Perfecționarea sistemului juridic, punerea bazelor dezvoltării pieței instrumentelor derivate

În dimineața zilei de 24 noiembrie, s-a desfășurat Atelierul de lucru privind Construirea și Perfecționarea Coridorului Juridic pentru Piața Derivatelor, în contextul unei creșteri clare a instrumentelor derivate și a pieței instrumentelor derivate, tranzacțiile pe piață devenind din ce în ce mai vibrante și mai diverse.

Totuși, deoarece piața este încă nouă, există limitări și bariere, ceea ce reprezintă provocări pentru finalizarea rapidă a coridorului legal pentru existența și dezvoltarea acestui tip de valoare mobiliară.

Riscurile potențiale ale dezvoltării nesustenabile

Vorbind la atelier, Dr. Doan Trung Kien - Rectorul Universității de Drept din Hanoi , a declarat că piața bursieră din Vietnam funcționează de la începutul anilor 2000 și a parcurs mulți pași semnificativi înainte, inclusiv formarea unor piețe bursiere specializate, cum ar fi piața bursieră, piața obligațiunilor și apoi piața instrumentelor derivate.

Intrarea în funcțiune a pieței instrumentelor derivate odată cu prima sesiune de tranzacționare a contractului futures pe indicele VN30 este un eveniment important pentru piața bursieră vietnameză, făcând din Vietnam a cincea țară din regiunea ASEAN și a 42-a din lume care are o piață de instrumente derivate.

Dezvoltarea pieței instrumentelor derivate are ca scop formarea completă a componentelor pieței bursiere. În același timp, creează un instrument de prevenire a riscurilor pentru investitori și reprezintă o premisă favorabilă pentru procesul de mobilizare și compensare a surselor de capital pentru investiții în dezvoltarea socio -economică a țării.

Documentele juridice privind valorile mobiliare derivate și piețele de valori mobiliare derivate sunt emise pentru a construi un cadru legal pentru apariția și funcționarea acestei piețe și, în același timp, pentru a o recunoaște la un nivel superior în Legea privind valorile mobiliare din 2019.

Dr. Doan Trung Kien - Președintele Universității de Drept din Hanoi - a vorbit la atelier.

Totuși, în realitate, deoarece piața bursieră din Vietnam este încă nouă, bunurile și nivelul de entuziasm al tranzacțiilor de pe piață sunt încă limitate. Prin urmare, este necesar să se evalueze practica juridică din Vietnam, luând în considerare aspectele economice juridice de pe piața globală, luând în considerare atât perspectiva perfecționării reglementărilor legale privind valorile mobiliare derivate, cât și dezvoltarea durabilă a pieței bursiere.

Împărtășind aceeași opinie, Dr. Ta Thanh Binh - Directorul Departamentului de Dezvoltare a Pieței, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, a constatat că, pe lângă realizări, piața instrumentelor derivate are încă multe limitări, cum ar fi: Produsele futures pe obligațiuni guvernamentale pe 5 și 10 ani nu au avut succes în ceea ce privește lichiditatea; Activitățile pieței instrumentelor derivate în general și ale produsului futures pe indicele VN30 în special au încă o participare limitată a investitorilor.

Acest lucru arată că creșterea pieței prezintă riscul potențial al unei dezvoltări nesustenabile. În plus, produsele de pe piață nu sunt diversificate, existând doar 2 produse: Contractul Futures pe Index VN30 și Contractul Futures pe Obligațiuni Guvernamentale pe 5 și 10 ani.

În special, contractele futures pe obligațiuni guvernamentale nu au avut succes, au o lichiditate scăzută și chiar nu au lichiditate. Prin urmare, investitorii se concentrează pe tranzacționarea unui singur produs, contractul futures pe indicele VN30, ceea ce a cauzat multe fluctuații neobișnuite în tranzacționarea produselor în ultima vreme, în special în timpul sesiunilor de expirare. Acest lucru creează o nevoie de produse derivate suplimentare pe indice.

„Se poate spune că piața instrumentelor derivate este o piață nouă și complexă. Până în prezent, după 6 ani de formare și dezvoltare, piața instrumentelor derivate a obținut anumite realizări, dar a avut și limitări și probleme. Cu toate acestea, privind piața în ansamblu, se poate spune că funcționarea pieței instrumentelor derivate este o politică corectă a statului și a guvernului. Piața instrumentelor derivate s-a dezvoltat de la minim la maxim, în conformitate cu direcția stabilită de guvern”, a recunoscut Dr. Binh.

Baza pentru formarea unui cadru juridic

Potrivit Dr. Nguyen Minh Hang - șeful Departamentului de Drept Financiar și Bancar al Universității de Drept din Hanoi, apariția titlurilor derivate este considerată inevitabilă în contextul dezvoltării din ce în ce mai puternice a pieței bursiere.

Totuși, la fel ca piața bursieră în general, piața instrumentelor derivate trebuie să se bazeze pe un sistem juridic complet și practic pentru a exista și a funcționa eficient.

Dr. Nguyen Minh Hang a spus că acest lucru se datorează mai multor motive fundamentale, care decurg din importanța pieței instrumentelor derivate și din relația dintre piața instrumentelor derivate și piața bursieră subiacentă.

Pe de o parte, tranzacționarea cu instrumente derivate este asociată cu o volatilitate redusă a pieței activelor subiacente, susținând ipoteza stabilizării pieței activelor subiacente. Pe de altă parte, un set de cercetări sugerează că tranzacționarea cu instrumente derivate duce la o volatilitate crescută a pieței activelor subiacente.

În plus, piața instrumentelor derivate afectează lichiditatea pieței bursiere subiacente. Lichiditatea este o caracteristică importantă pentru calitatea pieței bursiere subiacente. Prin urmare, atunci când apare un nou produs financiar legat de activul subiacent.

Dr. Nguyen Minh Hang – Șeful Departamentului de Drept Financiar și Bancar, Universitatea de Drept din Hanoi.

În ciuda anumitor realizări, se estimează că piața derivatelor din Vietnam a crescut constant, a fost tranzacționată activ și a atras tot mai mulți investitori să participe la piață. Cu toate acestea, produsele de pe piață nu sunt încă diversificate, ceea ce duce la eșecul maximizării rolului protecției împotriva riscurilor, precum și la creșterea canalelor de investiții pentru investitori.

După 23 de ani de dezvoltare, piața bursieră din Vietnam este încă considerată o piață bursieră tânără, ușor afectată de impactul negativ al economiei interne, precum și al economiei mondiale. Deoarece piața instrumentelor derivate din Vietnam este recent înființată, în timp ce natura speculativă și riscurile de pe piața instrumentelor derivate sunt destul de mari, este extrem de necesară existența unui cadru juridic complet care să poată armoniza relațiile menționate mai sus.

Pe baza experienței altor țări din lume, dna Hang consideră că cadrul legal va fi fundamentul pentru crearea unei piețe de instrumente derivate centralizate, diversificate și la scară largă. Sub conducerea statului, piața va funcționa transparent, eficient și echitabil .

Sursă: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html