Depende fortemente do retorno do fluxo de caixa para as ações principais.

Os especialistas da Pinetree Securities acreditam que o desempenho do mercado de ações nesta semana depende em grande parte do retorno do fluxo de caixa para as ações principais e da sua capacidade de se espalhar por todo o mercado.

Perspectiva do mercado de ações 3-7/3: Depende fortemente do retorno do fluxo de caixa para ações de empresas-chave.

Os especialistas da Pinetree Securities acreditam que o desempenho do mercado de ações nesta semana depende em grande parte do retorno do fluxo de caixa para as ações principais e da sua capacidade de se espalhar por todo o mercado.

O mercado de ações mundial está em fase de correção, principalmente na Ásia. Com a forte queda da última semana, as ações japonesas e coreanas perderam o nível técnico da média móvel de 200 períodos (MA200), além disso, a tendência de alta do mercado chinês também foi interrompida. Notavelmente, o mercado de ações do Sudeste Asiático, incluindo os mercados tailandês e filipino, entrou em um mercado de baixa (bear market), o que significa que caiu mais de 20% desde o pico recente.

No mercado de commodities, os preços do ouro interromperam uma sequência de oito semanas de alta após caírem mais de 3% na semana passada. Seu papel como ativo de refúgio seguro foi rapidamente assumido pelo dólar americano e pelos títulos do Tesouro dos EUA. Os preços do petróleo também atingiram a mínima em dois meses, marcando a primeira queda mensal desde novembro de 2024.

O presidente dos EUA, Donald Trump, continuou anunciando novas propostas de tarifas que deixaram os investidores globais apreensivos na semana passada. As preocupações geopolíticas aumentaram ainda mais quando as negociações entre os EUA e a Ucrânia fracassaram na própria Casa Branca, após um diálogo acalorado entre os dois presidentes. Em 4 de março, entrará em vigor uma tarifa de 25% sobre o México e o Canadá, após um atraso de um mês. Além disso, Trump também anunciou uma tarifa adicional de 10% sobre a China (4 de março), após já ter imposto uma tarifa de 10% sobre produtos chineses desde o início de fevereiro de 2025. Assim, a alíquota de imposto para a China será de 20% a partir de 4 de março.

O mercado doméstico contrariou a tendência global do mercado de ações com sua sexta semana consecutiva de ganhos, a sequência mais longa desde meados de agosto de 2023, e permaneceu acima da marca de 1.300 pontos durante todas as sessões da semana passada. O índice fechou a semana em 1.305,36 pontos, alta de 8,61 pontos, ou 0,66%, em comparação com a semana anterior.

O aumento da semana passada concentrou-se principalmente no grupo Midcap (+1,36%), enquanto o Smallcap subiu +1,05% e o VN30 teve um ligeiro aumento de +0,2%. Alguns grupos de ações de destaque foram: Construção e materiais de construção, principalmente ações de siderurgia (+5,01%), ações de mercado de capitais (3,2%) e imobiliário (+2,58%)... Em contrapartida, logística (-2,69%), aviação (-2,48%) e seguros (-2,34%)...

O pico de dinamismo da semana passada fez com que o fluxo de caixa explodisse rapidamente, com o volume de ações negociadas aumentando em mais de 13%, além de registrar melhoria na liquidez pela sexta semana consecutiva. O valor médio das transações negociadas por sessão aumentou 19% em comparação com a semana anterior, atingindo mais de 17,3 trilhões de VND, o nível mais alto desde julho de 2024.

Especificamente, a liquidez total do mercado na semana passada atingiu VND 21.137 bilhões, um aumento de 13,2% em comparação com a semana anterior, dos quais a liquidez correspondente também aumentou 16,3%, para VND 19.448 bilhões. A liquidez de fevereiro aumentou para VND 17.861 bilhões, um aumento de quase 40% em comparação com janeiro, mas ainda 23,3% inferior ao mesmo período. Acumulada desde o início do ano, a liquidez total do mercado atingiu VND 15.343 bilhões, uma queda de 27,2% em comparação com o nível médio de 2024.

Contudo, a maior parte da alta ocorreu na sessão de 24 de fevereiro, quando o VN-Index entrou em fase de reacumulação após romper a resistência psicológica de 1.300 pontos. Em particular, o fluxo de caixa continuou a se retirar de grupos com alto desempenho de negociação no período anterior, como os setores bancário e de tecnologia (FPT ), e gradualmente migrou para grupos de ações que ainda não entraram na fase de alta de preços, mas que apresentam perspectivas de melhor desempenho de lucro, como os setores de siderurgia, construção, imobiliário e de valores mobiliários.

Entre elas, os grupos de ações que atraíram o maior fluxo de caixa foram as ações do setor siderúrgico, após o Ministério da Indústria e Comércio impor uma taxa antidumping temporária de até 27,83% sobre bobinas laminadas a quente (HRC) importadas da China, e as ações do setor de valores mobiliários, graças às expectativas de melhoria do mercado impulsionadas pelo FTSE Russell e pelo sistema KRX.

Fonte: Mirae Asset

O otimismo dos investidores domésticos continuou a fortalecer o ímpeto de alta do mercado e, ao mesmo tempo, equilibrou a pressão vendedora dos investidores estrangeiros. Os investidores estrangeiros venderam mais de VND 2,758 bilhões, elevando o total de vendas líquidas em fevereiro para VND 9,850 bilhões e o total acumulado desde o início do ano para VND 16,606 bilhões. Os resgates de capital dos ETFs Diamond e Fubon foram de -US$ 4,63 milhões e -US$ 4,5 milhões, respectivamente, na última semana.

O grupo de ações que sofreram vendas líquidas na semana passada concentrou-se em: FPT (-470 bilhões de VND), STB (-416 bilhões de VND), HPG (-369 bilhões de VND), enquanto as compras líquidas retornaram para MWG (+547 bilhões de VND), VNM (+170 bilhões de VND)... No último mês, as ações que sofreram vendas líquidas por investidores estrangeiros incluem: FPT (-1,334 trilhão de VND), VNM (-1,119 trilhão de VND), MSN (-979 bilhões de VND), VCB (-714 bilhões de VND)...

Fonte: MBS

Em relação à avaliação, segundo especialistas da MBS Securities, o índice P/L atual (TTM - considerando os 4 trimestres mais recentes) do mercado subiu de 13,3 vezes no início de fevereiro para 14,18 vezes, mas ainda está 16,5% abaixo da média dos últimos 5 anos. Esta é a segunda vez que o índice P/L fica abaixo do nível médio de 1 desvio padrão desde o final de outubro e início de novembro de 2024, quando o VN-Index estava em 1.250 pontos .

Especialistas da Mirae Asset Securities acreditam que a guerra comercial não mostra sinais de arrefecimento, com a decisão dos EUA de manter a tarifa adicional de 10% sobre as importações chinesas, enquanto a nova tarifa para o México e o Canadá deve entrar em vigor a partir de 4 de março, após o término da suspensão de 30 dias. O papel dos EUA nas frentes de batalha está se tornando cada vez mais imprevisível, com o acordo de cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia provavelmente durando mais do que o esperado, visto que a coletiva de imprensa entre o presidente Zelensky e o Sr. Trump no último fim de semana não transcorreu sem problemas. Embora isso seja considerado um fator negativo na geopolítica, o impacto no mercado de ações ainda não está claro, com a perspectiva de crescimento dos EUA continuando a ser o fator mais importante no momento, especialmente considerando a desaceleração gradual da atividade de consumo no país.

Para o mercado vietnamita, março será um período preliminar em que o fluxo de caixa global poderá se tornar cauteloso, com a entrada em vigor das decisões tarifárias dos EUA e das respectivas taxas de impostos que serão anunciadas no início de abril. Esses são riscos que o mercado precisa monitorar atentamente. Na visão da Mirae Asset, o fluxo de caixa no Vietnã tenderá a continuar migrando para grupos com perspectivas de melhor desempenho comercial, com os movimentos de liquidação decorrentes da realização de lucros no setor bancário provavelmente levando o mercado a se ajustar a novas zonas de preço de equilíbrio (1.280 - 1.290 pontos) antes de testar novamente a zona de resistência de 1.300 - 1.330 pontos.

Segundo especialistas da Pinetree Securities, o momento em que o mercado ultrapassou a marca de 1.300 pontos na última semana de fevereiro de 2025 marcou a primeira vez em quase 3 anos que o mercado se manteve nesse patamar psicológico por 5 sessões consecutivas. O VN-Index teve uma semana instável, mas o sentimento dos investidores está gradualmente se tornando mais positivo, apesar de algumas notícias preocupantes, como os golpes consecutivos da política tarifária conservadora do presidente Donald Trump, a desaceleração dos desembolsos de investimentos públicos nos dois primeiros meses do ano em comparação com o planejado e o crescimento mais lento do crédito em todo o sistema.

Os especialistas da Pinetree Securities acreditam que esta semana será mais difícil para o mercado, visto que o VN-Index ainda está oscilando em torno da importante marca psicológica de 1.300 pontos. A confirmação de uma ruptura definitiva é difícil sem o impulso do setor bancário . Isso se torna ainda mais evidente quando a Diretiva do Primeiro-Ministro exige medidas rigorosas contra instituições de crédito que praticam concorrência desleal nas taxas de juros e orienta os bancos a "estarem dispostos a compartilhar parte de seus lucros para reduzir as taxas de empréstimo e apoiar pessoas e empresas", o que implica que a margem de juros líquida (NIM) do sistema bancário pode ser afetada em alguma medida.

Assim, o desenvolvimento da próxima semana depende em grande parte do retorno do fluxo de caixa para as ações principais e da capacidade de se espalhar por todo o mercado. Em um cenário de leve correção, o VN-Index pode retornar à faixa de 1.285 a 1.290 pontos para ganhar impulso, com a próxima meta na faixa de 1.330 pontos, e, em caso de flutuações mais acentuadas, o mercado pode retornar à faixa de 1.255 a 1.260 pontos.

Fonte: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-3-73-phu-thuoc-nhieu-vao-su-tro-lai-cua-dong-tien-vao-nhom-co-phieu-tru-d250433.html