Como o sistema tributário recíproco dos EUA afeta o mercado de ações?

O mercado de ações estará sob pressão no curto prazo. Mas, no médio e longo prazo, a tendência é de alta.

O diretor de Pesquisa e Análise da Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd., Nguyen The Minh, falou com repórteres do jornal Hanoi Moi após os Estados Unidos anunciarem taxas de impostos recíprocas com muitos países, incluindo o Vietnã.

Os Estados Unidos anunciaram uma taxa de imposto de 20% sobre produtos vietnamitas. Qual a sua avaliação dessa taxa?

A Casa Branca publicou a Ordem Executiva do Presidente Donald Trump sobre o ajuste das taxas de tributação recíproca, segundo a qual os Estados Unidos decidiram ajustar as taxas de tributação recíproca para 69 países e territórios. De acordo com o Anexo I, a taxa de tributação recíproca para o Vietnã é de 20%.

Desde o final de abril de 2025, o Vietnã e os Estados Unidos têm realizado diversas sessões de negociação comercial. A alíquota de imposto de 20% foi reduzida em mais da metade em comparação com os 46% divulgados em abril. Este é um sinal positivo.

Nguyen The Minh, Diretor de Pesquisa e Análise da Yuanta Securities. Foto: NVCC

Comparando as taxas alfandegárias dos países da região do Sudeste Asiático, com exceção do Laos e de Myanmar, que apresentam uma taxa muito alta de 40%, a taxa de imposto dos EUA sobre produtos vietnamitas, em comparação com os demais países, é neutra, não sendo totalmente vantajosa nem desvantajosa.

Por exemplo, em comparação com a Tailândia, a taxa de imposto acima é apenas ligeiramente superior em 1%, enquanto que, comparando o déficit comercial do Vietnã com o dos Estados Unidos, a taxa de 20% do Vietnã ainda é muito mais vantajosa do que a da Tailândia.

Resumindo, a taxa tarifária de 20% para o Vietnã é neutra e ainda oferece espaço para gerar concorrência e atrair capital de investimento, não sendo nem muito negativa nem muito positiva.

Este nível tarifário pode não ter um grande impacto na mudança da demanda de investimentos e nas cadeias de suprimentos. Além disso, o Vietnã possui muitas outras vantagens para "reter" os fluxos de capital de IED (Investimento Estrangeiro Direto), como infraestrutura, impostos, taxas e recursos humanos. Sem mencionar que o Vietnã está localizado na maior área de trânsito de mercadorias da atualidade.

Antes e depois da implementação das tarifas, o impacto delas não afetou o desequilíbrio comercial entre os países. Além disso, estamos sendo tratados de forma justa; os Estados Unidos não estão favorecendo nenhum país.

Vale mencionar que os EUA anunciaram um imposto de 40% sobre mercadorias em trânsito. Essa taxa se aplica a todos os países, sejam eles aliados ou não dos EUA.

Anteriormente, quando o presidente dos EUA, Donald Trump, mencionou uma taxa de reciprocidade de 20% para o Vietnã e de 40% para mercadorias em trânsito, ficamos preocupados que, se essa taxa de 40% não fosse aplicada a outros países, poderíamos perder nossa vantagem competitiva. No entanto, agora não precisamos nos preocupar com isso.

Com uma taxa de imposto de 20%, as empresas provavelmente terão que aceitar sacrificar parte dos lucros para obter uma vantagem competitiva em relação a outros países.

- Como essa política tributária afetará o mercado de ações, senhor?

- Acredito que o impacto das tarifas no mercado de ações ocorrerá em duas etapas.

Em primeiro lugar, a curto prazo, essa política tarifária não afeta nenhum país individualmente, mas afeta todo o mercado de ações global.

Caso as medidas sejam aplicadas a partir de agosto de 2025, a primeira pressão a ser considerada é a possível pressão inflacionária e seu impacto na economia dos EUA. Isso pode dificultar a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve (FED) em um futuro próximo.

Quando o FED não reduz as taxas de juros, existe a possibilidade de os rendimentos do dólar permanecerem bastante elevados, pressionando a taxa de câmbio. Esse risco pode ter impacto no curto prazo, causando ajustes no mercado de ações também em curto prazo.

De fato, após o anúncio da política tarifária, o mercado de ações dos EUA reagiu na última sessão de negociação da semana, porque os investidores estavam preocupados com a possibilidade de a pressão inflacionária continuar a aumentar.

É provável que, até o final do próximo ano, o FED reduza as taxas de juros, portanto, a longo prazo, o impacto das tarifas será moderado e não afetará o mercado de ações.

Então, como estará o mercado de ações doméstico e qual é o seu conselho para os investidores?

O desempenho do mercado interno será semelhante à tendência do mercado global . No curto prazo, o mercado poderá sofrer uma correção para baixo devido a preocupações com a inflação futura. Após essa correção, o mercado deverá continuar a subir no médio e longo prazo.

O impacto no mercado de ações doméstico pode ser menor do que no mercado mundial, porque a taxa de inflação atual do Vietnã é baixa, portanto não há muita preocupação com a pressão inflacionária.

Nas primeiras sessões da próxima semana, poderá haver pressão de baixa sobre o mercado; será uma semana de ajuste de mercado, pois na semana passada o mercado de ações global caiu acentuadamente.

Existem dois marcos importantes que os investidores podem observar: o marco dos 1.450 pontos. Se o VN-Index romper esse marco, a pressão de baixa se expandirá para 1.380 pontos, que é a zona de suporte mais forte do VN-Index na tendência de baixa.

Para os investidores, este não é o momento de comprar, ou seja, não tentem "pegar o fundo do poço". Investidores com uma alta exposição a ações devem reequilibrar suas carteiras para reduzir o risco. Na próxima semana, mesmo que o mercado caia, não é hora de comprar, mas sim de priorizar a gestão de risco.

Muito obrigado!

Fonte: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html