Desafios e perspectivas de curto prazo para as ações da indústria do arroz

A indústria de arroz do Vietnã tem lucros baixos, então as ações de arroz listadas no mercado de ações atraem menos capital do que outros grupos industriais.

A decisão de suspender temporariamente as importações de arroz das Filipinas e da Indonésia a partir do início de setembro criou desafios adicionais de curto prazo para as exportações do Vietnã, tornando as perspectivas para os estoques neste setor ainda mais sombrias. No entanto, as empresas nacionais mantiveram as operações estáveis, refletindo a capacidade de resposta flexível do setor.

Estratégia de resposta flexível

Carregando arroz vietnamita para exportação. Foto ilustrativa: VNA

De acordo com o Ministério da Agricultura e Meio Ambiente , as Filipinas representaram 42,4% do mercado de exportação de arroz do Vietnã nos primeiros 8 meses de 2025, tornando-se um mercado-chave. Mercados emergentes como Gana e Costa do Marfim têm participações de mercado de 11,7% e 10,7%, respectivamente, mostrando que a África está abrindo espaço para exportação. A China, após vários anos de declínio, cresceu novamente nos últimos 8 meses, atingindo 565.000 toneladas, respondendo por 8,9% do total das exportações e um aumento de 141,3% no mesmo período. O valor das exportações de arroz para as Filipinas diminuiu 15,6%, enquanto para Gana aumentou 44,4%, para a Costa do Marfim 88,9%, para Bangladesh 188 vezes e para a Malásia 54,4%.

Em 9 de setembro, o Primeiro-Ministro Pham Minh Chinh assinou o Despacho Oficial nº 160, solicitando medidas reforçadas para promover a produção, a exportação e estabilizar o mercado de arroz. Imediatamente após, o Ministério da Indústria e Comércio organizou uma conferência com a participação de ministérios, filiais, associações e grandes empresas exportadoras para encontrar soluções para lidar com a situação.

A Sra. Bui Thanh Tam, Presidente do Conselho de Administração da Northern Food Corporation (Vinafood 1), afirmou que a suspensão das importações das Filipinas é temporária e que as empresas precisam estar preparadas para aproveitar as oportunidades quando esse mercado retornar no final do ano. O Sr. Tran Xuan Ha, Vice-Presidente da Associação de Alimentos do Vietnã, avaliou que as Filipinas provavelmente retornarão às importações no final de outubro ou entre novembro e dezembro.

As empresas diversificaram proativamente seus mercados e prepararam suas fontes de abastecimento. A Vinafood 1 realizou compras e estoques temporários para estabilizar suas fontes de abastecimento e manter seu relacionamento com os clientes filipinos. A Southern Food Corporation (Vinafood 2) e algumas empresas transferiram suas exportações para a África a um preço de 485-490 USD/tonelada, ajudando a resolver o problema de produção dos agricultores.

O Ministério das Finanças também lançou um programa para comprar 280.000 toneladas de reservas nacionais de arroz para apoiar os preços internos, estabilizar a produção e garantir o fornecimento quando as Filipinas suspenderem temporariamente as importações.

Ações de arroz carecem de investidores

Apesar de ser um setor econômico estratégico, as ações de arroz no mercado de ações estão quase desprovidas de investidores. Empresas listadas como a Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company (código TAR), a Loc Troi Group Joint Stock Company (código LTG) e a Angimex Import-Export Joint Stock Company (código AGM) costumam apresentar baixa liquidez. A receita total no segundo trimestre de 2025 de 9 empresas de arroz listadas atingiu quase 12 trilhões de VND, uma queda de 20% em relação ao mesmo período de 2024.

A diferença na capacidade de gestão cria uma diferenciação clara. O Vietnam Seed Group (Vinaseed, código NSC) continua sendo a empresa líder, contribuindo com VND 60 bilhões em lucro líquido, um aumento de 11% em relação ao mesmo período, respondendo por 66% do lucro total de toda a indústria. A Vinafood 2 (código VSF) relatou um aumento repentino de 700% no lucro, atingindo quase VND 8 bilhões graças a uma queda acentuada no custo dos produtos vendidos. A TCO Holdings Joint Stock Company (código TCO), após mudar de logística para processamento de arroz, registrou um lucro líquido de VND 5 bilhões, um aumento de 150%, apesar de uma queda na receita e no lucro bruto no segmento de arroz devido a uma suspensão temporária da manutenção de máquinas. Em contraste, a Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company e a Ho Chi Minh City Food Company (Foodcosa, código FCS) continuaram a sofrer perdas devido a uma queda na receita que não foi suficiente para cobrir os custos fixos.

As estratégias de estoque também refletem as diferenças: até o final de junho de 2025, os estoques de todo o setor aumentaram 20% em relação ao início do ano, concentrados em Vinaseed (VND 1,101 bilhão, alta de 99%) e Vinafood 2 (VND 1,783 bilhão, alta de 11%), refletindo as expectativas de recuperação dos preços, mas pressionando o fluxo de caixa. A pressão competitiva da Índia, Paquistão e EUA, juntamente com os altos requisitos de qualidade e os padrões de baixo carbono da UE, exige que as empresas atualizem suas cadeias de suprimentos, rastreiem as origens e se concentrem no valor agregado, em vez de depender apenas da produção.

O segundo trimestre de 2025 é um lembrete da purificação do mercado de arroz. O Sr. Bui Le Quoc Bao, Diretor Geral da TCO Holdings Joint Stock Company (código TCO), comentou que qualquer empresa que não se adaptar será eliminada, enquanto as empresas que sobreviverem serão aquelas com coragem.

As mudanças nos mercados filipino e indonésio representam desafios, mas também abrem novas oportunidades. As empresas estão diversificando seus mercados de forma proativa, aproveitando o potencial da África e da China e implementando soluções para produção, armazenamento e melhoria da qualidade dos produtos. No mercado de ações, a pressão competitiva e a demanda por valor agregado estão pressionando as empresas a fortalecer sua capacidade de gestão e se adaptar. Este é um período de diferenciação: empresas flexíveis com estratégias de longo prazo sobreviverão e se desenvolverão, enquanto unidades que não se adaptam estão sob pressão.

Em geral, as exportações de arroz do Vietnã ainda têm espaço para crescer, mas exigem uma estratégia flexível e de longo prazo, com foco em valor sustentável, em vez de apenas buscar a produção. Este também é o momento para os investidores reconhecerem oportunidades em negócios de arroz com base sólida, gestão transparente e capacidade de se adaptar às flutuações do mercado, criando uma base para um crescimento sustentável a médio e longo prazo.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thach-thuc-ngan-han-va-trien-vong-co-phieu-nganh-gao-20250929083337620.htm