
Vinculando atividades de IPO com listagem de ações
Na Conferência para disseminar o conteúdo alterado e complementado da Lei de Valores Mobiliários e os regulamentos detalhados de implementação, organizada pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC) em coordenação com a Agência Japonesa de Cooperação Internacional (JICA) em 16 de outubro na Cidade de Ho Chi Minh , o Sr. Hoang Van Thu, vice-presidente da SSC, enfatizou o papel particularmente importante do Decreto nº 245/2025/ND-CP no sistema de documentos que orientam a implementação da Lei de Valores Mobiliários alterada (Lei nº 56/2024/QH15).
Segundo o Sr. Hoang Van Thu, um destaque da nova regulamentação legal é a inovação no conteúdo relacionado ao dossiê de registro de companhias abertas e às ofertas públicas iniciais (IPO) associadas aos procedimentos de listagem. Isso é considerado um avanço notável e também uma solução importante para implementar o projeto de modernização do mercado de ações que o Primeiro-Ministro acaba de aprovar.
Um representante do Conselho de Administração de Ofertas de Valores Mobiliários (SSC) afirmou que, anteriormente, o dossiê de registro para listagem de ações incluía documentos como o Certificado de Registro Empresarial e o Certificado de Registro de Valores Mobiliários alterado, emitido pela Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC). Portanto, as Bolsas de Valores (SGDCK) só consideravam o dossiê de registro de listagem da empresa após a empresa concluir a oferta pública inicial (IPO) e verificar as condições financeiras no momento do registro. Isso levou à situação em que as empresas frequentemente tinham que esperar de 6 a 12 meses para poderem listar ações após o IPO.
Com a nova regulamentação, esse processo foi reduzido para duas etapas: avaliação preliminar das condições financeiras após a apresentação dos documentos e revisão oficial após a conclusão do IPO. Em particular, a exigência de apresentação de um certificado de registro de valores mobiliários no dossiê de listagem também foi abolida, permitindo que as empresas realizem os procedimentos na VSDC e na SGDCK simultaneamente.
O período de listagem após o IPO também foi reduzido de 90 para apenas 30 dias. Caso a empresa não liste suas ações dentro desse período, será retirada do mercado. Essa é uma mudança muito apreciada por aumentar a disciplina de mercado e garantir os direitos dos investidores.
Além disso, o Decreto nº 245/2025/ND-CP também se concentra na melhoria da qualidade dos produtos listados: reforçando as condições de capitalização, a proporção de pequenos acionistas e o comprometimento dos acionistas internos. Ao mesmo tempo, promove a supervisão, a prevenção de infrações e a reforma dos procedimentos administrativos, criando um ambiente transparente em linha com as práticas internacionais.
Com essas fortes melhorias, o Decreto 245/2025/ND-CP é considerado não apenas como um meio de remover gargalos técnicos de longa data, mas também de criar uma base jurídica favorável para que as empresas mobilizem capital e expandam suas operações por meio do canal do mercado de ações.
Preparando o caminho para que as empresas sejam listadas rapidamente
Embora o Decreto 245/2025/ND-CP tenha entrado em vigor apenas em 11 de setembro de 2025, ele rapidamente demonstrou fortes impactos práticos, especialmente na redução do tempo de abertura de capital e listagem de empresas. Entre as empresas que se beneficiam diretamente da nova política, o VPBankS é um exemplo típico.
Em 1º de outubro, após receber um Certificado de Oferta Pública de Ações da Comissão de Valores Mobiliários do Estado, o VPBankS anunciou sua oferta pública de ações ao preço de VND 33.900/ação e uma quantidade de 375 milhões de unidades.
O valor total do capital mobilizado deverá atingir quase VND 12,713 bilhões, tornando-se um dos maiores negócios de IPO da história do setor de valores mobiliários vietnamita. Com esse preço de oferta, o VPBankS é avaliado em cerca de VND 63,562 bilhões (mais de USD 2,4 bilhões) após o IPO. O período de registro é das 8h do dia 10 de outubro às 16h do dia 31 de outubro de 2025.
Em particular, o VPBankS pretende listar ações na HOSE em dezembro de 2025, apenas 2 meses após o anúncio do IPO - uma velocidade difícil de atingir antes que o Decreto 245 entre em vigor.
De acordo com o Sr. Vu Huu Dien, Diretor Geral do VPBankS, as novas regulamentações no Decreto 245/2025/ND-CP estão ajudando o roteiro de IPO e listagem de ações do VPBankS a ocorrer mais rapidamente.
Segundo a regulamentação antiga, as empresas tinham que esperar pelo menos 90 dias após a aprovação para listagem antes de poderem colocar suas ações em negociação. No entanto, o Decreto 245 reduziu esse prazo para apenas 30 dias e, ao mesmo tempo, permite a coordenação simultânea entre a Comissão Estadual de Valores Mobiliários e a Bolsa de Valores no processo de aprovação – em vez de seguir a ordem sequencial anterior.
Graças à nova estrutura legal, o VPBankS enviou proativamente os documentos de IPO e listagem à Comissão de Valores Mobiliários do Estado e à HOSE com antecedência, ajudando a maximizar a eficiência do tempo e minimizar atrasos no processo de colocação de ações no mercado.
Anteriormente, a Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) também registrou progresso excepcional em seu IPO e listagem, aproveitando o Decreto 245/2025/ND-CP, que entrou em vigor em setembro. De acordo com o plano, as ações TCX da TCBS serão negociadas oficialmente na HOSE a partir de 21 de outubro de 2025, pouco mais de um mês após a conclusão do IPO – uma demonstração clara da eficácia da nova política.
Sem se limitar ao grupo financeiro, a onda de IPOs mostra sinais de expansão para as áreas de tecnologia, manufatura, logística e imóveis industriais. A Dragon Capital estima que a carteira de IPOs do Vietnã poderá atingir mais de 40 bilhões de dólares no período de 2026 a 2028. Muitas empresas líderes estão atualmente concluindo ativamente seus dossiês para aproveitar as oportunidades favoráveis do novo ambiente político.
Segundo o Sr. Hoang Nam, Diretor de Pesquisa e Análise da VietCap Securities Company, a Resolução 68 do Governo sobre desenvolvimento econômico privado é uma importante força motriz para o crescimento a médio e longo prazo. No entanto, para assumir esse papel de liderança, as empresas líderes precisarão mobilizar um volume significativo de capital. Nesse contexto, espera-se que o mercado de ações se torne um canal eficaz e sustentável de mobilização de capital.
“Esta onda de IPOs recebeu claro apoio do arcabouço político. Em particular, o Decreto 245/2025 reduziu o prazo entre o IPO e a listagem de 90 para 30 dias, criando assim condições favoráveis para que as empresas acessem capital mais rapidamente”, afirmou o Sr. Hoang Nam.
Especialistas afirmam que o novo mecanismo de IPO não só ajuda as empresas a economizar em custos de oportunidade, como também aumenta a transparência e a credibilidade junto aos investidores. O processo de aprovação paralelo também ajuda o mercado a receber mais produtos de qualidade em um período mais curto – um fator importante no contexto da recuperação da liquidez e do retorno do fluxo de caixa de investimento ao grupo de ações básicas.
No entanto, para tirar proveito disso, as empresas precisam preparar cuidadosamente documentos legais, aparatos de gestão e planos de comunicação financeira transparentes para atender simultaneamente às exigências das agências de gestão e às expectativas do mercado...
Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm
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