Piața financiară: Pilonul pentru asigurarea unei ținte de creștere de două cifre

Pe 4 noiembrie, la Ho Chi Minh City, în cadrul Forumului de Investiții din Vietnam 2026 (VIF 2026), a avut loc o sesiune de discuții cu tema: „Piața financiară - pilon și forță motrice a creșterii Vietnamului”, axată pe clarificarea rolului sistemului bancar în realizarea obiectivului de creștere economică de două cifre începând cu 2026 și menținerea stabilității pe termen lung până în 2045.

*Sesiune de discuții cu tema „Piața financiară - pilon și forță motrice a creșterii Vietnamului”*

Piața financiară - pilonul pentru asigurarea țintei de creștere de două cifre

Moderând discuția, profesorul asociat dr. Nguyen Huu Huan - membru al Grupului consultativ pentru înființarea Centrului Financiar Internațional din orașul Ho Chi Minh a subliniat: Pentru a atinge un scenariu de creștere de 10% și a-l menține continuu timp de 20 de ani, Vietnamul are nevoie de o cantitate imensă de capital, în care piața financiară și în special sistemul bancar continuă să joace un rol central în conducerea capitalului. „Economia Vietnamului se bazează în principal pe sistemul bancar (sistem bazat pe bănci). Raportul datorie/PIB a depășit 130%, demonstrând un nivel foarte ridicat de dependență de capitalul creditar bancar, iar această tendință este dificil de schimbat pe termen mediu”, a spus el.

Dr. Nguyen Tu Anh - Director de Cercetare Politică la Universitatea VinUni a subliniat rolul creditului în creșterea reală. El a analizat că, pentru a atinge o rată de creștere a PIB-ului real de 10%, plus o inflație de aproximativ 3%, rata de creștere nominală va fi de aproximativ 13%/an. „Pentru a deservi această rată de creștere, creditul trebuie adesea să depășească creșterea PIB-ului nominal cu cel puțin 2-3 puncte procentuale. Astfel, creditul trebuie să crească cu aproximativ 15%/an în perioada următoare. Acest lucru singur demonstrează rolul cheie al sistemului bancar.”

*Dr. Nguyen Tu Anh - Director de Cercetare Politică, Universitatea VinUni*

Potrivit acestuia, Vietnamul va continua să opereze într-o structură financiară bazată pe bănci pentru cel puțin încă 15 ani, deoarece piața de capital este încă tânără, iar nivelul de acceptare a riscurilor și capacitatea de gestionare a riscurilor de către investitori sunt limitate. Între timp, băncile au avantaje remarcabile în colectarea și procesarea informațiilor, evaluarea riscurilor, capacitatea de gestionare și scara capitalului. „Pentru ca piața de capital să se dezvolte, aceasta trebuie să aibă o forță puternică de investitori profesioniști și un sistem juridic mai complet. Acesta este un proces pe termen lung”, a subliniat Dr. Tu Anh.

De asemenea, el a subliniat rolul de pionierat al băncilor în transformarea digitală, considerând-o un motor major pentru competitivitatea națională. Sistemul bancar se află în avangarda implementării identificării electronice (eKYC), a plăților digitale, a platformelor API și a open banking-ului, formând o infrastructură de date partajată, sprijinind întreprinderile, în special IMM-urile, să acceseze creditele mai convenabil pe baza transparenței datelor și a aplicațiilor de inteligență artificială. „În viitor, băncile vor merge mai departe cu contractele inteligente, promovând eficiența, reducând riscurile și extinzând capacitatea de a furniza servicii financiare”, a spus el.

Profesorul asociat, Dr. Nguyen Huu Huan, a comentat: „Băncile nu sunt doar un canal pentru mobilizarea și alocarea capitalului, ci și o forță pentru inovare, conducând transformarea digitală în economie. Relația dintre bănci și companii este din ce în ce mai deschisă, creând un ecosistem de date și tehnologie care să deservească producția și dezvoltarea afacerilor, în special pentru sectorul IMM-urilor.”

Credit corporativ, infrastructură - energie și diferențierea sistemului bancar

Discutând rolul și perspectivele sistemului bancar în noua perioadă, dl. Quan Trong Thanh - Directorul Departamentului de Analiză al Maybank Securities Vietnam - a subliniat că instituțiile bancare vor rămâne principalul canal de capital al economiei. Potrivit acestuia, raportul actual credit/PIB de aproximativ 134% se află încă în zona de siguranță și are loc de extindere. În perioada 2013-2022, creditul a crescut în principal datorită sectoarelor de creditare cu amănuntul și personal; după 2022, tendința de trecere la creditarea corporativă este clară și este considerată o direcție mai sustenabilă.

*Dl. Quan Trong Thanh - Director al Departamentului de Analiză, Maybank Securities Vietnam.*

În mod special, structura actuală a creditului corporativ reflectă rolul de pionierat în investițiile în producție și infrastructură. Dl. Thanh a citat date care arată că, în perioada 2020-2024, capitalul total de investiții sociale a fost de aproximativ 682 de miliarde USD, din care investițiile în producție au reprezentat cea mai mare proporție, sectorul investițiilor străine directe (ISD) a reprezentat majoritatea, restul de 44% fiind furnizat de băncile autohtone. Cele trei bănci comerciale majoritare de stat sunt responsabile pentru aproximativ 60% din capitalul de creditare către sectorul întreprinderilor manufacturiere autohtone. „Prin urmare, spațiul pentru băncile private este destul de limitat, obligându-le să dezvolte puternic sectoarele de retail și IMM-uri - o tendință care va continua, dar cu o orientare mai sustenabilă, bazată pe date și tehnologie”, a spus el.

Un alt punct culminant este perspectiva creditului pentru infrastructură și energie. Conform calculelor, pentru a atinge obiectivul de creștere a PIB-ului de 10%/an, Vietnamul are nevoie de aproximativ 1.400 de miliarde USD în capital de investiții în următorii 5 ani, sau o medie de 280 de miliarde USD/an. Capitalul investițiilor străine directe este de doar aproximativ 24-30 de miliarde USD pe an, restul trebuind să provină de la buget și din sectorul privat autohton, în care băncile joacă un rol decisiv. „Piatra infrastructurii energetice se deschide foarte mult. Tendința de «dezvoltare națională public-privată» va împinge sectorul privat și băncile private în rolul principal”, a comentat dl Thanh.

Cu toate acestea, băncile comerciale de stat rămân pilonul principal, în special în reglementarea lichidității, stabilizarea pieței și atragerea capitalului internațional. Îmbunătățirea sănătății financiare, creșterea capitalului propriu și îmbunătățirea raportului de adecvare a capitalului (CAR) pentru acest sector reprezintă o cerință urgentă pentru a îndeplini obiectivul de îmbunătățire a ratingului de credit național și a pieței financiare vietnameze. Ca dovadă, VietinBank a înregistrat recent o creștere bună a profitului, profituri reținute pentru creșterea capitalului și o capacitate îmbunătățită de ofertă de credit. „Ne așteptăm ca Vietinbank și BIDV să continue să își mențină strategia de consolidare a sănătății financiare, contribuind la conducerea pieței ”, a declarat dl Thanh.

În ceea ce privește transformarea digitală, băncile se mișcă foarte rapid. Sprijinirea gospodăriilor de afaceri și a IMM-urilor în digitalizarea evidențelor contabile, standardizarea datelor și crearea unei platforme de scoring de credit bazate pe inteligență artificială contribuie la extinderea acoperirii creditelor și la îmbunătățirea calității managementului riscurilor. „Aceasta este o trecere de la creșterea cantitativă a creditului la creșterea calitativă”, a afirmat dl Thanh.

