Presiunea de a se maturiza rapid a dus la emiterea de obligațiuni de către companiile imobiliare cu rate ale dobânzii exorbitante.

ANTD.VN - Afacerile imobiliare au mobilizat aproximativ 32.600 miliarde VND prin obligațiuni corporative în primele 7 luni ale anului, rata medie a dobânzii obligațiunilor din acest grup industrial fiind de până la 12%/an, termenul mediu fiind de doar aproximativ 2,7 ani.

Conform datelor de la Asociația Pieței de Obligațiuni din Vietnam (VMBA), în iulie anul trecut au existat 21 de emisiuni de obligațiuni corporative, cu o valoare totală de 13.612 miliarde VND. De la începutul anului, piața a înregistrat 11 emisiuni publice cu o valoare totală de 11.773 miliarde VND (reprezentând 7,3% din valoarea totală a emisiunilor) și 158 de emisiuni private cu o valoare totală a emisiunilor de 148.867 miliarde VND (reprezentând 92,7% din total).

Dintre acestea, grupul bancar este în continuare „campionul” la emisiunea de obligațiuni, cu o rată de 67,4%; urmat de grupul imobiliar, cu 22,3%.

Companiile imobiliare se confruntă în continuare cu dificultăți de lichiditate

Anterior, conform datelor MBS Securities, de la începutul anului, băncile sunt încă grupul cu cea mai mare valoare a emisiunilor, cu aproximativ 96.200 miliarde VND, o creștere de 140% față de aceeași perioadă a anului trecut. Rata medie a dobânzii este de aproximativ 5,4%/an, pe termen de 4 ani. Printre băncile cu cea mai mare valoare a emisiunilor se numără: Techcombank (17.000 miliarde VND),ACB (12.700 miliarde VND), MBBank (8.900 miliarde VND)...

În 2024, se așteaptă ca piața să vadă o serie de bănci emitând obligațiuni corporative. În special, Consiliul de Administrație al VietinBank a aprobat un plan de emitere a obligațiunilor publice în două faze în 2024. Acestea sunt obligațiuni neconvertibile, fără warante, și au garanții cu o valoare maximă de 8.000 de miliarde VND, cu un termen de 8-10 ani.

Banca BIDV intenționează să emită obligațiuni private în acest an cu o valoare totală maximă de 3.000 de miliarde VND, cu un termen de 5-10 ani.

Banca Loc Phat Vietnam (LPBank) a aprobat, de asemenea, un plan de emisiune de obligațiuni individuale în trimestrele al treilea și al patrulea ale anului 2024, cu o valoare totală maximă de 6.000 de miliarde VND, cu termene de la 2 la 7 ani.

Se consideră că emisiunea simultană de obligațiuni de către bănci are ca scop consolidarea surselor de capital pe termen mediu și lung pentru a satisface nevoile de împrumut ale întreprinderilor.

În ciuda unei valori de emisiune mult mai mici, sectorul imobiliar este lider în ceea ce privește ratele dobânzilor la obligațiuni. Datele MBS arată că întreprinderile imobiliare au mobilizat aproximativ 32.600 miliarde VND prin intermediul obligațiunilor corporative. Rata medie a dobânzii la obligațiuni din acest sector este de până la 12%/an, iar termenul este, de asemenea, mai scurt, de doar aproximativ 2,7 ani.

Astfel, ratele dobânzilor la obligațiunile imobiliare sunt de peste două ori mai mari decât cele la obligațiunile bancare și, de asemenea, de două ori mai mari decât ratele dobânzilor bancare pe aceeași perioadă.

Acest lucru arată că afacerile imobiliare se confruntă în continuare cu dificultăți în ceea ce privește sursele de capital, deoarece piața nu s-a „dezghețat” încă, iar presiunea scadenței este în creștere.

Raportul MBS arată că rata plăților cu întârziere la obligațiuni continuă să crească rapid, deoarece multe companii se confruntă cu o povară grea a scadențelor. În iulie au fost înregistrate încă 3 companii care au anunțat plăți cu întârziere ale principalului, numărul total de plăți cu întârziere ajungând la 116 companii.

În prezent, valoarea totală a obligațiunilor corporative cu obligații de plată întârziate este estimată la aproape 210.000 miliarde VND, reprezentând 21% din datoria restantă pe întreaga piață, din care grupul imobiliar continuă să reprezinte cea mai mare proporție, aproximativ 68%.

În lunile rămase ale acestui an, valoarea totală a obligațiunilor scadente este de aproape 131.000 de miliarde VND, peste 41% din aceasta fiind în segmentul imobiliar, urmate de bănci cu 14,6%.

În perioada următoare, multe companii imobiliare vor continua să planifice să atragă capital din obligațiuni. IPA Investment Group Corporation (cod IPA) urmează să emită un maxim de 1.096 miliarde VND pentru a rambursa obligațiunile ajunse la scadență.

În iunie anul trecut, IPA a emis cu succes și două obligațiuni cu o valoare totală de 1.042 miliarde VND. Ambele obligațiuni au o rată a dobânzii de 9,5%/an, cu un termen de 5 ani.

De asemenea, în scopul restructurării datoriilor, se preconizează că în al treilea trimestru al acestui an, Nam Long Investment Corporation (NLG) va emite obligațiuni în valoare de 500 de miliarde VND. Noul lot de obligațiuni este așteptat să aibă o durată de 3 ani, garanția fiind reprezentată de aproape 34,5 milioane de acțiuni ale Southgate Corporation deținute de Nam Long.

Sursă: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd