Reglementarea criptomonedelor: Lecții din China

crypto - Ảnh 1. — Ilustrație a monedelor virtuale populare și a reglementărilor din China - Foto: Reuters

Giganții tehnologici chinezi Ant Group și JD.com au suspendat pe 19 octombrie planurile de a lansa criptomonede stabile în Hong Kong, după ce China continentală și-a exprimat îngrijorarea cu privire la creșterea numărului de monede controlate privat.

Deci, ce face China cu criptomonedele și ce poate învăța Vietnamul de la vecinul său gigantic?

De la „paradisul mineritului de monede” la zona interzisă

În urmă cu doar câțiva ani, China reprezenta peste 70% din activitatea globală de minat Bitcoin. Provincii precum Sichuan și Xinjiang au fost cândva „țara sfântă” a fermelor de minat monede.

Însă, în 2021, Beijingul și-a schimbat brusc cursul, emitând o interdicție completă. Motivul nu este doar îngrijorarea Chinei cu privire la riscurile financiare, ci și îngrijorarea legată de securitatea cibernetică, poluarea mediului și controlul fluxurilor de capital.

Până în mai 2025, ordinea va fi și mai strictă. Nu numai că tranzacționarea, deținerea sau minarea criptomonedelor vor fi interzise, dar China va interzice și platformelor tehnologice să ofere prețuri cripto sau să promoveze criptomonede sub orice formă.

Cu alte cuvinte, Beijingul a trântit ușa tuturor activităților legate de criptomonedele descentralizate – de la Bitcoin la Ethereum și Dogecoin.

În ochii actualului guvern chinez, criptomonedele nu reprezintă o revoluție financiară democratică, ci o „amenințare care ar putea zgudui fundamentul sistemului monetar național”.

Însă, spre deosebire de China continentală, Hong Kong-ul a primit undă verde de la Beijing pentru a experimenta noi forme de monedă digitală, însă sub „frâie” foarte stricte.

În mai 2025, Consiliul Legislativ din Hong Kong a adoptat Legea Ordonanței privind Stablecoins, permițând companiilor să solicite o licență pentru a emite stablecoins. Cu toate acestea, acest cadru legal este atât de strict încât multe companii consideră că este „foarte greu să respire”.

Pe de o parte, China dorește să încurajeze tehnologia blockchain ca motor al inovației. Pe de altă parte, nu permite nicio formă de criptomonedă care ar putea scăpa de sub controlul statului.

Hong Kong devine astfel un „laborator controlat” unde Beijingul observă, evaluează și intervine atunci când este necesar.

Recenta suspendare a planurilor de emitere a stablecoin-urilor de către Alibaba (prin intermediul Ant Group) și JD.com în Hong Kong arată încă o dată că China dorește să își consolideze și mai mult controlul asupra criptomonedelor.

Motivul este simplu: Beijingul nu dorește ca moneda sa să devină un „loc de joacă privat”. Banca Populară Chineză (PBoC) este îngrijorată că monedele stabile vor crea lacune în controalele de capital și vor reprezenta riscuri pentru sistemul monetar național.

Retragerea giganților tehnologici menționați mai sus este un semnal pentru întreaga piață: China nu vrea ca nimeni, inclusiv întreprinderile autohtone, să atingă moneda fără îndrumarea statului.

Sugestii pentru Vietnam

În Vietnam, criptomonedele se află într-un „punct potențial de explozie”. Rata utilizatorilor de criptomonede din Vietnam este printre cele mai mari din regiune, în mare parte din activități de investiții și din modelul „play-to-earn”. Însă, până în prezent, politicile de management sunt încă prudente și le lipsește un cadru legal complet.

În septembrie 2025, Guvernul a emis Rezoluția 05/2025, permițând o licențiere pilot pentru burse de criptomonede în cadrul Legii Tehnologiei Digitale. Cu toate acestea, cerința minimă ridicată de capital (aproximativ 379 de milioane USD) și interdicția asupra monedelor stabile au împiedicat orice afacere să se înregistreze.

Totuși, din lecțiile Chinei, Vietnamul își poate desprinde în continuare unele principii.

Mai întâi, protejați mai întâi, apoi inovați. Criptomonedele pot fi atractive, dar sunt și pline de riscuri precum spălarea banilor, frauda, manipularea prețurilor, care afectează securitatea financiară. Vietnamul trebuie să stabilească o „barieră legală” solidă înainte de a se deschide complet.

În al doilea rând, încurajați tehnologia blockchain, dar cu „frâu”. Nu „înfrânați” tehnologia cripto și cea a platformelor. Vietnamul ar trebui să promoveze aplicațiile blockchain în agricultură , sănătate, finanțe, nu doar în mineritul de monede.

În al treilea rând, învățați de la e-CNY (yuan digital). Vietnamul poate absolut să cerceteze emiterea de VND digital pentru a moderniza sistemul de plăți, a servi transformării digitale și a spori suveranitatea financiară.

În cele din urmă , creați un mediu controlat (sandbox - mecanism de testare controlată) în orașul Ho Chi Minh sau Hanoi. În loc de o interdicție generală, Vietnamul ar putea înființa o zonă pilot cu reglementări stricte pentru ca firmele să testeze monede stabile sau produse blockchain într-un mediu controlat.

Criptomonedele sunt o tendință, dar nu toată lumea poate ajunge la destinație. China și-a ales propria cale: înăsprirea, controlul și construirea propriei versiuni digitale. Asta nu înseamnă că Vietnamul trebuie să urmeze exemplul, dar nici nu îl poate ignora.

În loc să urmeze tendințele sau să le interzică necondiționat, Vietnamul ar trebui să aleagă calea „echilibrului dintre inovație și siguranță”, unde tehnologia servește intereselor naționale, în loc să împingă țara în jocul global al jocurilor de noroc.

În era digitală, politica privind criptomonedele nu este doar o problemă tehnică, ci un test al strategiei fiecărei țări. Iar Vietnamul, dacă este realizat corect, poate transforma complet această provocare într-o rampă de lansare pentru ascensiunea economiei digitale.

China testează e-CNY

Pe lângă interdicții, China nu și-a ascuns ambiția de a deveni lider în domeniul monedelor digitale emise de stat (CBDC). e-CNY (yuan digital) este testat în peste 20 de orașe, cu o valoare totală a tranzacțiilor care depășește 100 de miliarde de yuani.

Aceasta nu este o „criptomonedă” în sensul tradițional. e-CNY nu este descentralizată, nu este anonimă și este administrată în întregime de PBOC.

Dar permite Beijingului să atingă obiective strategice importante: un control mai strict asupra fluxurilor de capital; o dependență mai mică de sistemul internațional de plăți dominat de SUA; și îndreptarea către „dedolarizarea” comerțului transfrontalier.

În timp ce criptomonedele gratuite sunt etichetate drept „riscante”, e-CNY este construit ca o alternativă „orientată”. Aceasta este modalitatea Chinei de a crea o versiune „pur chinezească” a criptomonedelor, fără a fi nevoie de descentralizare, dar totuși cu ambiții internaționale.

NGUYEN TANG NGHI

Sursă: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm