Uma década de baixa inflação

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em 2024 aumentou 3,63% em comparação com 2023. Este é o décimo ano consecutivo em que o Vietnã consegue controlar a inflação média em menos de 4%.

Liste as três principais causas.

De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Departamento Geral de Estatísticas, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em dezembro de 2024 aumentou 0,29% em comparação com o mês anterior. Em relação ao mesmo período do ano passado, o IPC aumentou 2,94%. Em média, o IPC em 2024 aumentou 3,63% em comparação com 2023. Assim, este é o décimo ano consecutivo em que o Vietnã consegue controlar a inflação média abaixo de 4%.

Consumidores compram produtos para o Tet (Ano Novo Lunar) no supermercado Co.op Mart em Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Durante o período de 2015 a 2024, a inflação média foi de apenas 2,8% ao ano, significativamente inferior à média de 10,2% ao ano dos 10 anos anteriores (2005-2014). De acordo com o Dr. Nguyen Duc Do, Vice-Diretor do Instituto de Economia e Finanças (Academia de Finanças), a baixa inflação dos últimos 10 anos deve-se a três razões principais.

Em primeiro lugar , a taxa de crescimento da oferta monetária durante o período de 2014 a 2023 (com uma defasagem de 1 ano) foi de apenas 13,8%, muito inferior à média de 27,1% durante o período de 2004 a 2013.

Em segundo lugar , as taxas de juros durante o período de 2014 a 2024 permaneceram consistentemente positivas em termos reais, com uma média de 3,7% ao ano para depósitos a prazo de 12 meses. Em contraste, a taxa de juros real média durante o período de 2004 a 2014 foi de 0% ao ano.

Em terceiro lugar , a taxa de câmbio USD/VND no período de 2014 a 2024 também se mostrou mais estável em comparação com o período de 2004 a 2014. Enquanto a taxa de depreciação do VND em relação ao USD apresentou uma média de 2,9% ao ano no período de 2004 a 2014, ela diminuiu para 1,6% ao ano no período de 2014 a 2024.

Gráfico da inflação no Vietnã de 2015 a 2024 e previsão (%). Fonte: Departamento Geral de Estatísticas.

Assim, o baixo crescimento da oferta monetária, as taxas de juros reais positivas e uma taxa de câmbio estável são os fatores fundamentais que explicam por que a inflação no Vietnã permaneceu estável em um nível baixo nos últimos 10 anos.

De fato, a inflação durante o período de 2015 a 2024 permaneceu essencialmente estável (em torno de uma média de 2,8% ao ano ou 0,23% ao mês), o que significa que foi sustentada por uma política monetária e taxas de câmbio estáveis. As flutuações da inflação (acima ou abaixo da média) devem-se principalmente às variações nos preços do petróleo, dos preços das matérias-primas, bem como nos preços dos serviços de saúde e educação controlados pelo Estado.

3 cenários de inflação para 2025

Em 2024, a oferta monetária foi controlada em 9,42%, significativamente abaixo da média do período de 2014 a 2023. Esse fator contribuirá para o controle da inflação em 2025. Contudo, em 2024, as taxas de juros reais, embora ainda positivas, estão abaixo da média do período de 2014 a 2024, e a taxa de valorização do dólar americano também está acima da média para o mesmo período. Esses fatores podem pressionar os preços no futuro próximo.

Além dos fatores monetários e cambiais mencionados acima, a inflação em 2025 também dependerá de outros fatores, como o crescimento econômico global e os preços do petróleo e das matérias-primas. De acordo com as previsões de organizações internacionais, a economia global continuará a crescer de forma constante a 3,2% em 2025, semelhante a 2024, enquanto o preço médio do petróleo e das matérias-primas básicas deverá diminuir ligeiramente. No entanto, as taxas de câmbio e de juros permanecerão fatores incertos que impactarão os preços no Vietnã.

Nesse contexto, o Dr. Nguyen Duc Do apresentou três cenários de inflação para 2025. De acordo com esses cenários, no cenário base, a taxa de câmbio USD/VND permanece estável e as taxas de juros aumentam apenas ligeiramente devido ao aumento da demanda por crédito. O IPC (Índice de Preços ao Consumidor) deverá aumentar em média 0,23% ao mês, e a taxa média de inflação para todo o ano de 2025 será em torno de 3,0%.

No cenário mais pessimista, com significativa pressão cambial devido à forte valorização do dólar americano no mercado global e ao aumento acentuado das taxas de juros pelo Banco Central do Vietnã para estabilizar a taxa de câmbio e controlar a inflação, o IPC poderia subir 0,28% ao mês e a inflação média ficaria em torno de 3,3%.

No cenário de baixo crescimento, com fraco crescimento econômico global e vietnamita, queda significativa nos preços do petróleo e taxas de câmbio e juros estáveis ​​ou em leve declínio em relação ao dólar americano, o IPC poderia aumentar apenas 0,18% ao mês, e a inflação média ficaria em torno de 2,7%.

Segundo o Dr. Nguyen Duc Do, as previsões acima não levam em consideração o caso em que o Governo aumente os preços dos serviços de saúde e educação conforme o cronograma planejado, bem como a possibilidade de a economia global entrar em recessão devido à manutenção de taxas de juros elevadas nos países desenvolvidos por um longo período. Se o Governo ajustar os preços dos serviços no segundo semestre de 2025, a inflação média poderá atingir 3,5% no cenário mais pessimista.

No cenário de baixo crescimento, se a economia global entrar em recessão em 2025 e os preços do petróleo despencarem, a inflação média poderá cair para 2,5% ou até menos.

Com políticas monetárias e cambiais estáveis ​​e razoáveis, o Vietnã manteve a inflação abaixo de 4% na última década. Em 2025, a inflação média deverá permanecer sob controle em 3,0% (+/- 0,5%), significativamente inferior à meta de 4-4,5% aprovada pela Assembleia Nacional.

Fonte: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html