Empréstimos com margem de corretoras atingem recorde histórico

O total de empréstimos com margem em aberto das corretoras atingiu um recorde no final do terceiro trimestre de 2025.

Segundo estimativas da plataforma de análise da Wichart, o total de dívida com margem (empréstimo com margem) de 72 corretoras de valores mobiliários, no final do terceiro trimestre de 2025, ultrapassou 367 trilhões de VND, um aumento de 23% em comparação com o segundo trimestre de 2025 e de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este é o nível mais alto da história, demonstrando o crescente nível de alavancagem financeira utilizada por investidores individuais.

Empréstimos com margem de corretoras atingem recorde histórico

FOTO: NGOC THANG

Entre elas, destacam-se diversas corretoras que emprestam grandes quantias de dinheiro, como a TCBS, com mais de 40,874 bilhões de VND, um aumento de mais de 15,268 bilhões de VND em comparação com o final de 2024. Em seguida, vem a SSI, com empréstimos com margem atingindo quase 38,781 bilhões de VND, um aumento de quase 17 trilhões de VND; a VPBankS, com empréstimos de quase 26,664 bilhões de VND, um aumento de mais de 17,217 bilhões de VND; a VPS, com empréstimos de 22,036 bilhões de VND, um aumento de quase 9,830 bilhões de VND; e a HSC, com empréstimos de 20,215 bilhões de VND...

Em relação ao limite máximo de alavancagem permitido, que é o dobro do patrimônio líquido, algumas empresas praticamente esgotaram sua margem de manobra. Por exemplo, a MBS Securities Company, com dívida pendente ao final do período (a preço original), atingiu VND 14,512 bilhões, enquanto seu patrimônio líquido era de quase VND 7,000 bilhões, equivalente a cerca de 207%, esgotando sua margem de manobra. A HSC também está se aproximando do limite, com patrimônio líquido praticamente inalterado em comparação ao segundo trimestre de 2025, resultando em uma margem de alavancagem restante de apenas cerca de 10%. Enquanto isso, a VPS e a VPBankS também atingiram cerca de 79% e 66%, respectivamente, demonstrando que a demanda dos investidores por alavancagem financeira aumentou acentuadamente no último trimestre. Por outro lado, grandes empresas como SSI, TCBS e VNDIRECT ainda possuem bastante margem de manobra, com a margem de alavancagem oscilando apenas entre 35% e 64%.

O empréstimo com margem é uma das atividades que gera grande receita e lucros para as corretoras. Portanto, para atender à crescente demanda, muitas empresas têm aumentado continuamente seu capital social. Por exemplo, a SSI anunciou recentemente um plano para emitir 415,5 milhões de ações para os acionistas existentes, aumentando seu capital social de VND 20,779 bilhões para quase VND 25 trilhões. Com um preço de venda de VND 15.000 por ação, a empresa espera arrecadar cerca de VND 6,2 trilhões, que serão usados ​​para complementar o capital para empréstimos com margem, investimentos em títulos e certificados de depósito.

Anteriormente, o TCBS concluiu seu IPO, vendendo 231,1 milhões de ações a VND 46.800 por ação, elevando seu capital social para VND 23,133 bilhões. A operação gerou uma receita de aproximadamente VND 10,817 bilhões, dos quais 70% serão destinados a operações de trading proprietário (investimento em ações e títulos) e 30% a empréstimos com margem. De forma semelhante, o VPBankS também se prepara para oferecer 375 milhões de ações, equivalentes a 25% de seu capital social, a um preço mínimo de VND 12.130 por ação. Após a emissão, espera-se que o capital da empresa aumente de VND 15 trilhões para VND 18,75 trilhões.

Fonte: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm