordo com as normas vigentes, em paralelo com a implementação da indenização e da desapropriação da área restante.

A Agência de Execução está apreendendo bens, incluindo alguns documentos originais de indenização pela desapropriação do terreno do projeto, com o objetivo de garantir o cumprimento da sentença relativa ao valor de 2,783 bilhões de VND.

Para garantir valores de comparação razoáveis de acordo com as normas, a empresa reclassificou temporariamente e apresentou os "custos de produção de negócios inacabados de curto prazo", no valor de 5,401 bilhões de VND, como "custos de produção de negócios inacabados de longo prazo" no balanço consolidado, ao preparar as demonstrações financeiras consolidadas do primeiro semestre do ano.

Após a empresa ter reclassificado temporariamente e apresentado os “custos de negócios inacabados de curto prazo” (conforme explicado acima), a dívida de curto prazo superou os ativos de curto prazo, resultando em informações sobre a continuidade das operações. Por outro lado, no primeiro semestre do ano, o lucro líquido da empresa foi positivo em VND 10 bilhões; o patrimônio líquido foi positivo em VND 4,586 bilhões.

Quoc Cuong Gia Lai afirma que a situação da produção e dos negócios está estável. A empresa continua garantindo o pagamento de suas dívidas e mantém a capacidade de operar continuamente no futuro.

Qual é o futuro?

Após a consolidação do patrimônio, a Hoang Anh Gia Lai se depara com um novo desafio, que precisa ser superado: o endividamento. O Sr. Duc havia se comprometido a quitar todas as dívidas até 2026, após uma década afundado em dívidas e sendo "desprezado pelo povo", como confidenciou em uma reunião com investidores em 2024.

Recentemente, a Hoang Anh Gia Lai anunciou um plano para reestruturar sua dívida, emitindo 210 milhões de ações para converter dívidas existentes do BIDV Bank para o grupo Huong Viet Investment Consulting Joint Stock Company e indivíduos.

Em 30 de junho, a dívida total da Hoang Anh Gia Lai era de quase 7 trilhões de VND. Se a troca de dívida for bem-sucedida, o saldo devedor será de aproximadamente 5 trilhões de VND.

Bau Duc e Hoang Anh Gia Lai se recuperaram após uma década de dificuldades com colheitas inesperadas de curto prazo para gerar fluxo de caixa e escapar da crise.

A partir do cultivo de bananeiras, o Sr. Duc anunciou repetidamente diferentes estratégias de diversificação, como "2 árvores, 2 animais" (banana, durião, porco, galinha), depois "2 árvores, 1 animal" e "4 árvores, 1 animal" (banana, durião, café e porco). Recentemente, o Sr. Duc também tem se concentrado em amoreiras e café, com o objetivo de plantar 4.000 hectares de café arábica e 2.000 hectares de amoreiras para produção de seda, visando à exportação.

O Sr. Duc explicou que o café Arábica custa cerca de 9.000 dólares por tonelada, o dobro do preço do café comum, e que apenas 10% da área do Vietnã é cultivada com esse tipo de café.

O presidente da Hoang Anh Gia Lai espera que a amoreira e o café tenham ciclos de cultivo e colheita curtos (amora: 7 meses; chá e café: 2 anos - apenas 1/3 do tempo do durião), criando facilmente um fluxo de caixa contínuo.

Quanto à Quoc Cuong Gia Lai, esta empresa está promovendo medidas para gerar fluxo de caixa, quitar dívidas com a Van Thinh Phat e retomar o projeto Bac Phuoc Kien. No primeiro semestre deste ano, a empresa liberou quase 100 bilhões de VND em imóveis.

O projeto Marina Da Nang também foi retomado no início deste ano, com toda a documentação legal e licença de venda em dia, e a expectativa é de que a empresa arrecade 700 bilhões de VND. O plano de desinvestimento em projetos hidrelétricos também continuará sendo implementado, com previsão de arrecadação de 900 bilhões de VND. No futuro, a Quoc Cuong Gia Lai pretende mudar o nome da empresa, visando à cooperação internacional.

Uma das soluções que Duc Long Gia Lai espera implementar para aumentar a receita e o lucro nos próximos períodos é acelerar a conclusão da documentação legal para projetos de energia renovável (energia solar, eólica e hidrelétrica) a serem incluídos no Plano Nacional de Rede Elétrica, visando atrair investimentos. Recentemente, o grupo aprovou um aporte de capital superior a 430 bilhões de VND para a criação de quatro empresas de energia no terceiro trimestre.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/canh-cua-nao-cho-cac-dai-gia-dat-gia-lai-ngay-do-20250916080834854.htm