Diversas empresas têxteis e de calçados, quando entrevistadas, também indicaram estar em situação semelhante.
Ao ouvi-los, parece que muitas empresas vietnamitas estão se movimentando muito rapidamente, mas ainda não conseguem escapar da incerteza sempre presente.
Entretanto, as empresas que recebem investimento estrangeiro direto continuam a expandir a produção, aumentar as exportações e a resistir muito bem aos choques globais.
Essas duas regiões coexistem dentro da mesma economia , mas estão divergindo cada vez mais em suas características.
Ao analisar a atualização econômica do Banco Mundial sobre o Vietnã, essa disparidade torna-se bastante evidente. O Banco Mundial denomina isso de "economia dual", onde as empresas com investimento estrangeiro direto e os negócios que participam das cadeias de valor globais, embora representem apenas cerca de 5% do número total de empresas, geram até metade do valor agregado e dos empregos, e respondem por até 73% do faturamento das exportações.
Por outro lado, aproximadamente 98% das empresas nacionais permanecem pequenas ou informais, com produtividade limitada e pouca capacidade de participar em cadeias de abastecimento globais.
As empresas de investimento estrangeiro direto (IED) continuam a expandir a produção, aumentar as exportações e a resistir muito bem aos choques globais. Foto: Hoang Ha
Atualmente, as empresas com investimento estrangeiro direto importam mais de 50% dos insumos necessários para exportação, enquanto as empresas vietnamitas não têm capacidade para participar ativamente dessas cadeias de suprimentos. Mesmo em setores-chave, as empresas nacionais ainda encontram grandes dificuldades para se consolidar devido a lacunas em tecnologia, habilidades e capacidade de gestão.
Após mais de 30 anos atraindo Investimento Estrangeiro Direto (IED), o Vietnã ainda não conseguiu criar um efeito de transbordamento suficientemente forte no setor empresarial doméstico.
Essa discrepância tornou-se muito evidente na realidade recente.
Após o anúncio dos EUA sobre novas tarifas retaliatórias, as exportações do setor de Investimento Estrangeiro Direto (IED) aumentaram 42% em abril de 2026 em comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto as exportações do setor de empresas nacionais diminuíram 24,5%.
Este golpe visa principalmente setores dominados por empresas vietnamitas, como têxteis, calçados e madeira, com tarifas efetivas em torno de 15 a 38%, muitas vezes superiores aos aproximadamente 9% aplicados a eletrônicos e máquinas, setores tradicionalmente dominados por empresas com investimento estrangeiro direto.
O Banco Mundial argumenta que a maior diferença reside na "resiliência". As empresas com investimento estrangeiro direto (IED) possuem contratos de longo prazo, cadeias de suprimentos internas, capital de suas matrizes e a capacidade de cobrar preços mais altos graças a produtos tecnologicamente complexos, o que lhes confere "margem de segurança" suficiente para absorver choques. Enquanto isso, a maioria das empresas vietnamitas ainda é pequena, possui capital limitado e depende fortemente de crédito bancário de curto prazo, de modo que, sempre que o mercado oscila, elas praticamente não têm reservas financeiras para suportá-las.
Portanto, o setor privado nacional está suportando o peso das perdas, justamente em um momento em que o Vietnã almeja um crescimento de dois dígitos.
É um paradoxo: uma economia em rápido crescimento, com exportações batendo recordes constantemente, mas o setor empresarial doméstico – que deveria ser a "espinha dorsal" da economia – está se tornando cada vez mais frágil.
Quando as empresas vietnamitas crescem, seu crescimento não é proporcional ao seu potencial.
Entretanto, as empresas nacionais enfrentam inúmeras dificuldades, de acordo com o Relatório Econômico do Setor Privado do Vietnã 2025, da Câmara de Comércio e Indústria do Vietnã (VCCI).
O maior desafio para as empresas privadas hoje não é a tecnologia ou as exportações, mas sim... encontrar clientes. A porcentagem de empresas que reclamam da dificuldade em encontrar clientes aumentou de 45,3% para 60,2% somente até 2025, indicando que a demanda na economia está enfraquecendo rapidamente.
