Fed „ia măsuri ferme”, companiile chineze fug în masă, piața financiară globală este pe cale să se confrunte cu un „cutremur”?

Experții prevăd că o schimbare discretă, dar profundă, în dinamica financiară globală ar putea avea loc, modificând semnificativ relația dintre yuanul chinezesc și dolarul american.

Yuanul chinez ar putea crește dacă firmele chineze convertesc 2 trilioane de dolari în yuani ca răspuns la reducerea ratei dobânzii de către Fed. (Sursa: Getty)

Mișcarea notabilă a unor companii chineze de a repatria cantități semnificative de active denominate în dolari se află în centrul acestei schimbări – un scenariu care este probabil să se concretizeze odată cu reducerea ratelor dobânzilor din SUA în lunile următoare.

Un flux uriaș de capital este pe cale să părăsească SUA

La Simpozionul Economic de la Jackson Hole de săptămâna trecută, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a precizat că Fed este pregătită să reducă ratele dobânzilor în septembrie. Mai exact, el a spus: „A venit momentul ca politica monetară să fie ajustată. Calea este clară, momentul și ritmul reducerilor vor depinde de datele noi, de schimbările perspectivelor și de echilibrul riscurilor.”

Dl. Powell a declarat că Fed continuă să se concentreze pe dublul său mandat de a reduce inflația la 2% și de a stimula piața muncii, în timp ce caută și o relaxare a politicii monetare.

Se așteaptă ca mișcarea Fed să declanșeze un val de fluxuri de capital înapoi către China, cu implicații de anvergură pentru yuan, dolar american și piețele valutare globale în general.

Estimările arată că firmele chineze au acumulat investiții în străinătate de peste 2 trilioane de dolari, o mare parte din acestea parcate în active în dolari.

De la izbucnirea pandemiei de Covid-19, companiile chineze au obținut profituri mai mari prin mutarea afacerilor în străinătate și deținerea de active mai mari, în principal în dolari americani. Cu toate acestea, această tendință s-ar putea inversa în curând, din cauza deciziei Fed de a „răci” inflația și a provocărilor economice tot mai mari din economia numărul unu a lumii .

Pe măsură ce costurile de împrumut scad, este probabil ca atractivitatea deținerii de active în dolari să scadă, creând un stimulent pentru companiile chineze de a repatria investițiile.

Previziunile privind volumul de capital „repatriat” variază, dar estimările se situează între 400 de miliarde de dolari și 1 trilion de dolari. Chiar și la limita inferioară a acestui interval, impactul asupra yuanului ar putea fi semnificativ, unii analiști anticipând că moneda Beijingului s-ar putea aprecia cu până la 10% față de dolar.

Forța motrice a schimbării

Analiștii spun că reducerea decalajului ratelor dobânzii dintre SUA și China va alimenta probabil acest val. De-a lungul anilor, companiile chineze și-au construit un portofoliu extern substanțial, de la obligațiuni de trezorerie americane la obligațiuni corporative și o varietate de proprietăți imobiliare.

Totuși, odată cu viitoarea mișcare a Fed, toate calculele își schimbă treptat direcția.

Spre deosebire de mediul economic dificil de la Washington, mediul economic de la Beijing rămâne relativ stabil în general, deși cu propriile provocări. Prin urmare, investițiile interne încep să pară mai atractive pe măsură ce randamentele obligațiunilor americane scad, ceea ce face ca acesta să fie un moment bun pentru redirecționarea fluxurilor de capital.

Dacă ratele dobânzilor din SUA scad și dolarul își pierde o parte din putere, companiile chineze ar putea alege să își repatrieze banii, transformând deținerile în dolari în yuani. Acest lucru ar putea pune presiune în creștere asupra yuanului, mai ales dacă intrările de capital sunt mari.

Un yuan mai puternic ar putea semnala o reechilibrare mai amplă a puterii economice, în special pe fondul tensiunilor continue dintre SUA și China și al importanței tot mai mari a celei de-a doua economii mondiale pe scena internațională.

Deși acest scenariu este posibil, rămâne incert. Mai mulți factori ar putea influența amploarea și momentul reorientării capitalului și aprecierea rezultată a renminbi-ului.

În primul rând, Banca Populară Chineză (PBOC) cu siguranță nu va sta degeaba și nu va lăsa yuanul să se aprecieze necontrolat. Beijingul este cunoscut pentru controlul strict asupra monedei sale și a intervenit întotdeauna atunci când a fost necesar pentru a menține stabilitatea.

Dacă firmele chineze transferă simultan sute de miliarde de dolari, sau chiar până la un trilion de dolari, acest lucru ar putea avea impacturi extinse asupra piețelor globale.

Dominanța dolarului american ca principală monedă de rezervă la nivel mondial a fost susținută de mult timp de o cerere puternică de active americane. O schimbare semnificativă a acestei cereri ar putea afecta valoarea dolarului și ar putea altera echilibrul puterii economice dintre cele două superputeri.

Aceasta nu este doar o poveste între SUA și China. Un yuan mai puternic ar putea afecta și alte monede, în special pe cele din piețele emergente care concurează cu China pentru piețele de export.

În plus, dacă yuanul se va aprecia semnificativ, ar putea oferi un avantaj competitiv altor economii asiatice cu monede mai slabe prin comparație și ar putea remodela dinamica comercială din regiune.

Totuși, acești factori rămân plini de incertitudine, deși posibilitatea unui yuan mai puternic și a unui dolar mai slab este reală și ar putea remodela peisajul economic global în moduri diferite.

Sursă: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html