Ações chinesas enfrentam “guerra fria”

[anúncio_1]

A participação de bancos estrangeiros em ofertas públicas iniciais na China continental caiu para o nível mais baixo em mais de uma década, um sinal de suas dificuldades para ganhar uma posição no sistema financeiro fechado do país asiático.

Desde o início do ano, o número de bancos estrangeiros participando de novas listagens na China foi de apenas 297 milhões de dólares, o equivalente a 1,2% do valor do IPO.

Essa é a menor proporção desde que a plataforma financeira Dealogic começou a monitorar os dados em 2009, quando os bancos representavam cerca de 50% de todos os IPOs. Em 2022, esse número também é de 3,1%.

Tensões geopolíticas

Nenhum dos 109 IPOs que marcaram a expansão do mercado de ações da China até agora neste ano envolveu bancos estrangeiros, apesar dos negócios terem gerado impressionantes US$ 26 bilhões.

O cenário chinês ainda é amplamente dominado por bancos locais, com apenas dois bancos estrangeiros, o Credit Suisse (Suíça) e o Deutsche Bank (Alemanha), atuando como subscritores dessas operações.

Mundo - Ações chinesas enfrentam — O Credit Suisse é um dos dois bancos que participaram de IPOs na China até agora neste ano, mas apenas como subscritor. Foto: Seeking Alpha

“Fiquei surpreso ao ver que há IPOs no valor de bilhões de dólares em Xangai toda semana, mas os bancos que os subscrevem são quase exclusivamente nacionais”, disse um executivo sênior de um banco global na Ásia.

Embora o desempenho dos bancos estrangeiros seja ofuscado pelo dos rivais do continente, os dados mostram que eles estão tendo dificuldades para manter presença em um mercado em rápido crescimento, protegido por vários requisitos regulatórios e de due diligence.

Além disso, as restrições rígidas da Covid-19 nos últimos três anos dificultaram o acesso ao mercado chinês, aumentando ainda mais a distância entre as filiais no continente e suas sedes globais.

A situação tornou-se ainda mais sombria após a escalada das tensões geopolíticas entre os EUA e a China, causando

Essa atmosfera hostil lança uma sombra sobre empresas estrangeiras no continente, gerando reclamações sobre canais de comunicação interrompidos.

"Não há regras que proíbam a participação de bancos estrangeiros, nem há riscos reais. A questão é que é mais fácil para uma empresa emitir ações sem bancos estrangeiros e negociar apenas com subscritores nacionais", disse Fraser Howie, analista independente e especialista em finanças chinesas.

Problemas processuais

Um dos motivos pelos quais os bancos estrangeiros relutam em participar de IPOs na China é que eles exigem múltiplas licenças para operar em diferentes setores no país. Muitas corretoras tiveram dificuldades para obter lucro no ano passado, de acordo com uma análise de dados do Financial Times.

Além disso, os rigorosos requisitos de due diligence para bancos estrangeiros também os obrigam a ser mais cautelosos em suas atividades de listagem na China. Ao contrário dos bancos chineses, as entidades estrangeiras devem atender aos padrões meticulosos de uma oferta pública nos EUA, criando outro obstáculo.

Por outro lado, as listagens chinesas tendem a depender fortemente de investidores de varejo, em vez de investidores institucionais, o que significa que os modelos bancários globais tradicionais não são totalmente adequados ao mercado continental.

Em 2019, os bancos estrangeiros foram responsáveis por cerca de um quinto de todos os fundos arrecadados em Xangai e Shenzhen, sede de duas das maiores bolsas da China, mas essa participação vem caindo a cada ano.

Embora os bancos estrangeiros continuem a manter empreendimentos nacionais, sua participação em transações onshore tem sido decepcionantemente escassa, gerando debates sobre se devem continuar participando das listagens de empresas de primeira linha na China continental ou sair do negócio e realocar recursos.

A presença cada vez menor de bancos estrangeiros em IPOs chineses marca uma grande mudança. Diante de um ambiente operacional desafiador, esses bancos estão tendo que repensar suas estratégias para navegar e se adaptar às complexidades do mercado continental .

Nguyen Tuyet (De acordo com o Financial Times, Cryptopolitan)

Fonte