Como as organizações estrangeiras avaliam o mercado vietnamita à medida que ele se aproxima de uma atualização?

VTV.vn - Ser promovido ao status de mercado emergente terá muitas implicações importantes para o mercado de ações e de capitais do Vietnã.

Além de contribuir para a melhoria da imagem nacional e reestruturar o mercado de ações e de capitais do Vietnã, a conclusão dos critérios de modernização ajudará a atrair fortemente capital estrangeiro com custos razoáveis ​​e capital sustentável, criando recursos para o desenvolvimento econômico do país entrar em uma nova era. Recentemente, o Governo, o Ministério das Finanças e a Comissão Estatal de Valores Mobiliários têm se esforçado para remover todos os gargalos políticos e tecnológicos, a fim de expandir as oportunidades de acesso ao mercado de ações vietnamita para investidores estrangeiros.

Ao discutir essa questão no talk show The Finance Street na VTV8 , a Sra. Nguyen Hoang Yen, presidente do conselho de administração da Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS), disse que, com os fortes esforços de reforma da agência de gestão para abrir as portas para fluxos de capital internacional no mercado de ações vietnamita, grandes e profissionais organizações de investimento estrangeiro têm apreciado muito e expressado confiança no desenvolvimento do mercado de ações e do mercado de capitais do Vietnã, bem como têm planos de aumentar o investimento no mercado vietnamita nos próximos tempos.

Editor Khanh Ly: Após muitos anos de esforços, o mercado de ações vietnamita está finalmente perto de ser atualizado pelo FTSE. Qual é a sua avaliação disso?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidente do Conselho de Administração da Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): O momento de anunciar os resultados da avaliação de elevação do mercado de ações está muito próximo. A FTSE anunciará a avaliação para dois países, Grécia e Vietnã. Para mim, este é um marco muito especial, confirmando que as reformas do Vietnã nos últimos 25 anos trouxeram resultados claros e positivos. A entrada em operação do sistema KRX em 5 de maio de 2025, juntamente com a remoção dos requisitos de pré-financiamento para investidores institucionais estrangeiros, o roteiro para a implementação das contas OTA (Omnibus Trading Account) e CCP (Central Clearing Counterparty) resolveram os "gargalos" apontados pela FTSE. A elevação não representa apenas uma mudança na classificação, mas também um reconhecimento internacional da transparência, capacidade operacional e atratividade do mercado de capitais do Vietnã.

Em termos de status nacional, este é um passo para elevar a marca do mercado financeiro vietnamita, em linha com o crescimento econômico dos últimos anos. Isso nos ajuda a nos conectar mais fortemente com os fluxos globais de capital.

Editor Khanh Ly: Como um dos membros de uma grande instituição financeira coreana e tendo investido no mercado vietnamita por quase duas décadas, você pode compartilhar mais sobre como o mercado de ações vietnamita está atualmente aos olhos dos investidores estrangeiros?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidente do Conselho de Administração da Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): No curto prazo, o mercado de ações vietnamita está sob forte pressão líquida de venda por parte de investidores estrangeiros devido a uma série de razões, sendo a mais óbvia a política tarifária incerta dos EUA, que está criando muitos riscos para as operações comerciais, especialmente para as empresas exportadoras. Em segundo lugar, o processo de redução das taxas de juros nos EUA está mais lento do que o esperado, fazendo com que o capital de investimento continue priorizando o retorno ao mercado americano, uma vez que o dólar americano ainda mantém relativa força. Em terceiro lugar, os fundos de investimento internacionais permanecem cautelosos enquanto aguardam informações oficiais sobre a recuperação do mercado vietnamita.

No entanto, o Vietnã ainda é considerado um dos destinos mais atraentes da Ásia, graças à sua base macroeconômica estável e ao seu alto potencial de crescimento. Em 2025, organizações internacionais preveem que o crescimento do PIB do Vietnã atingirá de 6,3% a 6,8%, podendo, na realidade, ultrapassar 8%, superior ao da maioria dos países do Sudeste Asiático. Isso se refletiu, em parte, no mercado de ações, com o Índice VN apresentando forte alta no terceiro trimestre, com um aumento acentuado na liquidez, com algumas sessões atingindo uma média de mais de US$ 2 bilhões por sessão.

Em termos de avaliação, o P/L do Índice VN está atualmente abaixo de 16 vezes, o que é considerado relativamente razoável em comparação com o nível geral de países da região, como Indonésia, Malásia e Tailândia. O crescimento esperado dos lucros das empresas listadas deve permanecer na casa dos dois dígitos em 2025 e 2026, graças ao forte impulso do crescimento econômico, tornando a avaliação de mercado mais atraente.

De acordo com a avaliação da Mirae Asset, a capitalização atual do Índice VN é de cerca de US$ 250 bilhões (final de agosto de 2025) – um nível equivalente ao de alguns países que têm uma baixa participação na carteira de mercados emergentes do FTSE. Se o Vietnã for oficialmente adicionado a essa cesta de índices, o fluxo de capital passivo esperado poderá atingir cerca de US$ 600 milhões provenientes de fundos de ETFs, sem mencionar o fluxo de caixa de fundos ativos, com o nível de investimento possivelmente sendo muito maior.

Editor Khanh Ly: O mercado de ações também apresentou crescimento positivo e a liquidez aumentou fortemente com a aproximação da atualização. E, até agora, também há muitas perguntas sobre como estará o mercado após a atualização, de acordo com sua previsão?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidente do Conselho de Administração da Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): A experiência de mercados internacionais como Catar, Kuwait, Arábia Saudita, China ou Romênia mostra que o índice frequentemente sobe acentuadamente antes e por volta do momento do anúncio da atualização, entrando então em uma fase de ajuste técnico e, a partir daí, a história fundamental da nova economia é o fator decisivo na possibilidade do próximo avanço. O ponto comum desses mercados é que a liquidez melhorou significativamente, em muitos casos aumentando de algumas dezenas de pontos percentuais para mais de 100%. Para o Vietnã, se continuar a entrar na categoria MSCI Emergente, o aumento da liquidez será ainda maior.

Fatores internacionais também contribuem para o cenário, já que o Fed iniciou seu ciclo de cortes nas taxas de juros, que devem ser reduzidos mais duas vezes em 2025, gerando um forte impulso para fluxos de capital para mercados emergentes como o Vietnã. Ao mesmo tempo, com uma meta de PIB superior a 8% e a perspectiva de aumento médio de dois dígitos nos lucros corporativos no terceiro e quarto trimestres, a avaliação de mercado do Vietnã se tornará mais atraente aos olhos dos investidores globais.

Normalmente, os fundos ativos farão desembolsos antecipados por meio de notas P assim que o cenário de atualização estiver claro, enquanto os fundos passivos seguirão de perto o cronograma de reestruturação do FTSE e alocarão capital em várias parcelas dentro de 6 a 12 meses, com foco nos períodos de reestruturação de março, junho e setembro de 2026.

O Vietnã está em uma posição favorável, com motivação para se atualizar e uma base macroeconômica estável, beneficiando-se da mudança nas cadeias de suprimentos globais. Acredito que, após a euforia, o mercado vietnamita manterá seu ritmo de crescimento graças a fundamentos sólidos.

Editor Khanh Ly: Então, na sua opinião, no próximo período, as agências de gestão e os membros do mercado precisarão continuar fazendo mudanças para se adaptar ao novo estágio do mercado de ações e do mercado de capitais?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidente do Conselho de Administração da Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): O Governo aprovou o Projeto de Atualização em setembro de 2025 com um roteiro claro para se esforçar para trazer o Vietnã para o grupo de mercados emergentes secundários em 2025, rumo à obtenção dos padrões MSCI Emerging e de mercados emergentes de alto nível até 2030. Para atingir essas metas, é necessária uma coordenação síncrona e drástica em cada etapa. No futuro imediato, a remoção de barreiras ao pagamento antecipado, a implementação de contas de negociação gerais e a transparência das informações sobre propriedade estrangeira ajudarão a criar um ambiente mais justo para investidores estrangeiros. Promover as relações com investidores em inglês, organizar reuniões regulares com fundos estrangeiros e publicar relatórios anuais de acordo com os padrões IFRS ajudará as empresas a acessar os fluxos de capital globais de forma mais eficaz.

À medida que o mercado se moderniza, além dos fluxos de capital de ETFs e fundos ativos, outra força motriz importante é a onda de IPOs. Mudanças recentes, como o Decreto 245, que reduz o tempo entre a aprovação da listagem e a negociação oficial para 30 dias, ou permite a implementação paralela dos procedimentos de IPO e registro de listagem, tornaram o processo fluido, limitando riscos e mantendo o "aquecimento" com os investidores. Isso não apenas reduz o custo de oportunidade do capital para as empresas, mas também cria liquidez transparente imediatamente após o IPO, em vez de gerar transações não registradas.

Além disso, o mercado também precisa aumentar o número de novos produtos de qualidade para atrair investidores globais. Problemas legais relacionados à listagem de empresas de IED também precisam ser resolvidos e implementados em breve. Promover a listagem de IED ajudará a expandir a escala e aumentar a atratividade do mercado.

Do lado das empresas de valores mobiliários, a tarefa é atualizar a infraestrutura para atender ao grande volume de negociações, desenvolver novos produtos, aprimorar a qualidade da análise e avaliação de acordo com os padrões internacionais, construir um sistema de relatórios bilíngue, treinar uma equipe com padrões globais e expandir a cooperação internacional. Somente quando todos os elementos operarem em harmonia, o mercado vietnamita poderá aproveitar ao máximo as oportunidades que a atualização traz.

Editor Khanh Ly: Como um grande grupo financeiro que vem investindo no mercado vietnamita, quais estratégias vocês terão no próximo período para contribuir para promover o desenvolvimento do mercado de ações e do mercado de capitais vietnamita na nova era?

Sra. Nguyen Hoang Yen, Presidente do Conselho de Administração da Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): O investimento da Mirae Asset no Vietnã ocorreu há quase duas décadas, portanto, a atualização é apenas um catalisador, enquanto nossa orientação de longo prazo ainda é acompanhar o desenvolvimento sustentável do mercado. Em nível de Grupo, incluiremos o Vietnã na carteira de alocação de índices de mercados emergentes, coordenaremos o lançamento de ETFs relacionados ao Vietnã, aproveitaremos a rede global para conectar fluxos de capital e expandiremos a cooperação com bancos custodiantes, formadores de mercado e bolsas internacionais.

Continuaremos a padronizar o sistema de acordo com os padrões internacionais, diversificando desde ETFs, warrants e títulos até a personalização dos serviços de Gestão de Patrimônio. Ao mesmo tempo, assessoraremos empresas vietnamitas a aprimorar os padrões de RI e a transparência nos relatórios, para que estejam preparadas para uma participação mais profunda nos fluxos de capital emergentes. A Mirae Asset tem como objetivo principal ser uma ponte que conecta os fluxos globais de capital com o Vietnã, onde investidores estrangeiros encontram oportunidades e empresas vietnamitas encontram recursos, e investidores nacionais encontram tranquilidade ao investir conosco.

Editor Khanh Ly: Obrigado pelas informações agora mesmo.

Fonte: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm