Perspectiva do Mercado de Ações na Primeira Semana de Setembro de 2025: É Hora de Encontrar Empresas com Excelente Crescimento

Agora, a história do investimento não gira mais em torno de avaliações baratas, mas sim em encontrar empresas com excelente potencial de crescimento no futuro próximo.

O mercado registrou quatro semanas consecutivas de ganhos positivos em agosto, apesar da forte divergência na última semana do mês. O VN-Index encerrou agosto de 2025 em 1.682,21 pontos, com desenvolvimentos positivos, fortes ganhos e liquidez estabelecendo um novo recorde.

O índice VN-Index registrou alta de 11,96% em comparação com julho e de 32,8% em relação ao final de 2024. Já o VN30 encerrou o 28º mês em 1.865,38 pontos, um aumento de 15,49% em relação a julho e de 38,7% em relação ao final de 2024.

Em agosto, a maioria dos grupos industriais apresentou desenvolvimentos positivos. O grupo de Valores Mobiliários destacou-se pela liquidez recorde contínua do mercado, seguido pelo setor Bancário, com forte crescimento do crédito, avaliações atrativas e perspectivas otimistas de valorização. Os demais grupos com bom crescimento foram o imobiliário, portuário, de seguros, varejo e siderurgia, com exceção de alguns grupos, como o têxtil, parques industriais e tecnologia-telecomunicações, que registraram queda nos preços.

A liquidez do mercado atingiu um novo recorde em agosto. O volume de negociações na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) alcançou 35 bilhões de ações, um aumento de 12,4% em comparação com julho, com uma média de 1,67 bilhão de ações por sessão. O ponto negativo foi a venda líquida repentina por investidores estrangeiros, com um valor de -42.199,9 bilhões de VND na HOSE em agosto.

Os analistas da SHS Securities acreditam que o aumento de preço superou as expectativas com base em fatores positivos: (1) A economia cresceu a um ritmo acelerado nos primeiros seis meses do ano. (2) Os resultados das empresas listadas apresentaram forte crescimento no segundo trimestre de 2025. (3) Expectativas de novo impulso de crescimento a partir das Resoluções 57-59-66-68-NQ/TW 2025. (4) A avaliação de mercado ainda é relativamente atrativa em comparação com as médias passadas e as perspectivas de crescimento futuro. (5) Possibilidade de uma revisão para cima otimista. A capitalização total de mercado é de cerca de 368 bilhões de dólares, equivalente a 77% do PIB em 2024. O índice P/L de todo o mercado está em 15,2, e o índice P/VP está em 2,1, inferior ao pico de 2022, que correspondia a um P/VP de 2,8.

O Sr. Nguyen Thanh Trung, fundador da FinSuccess, afirmou que, desde o fundo do poço em abril de 2025, o mercado de ações experimentou uma alta histórica de mais de 600 pontos em relação ao mínimo, sem uma correção significativa (geralmente superior a 8%). De acordo com as estatísticas de mercados de alta anteriores, o mercado de ações normalmente apresenta de duas a três correções importantes em um ciclo de alta de preços.

A FinSuccess acredita que estamos nos aproximando de uma correção importante e que o tema de investimento mudará bastante quando essa correção ocorrer.

Fase 1: de abril de 2025 até o presente - Tema da Reavaliação  

O Sr. Trung reconheceu que o recente aumento resultou da reavaliação do mercado de ações a um patamar mais elevado, após a gradual dissipação das incertezas tarifárias, e da preparação do Vietname para entrar na histórica "Era da Ascensão" – o que se refletiu nas decisões governamentais tomadas desde o início do ano relativamente à Política Monetária, à Política Fiscal, à promoção da economia privada através da Resolução 68/NQ-TW 2025 e à eliminação de grandes projetos imobiliários...

As mudanças no ambiente de negócios e na governança por parte das agências reguladoras tornam os investidores mais otimistas em relação às perspectivas econômicas, levando-os a aceitar preços mais altos para ativos de risco, como ações, mesmo que os números intrínsecos não tenham mudado. É por isso que, embora o crescimento do lucro operacional no primeiro e segundo trimestres de 2025 não tenha sido realmente positivo, o mercado subiu além da faixa mediana de avaliação anterior.

E também se observa que as ações com mudanças nos fatores de Negócios e Gestão são o grupo com melhor desempenho nos últimos tempos. Por exemplo, Vingroup, Gelex , Sovico, LPB, Imobiliária... Enquanto isso, as mudanças nos números das demonstrações financeiras não representam nada de extraordinário.

Fase atual e além - Tema de investimento em crescimento

Após uma forte alta, a avaliação de mercado ultrapassou a mediana anterior, com índices P/L e P/VP de 15,3 e 2,1, respectivamente, em comparação com a mediana de 14,1 e 1,82. Quanto maior a avaliação, maior o risco. Agora, o foco do investimento não é mais em avaliações baratas, mas sim em encontrar empresas com excelente potencial de crescimento no futuro próximo. Este é também o princípio norteador da estratégia de investimento da FinSuccess para o próximo ano. A FinSuccess aceitará avaliações mais altas para empresas com crescimento excepcional.

De acordo com a avaliação da FinSuccess, as ações acima ultrapassaram a faixa de preço razoável e apresentaram uma valorização relativamente rápida. Essa é também a premissa que leva o Sr. Trung a acreditar que o fluxo de caixa retornará a ações mais fundamentais, onde os dois fatores quantitativos de Finanças (crescimento) e Avaliação Razoável serão mais relevantes.

De modo geral, a FinSuccess continua bastante otimista em relação à tendência de alta do mercado nos próximos dois anos, mas também se mostra um pouco cautelosa no curto prazo. A estratégia de investimento atual mantém uma alta proporção de ações e se prepara para mudanças nos temas de investimento no futuro. E, mais importante, NEGÓCIOS - GESTÃO - FINANÇAS - AVALIAÇÃO são sempre os quatro fatores decisivos quando a FinSuccess investe em uma empresa, em vez de se concentrar demais nas flutuações de curto prazo do mercado.

Fonte: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html