Apesar da queda esperada de 9% na demanda por ouro, a China continua comprando.

Demanda cai 9%

A demanda por ouro deverá cair 9% em 2023, à medida que os bancos centrais reduzem as compras oficiais do metal precioso após um ano recorde, com os preços também enfrentando pressão de baixa no segundo semestre de 2023, de acordo com a Metal Focus.

“A queda esperada de 9% na demanda deve-se quase inteiramente a uma redução nas compras líquidas do setor oficial em relação ao recorde histórico do ano passado; a maioria dos outros setores de demanda apresentará um crescimento moderado”, afirmou a Metals Focus em seu relatório Gold Focus 2023, publicado na quarta-feira.

Embora a demanda esteja em queda, a previsão é de que a oferta total de ouro aumente 2% este ano, impulsionada pelo aumento da produção de mineração e reciclagem, o que fará com que o mercado de ouro volte a apresentar um excedente de mais de 500 toneladas este ano.

A demanda por ouro deverá diminuir 9%, mas a China continuará comprando (imagem 1). — A demanda por ouro deverá diminuir em 2023, após atingir um recorde em 2022. Foto ilustrativa.

A perspectiva para os preços do ouro é mista para o restante de 2023, segundo a pesquisa. Embora o preço médio anual deva subir 5%, atingindo um novo recorde histórico de US$ 1.890, os preços sofrerão pressão no segundo semestre deste ano, de acordo com a consultoria.

“Com US$ 1.730, nossa projeção para o valor mais baixo em 2023 representa uma queda relativamente pequena de 12% em relação aos níveis atuais do final de maio, e com US$ 1.890, nossa previsão para a média anual marca outro recorde histórico”, disse Philip Newman, diretor administrativo da Metals Focus.

O ouro valorizou-se cerca de 7% este ano, após uma forte alta impulsionada pela expectativa de que o Federal Reserve dos EUA estivesse perto do fim do seu ciclo de aperto monetário e que pudesse até mesmo precisar cortar as taxas de juros ainda este ano. No entanto, a alta perdeu força em maio, quando as expectativas do mercado mudaram para uma perspectiva de "juros altos por um período mais longo".

“À medida que os investidores ajustam suas expectativas em relação às taxas de juros, isso criará novos obstáculos para os preços do ouro no segundo semestre de 2023. A Metals Focus alerta que as expectativas atuais de um corte nas taxas antes do final de 2023 são muito otimistas, considerando a persistente força do mercado de trabalho americano e a inflação ainda crescente”, afirma o relatório. “Ainda vemos a economia americana se preparando para uma aterrissagem suave, o que dará ao Fed a possibilidade de manter as taxas de juros elevadas por mais tempo.”

A China está comprando ouro diligentemente.

O mercado de ouro continua a oscilar em território neutro, com os preços mantendo o suporte acima de US$ 1.950/oz, mas sem conseguir testar novamente a resistência de US$ 2.000/oz; no entanto, permanece um comprador consistente de ouro no cenário atual.

Segundo dados atualizados do Banco Popular da China, a China comprou cerca de 16 toneladas de ouro no mês passado. Este foi o sétimo mês consecutivo em que o banco central chinês adquiriu ouro.

A China comprou 144 toneladas de ouro desde o início da sua mais recente rodada de compras, em novembro. As reservas totais do banco central situam-se agora em cerca de 2.092 toneladas.

Analistas observaram que a demanda dos bancos centrais transformou o mercado de ouro desde o ano passado, quando o Conselho Mundial do Ouro (WGC) registrou uma demanda oficial recorde do setor, de 1.078 toneladas.

Analistas afirmam que as compras do banco central estão fornecendo um suporte crucial, mantendo os preços elevados.

Em uma entrevista recente à Kitco News, Tavi Costa, gestor de portfólio da Crescat Capital, afirmou que não espera que a crescente importância do ouro nas reservas dos bancos centrais mude em breve.

“A escalada dos conflitos geopolíticos aumentou a importância de possuir um ativo neutro, sem risco de contraparte, e que também tenha uma longa história de confiança como porto seguro. O ouro é o único ativo que se qualifica”, afirmou ele em um relatório recente.

Costa acrescentou que, durante a década de 1970, a participação do ouro nas reservas centrais girava em torno de 40%; hoje, a média é de pouco mais de 15%. Ele observou que, se as reservas de ouro retornassem aos níveis vistos pela última vez há mais de 50 anos, US$ 3,2 trilhões entrariam no mercado de metais preciosos.

A demanda por ouro deverá diminuir 9%, mas a China continuará comprando (imagem 2). — Apesar da queda de 9% na demanda por ouro em 2023, a China continua comprando em grandes volumes. Foto ilustrativa.

“É impossível exagerar o quanto a demanda dos bancos centrais transformou o mercado de ouro”, disse ele na entrevista.

Analistas esperam que os bancos centrais continuem comprando ouro, mesmo que em um ritmo mais lento do que os níveis recordes do ano passado.

No mês passado, o WGC divulgou sua Pesquisa de Reservas de Ouro dos Bancos Centrais de 2023, revelando que 24% dos entrevistados pretendiam comprar ouro nos próximos 12 meses.

Preocupações com o mercado financeiro, planos de compra de ouro produzido internamente e o reequilíbrio de portfólios estão impulsionando novas aquisições.

“O ‘status histórico’ do ouro continua sendo o principal motivo para os bancos centrais manterem o metal em suas reservas, com 77% dos entrevistados afirmando que ele é altamente ou um tanto relevante”, diz a pesquisa. “Em seguida, vêm o desempenho do ouro em tempos de crise” (74%), “reserva de valor a longo prazo/proteção contra a inflação” (74%), “diversificação eficaz da carteira” (70%) e “ausência de risco de inadimplência” (68%).”

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