Au investitorii de acțiuni probleme cu proiectul modificat al Legii privind valorile mobiliare?

Conform noilor criterii incluse în proiectul revizuit al Legii privind valorile mobiliare, mulți experți și-au exprimat îngrijorarea că investitorii individuali profesioniști vor avea dificultăți - Foto: QUANG DINH

Mulți investitori și experți în valori mobiliare au împărtășit această opinie atunci când au discutat cu noi proiectul modificat al Legii valorilor mobiliare, care adaugă numeroase reglementări legate de investitorii individuali profesioniști (traderi profesioniști), cum ar fi obligativitatea participării la investiții în valori mobiliare timp de cel puțin 2 ani, tranzacționarea de cel puțin 10 ori pe trimestru în ultimele 4 trimestre, deținerea unui venit minim de 1 miliard VND/an în ultimii 2 ani...

Încurajarea investițiilor în „surfing”?

Într-un articol pe pagina sa personală, un expert financiar și investitor în acțiuni a declarat că, în întregul an 2023, a plasat și a corelat personal 8 ordine, inclusiv de cumpărare și vânzare, cu confirmarea din partea companiei de valori mobiliare în calitate de investitor profesionist în acțiuni.

Prin urmare, odată cu criteriile suplimentare din proiectul de lege, acest investitor a declarat că nu se va mai califica drept investitor profesionist în valori mobiliare, ceea ce înseamnă că nu va fi eligibil să cumpere obligațiuni emise privat conform legii.

Într-o declarație adresată lui Tuoi Tre, dl. Bui Van Huy - directorul sucursalei din Ho Chi Minh City a DSC Securities - și-a subliniat sprijinul pentru orientarea către construirea unei piețe de obligațiuni transparente prin ridicarea barierelor în calea participării la piață. Cu toate acestea, protejarea investitorilor nu înseamnă restrângerea subiecților îndreptățiți să tranzacționeze obligațiuni.

„Reglementările suplimentare privind condițiile pentru a fi investitor profesionist din proiect conțin aspecte nerezonabile, în special reglementarea conform căreia investitorii individuali trebuie să aibă o frecvență minimă de tranzacționare de 10 ori în ultimele 4 trimestre”, a declarat dl Huy, afirmând că persoanele cu strategii de investiții pe termen lung au întotdeauna un număr redus de tranzacții.

Între timp, potrivit domnului Nguyen Thanh Trung - director de consultanță în investiții al companiei pe acțiuni Thanh Cong Securities, investitorii profesioniști nu trebuie neapărat să tranzacționeze mult. „Tranzacționarea cu frecvență ridicată este de obicei destinată investitorilor cu tendința de a profita de pe bursă, în timp ce mulți investitori profesioniști plasează doar 1-2 ordine pe trimestru”, a afirmat domnul Trung.

Potrivit domnului Trung, există mulți clienți ai acestei companii care, deși „comandă” mai puțin, sunt eficienți deoarece au strategii rezonabile, pe termen lung. Dacă noile reglementări vor fi aplicate, este probabil ca mulți investitori profesioniști să devină amatori.

„Dacă aplicăm acest criteriu, proporția clienților profesioniști de partea noastră va fi probabil doar de 10-15%”, a declarat dl Trung, adăugând că conceptul de investitori individuali profesioniști ar trebui să se concentreze pe criterii precum cunoștințele, activele, veniturile... mai degrabă decât pe problema frecvenței tranzacțiilor.

Îngrijorări legate de dificultățile investitorilor pe termen lung

Statisticile furnizate de o serie de agenții de rating de credit arată că investitorii individuali reprezintă al doilea grup ca mărime de deținători de obligațiuni corporative, după bănci. Aceasta este o piață la scară mică și sunt necesare soluții pentru a îmbunătăți calitatea obligațiunilor și a încuraja investitorii să participe. Cu toate acestea, având în vedere aceste noi criterii, potrivit experților, nu este imposibil ca mulți investitori să se retragă de pe piață.

Dl. Huynh Hoang Phuong - consultant în administrarea activelor al FIDT - a declarat că investitorii profesioniști sunt adesea evaluați prin două criterii: capacitatea financiară sau calificările profesionale. Legea actuală prevede că investitorii profesioniști trebuie să îndeplinească unul dintre cele două criterii: active nete minime în valori mobiliare de 2 miliarde VND sau venit minim de 1 miliard VND/an.

