BCE se străduiește să controleze inflația și să echilibreze creșterea economică

Banca Centrală Europeană (BCE) și-a schimbat abordarea privind creșterea ratelor dobânzilor, cu scopul principal de a controla inflația și de a echilibra creșterea economică .

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

Perspectiva stabilității financiare în zona euro rămâne fragilă. (Sursa: AFP)

Perspectivele privind stabilitatea financiară a zonei euro rămân fragile, deoarece înăsprirea condițiilor financiare se extinde din ce în ce mai mult la economie într-un mediu de creștere slabă, inflație ridicată și tensiuni geopolitice accentuate, conform Evaluării Stabilității Financiare din noiembrie 2023 a BCE.

„Perspectivele economice slabe și inflația ridicată rezultată subminează capacitatea cetățenilor, a întreprinderilor și a guvernelor de a-și rambursa datoriile”, a declarat vicepreședintele BCE, Luis de Guindos. „Este important să rămânem vigilenți, pe măsură ce economia intră într-un mediu cu rate ale dobânzilor mai mari și tensiuni și incertitudini geopolitice tot mai mari.”

Piețele financiare și instituțiile financiare nebancare rămân extrem de sensibile la evoluții negative ulterioare și se pot confrunta cu surprize pe măsură ce creșterea economică încetinește. În același timp, fondurile de investiții și alte instituții financiare nebancare rămân vulnerabile la riscurile de lichiditate, credit și efect de levier, ceea ce subliniază și mai mult necesitatea de a consolida reziliența piețelor financiare dintr-o perspectivă macroprudențială.

Deși înăsprirea condițiilor financiare și de creditare duc din ce în ce mai mult la costuri mai mari pentru serviciul datoriei, impactul deplin asupra activității economice nu s-a materializat încă, deoarece termenele generale de creditare în toate sectoarele economice sunt extinse atunci când ratele dobânzilor sunt foarte scăzute.

Atât sectorul financiar, cât și cel nefinanciar s-ar putea confrunta cu provocări în viitor, pe măsură ce costurile de servire a datoriei cresc. Acest efect a fost clar observat pe piața imobiliară din zona euro, care trece printr-o recesiune.

Pe piața imobiliară rezidențială, prețurile au scăzut din cauza scăderii accesibilității și a creșterii costurilor ipotecare. Pe piața imobiliară comercială, impactul costurilor financiare mai mari a fost amplificat de cererea mai mică de spații de birouri și spații comerciale după pandemie.

Per ansamblu, sistemul bancar al zonei euro este bine capitalizat. Autoritățile macroprudențiale au crescut recent cerințele privind rezervele de capital pentru a ajuta băncile să devină mai rezistente. Pentru a proteja rezistența sistemului financiar, vicepreședintele BCE, Luis de Guindos, a declarat că autoritățile macroprudențiale ar trebui să mențină rezerve de capital, împreună cu măsuri pentru a asigura standarde solide de creditare, pentru a ajuta băncile să navigheze mai ușor în ciclul financiar.

Cu toate acestea, este esențial ca reformele rămase din Acordul Basel III (normele de reformă emise de Comitetul de la Basel pentru supraveghere bancară în 2010 pentru a ridica standardele în materie de reglementare, supraveghere și gestionare a riscurilor în sectorul bancar) să fie implementate cu bună-credință și ca uniunea bancară să fie finalizată.

Un răspuns politic cuprinzător și decisiv pentru a aborda vulnerabilitățile structurale din sectorul financiar nebancar, cum ar fi cele care decurg din riscurile de lichiditate sau de levier, este încă necesar pentru a consolida reziliența sistemului financiar, a declarat Guindos.

Băncile din zona euro s-au dovedit rezistente la șocuri de la pandemie și înregistrează profituri în creștere, dar se confruntă cu dificultăți din trei surse principale, potrivit lui Patrick Artus, economist și consultant la Natixis.

În primul rând , se preconizează că costurile de finanțare vor crește pe măsură ce băncile transferă treptat ratele dobânzilor mai mari asupra deponenților, iar mixul de finanțare se mută de la depozite overnight la depozite la termen sau obligațiuni cu valoare mai mare.

În al doilea rând , calitatea activelor bancare ar putea fi afectată de costuri mai mari ale serviciului datoriei și de un mediu macroeconomic slab.

În al treilea rând , profiturile băncilor se vor confrunta cu o scădere semnificativă a volumelor de credite din cauza ratelor dobânzilor mai mari, coroborată cu o cerere mai mică de credite și standarde de credit mai stricte.

Prin urmare, expertul Patrick Artus consideră că BCE ar trebui să mențină rate ale dobânzii de bază ridicate pentru mult mai mult timp decât SUA. Mulți speculează că Rezerva Federală a SUA (Fed) va reduce ratele dobânzii la începutul anului 2024, în timp ce BCE ar trebui să mențină ratele dobânzii la 4% până la 4,75% până în 2025. Potrivit acestui expert, inflația zonei euro în 2024 este de așteptat să ajungă la 4,2%, deoarece aceasta nu va mai beneficia de prețurile scăzute la energie.

După ce a scăzut la 2,9% în octombrie 2023, se așteaptă ca inflația din zona euro să încetinească și mai mult în noiembrie 2023, însă oficialii europeni au avertizat că inflația s-ar putea accelera pe termen scurt. Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat că ținta de inflație de 2% a BCE va fi atinsă abia în a doua jumătate a anului 2025.

Pentru a îmbunătăți situația, a reduce inflația și a reporni creșterea economică, dl. Patrick Artus a subliniat că cele 27 de state membre ale Uniunii Europene (UE) trebuie să implementeze Legea europeană de reducere a inflației, așa cum au făcut și SUA. Expertul Patrick Artus a afirmat: „Trebuie să oferim pachete de sprijin fiscal pentru investiții în loc de subvenții publice birocratice și ineficiente. Trebuie să ne gândim la o politică economică europeană eficientă prin reindustrializare pentru a atrage investiții. Cu toate acestea, există încă o problemă a scăderii productivității legate de îmbătrânirea populației, investițiile scăzute în tehnologie și deficitul de forță de muncă. Prin urmare, piața americană este încă mult mai atractivă pentru investitori decât Europa.”

Sursă