SSI Research: O VN-Index pode dar alguns saltos rumo à marca de 1.300 pontos.
As taxas de juros historicamente baixas serão um dos principais impulsionadores do crescimento do fluxo de caixa, especialmente para investidores individuais. Esse fluxo de capital é a força motriz que pode ajudar o VN-Index a alcançar resultados expressivos em 2024.
Mistério da inadimplência: as perspectivas para os setores imobiliário e bancário podem não ser favoráveis em 2024.
No Relatório de Estratégia para 2024, publicado recentemente pelo Centro de Análise da SSI Securities Company (SSI Research), especialistas afirmaram que este será um ano de fortes oscilações, com uma recuperação robusta que poderá ocorrer imediatamente após um período de ajuste profundo.
Os mercados de ações são frequentemente influenciados tanto pelos fluxos de capital quanto pelos fundamentos. A oscilação entre esses fluxos e os fundamentos pode levar a diferentes reações do mercado de ações em 2024.
Em termos de fatores fundamentais que podem afetar o mercado, analistas da SSI Researcho enfatizaram que 2023 é um ano com muitas medidas para "adiar o tempo" necessário para que os mercados imobiliário e financeiro retornem à normalidade . Portanto, espera-se que a recuperação ajude o sistema financeiro a evitar grandes desafios em 2024.
Na visão da SSI, a recuperação econômica deverá ser mais evidente no segundo semestre de 2024, com o aumento das exportações graças à queda das taxas de juros globais e ao retorno gradual da confiança do consumidor. No âmbito doméstico, o foco principal continuará sendo a recuperação do setor imobiliário, em um contexto em que as empresas do setor precisam resolver rapidamente questões jurídicas relacionadas a projetos e enfrentam taxas de juros para financiamento imobiliário ainda elevadas. Caso a liquidez no mercado imobiliário e nos títulos corporativos não se recupere rapidamente, a confiança do consumidor será afetada.
Em 2023, o setor imobiliário registrou destaques importantes, incluindo a resolução relativamente lenta de questões legais de projetos imobiliários existentes e uma série de novas regulamentações importantes (Lei de Terras, Lei de Habitação e Lei de Propriedade) aprovadas recentemente pela Assembleia Nacional com o objetivo de fortalecer a proteção dos direitos dos compradores de imóveis e tornar o mercado mais saudável.
Em 2024, caso as questões legais dos projetos existentes não sejam resolvidas em breve, a SSI Research prevê um aumento acentuado nas atividades de fusões e aquisições, com foco em projetos que possuam situação jurídica adequada. A oferta estimada, portanto, poderá apresentar melhora em relação ao baixo nível de base de 2023. A liquidez do mercado continua a melhorar no segmento de imóveis de médio porte nas principais cidades, onde há grande escassez de oferta, embora o ritmo de melhora possa ser lento devido aos altos preços de venda. Por outro lado, o segmento de imóveis de resort pode continuar a enfrentar muitos desafios.
Basicamente, o capital arrecadado com a venda de projetos legalmente qualificados pode ajudar as empresas imobiliárias a ganhar mais tempo até que as questões legais dos projetos paralisados sejam resolvidas.
“Prevemos que a recuperação do mercado imobiliário será diferenciada entre os segmentos e precisará de mais tempo para se consolidar completamente. As empresas imobiliárias com boa saúde financeira conseguirão superar os desafios em 2024.” Com fortes laços com o setor imobiliário, a SSI Research prevê que o índice de inadimplência dos bancos poderá atingir seu pico no terceiro trimestre de 2024 e, em seguida, voltar a diminuir, de acordo com o cenário base.
As perspectivas para os setores imobiliário e bancário podem não ser favoráveis em 2024. O processo de recuperação esperado é gradual, sem mencionar uma série de fatores que precisam ser monitorados de perto, incluindo o projeto de imposto sobre a propriedade que está sendo elaborado pelo Ministério da Fazenda e que terá um grande impacto na demanda imobiliária. Além disso, outros fatores fundamentais que precisam ser acompanhados de perto incluem a situação geopolítica global e as políticas de apoio à recuperação econômica interna.
O índice VN-Index deverá atingir 1.300 pontos no final de 2024, o que motiva o fluxo de capital barato.
Em termos de fluxo de caixa, as taxas de juros historicamente baixas serão o principal motor do crescimento, especialmente para investidores individuais. Os depósitos bancários continuam aumentando devido à limitação de outras opções de investimento (os preços do ouro subiram significativamente, enquanto o setor imobiliário e os títulos corporativos precisam de muito tempo para se recuperar).
“Esse fluxo de capital poderá retornar ao mercado de ações gradualmente em 2024. Como os investidores individuais representam até 92,2% do volume médio diário de negociação de todo o mercado em 2023, o VNIndex deverá apresentar alguns saltos em 2024 graças a esse fluxo de capital”, previu a equipe de análise da SSI.
Entretanto, não se espera uma recuperação imediata do fluxo de caixa estrangeiro, mas pelo menos a pressão vendedora não é tão forte quanto no ano passado. Os investidores estrangeiros registraram um ano de retirada líquida em 2023, mas esta corretora espera que essa tendência se inverta em 2024, após o corte gradual da taxa de juros pelo Fed e a possibilidade de o mercado de ações vietnamita ser reclassificado pelo FTSE Russell em 2024-2025. A reclassificação para Mercado Emergente é um evento aguardado há muito tempo pelos investidores.
Segundo os cálculos da SSI Research, embora o crescimento em 2024 não seja muito expressivo, alguns setores podem apresentar uma recuperação significativa, com crescimento do lucro líquido superior a 30%, incluindo siderurgia, varejo e mercado de ações, que se destacam em comparação com outros setores. A empresa também mantém uma visão positiva sobre outros grupos industriais, como o de tecnologia da informação e o de imóveis industriais, devido ao seu potencial de crescimento a longo prazo.
“Tanto o fluxo de capital de varejo quanto o de capital estrangeiro têm sido favoráveis para o mercado de ações este ano, embora os fundamentos permaneçam questionáveis, dados os fatores mencionados anteriormente. Espera-se que 2024 seja um ano volátil, com uma forte recuperação provavelmente a seguir logo após uma correção acentuada. Recomendamos comprar em uma correção acentuada”, diz o relatório.
A SSI Research acredita que o valor justo para o índice VN no final de 2024 é de 1.300 pontos, embora possa haver momentos durante o ano em que o mercado ultrapasse esse patamar. De acordo com a equipe de análise da SSI, o crescimento dos lucros será o principal fator impulsionador para a valorização significativa das ações neste ano. Além disso, no contexto de taxas de juros historicamente baixas, os altos dividendos também se tornam um fator atrativo.
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