„Amendamentul propus, care adaugă numărul de tranzacții, nu este unul dintre cei doi factori ai calificărilor profesionale sau ai capacității financiare. Prin urmare, este dificil să se evite controversele din cadrul propunerii”, a declarat dl Phuong.

Deși se afirmă că înăsprirea reglementărilor privind investitorii profesioniști este necesară pentru a limita riscurile pentru investitori, în special pentru investitorii care participă la piața obligațiunilor emise privat, potrivit domnului Phuong, aceasta este, de asemenea, o soluție temporară atunci când produsele de investiții din Vietnam nu sunt diverse, în special piața obligațiunilor publice nu s-a dezvoltat cu adevărat.

Totuși, acest lucru cauzează și anumite dificultăți pentru investitorii pe termen lung. „Cu un număr de 10 tranzacții pe trimestru, echivalentul unei medii de peste 3 tranzacții pe lună, acest lucru nu stimulează prea multe tranzacții, dar reprezintă și o limitare pentru unii investitori pe termen lung care își realocă portofoliile doar în funcție de strategie”, a subliniat dl. Phuong problema.

Între timp, dl. Vu Duy Khanh - director al Smart Invest Securities (AAS) - a declarat că nu este necesară înăsprirea reglementării prin reglementarea simultană a veniturilor de 1 miliard de dolari, împreună cu frecvența tranzacțiilor. „În schimb, este necesar să se reglementeze ca investitorii să cumpere obligațiuni prin intermediul unor organizații precum fondurile, transferând funcția de evaluare către aceste unități”, a sugerat dl. Khanh.

Investitorii străini nu trebuie să depună 100% înainte de tranzacționare.

În circulara de modificare și completare a unui număr de articole privind tranzacțiile, compensarea și plata, emisă recent de Ministerul Finanțelor , care intră în vigoare de la 2 noiembrie 2024, investitorii străini care cumpără acțiuni nu mai trebuie să îndeplinească cerința de a avea suficienți bani (nefinanțare anticipată) atunci când plasează ordine, ca înainte.

În schimb, societățile de valori mobiliare trebuie să evalueze capacitatea clienților lor de a determina nivelul marjei convenite. Dacă investitorii instituționali străini au lipsă de bani, societatea de valori mobiliare va plăti deficitul prin propriul cont de tranzacționare.

Dna Thai Thi Viet Trinh, expertă la SSI Securities, a declarat că acesta este un pas mai aproape pentru piața bursieră vietnameză de a îndeplini cerințele de promovare la categoria de piață emergentă de către FTSE Russell (o organizație internațională de rating).

Potrivit experților SSI, odată cu trecerea la statutul de piață emergentă, estimările preliminare ale fluxurilor de capital din fondurile ETF ar putea ajunge până la 1,7 miliarde USD, fără a include fluxurile de capital din fondurile active.

Cum definesc țările „investitorii profesioniști în acțiuni”?

Dl. Nguyen The Minh - Director de Cercetare și Analiză pentru Clienți Individuali la Yuanta Securities - a declarat că reglementările privind investitorii profesioniști în acțiuni din multe țări se concentrează doar pe trei factori principali, inclusiv experiența pe piață, valoarea activului net (VAN) și venitul anual sau activele financiare, fără frecvența tranzacțiilor.

De exemplu, în Singapore, un investitor profesionist este definit de Autoritatea Monetară din Singapore ca având o avere netă care depășește 2 milioane SGD sau un venit anual de cel puțin 300.000 SGD sau active financiare care depășesc 1 milion SGD. Comisia pentru Valori Mobiliare din Malaezia definește un investitor individual profesionist ca având un total de active personale care depășesc 3 milioane MYR sau un venit anual de cel puțin 300.000 MYR.

În Thailanda, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse prevede că investitorii profesioniști individuali trebuie să aibă active nete de cel puțin 30 de milioane de baht sau să aibă un venit anual de cel puțin 3 milioane de baht sau să investească în valori mobiliare și instrumente derivate de cel puțin 8 milioane de baht...

Sursă: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-khoan-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm