O índice VN pode dar alguns saltos, em direção à marca de 1.300 pontos

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SSI Research: VN-Index pode dar alguns saltos, em direção à marca de 1.300 pontos

Taxas de juros historicamente baixas serão um grande impulsionador do crescimento do fluxo de caixa, especialmente para investidores individuais. Esse fluxo de capital é a força motriz que pode ajudar o VN-Index a alcançar alguns saltos em 2024.

Mistério da dívida inadimplente: perspectivas do setor imobiliário e bancário podem não ser favoráveis em 2024

No Relatório de Estratégia de 2024 publicado recentemente pelo SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), especialistas disseram que este será um ano de fortes flutuações, com uma forte recuperação que pode ocorrer imediatamente após um ajuste profundo.

Os mercados de ações são frequentemente influenciados tanto pelos fluxos de caixa quanto pelos fundamentos. A variação entre fluxos de caixa e fundamentos pode levar a diferentes reações do mercado de ações em 2024.

Em termos de fatores fundamentais que podem afetar o mercado, analistas da SSI Research enfatizaram que 2023 é um ano com muitas medidas para "adiar o tempo" para que os mercados imobiliário e financeiro retornem à normalidade . Portanto, espera-se que uma recuperação ajude o sistema financeiro a evitar grandes desafios em 2024.

Na visão da SSI, a recuperação econômica deverá ser mais evidente no segundo semestre de 2024, com o aumento das exportações graças à redução das taxas de juros globais e à retomada gradual da confiança do consumidor. No mercado interno, o foco principal continuará sendo a recuperação do setor imobiliário, visto que as empresas imobiliárias precisam resolver rapidamente questões jurídicas de projetos e enfrentam taxas de juros ainda elevadas para empréstimos imobiliários. Se a liquidez no mercado imobiliário e nos títulos corporativos não se recuperar rapidamente, a confiança do consumidor será afetada.

Em 2023, o setor imobiliário registrou destaques importantes, que incluem a resolução relativamente lenta de questões jurídicas de projetos imobiliários existentes e uma série de novas regulamentações importantes (Lei de Terras, Lei de Habitação e Lei de Propriedade) aprovadas recentemente pela Assembleia Nacional com o objetivo de fortalecer a proteção dos direitos dos compradores de imóveis e tornar o mercado mais saudável.

Em 2024, se as questões jurídicas dos projetos existentes não forem resolvidas em breve, a SSI Research prevê que as atividades de fusões e aquisições aumentarão acentuadamente e se concentrarão em projetos com status legal suficiente. A oferta estimada, portanto, poderá melhorar positivamente em relação ao baixo nível base em 2023. A liquidez do mercado continua a melhorar para o segmento de médio porte nas grandes cidades, onde há uma grande escassez de oferta, embora a taxa de melhora possa ser lenta devido aos altos preços de venda. Por outro lado, o segmento imobiliário de resorts pode continuar a enfrentar muitos desafios.

Basicamente, o capital levantado com a venda de projetos legalmente qualificados pode ajudar as empresas imobiliárias a ganhar mais tempo até que as questões legais de projetos paralisados sejam resolvidas.

“Prevemos que a recuperação do mercado imobiliário será diferenciada entre os segmentos e precisará de mais tempo para se recuperar totalmente. Empresas imobiliárias com boa saúde financeira conseguirão superar os desafios em 2024.” Com laços estreitos com o setor imobiliário, a SSI Research prevê que o índice de inadimplência dos bancos poderá atingir seu pico no terceiro trimestre de 2024 e, em seguida, diminuir novamente, de acordo com o cenário base.

As perspectivas para os setores imobiliário e bancário podem não ser favoráveis em 2024. O processo de recuperação esperado é gradual, sem mencionar uma série de fatores que precisam ser monitorados de perto, incluindo o projeto de imposto territorial atualmente em desenvolvimento pelo Ministério da Fazenda, que terá um impacto significativo na demanda imobiliária. Além disso, outros fatores fundamentais que precisam ser monitorados de perto incluem a situação geopolítica global e as políticas de apoio à recuperação econômica doméstica.

Índice VN no final de 2024 é de 1.300 pontos, motivação de fluxo de capital barato

Em termos de fluxo de caixa, as taxas de juros em níveis recordes serão o principal impulsionador do crescimento, especialmente para investidores individuais. Os depósitos bancários continuam aumentando devido à limitação de outros canais de investimento (os preços do ouro subiram significativamente, enquanto o setor imobiliário e os títulos corporativos precisam de muito tempo para se recuperar).

“Esse fluxo de capital pode retornar ao mercado de ações em etapas em 2024. Como os investidores individuais representam até 92,2% do volume médio diário de negociação de todo o mercado em 2023, o VNIndex terá alguns saltos em 2024 graças a esse fluxo de capital”, previu a equipe de análise da SSI.

Enquanto isso, não se espera que o fluxo de caixa estrangeiro se recupere imediatamente, mas pelo menos a pressão de venda não é tão forte quanto no ano passado. Os investidores estrangeiros tiveram um ano de retirada líquida em 2023, mas esta corretora espera que essa tendência se reverta em 2024, após o corte gradual da taxa de juros pelo Fed e a oportunidade para o mercado de ações vietnamita ser atualizado pelo FTSE Russell em 2024-2025. A atualização para Mercado Emergente é um evento há muito aguardado pelos investidores.

De acordo com os cálculos da SSI Research, embora o crescimento em 2024 não seja muito forte, alguns setores podem se recuperar significativamente, com crescimento do lucro após impostos superior a 30%, incluindo siderurgia, varejo e valores mobiliários, que se destacam em comparação com outros setores. Outros grupos industriais sobre os quais a empresa também mantém uma visão positiva são o setor de tecnologia da informação e o setor imobiliário de parques industriais, com base no potencial de crescimento a longo prazo.

“Tanto os fluxos de capital de varejo quanto os estrangeiros têm sido favoráveis ao mercado de ações este ano, enquanto os fundamentos permanecem questionáveis, dados os fatores mencionados acima, que devem ser observados. 2024 deve ser um ano volátil, com uma forte recuperação provavelmente ocorrendo logo após uma correção profunda. Recomendamos comprar ações em caso de correção acentuada”, afirma o relatório.

A SSI Research acredita que o valor justo do Índice VN ao final de 2024 seja de 1.300 pontos, embora possa haver momentos ao longo do ano em que o mercado exceda esse limite. De acordo com a equipe de análise da SSI, o crescimento dos lucros será o principal impulsionador para uma valorização significativa das ações neste ano. Além disso, no contexto de taxas de juros historicamente baixas, os altos rendimentos de dividendos também se tornam um fator atrativo.

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