O leilão de ouro é apenas uma solução temporária.

Conforme planejado, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) organizará leilões de ouro para aumentar a oferta no mercado, visando reduzir a diferença nos preços das barras de ouro entre os mercados nacional e internacional. No entanto, o Dr. Dinh The Hien, Diretor do Instituto de Informática e Economia Aplicada, afirmou que esta é apenas uma solução temporária.

Dr. Dinh The Hien, Diretor do Instituto de Informática e Economia Aplicada

Desde a publicação do Decreto 24/2012/ND-CP (Decreto 24), o mercado de ouro vietnamita tem apresentado um desempenho excepcional, chegando a ser até 20 milhões de VND/tael superior ao preço mundial . Hoje, o Banco Central do Vietnã organizou um leilão de ouro para aumentar a oferta no mercado. Na sua opinião, essa solução pode reduzir a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e internacional?

O leilão de ouro é apenas uma solução temporária para aumentar a oferta no mercado. É claro que o preço do lance vencedor será inferior ao preço de mercado atual, mas acredito que não será significativamente inferior, pois quem oferecer o maior preço vencerá o leilão. Portanto, o leilão de ouro é apenas uma solução temporária para suprir a oferta de ouro no mercado da maneira mais rápida possível, e não uma solução fundamental para resolver a diferença injustificada nos preços do ouro, conforme determinado pelo Primeiro -Ministro .

A questão é: por que antes de 2012 (antes da publicação do Decreto 24), o mercado de ouro não apresentava essa situação, mas depois que o Decreto 24 foi publicado, a situação se agravou cada vez mais? A razão é que, antes de 2012, havia uma certa quantidade de ouro fornecida ao mercado todos os anos, de modo que a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e internacional era de apenas 1 a 2 milhões de VND por tael. Desde a publicação do Decreto 24, o mercado não tem recebido novos suprimentos, enquanto a demanda tem aumentado a cada ano. A demanda aumentou sem que houvesse oferta suficiente, então a diferença nos preços do ouro tornou-se cada vez mais injustificada.

Qual é, então, a solução fundamental para reduzir a diferença no preço do ouro, senhor?

Investir e acumular ouro é uma necessidade legítima das pessoas. Acredito ser necessário realizar uma pesquisa abrangente e calcular a quantidade de ouro que as pessoas precisam anualmente. Para isso, é preciso calcular o valor agregado anual do Vietnã e quanto desse valor agregado pode ser acumulado em moeda estrangeira ou ouro. A partir daí, será possível calcular a quantidade razoável de ouro a ser importada pelo Vietnã.

Essa também é a base para o Banco Central conceder cotas às empresas importadoras de ouro, visando aumentar a oferta. Ao suplementar regularmente a oferta dessa forma, a diferença entre oferta e demanda, bem como a variação nos preços do ouro, diminuirá gradualmente.

As pessoas estão aumentando suas reservas de ouro e o Banco Central do Vietnã está aumentando a oferta de ouro no mercado. Isso levará ao risco de "ourização" da economia, como alguns temem, senhor?

A "dourificação" só aconteceu há 30 anos, agora não tem fundamento. Quando as pessoas compram casas, terrenos, carros... alguém faz esse cálculo em relação ao ouro?

Quanto à necessidade das pessoas de comprar ouro para armazenamento, na minha opinião, é muito normal, não há nada com que se preocupar. Um país pode acumular ativos com valor agregado, que podem ser acumulados em terras, depósitos bancários, ouro, moeda estrangeira... Nosso país permite que as pessoas possuam ouro, moeda estrangeira e terras.

Na verdade, acredito que, para a economia, acumular ouro é melhor do que acumular terras. O motivo é que a acumulação de terras geralmente não gera valor agregado para o país. O aumento dos preços da terra chega a prejudicar a economia (o aumento dos preços da terra leva ao aumento dos aluguéis, dificultando a atração de investidores estrangeiros para zonas industriais, etc.). Enquanto isso, o ouro possui alta liquidez e pode ser convertido em moeda estrangeira a qualquer momento.

Embora acumular ativos seja uma necessidade legítima das pessoas, se elas continuarem a investir dinheiro em ouro ou terras sem usá-lo para produção ou negócios, a economia também ficará em desvantagem?

Observamos que a diferença entre o preço do ouro no mercado interno e o preço internacional convertido atingiu seu nível mais alto nos últimos 3 anos (atualmente, a diferença é superior a 400 USD/tael) durante o período de recessão do mercado imobiliário, o que leva as pessoas a buscarem ouro. O aumento da demanda sem o aumento da oferta resultará em uma grande diferença de preços.

Se estivermos determinados a estancar a sangria de moeda estrangeira neste momento, retornaremos a uma economia planificada, baseada na força de vontade, e, no fim, não conseguiremos estabilizar o mercado de ouro. Sem uma “conexão controlada” com o mercado mundial de ouro, o mercado interno de ouro ficará distorcido.

Para evitar que as pessoas corram atrás do ouro, o mais importante é manter o valor da moeda nacional. Se as pessoas se preocuparem com a desvalorização do dong, correrão para investir em imóveis e ouro. Se perceberem que o dong está seguro e a inflação é baixa, depositarão gradualmente dinheiro nos bancos. Em outras palavras, se o governo fizer um bom trabalho ao garantir o valor do dong, o fluxo de dinheiro para o ouro e os imóveis diminuirá gradualmente, e o ouro terá dificuldade em se valorizar de forma descontrolada.

Felizmente, nos últimos anos, o Governo tem mantido a estabilidade macroeconômica, controlado a inflação, estabilizado o Dong vietnamita, os preços dos imóveis diminuíram e o preço do ouro se estabilizará gradualmente se permitirmos importações para a conectividade.

A taxa de câmbio está se aquecendo em um contexto de conjuntura mundial cada vez mais complexa, e o Federal Reserve (Fed) dos EUA não está reduzindo as taxas de juros tão rapidamente quanto previsto. Se as importações de ouro forem permitidas, a taxa de câmbio será afetada?

Com a atual diferença no preço do ouro, quem se atreve a afirmar que não há contrabando? Se há contrabando, por que usar a moeda vietnamita? Quanto maior a diferença, maior o contrabando e mais dólares americanos inundam o mercado negro. Portanto, se a diferença no preço do ouro não for reduzida a um nível razoável, não só o mercado de ouro entrará em caos, como o dólar americano continuará a se desvalorizar.

Atualmente, além das importações, precisamos mobilizar moeda estrangeira para pagar a dívida nacional e atender às necessidades da população (estudos no exterior, viagens internacionais, etc.). Analisar apenas a balança comercial não é suficiente. Para termos abundância de moeda estrangeira, precisamos acelerar o desembolso de Investimento Estrangeiro Direto (IED). Em 2024, o desembolso de IED não diminuiu, mas também não aumentou como esperado. Precisamos nos empenhar mais nesse sentido para garantir o fornecimento de moeda estrangeira e proteger a taxa de câmbio.

No entanto, acredito que a taxa de câmbio de agora até o final do ano não seja muito preocupante.

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