Nvidia înainte de ora G: Jocul de 260 de miliarde de dolari care determină era inteligenței artificiale

(Dan Tri) - Wall Street își ține respirația în așteptarea ca Nvidia să își anunțe rezultatele pentru al doilea trimestru, cu fluctuații care ar putea ajunge la 260 de miliarde de dolari într-o singură zi. Acesta nu este doar un raport financiar, ci și un test pentru viitorul erei inteligenței artificiale.

În lumea financiară modernă, puține companii au influența iminentă a Nvidia, ale cărei mișcări ale acțiunilor au potențialul de a zgudui indicele S&P 500, unde reprezintă aproape 8% din indice.

Așadar, în timp ce gigantul producător de cipuri se pregătește să își dezvăluie cel mai recent raport financiar, acesta nu mai este vorba despre o singură afacere, ci despre un semnal, un barometru pentru sănătatea întregii industrii tehnologice și psihologia investitorilor globali.

Au fost doi ani extraordinari pentru Nvidia, transformându-se dintr-un producător de cipuri grafice în cea mai valoroasă companie de pe planetă, cu o capitalizare de piață care depășește 4 trilioane de dolari. Cipuri precum Blackwell B200 au devenit coloana vertebrală care alimentează superputerile AI ale Microsoft, Meta, Amazon și Alphabet. Dar toate lucrurile bune au un sfârșit.

Se așteaptă ca acest raport din al doilea trimestru să fie primul capitol al unei noi ere: o eră a creșterii „excelente”, mai degrabă decât a „utopiei”.

Tabloul financiar: Când creșterea „fulgerătoare” începe să încetinească

Conform previziunilor Bloomberg, Nvidia va anunța cifre la care orice companie ar visa: venituri de 46,2 miliarde de dolari (în creștere cu 53% față de anul precedent) și câștiguri pe acțiune (EPS) de 1,01 dolari (în creștere cu 49%). Segmentul centrelor de date, inima revoluției inteligenței artificiale, este așteptat să contribuie cu 41,2 miliarde de dolari.

Acestea sunt cu siguranță rezultate impresionante. Dar pentru Wall Street, contextul este întotdeauna mai important decât cifrele. Între 2023 și 2024, Nvidia a avut cinci trimestre consecutive de creștere a veniturilor de trei cifre - o performanță aproape fără precedent. Acum, creșterea a scăzut la două cifre.

Această încetinire, deși inevitabilă, ridică întrebarea centrală care i-a bântuit pe investitori timp de luni de zile: Cât mai poate dura această serie miraculoasă de succes?

Atenția se va concentra asupra detaliilor mici, dar importante: progresul livrărilor de supercipuri GB200, planurile pentru următoarea generație de cipuri Blackwell Ultra și, cel mai important, previziunile conducerii pentru următorul trimestru. O previziune chiar și puțin sub așteptări ar putea șterge capitalizarea de piață cu sute de miliarde de dolari.

În ciuda „șocurilor politice”, acțiunile Nvidia sunt încă în creștere cu 35% de la începutul anului și cu aproape 44% în ultimele 12 luni. În iulie, compania a devenit prima companie care a atins o capitalizare de piață de 4.000 de miliarde de dolari (Foto: Getty).

„Durere de cap” geopolitică : Jocul de șah de 8 miliarde de dolari din China

Dacă încetinirea creșterii economice este un nor gri, tensiunile geopolitice cu China sunt o furtună. Acest raport va reflecta pe deplin, pentru prima dată, impactul volatilului „război tarifar” al administrației Trump.

Lanțul de evenimente din jurul Nvidiei este dramatic. În aprilie, Washingtonul a interzis brusc companiei să își vândă linia de cipuri H20 exclusiv către China. Până în iulie, interdicția a fost ridicată și părea că ușa se deschisese. Dar, la doar o lună mai târziu, un nou acord a obligat Nvidia să doneze guvernului SUA 15% din veniturile sale din vânzările de H20 către China.

Nvidia prezisese că această taxă ar putea reduce profitul din al doilea trimestru cu până la 8 miliarde de dolari. Aceasta este o lovitură uriașă, o „taxă” directă pentru mașina de imprimat bani a companiei. Analiștii de la KeyBanc au avertizat că, dacă Nvidia ar exclude complet veniturile directe din China în previziunile sale pentru al treilea trimestru, cifra ar fi probabil semnificativ mai mică decât așteptările pieței.

Jocul este complicat și mai mult de avertismentele recente ale Beijingului către companiile autohtone cu privire la riscurile de securitate reprezentate de cipurile Nvidia. Deși gigantul american a negat acuzațiile, presiunile vin din ambele părți. Între timp, se pare că Nvidia dezvoltă un nou cip pentru China bazat pe arhitectura Blackwell, dar lansarea sa va necesita un „aprobare” din partea Washingtonului.

Evident, parcursul afacerilor Nvidia pe piața de miliarde de oameni devine mai dificil ca niciodată.

În spatele cifrelor: Temerile unei „bule AI” și lecțiile „Nifty Fifty”

În ciuda provocărilor, acțiunile Nvidia au crescut cu 35% de la începutul anului. Optimismul de pe Wall Street pare nelimitat. Dar această euforie ridică o îngrijorare mai amplă, sistemică: Ne aflăm într-o bulă a inteligenței artificiale?

Chiar și unul dintre pionierii acestei revoluții, CEO-ul OpenAI, Sam Altman, recunoaște: „Suntem oare într-un stadiu în care investitorii sunt prea entuziasmați de inteligența artificială? Cred că da”, spune el.

Unii analiști mai experimentați au comparat chiar mania actuală cu prăbușirea grupului „Nifty Fifty” din anii 1970. Acest grup de 50 de companii americane de top ale vremii (precum Xerox, IBM) erau considerate investiții de tipul „cumpără și păstrează pentru totdeauna”. Acestea erau evaluate la niveluri absurde până când bula bursieră a spart-o în criza din 1973-1974, provocând o scădere drastică a valorii grupului cu peste 50%.

Arun Sai, strateg senior la Pictet Asset Management, a oferit un avertisment dur, bazându-se pe lecția istorică: „Poți fi o companie grozavă, dar nu neapărat o acțiune grozavă dacă prețul este greșit.”

Cinci decenii mai târziu, aceeași întrebare li se pune celor „Șapte Magnifici”. Sunt evaluările lor de trilioane de dolari exagerate de valul inteligenței artificiale?

Cursa înarmărilor prin inteligență artificială și marea întrebare a profitului

Nebunia inteligenței artificiale a creat ceea ce Arun Sai numește un „pungă de creștere hiperconcentrată”. Într-o economie americană în încetinire, inteligența artificială a devenit un punct luminos rar, un motor major al creșterii PIB-ului. Acest lucru a declanșat o cursă masivă a înarmărilor pentru cheltuieli. Amazon intenționează să cheltuiască 85 de miliarde de dolari pentru inteligență artificială anul viitor, în timp ce Microsoft estimează o cifră de până la 100 de miliarde de dolari.

Însă această cursă a pierderilor de bani se va confrunta, mai devreme sau mai târziu, cu o realitate dură: profitabilitatea. Un sondaj recent al MIT a stins entuziasmul general, dezvăluind că 95% dintre companiile chestionate nu au văzut încă un randament al investițiilor lor în inteligență artificială, în ciuda sumelor uriașe cheltuite.

Presiunea de a demonstra eficacitatea este în creștere, mai ales că noii intrați pe piață, precum DeepSeek din China, concurează cu produse mai ieftine, dar totuși puternice. Jocul inteligenței artificiale intră într-o fază în care rentabilitatea investiției (ROI) va deveni cea mai importantă metrică, nu doar potențialul tehnologiei.

Raportul Nvidia privind câștigurile pentru al doilea trimestru este mai mult decât o simplă știre despre o companie. Este o poveste despre intersecția dintre tehnologia disruptivă, politica puternică și legile imuabile ale piețelor financiare. Nvidia se află într-o perioadă împlinită, dar se află și pe o linie delicată între cererea în plină expansiune și riscurile macroeconomice, între evaluări record și temerile de o recesiune ciclică.

Rezultatele, care vor fi anunțate în curând, vor fi un indicator cheie. Nu numai că vor determina soarta a milioane de investitori, dar ar putea fi și o profeție despre direcția erei inteligenței artificiale: dacă va continua să fie o revoluție sustenabilă sau doar o goană după aur strălucită, dar de scurtă durată.

Sursă: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm