Dados do Banco Estatal do Vietnã mostram que o total de depósitos no sistema atingiu quase 16,2 milhões de bilhões de VND no final de setembro de 2025, com um forte aumento nos depósitos de organizações
econômicas .
Especificamente, os depósitos de organizações econômicas (empresas) atingiram 8,35 milhões de bilhões de VND até o final de setembro de 2025. Assim, após uma queda acentuada em julho de 2025, os depósitos empresariais aumentaram em 374 trilhões de VND em agosto e setembro. O crescimento dos depósitos empresariais até o final de setembro de 2025 atingiu 8,91%.
Os depósitos das famílias desaceleraram em agosto e setembro, mas também atingiram um novo recorde de 7,83 milhões de VND, um aumento de 10,9% em relação ao início do ano. No final de setembro de 2025, os depósitos das famílias haviam aumentado em 767 trilhões de VND em comparação com o início do ano (com um aumento adicional de 84 trilhões de VND em agosto e setembro em relação ao final de julho).
A oferta monetária total também aumentou correspondentemente, atingindo quase 20 milhões de bilhões de VND no final de setembro, um aumento de 11,53% em comparação com o início do ano.
Segundo dados do Banco Estatal do Vietnã, no final de setembro de 2025, o crédito em todo o sistema aumentou 13,86%, atingindo 17,78 trilhões de VND. Assim, nos primeiros nove meses do ano, a mobilização de capital foi 1,6 trilhão de VND inferior ao saldo devedor.
O fato de o crédito estar crescendo mais rápido que os depósitos, no contexto da diretiva
do Primeiro-Ministro ao Banco Estatal do Vietnã para implementar um projeto piloto de remoção dos limites de crescimento do crédito a partir de 2026, está causando algumas preocupações.
Em entrevista ao Baodautu.vn, o professor Tran Ngoc Tho (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh) levantou três questões: Primeiro, até que ponto devemos aceitar a dependência do crédito bancário em troca de crescimento nominal? Segundo, a atual estrutura de alocação de crédito está sustentando ou corroendo a base da produtividade a longo prazo? Terceiro, a crescente dependência de operações de mercado aberto (OMO) de longo prazo e do mercado interbancário deve ser considerada a nova normalidade ou um sinal de que ajustes são necessários?
Segundo o professor Tran Ngoc Tho, à primeira vista, o aumento do crédito, a elevação da relação empréstimo/depósito (LDR) , a melhoria dos lucros bancários, a flexibilidade nas operações de mercado aberto (OMO) e o forte crescimento do PIB apresentam um cenário positivo. No entanto, em uma análise mais aprofundada, esse cenário também revela que a base de capital é insuficiente para acompanhar o volume de crédito, a estrutura de alocação ainda está desequilibrada em favor de ativos imobiliários e o papel do Banco Central do Vietnã no apoio à liquidez de médio prazo está aumentando.
Isso não é um alerta alarmante, nem uma afirmação de que o risco atingiu seu limite. Sugere apenas que, em vez de continuar debatendo se o crédito deve aumentar em 15% ou 18%, talvez uma questão mais importante seja quanta capacidade produtiva real cada novo dólar de crédito está de fato adicionando à economia, e quanto está sendo usado silenciosamente para prolongar a resolução de gargalos existentes.
Se a resposta nos próximos anos se inclinar para a segunda opção, então a atual pressão sobre a liquidez poderá ser apenas um sinal precoce de um problema maior relacionado à qualidade do crescimento. Contudo, se o sistema conseguir aproveitar este boom de crédito para reestruturar a alocação de capital e impulsionar a produtividade, então os números atuais serão vistos como uma mudança necessária. Tudo depende de como optarmos por usar o crédito: como uma ponte temporária para superar uma dificuldade de curto prazo ou como uma base de longo prazo para o crescimento futuro.
Fonte: https://baodautu.vn/chenh-lech-huy-dong-va-cho-vay-da-vuot-16-trieu-ty-dong-d444642.html
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