A falta de dados econômicos não "impede" a confiança do mercado de que o Fed reduzirá as taxas de juros.

A paralisação do governo dos EUA, que durou 43 dias, terminou oficialmente na noite de 12 de novembro. O relatório de emprego de setembro de 2025 — um dos principais indicadores econômicos atrasados pela paralisação do governo — também foi divulgado em 20 de novembro. No entanto, analistas alertam que levará muito tempo para que os dados econômicos dos EUA retornem à normalidade .

O relatório de empregos de setembro de 2025 apresentou sinais mistos: a economia dos EUA criou 119.000 novos empregos, acima da previsão, mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%. Isso dificulta a avaliação precisa por parte dos analistas. Dependendo da ênfase dada aos pontos "positivos" ou "negativos", o mercado se depara com dois cenários: ou o Federal Reserve (Fed) dos EUA manterá as taxas de juros inalteradas graças aos dados positivos de recrutamento, ou considerará reduzi-las até o final de 2025 devido ao aumento do desemprego.

Mesmo em circunstâncias normais, as decisões de política monetária do Fed são difíceis. Mas no ambiente atual — com oscilações na economia, sinais de fragilidade no mercado de trabalho, inflação persistente e relatórios atrasados — a análise torna-se ainda mais desafiadora, à medida que a "névoa dos dados" paira sobre Wall Street.

Especialistas do Bank of America (BoA) descrevem o cenário estatístico atual como "uma série de erros". Consequentemente, os dados de outubro de 2025 provavelmente incluirão apenas os números de emprego, sem a taxa de desemprego; os dados de novembro de 2025 serão mais completos, mas certamente sofrerão atraso.

Em 21 de novembro, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) confirmou que não divulgaria o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de outubro; e o relatório do IPC de novembro foi adiado para 18 de dezembro, após a reunião do Fed para discutir as taxas de juros (10 de dezembro).

Isso levanta a questão: como o Fed planejará sua política monetária na ausência de dados confiáveis? No entanto, o mercado ainda se inclina para a possibilidade de o Fed cortar as taxas de juros em dezembro de 2025. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de o Fed cortar as taxas de juros na próxima reunião ultrapassou 70% na sessão de negociação de 21 de novembro.

O mercado reagiu fortemente depois que o presidente do Fed de Nova York, John Williams, sinalizou que poderia apoiar um corte na taxa de juros na próxima reunião – apesar da ausência de dados de desemprego para novembro de 2025. Dado o papel particularmente importante do Fed de Nova York no sistema, os comentários de Williams tiveram um impacto significativamente maior do que os de seus colegas.

Alguns membros do Fed, incluindo Stephen Miran, membro do Conselho de Governadores do Fed e conselheiro próximo do presidente Donald Trump, alertaram que o mercado de trabalho está em crise e que o Fed precisa continuar reduzindo as taxas de juros. Por outro lado, alguns membros estão preocupados com a possibilidade de a inflação piorar e acreditam que o Fed deve manter sua postura.

De modo geral, os dados de setembro de 2025, apesar do atraso, não são suficientes para fornecer uma orientação decisiva para o Fed. Isso não é incomum, já que dados econômicos "retrospectivos" raramente oferecem respostas claras. Portanto, como muitos especialistas do Fed têm comentado, o banco central americano pode ter que considerar uma mudança para uma abordagem mais preditiva, em vez de depender demais de dados passados.

Fonte: https://vtv.vn/thieu-du-lieu-kinh-te-khong-can-duoc-niem-tin-cua-thi-truong-vao-viec-fed-se-giam-lai-suat-100251123105450913.htm