O sonho da eletricidade verde está coberto de cinza: como remover obstáculos?

(Dan Tri) - Muitos projetos de energia renovável estão paralisados ​​devido a questões legais, pagamentos de contas de luz e contratos de venda. Quais soluções são fortes o suficiente para desatar os nós, desbloquear fluxos de capital e restaurar a confiança dos investidores?

Quando o Vietnã emitiu um mecanismo de tarifa feed-in (FIT) para energia eólica em 2011 e 2018, e para energia solar em 2017 e 2020, poucos esperavam que essa política desencadeasse uma onda de investimentos em larga escala de investidores nacionais e internacionais.

TTC Energy, PECC1 (Power Construction Consulting 1), Trung Nam Group, Truong Thanh Group — dos nomes nacionais pioneiros a corporações estrangeiras como The Blue Circle (Singapura), AC Energy (Filipinas), Super Energy (Tailândia)... investiram bilhões de VND em projetos de energia solar e eólica em todo o país. São os pioneiros, ousando apostar alto em um mercado jovem, mas promissor.

No entanto, após um período de crescimento explosivo, o sonho da eletricidade verde parece estar começando a se desvanecer. Muitos projetos, mesmo tendo entrado em operação comercial, ainda enfrentam dificuldades porque não foram totalmente pagos, recebendo apenas preços temporários, o fluxo de caixa está bloqueado e os planos financeiros estão em desordem. Dizem que investiram de acordo com a lei, no momento certo, mas as "regras do jogo" estão em constante mudança.

O fluxo de caixa está apertado, os investidores estão em apuros

Em entrevista à Dan Tri , alguns investidores em projetos de energia renovável relataram que sua maior dificuldade reside no fato de não receberem o pagamento integral pela eletricidade. Uma série de usinas eólicas e solares foram concluídas e colocadas em operação comercial, mas enfrentam uma grave escassez de fluxo de caixa, colocando os investidores em risco de inadimplência e quebra de compromissos financeiros de longo prazo.

Um representante de uma empresa estrangeira que investe com parceiros nacionais e estrangeiros em cerca de 20 projetos de energia renovável no Vietnã afirmou que, durante o processo de desenvolvimento, construção e operação, a empresa sempre cumpre as normas legais e opera de acordo com a legislação vietnamita e as normas internacionais. No entanto, o problema surge no documento que aprova os resultados da aceitação da construção (CCA) – um procedimento administrativo no âmbito da Lei da Construção, não uma condição obrigatória para estabelecer a data de operação comercial (COD) de acordo com os regulamentos antes de 2023.

"Na época da COD, o CCA não era uma regulamentação obrigatória para usufruir do preço FIT. A empresa contratou unidades de consultoria jurídica independentes e um departamento jurídico interno para revisar, mas ainda não havia previsto totalmente esse detalhe. Assim que recebemos a solicitação, concluímos o procedimento CCA e pagamos a multa administrativa de acordo com a regulamentação", disse o representante.

O não pagamento integral pelas vendas de eletricidade fez com que muitos projetos sofressem com escassez de fluxo de caixa (Foto: Nam Anh).

No entanto, essa pessoa afirmou que, desde o período de pagamento de eletricidade de janeiro de 2025 até agora, a Electricity Trading Company (EPTC), subordinada ao Vietnam Electricity Group (EVN), reteve unilateralmente o pagamento e pagou apenas cerca de 50% do preço FIT comprometido, fazendo com que muitos projetos caíssem em grave escassez de fluxo de caixa. Enquanto isso, os custos que ainda precisam ser pagos pelo investidor incluem custos operacionais mensais (lavagem de baterias, mão de obra, manutenção, etc.), custos principais, juros de empréstimos bancários estrangeiros, etc.

Essa pessoa citou um projeto de energia solar em Phu Yen (hoje parte da província de Dak Lak), que entrou em operação comercial em 30 de junho de 2019 – conforme o cronograma previsto na Decisão 11/2017 do Primeiro-Ministro sobre o mecanismo de preços FIT1 (9,35 centavos/kWh). No entanto, de acordo com a Circular 13/2017 do Ministério da Indústria e Comércio, o limite de COD para usufruir do preço FIT1 é estipulado como "antes de 30 de junho de 2019", gerando um entendimento inconsistente entre as partes.

Embora a empresa tenha afirmado que documentos de nível superior devem ser aplicados primeiro, a EPTC ainda pagou temporariamente apenas 70% dos preços da eletricidade a partir de 2023, sem nenhuma explicação oficial.

Devido à falta de receita, as empresas são forçadas a recorrer a medidas de "injeção emergencial de capital" do grupo controlador para manter as operações. Muitos empréstimos correm o risco de serem classificados como inadimplentes se a situação temporária de pagamento continuar se arrastando. Alguns bancos adotaram algumas medidas de apoio emergencial para aguardar as orientações do Governo . No entanto, na pior das hipóteses, as empresas não podem descartar a possibilidade de ter que suspender temporariamente as operações do projeto", disse ele.

Segundo o representante da empresa, a maior dificuldade reside no fato de a EVN alterar unilateralmente o entendimento e a implementação do contrato, sem se basear nos termos assinados, desde a emissão do CCA até a data de aplicação do preço FIT. Isso coloca os investidores em uma posição passiva e representa grandes riscos jurídicos.

"A falta de clareza e estabilidade nas políticas está tendo um forte impacto na confiança dos investidores internacionais. Algumas grandes corporações da Europa e da Ásia se retiraram do Vietnã após vários anos sem progresso. Para os investidores existentes, o nível de otimismo e a disposição para expandir também estão claramente diminuindo", disse o representante.

Sobre a questão do CCA, ele disse que todas as empresas querem que o Governo considere cuidadosamente essa questão porque é uma causa objetiva, não uma violação intencional.

"Para grandes corporações, ao comparar diversos mercados, eles levarão em consideração riscos cambiais, riscos legais, capacidade de recuperação de capital e transparência na implementação de políticas. Ao investir a longo prazo, o que mais importa é a estabilidade das políticas. Quaisquer alterações nos preços da eletricidade, no prazo de entrega ou nas condições de pagamento afetam diretamente o plano de fluxo de caixa de um projeto de até 20 anos", ele compartilhou.

Quando o mecanismo de preço preferencial FIT foi emitido, o Vietnã se tornou um destino atraente para investidores internacionais (Foto: Nam Anh).

O Sr. Nguyen Huu Quang, representante legal de três projetos de energia solar de propriedade da Dragon Capital, com capacidade total de 120 MWp, afirmou que a energia renovável não é um setor altamente rentável, mas, em contrapartida, a unidade optou por investir devido ao seu baixo risco e à promessa de um fluxo de caixa estável. Esses fatores fazem com que investidores internacionais estejam dispostos a investir no setor de energia renovável no Vietnã.

No entanto, ele afirmou que os problemas recentes, especialmente a retenção temporária de pagamentos pela EVN, o risco de retroatividade na cobrança de dívidas e os preços da eletricidade, estão afetando seriamente a situação financeira de muitos projetos. Um projeto de energia solar em Quang Tri (49,5 MWp) está temporariamente pago desde janeiro, causando uma queda de 45% no fluxo de caixa. "Estamos trabalhando com o banco para solicitar uma extensão da dívida. Se um acordo não for alcançado até 10 de julho, o empréstimo será classificado como inadimplente do grupo 1", disse o Sr. Quang.

Ele alertou que, se o COD ocorrer retroativamente, as empresas não só perderão fluxo de caixa futuro, mas também correrão o risco de ter que pagar a diferença de preço que foi paga, com um risco muito alto de falência e paralisação do projeto.

Segundo essa pessoa, ao investir, as empresas estrangeiras sempre se baseiam nos documentos legais do projeto emitidos pela autoridade competente. "Se os documentos emitidos pelo órgão estatal competente não garantem a legalidade do projeto, nada mais pode ser considerado seguro", enfatizou.

Na época da emissão dos preços FIT1 e FIT2, não havia regulamentação que exigisse que um documento CCA fosse reconhecido como COD ou que permitisse o acesso aos preços FIT. Atualmente, citar as condições do CCA para reconsiderar os benefícios do preço da eletricidade é inapropriado e está abalando seriamente a confiança dos investidores. "Atualmente, os investidores estrangeiros com projetos paralisados ​​estão cautelosos. Ninguém ousa pensar em expandir os investimentos se os problemas não forem tratados de forma justa e transparente", disse o Sr. Quang.

Graças ao mecanismo de preços FIT, a capacidade de energia solar do Vietnã cresceu drasticamente em apenas alguns anos (Foto: Nam Anh).

Da parte da EVN, ele afirmou que a relação entre a EVN e o investidor é contratual. "A EVN é a compradora de eletricidade e não pode alterar unilateralmente os termos do contrato assinado. Em caso de litígio, o Departamento de Eletricidade (Ministério da Indústria e Comércio) precisa intervir para resolvê-lo de acordo com sua autoridade. Este é um setor especial com apenas um comprador, a EVN, portanto, é necessário um arcabouço legal e sanções suficientemente fortes para proteger os interesses do vendedor", enfatizou.

Segundo essa pessoa, o atual pagamento temporário da EVN não tem base legal clara. Se a agência estatal de gestão tiver um documento solicitando o pagamento temporário, a EVN tem o direito de fazê-lo. "A EVN convidou o investidor para discutir, mas mesmo assim fez o que bem entendia. A ata demonstrava claramente a discordância da empresa, mas a EVN continuou a fazer o pagamento temporário. Isso torna o diálogo insubstancial e injusto, e as reuniões com a EVN são apenas uma formalidade", comentou o Sr. Quang.

Até o momento, a dívida total pendente de mais de 150 fábricas/partes de fábricas com a CCA após a data de vigência do mecanismo de preços preferenciais FIT1 e FIT2 é de cerca de 150 bilhões de VND. Essa pessoa comentou que, se não for resolvida prontamente, essa dívida poderá se transformar em dívida incobrável, aumentando o índice de inadimplência do sistema bancário em 1,5-2%.

Para investidores nacionais, um representante de uma das primeiras empresas de investimento em energia renovável no mercado compartilhou que, durante o período de resolução dos problemas restantes do Plano de Energia 8 e do Plano de Energia 8 ajustado, muitos projetos tiveram seus pagamentos atrasados ​​e receberam apenas pagamentos parciais de acordo com os contratos de compra de energia (PPAs) assinados com a EVN devido a inconsistências nos documentos, especialmente no que diz respeito à aceitação de CCAs emitidos e em vigor pelas autoridades competentes.

"Isso teve um impacto muito sério nas finanças dos projetos. Alguns projetos têm enfrentado violações de pagamento de dívidas com instituições de crédito nacionais e internacionais. A empresa está enfrentando dificuldades com fluxo de caixa e equilíbrio financeiro, afetando seriamente as operações comerciais", disse um representante da empresa.

Segundo essa pessoa, desde os problemas com os procedimentos de aceitação do CCA e os preços do FIT até o problema mais sério com as informações retroativas sobre os preços da eletricidade, as empresas estão enfrentando grandes desafios. A decisão da EVN e do Ministério da Indústria e Comércio de reduzir o preço de compra atual em quase 50% mudou completamente a situação para os investidores que atuam nesse setor.

"A incapacidade de resolver as dificuldades por um longo período de tempo está criando o risco de perder a confiança dos investidores, desestabilizando as estruturas financeiras existentes das empresas, bem como a oportunidade de continuar implementando projetos no Plano de Energia 8 aprovado e no Plano de Energia 8 ajustado", compartilhou o representante da empresa.

Especialista: Para se desenvolver, é necessária estabilidade política.

Em um relatório enviado ao Ministério da Indústria e Comércio em abril, atualizando os resultados do trabalho em projetos de energia renovável que enfrentam dificuldades e problemas de acordo com a Resolução 233, a EVN disse que recentemente propôs soluções para pagar contas de eletricidade para projetos que enfrentam dificuldades.

Especificamente, 25 usinas de energia solar/partes de usinas de energia solar (capacidade de 1.278 MWp) que atualmente pagam de acordo com o preço FIT1 (9,35 centavos/kWh) pagarão temporariamente de acordo com o preço FIT2 (7,09 centavos de dólar americano/kWh) porque o momento da emissão do documento que aprova os resultados da aceitação ocorre durante o período de aproveitamento do FIT 2.

