A taxa de câmbio central aumentou em 24 VND, o índice VN aumentou em 18,02 pontos em comparação ao fim de semana anterior, ou o Banco Estatal do Vietnã retirou 69.699,9 bilhões de VND líquidos do mercado... são algumas notícias econômicas notáveis na semana de 18 a 22 de março.
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Visão geral
Vários grandes bancos centrais ao redor do mundo têm importantes reuniões de política monetária em março. As ações desses bancos centrais são variadas devido ao contexto específico de cada país e região econômica, principalmente as reuniões do Federal Reserve (Fed) dos EUA e do Banco do Japão (BoJ). No entanto, é possível prever que os cortes nas taxas de juros serão a principal tendência no mundo em 2024.
O Fed elevou sua perspectiva econômica e de inflação para 2024, mas não alterou sua previsão de corte das taxas de juros. Especificamente, na reunião de dois dias, de 19 a 20 de março, o Fed elevou sua perspectiva econômica para os EUA em 2024 para 2,1%, muito mais positiva do que a previsão de 1,4% em dezembro de 2023. O índice de preços PCE (Índice de Preços ao Consumidor) para o final de 2024 também foi elevado por esta agência para 2,6%, de 2,4% na previsão anterior.
Além disso, o mercado de trabalho dos EUA também vem criando novos empregos não agrícolas de forma constante nos últimos meses. O Fed prevê que a taxa de desemprego nos EUA no final do ano seja de apenas 4,0%, ligeiramente abaixo da previsão anterior de 4,1%. As previsões acima mostram que a economia americana está realmente sob pressão devido ao ambiente de juros altos e provavelmente terá um pouso suave quando a inflação se aproximar da meta e o Fed cortar novamente as taxas de juros.
Em relação à política monetária, na reunião recente, o Fed manteve sua previsão de que a taxa básica de juros no final de 2024 ficará em torno de 4,6% (ou seja, na faixa de 4,5% a 4,75%), queda de 75 pontos-base em relação ao nível atual de 5,25% a 5,50%, inalterado em relação à previsão anterior.
O presidente do Fed, Jerome Powell, também afirmou após a reunião que a agência fez grandes avanços no controle da inflação, mas que o caminho à frente ainda é "irregular". Mais importante ainda, ele afirmou que as taxas de juros provavelmente já atingiram o pico e que um corte nas taxas de juros este ano é razoável.
Em contraste com a iniciativa do Fed, o Banco do Japão elevou sua taxa básica de juros pela primeira vez em 17 anos. Em sua reunião da semana passada, em 19 de março, o Banco do Japão afirmou que a inflação no Japão poderia subir de forma constante acima de 2,0% em 2024. Dados mostraram que o IPC do país, na verdade, ultrapassou o limite de 2,0% por mais de um ano. Além disso, em negociações salariais recentes, grandes empresas japonesas também concordaram em aumentar os salários dos trabalhadores para o nível mais alto em 33 anos.
Os fatores acima são os principais motivos pelos quais o Banco do Japão decidiu aumentar a taxa básica de juros de -0,1% para 0,1%, aplicada desde o início de 2016. Esta também é a primeira vez que o Banco do Japão pode aumentar a taxa básica de juros novamente em 17 anos.
Além disso, o Banco do Japão também restringiu e, eventualmente, encerrou suas medidas de flexibilização quantitativa (QE) no próximo ano. Reforçando ainda mais a visão do Banco do Japão, em seu relatório de 22 de março, o governo japonês afirmou que o PIB do país cresceu ligeiramente 0,1% no quarto trimestre de 2023, contrariando a previsão de uma ligeira queda de 0,1%.
Autoridades dizem que a economia está crescendo em ritmo moderado e esperam que o crescimento salarial mantenha a demanda do consumidor (que representa 50% do PIB) melhorando, apesar do leve aumento da taxa de juros do BoJ.
O Banco Central Europeu (BCE), o Banco da Inglaterra (BoE) e o Banco da Reserva da Austrália (RBA) mantiveram temporariamente uma postura cautelosa. Esses bancos centrais também realizaram reuniões de política monetária em março, mantendo suas taxas de juros inalteradas em 4,75%, 5,25% e 4,35%, respectivamente, enquanto aguardam novos dados sobre a inflação e a economia para decidir seus próximos passos.
O PIB das três regiões apresentou sinais muito fracos no último trimestre de 2023, respectivamente estável, com queda de -0,3% e leve alta de 0,2% em relação ao trimestre anterior. A inflação também mostrou sinais de arrefecimento mais rápido, aumentando apenas 2,6%, 3,3% e 3,4%, respectivamente, em comparação com o mesmo período de fevereiro passado, não muito distante da meta de inflação de 2,0% que os três bancos centrais estão perseguindo.
Em geral, com exceção dos EUA e do Japão, outras economias desenvolvidas enfrentam a mesma situação de crescimento fraco e inflação gradualmente arrefecendo ao longo do tempo. O BCE, o Banco da Inglaterra e o Banco da Inglaterra (RBA) estão sob pressão para cortar as taxas de juros se quiserem apoiar a recuperação econômica. O problema para esses bancos centrais agora é o momento certo para agir, evitando o risco de uma nova alta da pressão inflacionária. Portanto, o momento em que o Fed cortar as taxas de juros (provavelmente em junho de 2024) será muito importante (embora possa ocorrer depois do BCE, do Banco da Inglaterra e do RBA), marcando a entrada da política monetária mundial em uma ampla fase de reversão.
Resumo do mercado interno semana 18-22/3
No mercado de câmbio, durante a semana de 18 a 22 de março, a taxa de câmbio central foi ajustada pelo Banco do Estado em uma tendência de alta. No final de 22 de março, a taxa de câmbio central estava cotada a 24.003 VND/USD, um aumento de 24 VND em relação à sessão do fim de semana anterior.
A agência de câmbio do Banco Estatal do Vietnã continuou listando a taxa de compra em 23.400 VND/USD, enquanto o preço de venda em USD no final da semana foi listado em 25.153 VND/USD, 50 VND abaixo da taxa máxima.
A taxa de câmbio interbancária USD-VND continuou a subir gradualmente na semana de 18 a 22 de março na maioria das sessões. No final da sessão de 22 de março, a taxa de câmbio interbancária fechou em 24.770 VND/USD, uma alta de 50 VND em relação à sessão do final da semana anterior.
A taxa de câmbio USD-VND no mercado livre oscilou entre altas e baixas na semana passada. No final da sessão de 22 de março, a taxa de câmbio livre caiu 103 VND, tanto na direção de compra quanto de venda, em comparação com a sessão do fim de semana anterior, sendo negociada a 25.457 VND/USD e 25.537 VND/USD.
No mercado monetário interbancário, durante a semana de 18 a 22 de março, as taxas de juros interbancárias do VND caíram acentuadamente em todos os períodos. No fechamento de 22 de março, as taxas de juros interbancárias do VND estavam sendo negociadas em torno de: overnight 0,20% (-0,66 ponto percentual); 1 semana 0,48% (-0,61 ponto percentual); 2 semanas 1,20% (-0,24 ponto percentual); 1 mês 1,76% (-0,28 ponto percentual).
As taxas de juros interbancárias do dólar americano permaneceram praticamente inalteradas em todos os períodos. Em 22 de março, a taxa de juros interbancária do dólar americano fechou em: overnight 5,21% (+0,01 ponto percentual); 1 semana 5,30% (inalterado); 2 semanas 5,38% (+0,01 ponto percentual) e 1 mês 5,40% (inalterado).
Na semana de mercado aberto de 18 a 22 de março, no canal de hipotecas, o Banco Estatal ofereceu um prazo de 7 dias com um volume de VND 15 trilhões, com taxa de juros de 4,0%. Não houve volume vencedor, nem volume em circulação neste canal.
Na semana passada, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) ofereceu letras SBV de 28 dias para leilão, com lances sobre taxas de juros em todas as sessões. No final da semana, um total de VND 69.699,9 bilhões foi arrematado. A taxa de juros caiu de 1,4% ao ano para 1,35% e depois para 1,32% nas sessões seguintes, e aumentou para 1,7% no final da semana.
Assim, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) retirou um valor líquido de VND 69.699,9 bilhões do mercado na semana passada por meio do canal de mercado aberto, o volume de notas do SBV em circulação ficou em VND 144.698,8 bilhões.
Em 20 de março, o Tesouro do Estado mobilizou com sucesso VND 6,095 bilhões/VND 13,5 bilhões em títulos públicos oferecidos para leilão, o equivalente a uma taxa de acerto de 45%. Desses, o prazo de 10 anos mobilizou com sucesso VND 3,095 bilhões/VND 5,000 bilhões oferecidos para leilão, e o prazo de 15 anos mobilizou VND 3,000 bilhões/VND 5,000 bilhões oferecidos para leilão. Os prazos de 5 e 30 anos foram oferecidos para leilão por VND 3,000 bilhões e VND 5,000 bilhões, respectivamente, mas os leilões fracassaram. A taxa de juros vencedora para o prazo de 10 anos foi de 2,39% (+0,03 ponto percentual em relação ao leilão anterior) e para o prazo de 15 anos foi de 2,59% (+0,03 ponto percentual).
Nesta semana, em 27 de março, o Tesouro do Estado ofereceu VND 13 bilhões em títulos do governo, dos quais o prazo de 5 anos ofereceu VND 1 bilhão, o prazo de 7 anos ofereceu VND 2 bilhões, o prazo de 10 anos ofereceu VND 5 bilhões, o prazo de 15 anos ofereceu VND 4,5 bilhões e o prazo de 30 anos ofereceu VND 500 bilhões.
O valor médio das transações de Outright e Repos no mercado secundário na semana passada atingiu VND 9,062 bilhões/sessão, acima dos VND 8,815 bilhões/sessão da semana anterior. Os rendimentos dos títulos públicos continuaram a subir na semana passada em todos os vencimentos.
No fechamento da sessão de 22 de março, os rendimentos dos títulos do governo estavam sendo negociados em torno de 1 ano 1,39% (+0,06 ponto percentual em comparação à sessão anterior); 2 anos 1,41% (+0,05 ponto percentual); 3 anos 1,46% (+0,06 ponto percentual); 5 anos 1,67% (+0,03 ponto percentual); 7 anos 2,05% (+0,04 ponto percentual); 10 anos 2,54% (+0,01 ponto percentual); 15 anos 2,74% (+0,03 ponto percentual); 30 anos 3,04% (+0,02 ponto percentual).
O mercado de ações na semana de 18 a 22 de março, semelhante à semana anterior, apresentou forte ajuste na primeira sessão, mas recuperou-se positivamente posteriormente. Ao final da sessão de 22 de março, o Índice VN estava em 1.281,80 pontos, uma alta de 18,02 pontos (+1,43%) em relação ao final da semana anterior; o Índice HNX subiu 1,14 ponto (+0,89%) para 241,68 pontos; o Índice UPCoM recuou ligeiramente 0,40 ponto (-0,44%) para 90,95 pontos.
A liquidez do mercado estava em um nível muito alto, com média de VND 33 trilhões/sessão, um aumento positivo em relação aos VND 27,5 trilhões/sessão da semana anterior. Os investidores estrangeiros continuaram a vender quase VND 2,6 trilhões em todas as três bolsas.
Notícias internacionais
Os EUA registraram alguns dados econômicos notáveis. Primeiro, no setor da construção, o número de alvarás de construção e de início de construção de moradias nos EUA registrou 1,52 milhão e 1,52 milhão de unidades, respectivamente, em fevereiro, acima dos 1,49 milhão e 1,37 milhão de janeiro, e também acima das expectativas de 1,50 milhão e 1,43 milhão de unidades.
Além disso, as vendas de casas antigas neste mercado atingiram 4,38 milhões de unidades em fevereiro, um aumento acentuado em relação aos 4,0 milhões de janeiro e, ao mesmo tempo, acima da previsão de 3,95 milhões de unidades. Este é o mês com o maior nível de vendas desde março de 2023.
Em seguida, a pesquisa S&P Global informou que o PMI industrial dos EUA atingiu 52,5 pontos em março, ligeiramente acima dos 52,2 pontos de fevereiro e, ao mesmo tempo, acima da previsão de 51,8 pontos. Em contraste, o PMI do setor de serviços atingiu apenas 51,7 pontos neste mês, abaixo dos 52,3 pontos de fevereiro, abaixo da previsão de 52,0 pontos.
No mercado de trabalho, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA na semana encerrada em 16 de março foi de 210 mil, contrariando a previsão de 212 mil, conforme os resultados estatísticos da semana anterior. A média de pedidos nas últimas 4 semanas foi de 211,25 mil, um ligeiro aumento de 2,5 mil em comparação com a média das 4 semanas anteriores.
Por fim, o déficit em conta corrente dos EUA foi de US$ 195 bilhões no último trimestre de 2023, quase igual ao déficit de US$ 196 bilhões do trimestre anterior, mas ainda ligeiramente abaixo do déficit previsto de US$ 209 bilhões. Esta semana, o mercado continua aguardando o relatório oficial sobre o PIB dos EUA no quarto trimestre de 2023 e o núcleo do índice de preços ao consumidor PCE em fevereiro de 2024, que serão divulgados na noite de 28 e 29 de março, respectivamente, horário do Vietnã.
O Banco da Inglaterra manteve sua taxa básica de juros inalterada na reunião de março, enquanto a economia do Reino Unido também recebeu alguns indicadores importantes. Na reunião de 21 de março, o Banco da Inglaterra previu que o IPC geral cairia ligeiramente abaixo da meta de 2,0% no segundo trimestre de 2024, antes de subir ligeiramente no terceiro e quarto trimestres.
O Comitê de Política Monetária (CPM) decidiu manter a taxa básica de juros em 5,25%, inalterada em relação ao nível anterior, mantendo a visão de que a política monetária restritiva deve ser mantida por um período suficiente até que o risco de inflação acima da meta de 2,0% seja eliminado. O CPM continuará monitorando de perto os sinais de pressões inflacionárias e a recuperação econômica para tomar novas decisões.
Em relação à economia do Reino Unido, o IPC geral e o IPC básico do país aumentaram 3,4% e 4,5% em relação ao ano anterior, respectivamente, em fevereiro, desacelerando significativamente em comparação aos 4,0% e 5,1% do mês anterior, quase igualando a previsão de 3,5% e 4,6%.
Em seguida, as vendas no varejo do Reino Unido permaneceram estáveis em fevereiro (0,0% m/m), após alta de 3,6% m/m em janeiro, contra as previsões de uma ligeira queda de 0,4%. Em comparação com o mesmo período de 2023, as vendas no varejo do Reino Unido caíram ligeiramente 0,4% m/m.
Por fim, a S&P Global informou que o PMI industrial do Reino Unido atingiu 49,9 em março, acima dos 47,5 do mês anterior e superando as expectativas de 47,9. O PMI de serviços do Reino Unido registrou 53,4 neste mês, contra as previsões de 53,8 em fevereiro.
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