Reducerea „drastică” a ratei dobânzii de către Rezerva Federală a SUA (Fed) din 18 septembrie a stârnit speculații conform cărora agenția deține informații importante despre economia SUA, dar nu le dezvăluie.
Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, trebuie să se fi simțit ușurat de modul în care investitorii globali au reacționat la prima reducere agresivă a ratei dobânzii de către Fed în peste patru ani - prima din martie 2020, când piețele au răspuns la închiderea economică cauzată de răspândirea pandemiei de Covid-19. Piața a primit relaxarea de 50 de puncte de bază, mai mare decât se aștepta, cu un calm relativ.
Începând din martie 2022, când inflația a atins cel mai înalt nivel din ultimii peste 40 de ani, Fed a început o traiectorie de înăsprire a politicii monetare. Pe parcursul acestei traiectorii, Banca Centrală a majorat ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază de patru ori la rând, ultima majorare a ratei având loc în iulie 2023.
Decizia Fed de a reduce rata fondurilor federale la 4,75%-5% nu afectează doar costurile de împrumut pe termen scurt ale băncilor, ci și multe alte costuri de consum, cum ar fi creditele ipotecare, creditele auto și cardurile de credit.
 |
| Președintele Fed, Jerome Powell. (Sursa: AFP) |
La urma urmei, reducerea ratelor dobânzilor de către Fed la intervalul 4,75%-5% este considerată normală în contextul unei recesiuni sau crize economice.
Un pas către o politică monetară populistă?
„Această reducere masivă marchează un pas către o politică monetară populistă a Fed”, a declarat economistul David Roche, fondatorul Global Strategy. „Piețele o doresc, mass-media o doresc. Dar economia SUA – care deja se reechilibrează – nu are nevoie de ea.”
David Roche, un expert, a pus sub semnul întrebării dacă decizia de a se concentra prea mult pe obiectivul de ocupare a forței de muncă al Fed, mai degrabă decât pe obiectivul său de inflație, a fost înțeleaptă. De asemenea, acest lucru ridică îndoieli cu privire la ceea ce știe Fed despre piața muncii, ceea ce alții nu știu. De asemenea, sugerează că Fed stabilește rata dobânzii de echilibru mult mai mică decât nivelul la care funcționează motoarele economiei americane.
Mark Zandi, economist-șef la Moody's Analytics, a remarcat că reducerea de miercuri „pare prea agresivă, cu excepția cazului în care știi că economia va începe să slăbească semnificativ”. Economistul Ryan Sweet de la Oxford Economics s-a întrebat dacă Fed ar admite că ar fi trebuit să relaxeze mai devreme.
Potrivit acestuia, Fed este, de fapt, „reticentă în a-și recunoaște greșelile de politică monetară”, iar recenta decizie de a reduce ratele dobânzilor este o „acțiune preventivă menită să crească posibilitatea ca Banca Centrală să ajute economia SUA să aibă o aterizare lină”.
Japonia menține ratele dobânzilor neschimbate
În Asia, economiștii sunt îngrijorați: Ce știu oficialii Fed ce piețele globale nu știu?
Toate privirile sunt ațintite asupra orașului Tokyo. Joi (19 septembrie), Banca Japoniei (BOJ) începe o ședință de politică monetară de două zile. La sfârșitul lunii iulie, banca a majorat ratele dobânzilor la cel mai ridicat nivel din 2008 - 0,25%. Săptămâna aceasta, BOJ și-a menținut poziția fermă, deoarece datele economice indicau o creștere economică lentă.
„Economia Japoniei și-a revenit moderat, deși o oarecare slăbiciune a fost oarecum vizibilă”, a declarat BOJ într-un comunicat după întâlnire.
Pentru economiști, mișcările BOJ sunt acum analizate pentru a vedea dacă aceasta ar putea înăspri politica monetară și mai mult la sfârșitul acestui an. Chiar și cel mai mic indiciu de înăsprire ar putea face ca yenul să crească vertiginos.
Yenul a crescut cu aproximativ 6% din 31 iulie, alimentând speculațiile pe piețele asiatice. Semnele că guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, ar putea majora din nou ratele dobânzilor în acest an ar putea perturba „comerțul echilibrat cu yeni”.
 |
| Săptămâna aceasta, Banca Japoniei și-a menținut poziția de a menține ratele dobânzilor neschimbate, deoarece datele economice indicau o creștere economică lentă în viitor. (Sursa: Getty) |
Douăzeci și cinci de ani de rate zero ale dobânzii au transformat Japonia în principalul creditor mondial . Timp de decenii, fondurile speculative s-au împrumutat ieftin în yeni pentru a paria pe active cu randament mai mare din întreaga lume. Așadar, mișcările bruște ale yenului pot trimite unde de șoc pe piețele de pretutindeni.
China surprinde
Mișcările din China au surprins și piața când, pe 20 septembrie, a doua cea mai mare economie a lumii a menținut ratele dobânzilor ipotecare neschimbate, în ciuda apelurilor tot mai numeroase de a ajuta la revitalizarea pieței imobiliare afectate de criză și la stimularea economiei naționale.
Rata dobânzii de bază (LPR) la creditele pe cinci ani, utilizată pe scară largă de băncile chineze ca referință pentru ratele ipotecare, a rămas neschimbată la 3,85%, potrivit Băncii Populare Chineze (PBOC).
Un sondaj Reuters prezisese anterior o reducere a ratei dobânzii locale (LPR), mai ales după reducerile agresive ale ratelor dobânzii de către Fed. „Am fost surprins pentru că mă așteptam ca PBOC să urmeze exemplul Fed și să reducă rata dobânzii de bază la credite cu 10 puncte de bază”, a declarat Zhang Zhiwei, președinte și economist-șef la Pinpoint Asset Management.
Economiștii spun că reducerea ratei dobânzii de către Fed oferă Chinei mai multă flexibilitate monetară pentru a se concentra pe reducerea poverii datoriei asupra consumatorilor și întreprinderilor, în timp ce încearcă să stimuleze investițiile și cheltuielile.
China surprinsese anterior piețele prin reducerea semnificativă a ratelor dobânzilor la creditele pe termen scurt și lung în iulie, într-o mișcare de stimulare a creșterii economice într-o economie care se confruntă cu o criză imobiliară prelungită și cu slăbirea încrederii consumatorilor și a mediului de afaceri.
Vânzările cu amănuntul, producția industrială și investițiile urbane din China au crescut mai lent decât se aștepta în august, neîndeplinind așteptările economiștilor, potrivit unui sondaj Reuters . Șomajul urban a atins cel mai ridicat nivel din ultimele șase luni, în timp ce prețurile anuale ale locuințelor au scăzut în cel mai rapid ritm din ultimii nouă ani.
„Datele economice dezamăgitoare au evidențiat ritmul sumbru al economiei și au cerut guvernului să implementeze mai multe stimulente fiscale și monetare. Cu toate acestea, relaxarea politicii monetare și reducerea ratelor dobânzilor ar putea să nu fie suficiente pentru a inversa încetinirea economică a Chinei”, au declarat experții în cadrul programului Street Signs Asia de la CNBC , pe 20 septembrie.
Brendan Ahern, directorul de investiții la KraneShares, a subliniat necesitatea unui sprijin fiscal sporit pentru a spori încrederea consumatorilor și a crește prețurile proprietăților. El a mai spus că Beijingul va cunoaște o redresare economică mai eficientă odată ce prețurile locuințelor vor înceta să scadă.
Mai multe bănci importante și-au redus previziunile privind creșterea PIB-ului Chinei pe întregul an, sub obiectivul oficial al guvernului de 5%. Bank of America și-a redus previziunile de creștere a PIB-ului Chinei pentru 2024 la 4,8%, iar Citigroup și-a redus previziunile la 4,7%.
Încotro se îndreaptă Fed-ul?
Direcția politicii Fed este, de asemenea, o variabilă cheie, pe măsură ce China, cea mai mare economie a Asiei, încetinește. Acest lucru este valabil mai ales având în vedere aparenta ruptură de la sediul Fed.
„Presupun că există o divizare”, a declarat fostul președinte al Rezervei Federale din Dallas, Robert Kaplan, pentru NBC News. Riscul, a spus el, este că actualul președinte al Rezervei Federale, Jerome Powell, pare să pună imaginea mai presus de elaborarea unor politici economice atente.
Pentru Fed, „cheia este să decidă care risc este mai semnificativ: reapariția presiunilor inflaționiste dacă se reduc cu 50 de puncte de bază sau amenințarea recesiunii dacă se reduc cu doar 25 de puncte de bază”, a declarat Seema Shah, strateg global șef la Principal Asset Management. „Fiind criticată pentru că a reacționat prea lent la criza inflaționistă, Fed ar putea fi precaută în a fi reactivă, mai degrabă decât proactivă, la riscul de recesiune.”
Încă o dată, factorii de decizie politică asiatici se întreabă ce vede Jerome Powell în loc să vadă ei.
„Deși sondajele arată un consens și așteptări pentru o aterizare ușoară, piața ratelor dobânzilor preconizează o recesiune în toată regula”, a declarat Torsten Slok, economist-șef la Apollo Global Management.
Sursă: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html
Comentariu (0)