93 usinas de energia solar/partes de usinas de energia solar (capacidade total de 7.257 MWp) atualmente sendo pagas de acordo com o preço FIT (incluindo FIT1 e FIT2) serão temporariamente pagas de acordo com o preço máximo de transição, devido à aprovação por escrito dos resultados da aceitação após o término do FIT2.

Para 14 usinas eólicas/partes (capacidade total de 649 MW) que atualmente pagam de acordo com o preço FIT, elas serão temporariamente pagas de acordo com o preço máximo de transição. Para usinas que não possuem um documento aprovando os resultados de aceitação, a EVN arcará temporariamente com os custos de operação e manutenção.

Em seguida, no relatório enviado ao Governo em 22 de abril sobre a questão do preço FIT, o Ministério da Indústria e Comércio disse que, embora a EVN tenha enviado muitos documentos ao Ministério da Indústria e Comércio para síntese, o Ministério avaliou que os relatórios da EVN não atendiam aos requisitos da Resolução 233, no sentido de "selecionar o plano de tratamento ideal com base na análise, avaliação, comparação de benefícios socioeconômicos e minimizar disputas, reclamações e impactos no ambiente de investimento; garantir a segurança e a ordem nacionais, a segurança energética e harmonizar os interesses do Estado e dos investidores".

Em um relatório enviado ao Ministério da Indústria e Comércio no final de maio, a EVN afirmou que o plano proposto é consistente com a orientação do Ministério da Indústria e Comércio (no documento 321 de 12 de dezembro de 2024), que estipula: "Para projetos que estão se beneficiando de preços FIT e violaram a conclusão das autoridades competentes por não atenderem às condições para se beneficiar de preços FIT, eles não terão direito a se beneficiar de preços FIT preferenciais, mas devem redefinir os preços de compra e venda de eletricidade de acordo com os regulamentos; recuperar os preços FIT preferenciais que foram desfrutados incorretamente por meio de pagamentos compensatórios para compras de eletricidade".

No entanto, a EVN também acredita que não há informações suficientes para avaliar o impacto geral na socioeconomia e no ambiente de investimento nacional e internacional, pois esta é uma questão macro que requer suporte de avaliação de níveis mais altos da gestão estatal.

Nas atas de trabalho e nos documentos oficiais, todos os investidores mencionaram e se reservaram o direito de reclamar e processar caso a EVN efetuasse pagamentos temporários. A EVN acredita que o risco de reclamações e disputas (incluindo reclamações internacionais) é inteiramente possível em larga escala.

Portanto, a EVN recomenda que o Ministério da Indústria e Comércio revise e coordene com os ministérios relevantes para fazer uma avaliação abrangente dos impactos socioeconômicos, riscos de ações judiciais nacionais e internacionais e impactos no ambiente de investimento para o plano proposto pela EVN, decidindo assim sobre o plano ideal para direcionar e orientar a EVN a implementar.

A transição do mecanismo FIT para licitação ou PPA com preços máximos também não é clara em termos de método de determinação de preço, mecanismo de compartilhamento de risco e roteiro de aplicação (Foto: Nam Anh).

As dificuldades financeiras enfrentadas pelos investidores no setor de energia renovável não são apenas problemas internos, mas também refletem deficiências no mecanismo de operação do mercado de eletricidade e inconsistências nas políticas.

Nesse contexto, muitos especialistas acreditam que é necessário resolver completamente os problemas relativos aos preços do FIT, o papel da EVN e das agências de gestão, bem como a necessidade de uma estrutura legal e política estável e transparente para proteger a confiança dos investidores e garantir a segurança energética a longo prazo.

O Sr. Bui Van Thinh, presidente da Associação de Energia Eólica e Solar de Binh Thuan, afirmou que, atualmente, a maioria das empresas enfrenta dificuldades financeiras, principalmente por não receberem o pagamento integral do preço de compra de eletricidade estipulado no contrato. Ele afirmou que as empresas estão sofrendo prejuízos, mas que o ambiente de investimentos do Vietnã será significativamente afetado se essa situação persistir.

Em relação ao documento que aprova os resultados da aceitação da obra, o Sr. Thinh afirmou que se trata de uma regulamentação prevista na Lei da Construção. Em projetos de energia renovável, o investidor, o consultor e o contratante conduzem a aceitação interna de acordo com o procedimento correto. A presença ou ausência de CCA não é condição do contrato de compra de energia e não pode ser usada como base para revisão do contrato assinado.

De acordo com o Professor Associado Dr. Dang Tran Tho - Diretor do Instituto de Tecnologia Energética (Universidade de Ciência e Tecnologia de Hanói), uma das maiores barreiras no processo de transição energética no Vietnã é a incompletude e a instabilidade da estrutura política.

Até o momento, apesar da publicação do Plano Energético 8 revisado e dos compromissos internacionais de emissões líquidas zero, ainda não há base legal para energias renováveis ​​(Lei de Energias Renováveis) ou lei de transição energética. Isso levou a uma situação em que as políticas são um tanto fragmentadas, carentes de forte vinculação jurídica e difíceis de implementar de forma consistente entre os níveis central e local. O mecanismo de preços da eletricidade após o FIT não foi publicado em tempo hábil, causando perda de confiança dos investidores e atrasos em muitos projetos.

A transição do mecanismo FIT para licitações ou PPAs com preços máximos também não é clara em termos de método de determinação de preços, mecanismo de compartilhamento de riscos e roteiro de implementação. Ao mesmo tempo, os PPAs atuais não são juridicamente vinculativos, carecem de mecanismo de garantia de pagamento ou compartilhamento de riscos entre infraestrutura, políticas e leis, dificultando a participação de instituições financeiras internacionais em investimentos de longo prazo.

Além disso, ele afirmou que a sobreposição entre a Lei de Eletricidade, a Lei de Investimentos, a Lei de Terras e a Lei de Proteção Ambiental está causando muitos problemas no processo de licenciamento de investimentos. Segundo o especialista, um dos pré-requisitos para a implementação eficaz do Plano Energético 8 revisado é construir e aperfeiçoar um sistema institucional que seja sincronizado, claro, estável e flexível o suficiente para se adaptar às tendências tecnológicas e de mercado.

Segundo ele, é urgente a promulgação da Lei de Energias Renováveis, que estipula especificamente: o escopo da regulamentação dos tipos de energia renovável; direitos e obrigações dos investidores; mecanismos de licenciamento, conexão e armazenamento; modelos de contratos de PPA juridicamente vinculativos; mecanismos de pagamento por serviços auxiliares e compartilhamento de riscos. A lei precisa ser elaborada em linha com as tendências internacionais, com consulta à comunidade empresarial e às grandes instituições financeiras para garantir a viabilidade e a atratividade do investimento.

Além disso, documentos orientadores como Decretos e Circulares relacionados à licitação de projetos de energia, mecanismo de compra direta de energia (DPPA), preços de armazenamento e regulamentações técnicas sobre integração de energia renovável também precisam ser emitidos em breve.

Especialistas dizem que é necessário construir e aperfeiçoar um sistema institucional que seja síncrono, claro, estável e flexível o suficiente (Foto: Nam Anh).

Revise cada projeto

Em 28 de junho, o Gabinete do Governo emitiu um comunicado transmitindo a orientação do Vice-Primeiro-Ministro Nguyen Hoa Binh sobre a remoção de dificuldades e obstáculos para projetos de energia renovável. O Vice-Primeiro-Ministro criticou diversos ministérios, agências e municípios por não serem realmente resolutos, continuando a pressionar e a evitar, sendo o Ministério da Indústria e Comércio o órgão permanente, presidencial e com a principal responsabilidade.

Em relação à implementação da Resolução 233, o Ministério da Indústria e Comércio é designado para presidir e coordenar com o Ministério da Justiça, a Inspetoria do Governo e a EVN para revisar as condições para usufruir dos preços FIT de cada projeto, incluindo a classificação de projetos que enviaram documentos para inspeção de trabalho de aceitação durante a pandemia de Covid-19 e projetos com capital estrangeiro.

Em particular, o líder do Governo solicitou que essas agências analisassem e avaliassem cuidadosamente os impactos, vantagens/desvantagens do plano temporário de pagamento/recuperação do preço FIT, conforme proposto pela EVN, os riscos de disputas e ações judiciais, incluindo ações judiciais internacionais; determinassem a diferença entre o valor do pagamento temporário de acordo com o plano proposto e o valor do pagamento de acordo com o contrato assinado por cada fábrica; os custos incorridos em caso de ações judiciais... e reportassem ao Governo para consideração antes de 15 de julho.

O Governo solicitou que as agências relevantes analisem e avaliem cuidadosamente os impactos, vantagens/desvantagens do pagamento/recuperação temporário do preço do FIT, conforme proposto pela EVN, e apresentem um relatório antes de 15 de julho (Foto: Nam Anh).

Para continuar a remover dificuldades e obstáculos para projetos no futuro, o Vice-Primeiro-Ministro também encarregou o Ministério das Finanças de desenvolver um plano para implementar as orientações do Politburo e aconselhar o Primeiro-Ministro sobre tarefas e roteiros para lidar com projetos paralisados. O Ministério das Finanças presidirá e orientará ministérios, agências e localidades na revisão e classificação de projetos de acordo com sua autoridade e coordenará com o Gabinete do Governo a elaboração de diretrizes, garantindo que não haja violações ou perda de registros.

Em conjunto com a Inspetoria do Governo, os projetos serão classificados de acordo com o nível de violação, ordem processual ou mecanismo para tratamento adequado. Projetos sem violações não serão reinspecionados, enquanto projetos com violações terão sua autoridade de inspeção descentralizada. A Inspetoria do Governo desenvolverá planos e procedimentos de inspeção para orientar as localidades na implementação adequada, evitando assédio e negatividade. As localidades são responsáveis ​​por propor soluções e reportar ao Primeiro-Ministro.

Mais recentemente, em 7 de julho, na reunião do Comitê Diretor Central sobre prevenção e combate à corrupção, desperdício e negatividade, o Secretário-Geral To Lam solicitou a conclusão urgente da revisão, o esclarecimento das causas e soluções específicas para cada projeto e construção que esteja atrasado, tenha acúmulo de longo prazo, seja ineficaz e tenha o risco de causar perdas e desperdícios; e direcionar o tratamento decisivo das dificuldades e problemas para os dois projetos do Hospital Central; projetos de energia renovável; e o projeto para resolver inundações causadas pelas marés na área da Cidade de Ho Chi Minh.

As mudanças climáticas estão se tornando cada vez mais graves. A segurança energética tornou-se uma questão de sobrevivência para todos os países. A tendência de transição de combustíveis fósseis para energia limpa está em curso. No Vietnã, esse processo é uma necessidade urgente para garantir o desenvolvimento sustentável, em conformidade com os compromissos internacionais.

O Plano Energético 8, publicado em 2023 e ajustado em abril de 2025, estabeleceu como meta uma transição energética justa, com forte desenvolvimento das energias renováveis, redução gradual da dependência do carvão e promoção das energias a gás, eólica, solar, biomassa e nuclear. No entanto, o processo de implementação ainda enfrenta muitos desafios, visto que muitos projetos já investiram, mas ainda não chegaram a um acordo sobre os preços oficiais da eletricidade, a modernização da infraestrutura de transmissão ainda é lenta, não acompanhando a velocidade do desenvolvimento das fontes de energia e o trabalho de planejamento ainda carece de sincronia...

A série de artigos "Transição energética justa no 8º Plano de Energia", publicada pelo Jornal Dan Tri , refletirá o panorama geral da orientação, esclarecerá a situação atual no Sul, especialmente em localidades com grande potencial para o desenvolvimento de energias renováveis, como Ninh Thuan e Binh Thuan, e registrará as reflexões e expectativas de pessoas e empresas no processo de transição. A série de artigos contribui para a conscientização, a promoção do diálogo político e a proposição de soluções para um futuro de desenvolvimento energético sustentável e eficaz.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giac-mo-dien-xanh-phu-bong-xam-go-vuong-ra-sao-20250707201311825.htm