Aducerea de capital străin pe piața bursieră vietnameză.

După modernizarea acțiunii de către FTSE Russell, piața bursieră vietnameză trece printr-un val de reforme ample.

Investitorii monitorizează evoluțiile pieței bursiere. Fotografie oferită de Hua Chung/TTXVN.

De la deschiderea către investitorii străini și dezvoltarea de noi produse financiare până la perfecționarea modelului casei centrale de compensare (CCP), aceste mișcări demonstrează o hotărâre de integrare profundă și de ridicare a poziției Vietnamului pe harta financiară globală.

Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare se pregătește în prezent să emită reglementări care să permită investitorilor străini să plaseze ordine direct prin intermediul companiilor globale de valori mobiliare, finalizând totodată mecanismul de tranzacționare înainte de evaluarea FTSE Russell din martie 2026. Agenția elaborează, de asemenea, un Decret privind listarea startup-urilor inovatoare, cu criterii flexibile de profit și condiții de listare, deschizând noi oportunități pentru atragerea de capital.

Simultan, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare promovează IPO-urile (ofertele publice inițiale) legate de listare, permițând întreprinderilor cu investiții străine să participe la listare și dezvoltând în viitor produse derivate, cum ar fi opțiuni pe indici, instrumente derivate pe aur, ETF-uri pe aur, piețe de carbon și criptomonede. De asemenea, Comisia recomandă promovarea capitalizării, a dezinvestirii întreprinderilor de stat, creșterea ofertei de valori mobiliare de înaltă calitate și menținerea unei participații de control rezonabile.

Potrivit dnei Pham Thi Thuy Linh, șefa Departamentului de Dezvoltare a Pieței de Valori Mobiliare, dezvoltarea de noi produse combinată cu restructurarea investitorilor, extinderea fondurilor și a seturilor de indici va contribui la atragerea fluxurilor de capital pe termen lung. Între timp, dl Nguyen Son, președintele Consiliului de Administrație al Corporației Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam (VSDC), a declarat: „Pentru ca fluxul de capital să intre cu adevărat, trebuie să abordăm „canalele” care facilitează fluxul de capital.”

Faza 1 a Centrului Central de Compensare și Depozitare (CCP) este așteptată să fie operațională în trimestrul 1/2027, alături de înființarea unei companii CCP în conformitate cu reglementările legale, pentru a contura un model adecvat pieței vietnameze. Aceasta este o condiție cheie pentru îndeplinirea criteriilor de promovare la statutul MSCI, vizând perioada 2028-2030.
De asemenea, se au în vedere implementarea unor produse noi, cum ar fi tranzacționarea la amiază și vânzarea de titluri de valoare în așteptarea decontării, în funcție de stabilitatea sistemului KRX.

Dl. Tran Thang Long, director de analiză la BIDV Securities Company (BSC), a propus încurajarea listării la bursă a mai multor companii diversificate și de înaltă calitate pentru a atrage capital pe termen lung. Dl. Long consideră că, după modernizarea acțiunilor, fondurile de investiții specializate pe piețele de frontieră își vor restructura portofoliile și preconizează că, în următorii 1,5-2 ani, tendința de cumpărare netă a investitorilor străini va reveni odată cu scăderea ratelor dobânzilor.

Potrivit domnului Pham Hong Son, director adjunct al Centrului de Analiză al Companiei de Valori Mobiliare Saigon- Hanoi (SHS), cei doi factori principali care promovează IPO-urile și listările sunt politicile de susținere și abordarea proactivă a întreprinderilor. Decretul 245/2025/ND-CP a scurtat timpul de listare IPO de la 90 la 30 de zile, a simplificat procedurile, a extins rata deținerii de acțiuni străine și a sporit transparența informațiilor, ajutând întreprinderile să își scurteze „călătoria către bursa de valori”.

Pe lângă procesul de privatizare și încurajarea sectorului privat, se așteaptă ca piața bursieră vietnameză să se extindă ca amploare, să îmbunătățească calitatea acțiunilor disponibile și să atragă puternic capital străin.

Potrivit domnului Nguyen Sang Loc, director de management al portofoliului la Dragon Capital, modernizarea este rezultatul unui proces constant de reformă, care a perfecționat cadrul legal, a implementat CCP și contul consolidat, contribuind la circulația sigură și eficientă a fluxurilor internaționale de capital.

Începând cu 2026, pe măsură ce factorii economici, politici și de profit corporativ converg, se așteaptă ca capitalul străin să revină puternic. Valul de IPO-uri ar putea ajunge la 47-50 de miliarde de dolari în următorii trei ani, inaugurând o perioadă de integrare financiară profundă și sustenabilă.

Trei forțe motrice — modernizarea pieței, IPO-urile și intrările de capital străin — vor crea interacțiuni pozitive, formând fundamentul unui nou ciclu de creștere. Indicele VN ar putea viza 2.000 de puncte pe termen mediu și lung, în timp ce ținta de 1.800 de puncte până în 2026 reflectă așteptarea unei creșteri substanțiale a afacerilor.

Cu toate acestea, experții notează că IPO-urile sunt potrivite doar pentru investitorii cu gândire independentă, disciplină și o viziune pe termen lung. Investitorii trebuie să analizeze cu atenție situațiile financiare, să evalueze modelele de afaceri și să își evalueze capacitățile de leadership pentru a atenua riscurile informaționale. Per total, modernizarea pieței este o oportunitate de a repoziționa valorile mobiliare vietnameze pe harta financiară regională, dar necesită și menținerea încrederii, îmbunătățirea calității valorilor mobiliare listate și gestionarea eficientă a fluxurilor de capital.

Pe măsură ce fluxurile globale de capital caută destinații sigure, transparente și sustenabile, Vietnamul trebuie să continue să își demonstreze capacitatea de reformă și să dezvolte produse diverse, cum ar fi contrapartidele centrale (CCP), ETF-urile pe aur și piețele de carbon, pentru a atrage capital pe termen lung și a sprijini creșterea economică.

Gestionarea „canalelor” pentru intrările de capital străin nu este doar o problemă tehnică și juridică, ci și o strategie cheie în integrarea financiară internațională. Odată ce procesul de modernizare este finalizat, asigurarea funcționării sigure și transparente a fluxurilor de capital străin va determina succesul pieței bursiere vietnameze în noul ciclu de creștere.

Sursă: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm