O leilão de ouro é apenas uma solução temporária

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Conforme planejado, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) organizará leilões de ouro para aumentar a oferta no mercado, com o objetivo de reduzir a diferença nos preços das barras de ouro entre os mercados doméstico e internacional. No entanto, o Dr. Dinh The Hien, Diretor do Instituto de Informática e Economia Aplicada, afirmou que esta é apenas uma solução temporária.

Dr. Dinh The Hien, Diretor do Instituto de Informática e Economia Aplicada

Desde a promulgação do Decreto 24/2012/ND-CP (Decreto 24), o mercado de ouro vietnamita tem sido "único no seu gênero", chegando a ser até 20 milhões de VND/tael superior ao preço mundial . Hoje, o Banco Estatal do Vietnã organizou um leilão de ouro para aumentar a oferta no mercado. Na sua opinião, essa solução pode reduzir a diferença entre os preços do ouro doméstico e internacional?

O leilão de ouro é apenas uma solução temporária para aumentar a oferta no mercado. É claro que o lance vencedor será inferior ao preço de mercado atual, mas acredito que não será significativamente inferior ao preço de mercado, pois a pessoa que oferecer o preço mais alto vencerá o lance. Portanto, o leilão de ouro é apenas uma solução temporária para complementar o fornecimento mais rápido de ouro ao mercado, não uma solução fundamental para resolver a diferença irracional nos preços do ouro, conforme determinado pelo Primeiro Ministro .

A questão é: por que antes de 2012 (antes da promulgação do Decreto 24) o mercado de ouro não enfrentava essa situação, mas depois que o Decreto 24 foi promulgado, a situação se tornou cada vez mais grave? A razão é que, antes de 2012, a cada ano havia uma certa quantidade de ouro ofertada ao mercado, de modo que a diferença entre os preços nacionais e internacionais do ouro era de apenas 1 a 2 milhões de VND/tael. Desde a promulgação do Decreto 24, o mercado não foi complementado com nova oferta, enquanto a demanda aumentou a cada ano. A demanda aumentou enquanto a oferta não estava disponível, de modo que a diferença nos preços do ouro tornou-se cada vez mais irracional.

Então, qual é a solução fundamental para diminuir a diferença no preço do ouro, senhor?

Investir e acumular ouro é uma necessidade legítima da população. Acredito que seja necessário realizar uma pesquisa abrangente e calcular quanto ouro as pessoas precisam anualmente. Para isso, é necessário calcular quanto valor agregado o Vietnã tem a cada ano e quanto desse valor agregado pode ser acumulado na forma de moeda estrangeira ou ouro. A partir daí, é possível calcular a quantidade razoável de ouro importado para o Vietnã.

Esta também é a base para o Banco do Estado conceder cotas às empresas importadoras de ouro para aumentar a oferta. Ao complementar regularmente a oferta dessa forma, a lacuna entre oferta e demanda e a diferença nos preços do ouro diminuirão gradualmente.

As pessoas estão aumentando suas reservas em ouro, e o Banco Estatal do Vietnã está aumentando a oferta de ouro no mercado. Isso levará ao risco de "dourização" da economia, como alguns temem, senhor?

A goldificação só aconteceu há 30 anos, agora a goldificação não tem fundamento. Quando as pessoas compram casas, terrenos, carros... alguém faz cálculos com ouro?

Quanto à necessidade das pessoas de comprar ouro para armazenamento, na minha opinião, é muito normal, não há com o que se preocupar. Um país pode acumular ativos a partir do valor agregado, que pode ser acumulado em terras, depósitos bancários, ouro, moeda estrangeira... Nosso país permitiu que as pessoas possuíssem ouro, moeda estrangeira e terras.

Na verdade, acredito que, para a economia, acumular ouro é melhor do que acumular terras. A razão é que acumular terras muitas vezes não cria valor agregado para o país. O aumento do preço das terras até coloca a economia em risco (o aumento do preço das terras leva ao aumento dos aluguéis, dificultando a atração de investidores estrangeiros por zonas industriais, etc.). Além disso, o ouro tem alta liquidez e pode ser convertido em moeda estrangeira a qualquer momento.

Embora acumular ativos seja uma necessidade legítima das pessoas, se as pessoas continuarem investindo dinheiro em ouro ou terras sem aplicá-lo na produção ou nos negócios, a economia também ficará em desvantagem?

Observamos que a diferença entre o preço do ouro doméstico e o preço do ouro internacional convertido atingiu seu nível mais alto nos últimos 3 anos (atualmente, a diferença é de mais de 400 USD/tael) durante o período de recessão do mercado imobiliário, levando as pessoas a buscarem ouro. O aumento da demanda sem aumento da oferta levará a uma grande diferença de preço.

Se estivermos determinados a estancar a sangria de moeda estrangeira neste momento, retornaremos a uma economia planejada, baseada na força de vontade, e, no final, não seremos capazes de estabilizar o mercado de ouro. Sem uma "conexão controlada" com o mercado mundial de ouro, o mercado doméstico de ouro será distorcido.

Para evitar que as pessoas corram atrás do ouro, o mais importante é manter o valor da moeda nacional. Se as pessoas estiverem preocupadas com a desvalorização do dong, correrão para terras e ouro. Se as pessoas virem que o dong está garantido e a inflação baixa, depositarão gradualmente dinheiro nos bancos. Em outras palavras, se o governo fizer um bom trabalho em garantir o valor do dong, o fluxo de dinheiro para ouro e terras diminuirá gradualmente, e o ouro terá dificuldade em se movimentar.

Felizmente, nos últimos anos, o governo manteve a estabilidade macroeconômica, controlou a inflação, estabilizou o Dong vietnamita, os preços dos imóveis diminuíram e o ouro se estabilizará gradualmente se permitirmos importações para conectividade.

A taxa de câmbio está se aquecendo no contexto da situação mundial cada vez mais complicada. O Federal Reserve (Fed) dos EUA não reduz as taxas de juros tão cedo quanto previsto. Se as importações de ouro forem permitidas, a taxa de câmbio será afetada, senhor?

Com a atual diferença no preço do ouro, quem ousa afirmar que não há contrabando de ouro? Se ouro é contrabandeado, por que usar a moeda vietnamita? Quanto maior a diferença, maior o contrabando, e o dólar americano continuará a fluir para o mercado negro. Portanto, se a diferença no preço do ouro não for reduzida a um nível razoável, não só o mercado de ouro ficará em caos, como o dólar americano continuará a sangrar.

Atualmente, além das importações, precisamos mobilizar moeda estrangeira para pagar a dívida nacional e atender às necessidades da população (estudar no exterior, viajar para o exterior, etc.). Apenas olhar para a balança comercial não é suficiente. Para termos moeda estrangeira abundante, precisamos acelerar o desembolso de IED. Em 2024, o desembolso de IED não diminuiu, mas também não aumentou como esperado. Precisamos melhorar esse trabalho para garantir o fornecimento de moeda estrangeira e proteger a taxa de câmbio.

No entanto, acho que a taxa de câmbio de agora até o final do ano não é muito preocupante.

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