Vincular as atividades de IPO à listagem de ações
Na Conferência para divulgar o conteúdo alterado e complementado da Lei de Valores Mobiliários e os regulamentos de implementação detalhados, organizada pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC) em coordenação com a Agência de Cooperação Internacional do Japão (JICA), em 16 de outubro, na cidade de Ho Chi Minh , o Sr. Hoang Van Thu, Vice-Presidente da SSC, enfatizou o papel particularmente importante do Decreto nº 245/2025/ND-CP no sistema de documentos que orientam a implementação da Lei de Valores Mobiliários alterada (Lei nº 56/2024/QH15).
Segundo o Sr. Hoang Van Thu, um dos destaques das novas regulamentações legais é a inovação no conteúdo relacionado ao dossiê de registro de empresas públicas e ofertas públicas iniciais (IPOs) associadas aos procedimentos de listagem. Isso é considerado um avanço notável e também uma solução importante para implementar o projeto de modernização do mercado de ações que acaba de ser aprovado pelo Primeiro-Ministro .
Um representante do Conselho de Gestão de Ofertas de Valores Mobiliários (SSC) afirmou que, anteriormente, o dossiê de registro para listagem de ações incluía documentos como o Certificado de Registro da Empresa e o Certificado de Registro de Valores Mobiliários retificado, emitido pela Corporação de Custódia e Depósito de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC). Portanto, a Bolsa de Valores (SGDCK) só considerava o dossiê de registro de listagem da empresa após a conclusão da oferta pública inicial (IPO) e a verificação da situação financeira no momento do registro. Isso resultava em uma situação em que as empresas frequentemente tinham que esperar de 6 a 12 meses para poderem listar suas ações após o IPO.
Com a nova regulamentação, esse processo foi reduzido a duas etapas: avaliação preliminar das condições financeiras mediante a apresentação da documentação e análise oficial após a conclusão do IPO. Em particular, a exigência de apresentação do certificado de registro de valores mobiliários no dossiê de listagem também foi abolida, permitindo que as empresas realizem os procedimentos na VSDC e na SGDCK simultaneamente.
O período de listagem após o IPO também foi reduzido de 90 para apenas 30 dias. Se a empresa não conseguir listar suas ações dentro desse período, elas serão excluídas da bolsa. Essa mudança é muito bem-vinda, pois aumenta a disciplina do mercado e garante os direitos dos investidores.
Além disso, o Decreto nº 245/2025/ND-CP também visa aprimorar a qualidade dos ativos listados: tornando mais rigorosas as condições de capitalização, a participação de pequenos acionistas e o comprometimento dos acionistas internos. Ao mesmo tempo, promove-se a supervisão, a prevenção de irregularidades e a reforma dos procedimentos administrativos, criando um ambiente transparente em consonância com as práticas internacionais.
Com essas significativas melhorias, o Decreto 245/2025/ND-CP é considerado não apenas como uma forma de eliminar antigos entraves técnicos, mas também de criar uma base jurídica favorável para que as empresas mobilizem capital e expandam suas operações por meio do mercado de ações.
Abrindo caminho para que as empresas se anunciem rapidamente.
Embora o Decreto 245/2025/ND-CP esteja em vigor apenas desde 11 de setembro de 2025, ele já demonstrou impactos práticos significativos, especialmente na redução do tempo necessário para a abertura de capital (IPO) e a listagem de empresas na bolsa de valores. Entre os negócios que se beneficiaram diretamente da nova política, o VPBankS é um exemplo típico.
Em 1º de outubro, após receber o Certificado de Oferta Pública de Ações da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, o VPBankS anunciou sua oferta pública de ações ao preço de VND 33.900 por ação e na quantidade de 375 milhões de unidades.
O valor total do capital mobilizado deverá atingir quase 12,713 bilhões de VND, tornando-se uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) da história do mercado de ações vietnamita. Com esse preço de oferta, o VPBankS é avaliado em cerca de 63,562 bilhões de VND (mais de 2,4 bilhões de dólares) após o IPO. O período de registro vai das 8h do dia 10 de outubro às 16h do dia 31 de outubro de 2025.
Em particular, o VPBankS pretende listar suas ações na HOSE em dezembro de 2025, apenas 2 meses após o anúncio do IPO - uma velocidade difícil de alcançar antes da entrada em vigor do Decreto 245.
Segundo o Sr. Vu Huu Dien, Diretor Geral do VPBankS, as novas regulamentações do Decreto 245/2025/ND-CP estão ajudando a acelerar o processo de IPO e abertura de capital do VPBankS.
De acordo com as normas anteriores, as empresas tinham que esperar pelo menos 90 dias após a aprovação da abertura de capital antes de poderem colocar suas ações em negociação. No entanto, o Decreto 245 reduziu esse prazo para apenas 30 dias e, ao mesmo tempo, permite a coordenação simultânea entre a Comissão Estatal de Valores Mobiliários e a Bolsa de Valores no processo de aprovação, em vez de seguir a ordem sequencial anterior.
Graças ao novo quadro legal, o VPBankS submeteu proativamente os documentos de IPO e de listagem à Comissão Estadual de Valores Mobiliários e à HOSE (Bolsa de Valores de Ho Chi Minh) com antecedência, o que ajudou a maximizar a eficiência em termos de tempo e minimizar atrasos no processo de lançamento das ações no mercado.
Anteriormente, a Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) também registrou um progresso excepcional em seu IPO e listagem, aproveitando-se do Decreto 245/2025/ND-CP, que entrou em vigor em setembro. De acordo com o plano, as ações da TCBS listadas na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) começarão a ser negociadas oficialmente a partir de 21 de outubro de 2025, pouco mais de um mês após a conclusão do IPO – uma clara demonstração da eficácia da nova política.
A onda de IPOs não se limita ao setor financeiro e mostra sinais de expansão para as áreas de tecnologia, manufatura, logística e imobiliário industrial. A Dragon Capital estima que o portfólio de IPOs do Vietnã poderá ultrapassar os 40 bilhões de dólares no período de 2026 a 2028. Muitas empresas líderes estão atualmente finalizando seus dossiês para aproveitar as oportunidades favoráveis do novo ambiente político.
Segundo o Sr. Hoang Nam, Diretor de Pesquisa e Análise da VietCap Securities Company, a Resolução nº 68 do Governo sobre o desenvolvimento econômico privado é um importante motor para o crescimento a médio e longo prazo. No entanto, para assumir essa liderança, as empresas líderes precisarão mobilizar um volume significativo de capital. Nesse contexto, espera-se que o mercado de ações se torne um canal eficaz e sustentável para a mobilização de capital.
“Essa onda de IPOs recebeu apoio claro do quadro político. Em particular, o Decreto 245/2025 reduziu o tempo entre o IPO e a listagem de 90 para 30 dias, criando assim condições favoráveis para que as empresas acessem capital mais rapidamente”, disse o Sr. Hoang Nam.
Especialistas afirmam que o novo mecanismo de IPO não só ajuda as empresas a economizar em custos de oportunidade, como também aumenta a transparência e a credibilidade junto aos investidores. O processo de aprovação paralela também contribui para que o mercado receba produtos de maior qualidade em um período mais curto – um fator importante no contexto da recuperação da liquidez e do fluxo de caixa de investimento que retorna ao grupo de ações básicas.
No entanto, para tirar proveito disso, as empresas precisam preparar cuidadosamente documentos legais, uma estrutura de gestão e planos de comunicação financeira transparentes para atender simultaneamente às exigências dos órgãos reguladores e às expectativas do mercado.
Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm
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