Către un model de grup financiar

Din experiența internațională, Dr. Nguyen Minh Cuong - expert economic (ADB) consideră modelul grupului financiar ca o tendință inevitabilă atunci când băncile acumulează suficient capital și capacitate. Cu toate acestea, acest model din Vietnam trebuie plasat în contextul economiei reale, care se dezvoltă încă inegal. „Structura economică a Vietnamului se bazează încă pe întreprinderi mici și micro, 5 milioane de gospodării individuale, 35-45 de milioane de lucrători în sectorul informal. Acest lucru reflectă faptul că sistemul financiar este dificil de trecut rapid la un model puternic de piață de capital”, a analizat el .

Potrivit Dr. Cuong, calitatea creditului este mai importantă decât cantitatea. Capitalul bancar se îndreaptă în principal către câteva domenii cheie, cum ar fi imobiliarele, sectorul bancar și valorile mobiliare. „Un raport credit/PIB ridicat nu reprezintă o preocupare dacă fluxul de capital este utilizat eficient, iar ciclul de proiect este potrivit pentru structura capitalului. Multe țări dezvoltă rapid infrastructura cu împrumuturi pe termen scurt, deoarece timpul de implementare este de doar 2-3 ani. Problema constă în viteză și capacitatea de implementare”, a spus el.

În ceea ce privește tendința conglomeratelor financiare, el a afirmat că dezvoltarea băncilor se desfășoară mai rapid decât economia reală, creând un decalaj între capacitatea de guvernanță corporativă și capacitatea de supraveghere a agențiilor de management. „ Dacă modelul conglomeratului financiar se dezvoltă rapid, dar mecanismul de supraveghere nu poate ține pasul, riscurile sistemice și proprietatea încrucișată pot crește.” Două direcții trebuie abordate în paralel: consolidarea cadrului legal pentru supravegherea conglomeratelor financiare. În același timp, determinarea rolului acestui model în promovarea restructurării economice, extinderea bazei de clienți și îmbunătățirea calității serviciilor financiare.

Accentul nu se pune pe limitarea dezvoltării, ci pe crearea unui mediu de dezvoltare durabil și sănătos. Băncile se află în avangarda transformării digitale, a finanțelor verzi, a creditelor verzi, a administrării fondurilor, a valorilor mobiliare și a asigurărilor, dar trebuie să asigure un sistem de control al riscurilor și o guvernanță transparentă. „Cel mai important obiectiv este de a ne asigura că sistemul financiar susține procesul de restructurare a economiei, în loc să meargă prea departe și să creeze riscuri”, a spus el.

De asemenea, în cadrul sesiunii de discuții, potrivit experților, un model financiar adecvat trebuie să se bazeze pe nivelul de dezvoltare al economiei reale. Vietnamul este încă foarte dependent de investițiile străine directe și de produsele financiare care se învârt în jurul sectorului imobiliar, bancar și al valorilor mobiliare, astfel încât necesitatea formării unor super-corporații financiare de tip american-britanic nu este cu adevărat clară. Cu toate acestea, tendința de dezvoltare a corporațiilor financiare în Vietnam se conturează treptat, în special în cazul băncilor listate la bursă, cu un ecosistem de servicii bancare - asigurări - valori mobiliare - administrare de fonduri și, în curând, active digitale.
Potrivit experților, acest model provine din cererea pieței: pe măsură ce indivizii și întreprinderile se dezvoltă, au nevoie de servicii financiare mai avansate, de la investiții și administrarea activelor până la servicii bancare private. Cu toate acestea, cea mai mare provocare de astăzi o reprezintă resursele umane de înaltă calitate și coridoarele juridice. Vietnamul nu are un cadru legal pentru serviciile bancare de investiții - o legătură care să ajute la conectarea pieței monetare cu piața de capital, la securitizarea împrumuturilor pe termen lung și la însoțirea capitalului cu afacerile. Prin urmare, dezvoltarea de legi și modele de servicii bancare de investiții este un pas necesar pentru formarea de corporații financiare în viitor.

Sursă: https://congthuong.vn/thi-truong-tai-chinh-tru-cot-bao-dam-muc-tieu-tang-truong-hai-con-so-428931.html