Masan: Creșterea la scară merge mână în mână cu eficiența profitului

(Chinhphu.vn) - Masan Group Corporation (HOSE: MSN) tocmai a anunțat raportul său financiar neauditat pentru al treilea trimestru al anului 2025, înregistrând o redresare clară a profitului la o scară extinsă a veniturilor, apropiindu-se astfel de finalizarea planului anual după doar 9 luni. Cu un profit după impozitare care a atins 4.468 miliarde VND, echivalentul a peste 90% din obiectivul pentru anul respectiv, Masan demonstrează că strategia sa de creștere la scară profitabilă este implementată în mod constant și are o bază de date.

Consumatorii preferă produsele Masan

Se poate observa că menținerea eficienței afacerii în contextul industriei de consum - retail aflată sub presiunea costurilor și a puterii de cumpărare nerecuperate complet, este un semnal pozitiv pentru piață. Grupul își repoziționează modelul de creștere pe baza a doi piloni: Consolidarea valorii economice a fiecărui segment principal de afaceri și promovarea coeziunii în ecosistemul integrat de retail. Acesta este considerat fundamentul pentru următoarea fază de creștere, menținând în același timp încrederea investitorilor în strategia pe termen lung.

Venituri și profit în creștere, aproape de finalizarea planului pentru 2025

În al treilea trimestru al anului 2025, veniturile consolidate au atins 21.164 miliarde VND, în creștere cu 9,7% pe bază comparabilă. Profitul după impozitare a atins 1.866 miliarde VND, de 1,4 ori mai mare decât în ​​aceeași perioadă. În primele 9 luni ale anului, veniturile au atins 58.376 miliarde VND, în creștere cu 8% pe bază comparabilă, în timp ce profitul după impozitare a atins 4.468 miliarde VND, în creștere cu 63,9% și îndeplinind peste 90% din planul anual.

Acest rezultat a fost influențat pozitiv de trei factori principali: unul este îmbunătățirea eficienței profitului la WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) și Phuc Long Heritage (PLH); al doilea este o mai bună recunoaștere a contribuției Techcombank ; al treilea este reducerea presiunii asupra costurilor după procesul de restructurare, inclusiv vânzarea de HC Starck.

WCM continuă să fie motorul cheie al ecosistemului, cu o extindere rapidă a rețelei, menținând în același timp disciplina profitului. De la începutul anului, afacerea a deschis un număr net de 464 de magazine, dintre care peste 80% au atins pragul de rentabilitate EBITDA la nivel de magazin. Datorită strategiei sale de mutare către zone cu marje mai bune, în special regiunea Centrală și zonele rurale, WCM a menținut o creștere de două cifre a vânzărilor la lire sterline (LFL) pentru mini-marketuri.

Pentru MML, eficiența operațională s-a îmbunătățit semnificativ datorită productivității animalelor, consumului de carne proaspătă, cărnii procesate prin sistemul WCM și strategiei de valoare adăugată. Marja EBIT a atins 6%, în creștere cu 370 de puncte de bază față de aceeași perioadă. PLH a înregistrat, de asemenea, o creștere a veniturilor de 21,2% în trimestru, datorită extinderii portofoliului de alimente și creșterii proporției vânzărilor prin canalele de livrare.

Pe de altă parte, MCH este în proces de conversie la o metodă de distribuție directă la nivel național, astfel încât veniturile au scăzut cu 5,9% în al treilea trimestru. Cu toate acestea, veniturile nete ale MCH au redus scăderea față de trimestrul precedent, demonstrând că procesul de perfecționare a noului model creează premisa pentru revenirea la o creștere pozitivă în următoarea perioadă.

Strategia de repoziționare a modelului modern de retail asociat cu lanțul esențial de producție pentru consumatori ajută grupul să rămână pe drumul cel bun către „creșterea profitabilă la scară largă”.

Segmentele principale de afaceri contribuie constant la creștere

Modelul integrat de comerț cu amănuntul și consumator continuă să afirme avantajul competitiv al Masan în controlul lanțului valoric de la producție până la punctul de vânzare. Cu o scară estimată la 4.500 de magazine până la sfârșitul acestui an, WCM nu joacă doar rolul unui canal de distribuție, ci și o platformă comercială cheie care asigură fluxul de mărfuri în cadrul grupului.

Strategia prioritară rurală a arătat rezultate clare. Având în vedere că peste 60% din populație locuiește în această zonă, cererea de bunuri de consum esențiale crește rapid odată cu îmbunătățirea veniturilor. Rata de vânzare cu amănuntul a lanțului rural WinMart+ a ajuns la 17,4%, reflectând acceptarea modelului modern de retail într-o zonă care anterior nu avea un sistem formal de distribuție.

PLH a continuat să își extindă contribuția la venituri din grupul de produse alimentare - un segment cu marje de profit ridicate și frecvență mare de achiziții. Proporția canalului de livrare a crescut la 32,9%, contribuind la extinderea consumului în afara magazinului și la contribuția suplimentară la marje pozitive pentru grup.

Pentru MCH, transformarea vizează atingerea unui obiectiv pe termen lung de creștere a acoperirii, îmbunătățire a calității distribuției și reducere a dependenței de canalele tradiționale de distribuție. Având în vedere reducerea nivelului stocurilor distribuitorilor și creșterea productivității medii a vânzărilor cu 50%, se așteaptă ca modelul să contribuie din nou la creștere începând cu 2026.

După ani de îmbunătățire a lanțului său de aprovizionare, Masan MEATLife a atins acum o scară suficient de mare pentru a consolida marjele de profit prin produse cu valoare adăugată. Proporția produselor procesate a ajuns la 33% din venituri, ceea ce arată că tendința de schimbare a profunzimii își face efectul.

Fundația financiară pentru o creștere durabilă

Planul pentru 2025 stabilește un venit net consolidat estimat de 80.000 - 85.500 miliarde VND și un profit NPAT pre-MI de 4.875 - 6.500 miliarde VND. Având în vedere rata actuală de acumulare a profitului, acest obiectiv este considerat fezabil, mai ales atunci când indicatorii financiari ai segmentelor principale se îmbunătățesc uniform.

Foaia de parcurs pentru reducerea gradului de îndatorare financiară este, de asemenea, menținută prin optimizarea structurii activelor și renunțarea la investițiile non-esențiale. După finalizarea vânzării HC Starck, Masan se va concentra mai mult pe platforma de consum-retail și va promova transformarea digitală pentru a crește eficiența operațională.

În 2026, se așteaptă ca principala forță motrice să vină din trei piloni. Mai exact, WinCommerce își extinde rețeaua și crește constant LFL (Limit Level Products - Produse Profitable Liquid - Produse Profitable); MML crește proporția de produse procesate și optimizează valoarea cărnii de porc; MCH finalizează transformarea modelului său de distribuție și revine la o creștere de două cifre.

În plus, programul de membri WiN este implementat ca o infrastructură de date unificată, îmbunătățind capacitatea de a analiza cererea consumatorilor și de a optimiza categoriile de produse în funcție de regiune. Aceasta este baza pentru creșterea profundă a marjelor de profit, în loc să crească doar prin numărul de magazine.

Punctul notabil din acest raport este că Masan nu numai că a enunțat așteptările, dar a și transformat strategia în cifre specifice. Faptul că planul de profit pe întregul an este aproape finalizat după 9 luni confirmă capacitatea sa operațională și disciplina în managementul financiar.

Într-o piață de consum dificilă, menținerea creșterii profitului este o dovadă a sustenabilității modelului integrat. Acest lucru consolidează, de asemenea, încrederea acționarilor în strategia pe termen mediu a grupului: extinderea dimensiunii, controlând în același timp eficiența operațională, creând astfel o valoare reală a afacerii.

Rezultatele celui de-al treilea trimestru al anului 2025 arată că Masan se apropie de obiectivul său anual, având o bază consolidată pentru profit și factori clari de creștere. Strategia de repoziționare a modelului modern de retail, asociat cu lanțul esențial de producție pentru consumatori, continuă să fie eficientă, ajutând grupul să rămână pe drumul cel bun către „creșterea la scară profitabilă”.

Având o foaie de parcurs pentru reducerea gradului de îndatorare financiară, creșterea sinergiilor în ecosistem și optimizarea eficienței fiecărui segment de afaceri, se așteaptă ca Masan să își mențină impulsul de redresare și să își extindă spațiul de creștere în perioada 2025-2026.

Pentru acționari, acesta este un semnal important că angajamentul s-a tradus în rezultate. Grupul continuă să acorde prioritate creșterii pe termen lung bazate pe disciplină financiară, sustenabilitate și crearea de valoare reală pentru investitori.

Vinh Hoang

Sursă: https://baochinhphu.vn/masan-tang-truong-quy-mo-di-cung-hieu-qua-loi-nhuan-102251027112951679.htm