Uma economia tem dificuldades para alcançar um crescimento de dois dígitos se as empresas não conseguirem vender seus produtos em seu próprio mercado interno.
Mas ainda mais preocupante é a saúde financeira do setor empresarial do Vietnã. Para muitas pequenas empresas, a primeira coisa que precisam fazer para conseguir empréstimos é possuir… terras.
Até 75,5% das empresas não conseguem obter empréstimos sem garantia, e 93,5% dos empréstimos exigem garantia – percentagens significativamente superiores às médias regionais e globais.
Isso demonstra que muitas empresas vietnamitas ainda dependem de ativos em vez de capacidade empresarial. Sem garantias, é quase impossível acessar um banco, enquanto o crédito é praticamente a única tábua de salvação para a maioria das pequenas empresas.
Mas o sentimento do mercado é bastante diferente do que normalmente se discute em fóruns de reforma.
Segundo uma pesquisa da VCCI, as dificuldades relacionadas a políticas e leis aumentaram de 16,9% para 24,3% em 2025, enquanto apenas cerca de 6 a 8% das empresas afirmaram que conseguiam prever mudanças nas políticas “frequentemente” ou “sempre”.
Ninguém se atreve a investir a longo prazo num ambiente onde as regras do jogo podem mudar da noite para o dia.
Portanto, 2025 parece menos um ano de expansão para o setor privado nacional e mais um período de intensa consolidação.
Embora o número de empresas que entram no mercado tenha aumentado, o número de empresas que se retiram também cresceu acentuadamente. Muitas novas empresas ainda estão surgindo, mas estão se tornando menores e mais cautelosas. Após inúmeros choques, parece que muitas agora só querem sobreviver em vez de crescer.
Mas talvez a parte mais vulnerável da economia esteja no setor de negócios familiares.
Aproximadamente 6,1 milhões de famílias, com cerca de 10 milhões de trabalhadores, encontram-se atualmente em situação de vulnerabilidade, com até 81,5% delas apresentando queda na renda.
Isso significa que por trás da história dos negócios não está apenas o PIB ou a taxa de crescimento, mas também o sustento de dezenas de milhões de pessoas.
Na verdade, o Vietnã não tem falta de exemplos de sucesso em Investimento Estrangeiro Direto (IED). Após mais de 30 anos de abertura econômica, o Vietnã se tornou um importante polo industrial mundial . Mas o problema é que muitas empresas vietnamitas ainda operam nos setores de menor lucratividade dentro de sua própria economia.
A estrutura também está fora de fase.
Esse desequilíbrio também é muito evidente na estrutura da economia. O setor de Investimento Estrangeiro Direto (IED), com aproximadamente 30.000 empresas, representa atualmente cerca de 73% do volume de exportações e contribui com mais de 22% do PIB.
Entretanto, o setor empresarial privado oficialmente registrado, com cerca de 1 milhão de empresas, contribui com pouco mais de 10% do PIB, enquanto o setor de negócios individuais por domicílio representa aproximadamente 33% do PIB, de acordo com o Anuário Estatístico.
Isso demonstra que a economia vietnamita ainda depende fortemente do setor de Investimento Estrangeiro Direto (IED), com unidades de produção pequenas, fragmentadas e menos resilientes ainda representando a maioria.
Se excluirmos o setor de Investimento Estrangeiro Direto (IED), o restante da economia vietnamita permanece bastante frágil, com a renda da maioria dos trabalhadores ainda baixa, geralmente em torno de 8,4 milhões de VND por mês, apesar do forte crescimento econômico contínuo e das exportações recordes ao longo de muitos anos.
Apesar de possuir uma economia de exportação avaliada em centenas de bilhões de dólares, muitos trabalhadores ainda vivem com salários que mal cobrem suas despesas mensais.
A questão mais preocupante não é a força esmagadora das empresas de investimento estrangeiro direto, mas sim o fato de que, após mais de 30 anos de abertura econômica, muitas empresas vietnamitas ainda não conseguiram se desvencilhar do papel de subcontratadas, com baixos lucros e vulnerabilidade até mesmo em seu próprio mercado interno.
Fonte: https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html
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