As corretoras de valores mobiliários atingem níveis recordes de empréstimos com margem.

Segundo estimativas da plataforma analítica da Wichart, o total da dívida de margem em aberto de 72 corretoras ultrapassou 367 trilhões de VND no final do terceiro trimestre de 2025, um aumento de 23% em comparação com o segundo trimestre de 2025 e de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este é o nível mais alto da história, indicando o crescente uso de alavancagem financeira por investidores individuais.

Công ty chứng khoán cho vay margin đạt kỷ lục - Ảnh 1. — As corretoras de valores mobiliários atingem níveis recordes de empréstimos com margem.

Entre elas, muitas corretoras emprestaram grandes somas de dinheiro, como a TCBS, com mais de 40,874 bilhões de VND, um aumento de mais de 15,268 bilhões de VND em comparação com o final de 2024. Em seguida, vem a SSI, com empréstimos com margem atingindo quase 38,781 bilhões de VND, um aumento de quase 17,000 bilhões de VND; a VPBankS, com empréstimos de quase 26,664 bilhões de VND, um aumento de mais de 17,217 bilhões de VND; a VPS, com empréstimos atingindo 22,036 bilhões de VND, um aumento de quase 9,830 bilhões de VND; e a HSC, com empréstimos atingindo 20,215 bilhões de VND...

Considerando que o índice máximo permitido para empréstimos com margem é o dobro do capital próprio, algumas empresas praticamente esgotaram sua margem de manobra. Por exemplo, a MBS Securities Company, com um saldo devedor de empréstimos (a custo original) de VND 14,512 bilhões no final do período, enquanto seu capital próprio é de quase VND 7,000 bilhões, equivalente a aproximadamente 207%, já atingiu seu limite. A HSC também está se aproximando do limite, visto que seu capital próprio permaneceu praticamente inalterado em comparação com o segundo trimestre de 2025, resultando em um índice de empréstimos com margem de apenas cerca de 10%. Enquanto isso, a VPS e a VPBankS atingiram aproximadamente 79% e 66%, respectivamente, indicando um forte aumento na demanda dos investidores por alavancagem financeira no último trimestre. Empresas maiores, como SSI, TCBS e VNDIRECT, ainda possuem margem de manobra considerável, com índices de empréstimos com margem variando de apenas 35% a 64%.

O empréstimo com margem é uma das atividades que gera receita e lucro significativos para as corretoras. Portanto, para atender à crescente demanda, muitas empresas têm aumentado continuamente seu capital social. Por exemplo, a SSI anunciou recentemente um plano para emitir 415,5 milhões de ações para os acionistas existentes, elevando seu capital social de VND 20,779 bilhões para quase VND 25 trilhões. Com um preço de venda de VND 15.000 por ação, a empresa espera arrecadar aproximadamente VND 6,2 trilhões, que serão utilizados para complementar o capital para empréstimos com margem, investimentos em títulos e certificados de depósito.

Anteriormente, o TCBS concluiu seu IPO, vendendo 231,1 milhões de ações a VND 46.800 por ação, elevando seu capital social para VND 23,133 bilhões. A transação arrecadou aproximadamente VND 10,817 bilhões, com 70% alocados para negociação proprietária (investimentos em ações e títulos) e 30% para empréstimos com margem. Da mesma forma, o VPBank está se preparando para oferecer 375 milhões de ações, equivalentes a 25% de seu capital social, a um preço mínimo de VND 12.130 por ação. Após a emissão, espera-se que o capital da empresa aumente de VND 15 trilhões para VND 18,75 trilhões.

Fonte: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm