Banca de Stat a Vietnamului a încetat să retragă bani prin bonuri de trezorerie.

VnExpress•09/11/2023

Banca de Stat a Vietnamului nu a înregistrat astăzi nicio emisiune nouă de bonuri de trezorerie, ceea ce înseamnă că a încetat retragerea de bani de pe piață, pentru prima dată de la sfârșitul lunii septembrie.

Cifrele au fost actualizate de Banca de Stat a Vietnamului în această după-amiază. Ieri (8 noiembrie), organismul de reglementare a retras totuși 5.000 de miliarde de VND prin acest canal, trei ofertanți câștigând licitația la o rată a dobânzii de 1%.

Banca de Stat a Vietnamului a început să retragă bani prin intermediul bonurilor de trezorerie de la sfârșitul lunii septembrie până în prezent, volumul ajungând la peste 360.000 de miliarde VND la sesiunea de tranzacționare din 8 noiembrie. După sesiunile inițiale cu retrageri nete de 10.000-20.000 de miliarde VND, volumul a început să scadă de la sfârșitul lunii octombrie. De la începutul lunii noiembrie până în prezent, volumul emisiunii de bonuri de trezorerie per sesiune a scăzut sub 10.000 de miliarde VND.

La începutul acestui an, în februarie, Banca de Stat a Vietnamului a desfășurat, de asemenea, o campanie de retragere de bani prin intermediul bonurilor de trezorerie, însumând aproape 400.000 de miliarde VND într-o singură lună.

Operațiunea de injectare și retragere a banilor prin intermediul bonurilor de trezorerie este o operațiune normală a Băncii de Stat a Vietnamului care afectează cantitatea de bani de pe piața interbancară (unde băncile se împrumută reciproc) și nu circulă pe piața cu amănuntul.

Potrivit experților, retragerea banilor prin intermediul bonurilor de trezorerie va determina ca o anumită sumă de bani necirculanți să se transfere din sistemul bancar comercial către Banca de Stat. Această activitate nu afectează lichiditatea generală sau cererea și oferta de valută străină, ci are un impact doar indirect asupra cursului de schimb.

Dacă Banca de Stat a Vietnamului va emite în mod continuu bonuri de trezorerie, banca centrală va recâștiga controlul asupra ratelor dobânzilor interbancare la un nivel stabil (împiedicându-le să scadă brusc), afectând astfel diferențialul dobânzii VND-USD și indirect cursul de schimb. Acest lucru ar putea atenua impactul tranzacționării ratelor dobânzii, cunoscută și sub denumirea de „carry trade”, atunci când diferențialul dobânzii VND-USD rămâne ridicat, la 4-5 puncte procentuale.

Decizia Băncii de Stat a Vietnamului de a opri retragerea banilor prin bonuri de trezorerie este oarecum contrară previziunilor analiștilor.

Într-un raport publicat la începutul acestei săptămâni, departamentul de analiză al SSI Securities (SSI Research) a sugerat că presiunea de a emite bonuri de trezorerie va fi mai mare, deoarece se așteaptă ca alte 65.000 de miliarde VND în bonuri de trezorerie să ajungă la scadență în această săptămână, în timp ce diferența de dobândă dintre dong-ul vietnamez și dolarul american rămâne ridicată.

Creșterea ratelor dobânzilor la dong-ul vietnamez pe piața interbancară va contribui la reducerea spread-ului față de ratele dobânzilor la dolarul american, reducând presiunea asupra cursului de schimb.

Cu toate acestea, ratele dobânzilor overnight s-au răcit la începutul acestei săptămâni, scăzând la aproximativ 1%, o scădere de 30 de puncte de bază față de săptămâna precedentă. Până la sesiunea de tranzacționare de ieri, rata overnight scăzuse la 0,83%. Diferența dintre ratele dobânzilor overnight VND-USD rămâne în jur de 400 de puncte de bază.

Conform datelor de la Banca de Stat a Vietnamului, la sfârșitul lunii octombrie, creditul a crescut cu 7,1% față de sfârșitul anului 2022, o ușoară creștere față de 6,9% la sfârșitul lunii septembrie. Potrivit SSI Research, organismul de reglementare analizează posibilitatea de a majora limitele de creștere a creditului pentru unele bănci care o impun.

Rata medie a dobânzii la creditele noi a scăzut cu aproximativ 200-220 de puncte de bază față de sfârșitul anului 2022, depășind reducerea țintă de aproximativ 150 de puncte de bază. Ratele dobânzii la creditele existente au scăzut într-un ritm mai lent din cauza unui decalaj față de ratele dobânzilor la depozite. Rata medie a dobânzii (inclusiv creditele noi și cele existente) la unele bănci de stat a scăzut brusc, cum ar fi VCB (5,94% - scădere cu 175 de puncte de bază față de sfârșitul anului 2022) și BIDV (6,46% - scădere cu 259 de puncte de bază).

Minh Son

Legătură sursă