Găsirea unor soluții inovatoare pentru piețele financiare verzi

Tendința de tranziție către o economie verde și o economie circulară devine o tendință inevitabilă, obiectivă, ireversibilă și reprezintă obiectivul multor țări din lume de a dezvolta prosperitate economică, sustenabilitate ecologică și de a asigura securitate socială și echitate.

La Forumul Anual de Afaceri din Vietnam din 2024, prim-ministrul Pham Minh Chinh a reafirmat încă o dată: Creșterea verde este unul dintre elementele de bază ale procesului de restructurare a economiei, transformând modelul de creștere către îmbunătățirea productivității, calității, eficienței, competitivității și dezvoltării rapide și durabile a țării. Cu toate acestea, pentru a atinge obiectivele de creștere verde, Vietnamul trebuie să dispună în curând de soluții inovatoare în dezvoltarea pieței financiare verzi. Acesta este unul dintre punctele cheie subliniate de experții la atelierul de lucru: „Dezvoltarea pieței financiare verzi în Vietnam: Bariere, probleme urgente și soluții inovatoare”, organizat de Institutul Economic din Vietnam în dimineața zilei de 31 octombrie 2024.

Oportunități și provocări

Raportul Băncii Mondiale (2022) arată că, pentru a urma o cale de dezvoltare care combină reziliența și emisiile nete zero, Vietnamul are nevoie de o investiție echivalentă cu 6,8% din PIB pe an, aproximativ 368 de miliarde USD până în 2040. „Acest lucru necesită mecanisme, politici și soluții pentru a mobiliza capitalul intern și străin, a promova dezvoltarea piețelor financiare verzi și a încuraja fluxurile de capital privat pentru a investi în sectoare verzi”, a subliniat în cadrul atelierului Dr. Bui Thi Quynh Tho, membru al Comitetului Economic al Adunării Naționale.

În lume și în regiune, piața creditelor verzi și a obligațiunilor verzi a crescut rapid în ultimii ani prin mobilizarea capitalului pentru proiecte de economisire a energiei, dezvoltarea energiei regenerabile și a tehnologiilor curate, precum și pentru proiecte cu obiective de mediu care vizează obiectivul „dual” de creștere economică asociată cu protecția mediului, răspunsul la schimbările climatice și dezvoltarea durabilă. Numai în regiunea ASEAN + 3, conform Raportului ADB, piața obligațiunilor durabile va atinge o dimensiune de aproape 800 de miliarde USD în 2023, de peste 7 ori mai mare decât în ​​2017.

În Vietnam, din 2017 până în prezent, piața creditelor verzi și a obligațiunilor verzi a crescut cu o rată de peste 20% pe an, mult mai mare decât rata generală de creștere a creditelor din economie. O serie de obligațiuni verzi ale administrațiilor locale și corporative au fost emise cu titlu pilot, în special obligațiuni pentru proiecte verzi la scară largă, cum ar fi energia regenerabilă, transportul verde și imobiliarele verzi. Potrivit Ministerului Finanțelor, în perioada 2019 - 2023, Vietnamul a emis obligațiuni verzi în valoare de aproximativ 1,16 miliarde USD. Cu toate acestea, dezvoltarea pieței creditelor verzi și a obligațiunilor verzi din Vietnam nu a fost pe măsura potențialului său și a nevoii de a mobiliza capital pentru transformarea verde. Creditul verde reprezintă doar aproximativ 4,4% din datoria totală restantă a întregii economii; cifra de 1,16 miliarde USD de obligațiuni verzi emise în ultimii 5 ani este încă foarte modestă în comparație cu cererea de capital de aproximativ 20 de miliarde USD în medie pe an pentru implementarea obiectivelor de transformare verde și a proiectelor verzi.

Dr. Le Xuan Sang, director adjunct al Institutului Economic din Vietnam, a evidențiat semne de încetinire a tendinței de transformare verde din cauza impactului fluctuațiilor geopolitice și economice, în special al războiului dintre Rusia și Ucraina, care a cauzat stagnarea consumului și a producției verzi în unele țări. De exemplu, ecologizarea producției de automobile (în special a bateriilor vehiculelor electrice) a întâmpinat numeroase obstacole, determinând unele companii să abandoneze programele de mașini electrice (cum ar fi Ford). Economia mondială, după impactul pandemiei, conflictelor, stagnării/recesiunii creșterii... a determinat țările să își concentreze resursele pe redresare, datoria publică a crescut, întârziind capitalul pentru creșterea/transformarea verde.

În special, planificarea și dezvoltarea cadrelor legale și a reglementărilor pentru economia verde, economia circulară în general și piața financiară în special, în special în Vietnam, se află încă în stadii incipiente; Sistemul informațional privind economia verde și finanțele verzi este încă deficitar, inconsistent și rareori inspectat; Mecanismul de investiții pentru inovare și transformare digitală se desfășoară, în general, încă sub forma investițiilor în dezvoltare și a conservării capitalului, astfel încât este dificil să se promoveze dezvoltarea inovării, în special dezvoltarea tehnologiei în direcția transformării verzi.

Dezvoltarea pieței financiare verzi este mai dificilă atunci când evaluarea finanțelor verzi este dificilă din cauza lipsei de standardizare și a lipsei de date disponibile, a lipsei de reglementări și a conceptelor clare, ceea ce duce la prezența unor companii verzi „false” pe piață. În plus, există dificultatea de a determina riscurile și nivelul de eficiență al conversiei de la maro la verde, mai ales atunci când există o lipsă de capacitate analitică, date, informații... legate de aceasta. Portofoliul verde se dezvoltă lent și este incomplet. Oportunitățile de investiții în alte domenii pot fi mai mari în alte industrii familiare, cu profituri așteptate mai mari și riscuri mai mici.

Instituțiile de creditare și emitere se confruntă, de asemenea, cu dificultăți atunci când conceptul și reglementările privind obligațiunile verzi nu sunt suficient de stricte, ceea ce poate fi abuzat pentru a crea obligațiuni verzi false/de tipul „green-washed”. Riscul „dublei nealinieri” a băncilor comerciale, fiind nevoite să utilizeze capital de investiții pe termen scurt pentru investiții pe termen lung (15-20 de ani), duce la nealinierea scadențelor și la riscurile datorate fluctuațiilor cursului de schimb.

Stabilirea regulilor jocului și crearea încrederii pe piață

Pentru a rezolva aceste blocaje, Nguyen Ba Hung, economistul-șef al Biroului ADB din Vietnam, recomandă Vietnamului să finalizeze cadrul legal privind economia verde și finanțele verzi; să identifice obiective cantitative specifice în conformitate cu angajamentele internaționale ale Vietnamului și să creeze motivații pentru dezvoltarea finanțelor verzi. În același timp, să acceseze proactiv sursele internaționale de capital prin cooperare bilaterală și prin intermediul instituțiilor financiare internaționale pentru a atrage capital; să accelereze implementarea certificării carbonului, să formeze o piață internă a carbonului și să se conecteze la piața internațională a carbonului. În această călătorie, Guvernul poate face pași de pionierat în emiterea de obligațiuni verzi, bazate pe sistemul de gestionare a cheltuielilor bugetare pentru elemente verzi.

Dr. Le Xuan Sang a propus că este necesar să se construiască eficient informații de piață, date și o listă de obligațiuni/acțiuni verzi, cu definiții legale clare; criterii stricte în mobilizarea capitalului și stimulente eficiente pentru a construi încredere și a satisface interesele/așteptările grupurilor de investitori. De asemenea, el a subliniat că, pentru a dezvolta o piață financiară verde solidă și sănătoasă, este necesar să se stabilească reguli ale jocului pentru piață, împreună cu exploatarea eficientă a pieței financiare tradiționale; construirea încrederii și a disciplinei de piață, ținând cont de noul context.

În ceea ce privește piața creditelor verzi, profesorul asociat Dr. Pham Thi Hoang Anh, director adjunct al Academiei Bancare, a subliniat: „Forța motrice a creșterii creditelor verzi în Vietnam provine în principal din orientarea politică a Băncii de Stat, mai degrabă decât din nevoile de dezvoltare ale băncilor comerciale. Documente precum Manualul privind evaluarea riscurilor de mediu și sociale pentru o serie de industrii sunt încă doar pentru referință și încurajare, nu obligatorii. Prin urmare, trebuie să îmbunătățim cadrul legal referitor la creditele verzi în direcția creșterii caracterului obligatoriu pentru a atinge obiectivul creșterii verzi; În același timp, să diversificăm sursele de capital pentru creditele verzi în Vietnam, să luăm în considerare prioritizarea surselor de capital pentru creditele verzi și creditele pentru dezvoltare durabilă prin instrumente de politică monetară.”

De asemenea, ea a recomandat ca, în elaborarea politicilor de promovare a creșterii creditului verde, să se diversifice formele de stimulente pentru creditul verde, care să nu depindă de metodele de sprijin financiar (reducerea ratei dobânzii, acordarea de împrumuturi etc.). În plus, este necesară implementarea sincronă a altor politici de sprijin, cum ar fi dezvoltarea de obligațiuni verzi; educarea și promovarea pentru creșterea gradului de conștientizare; schimbarea politicilor de atragere a investițiilor străine (ISD); promovarea utilizării rapoartelor de sustenabilitate.

Sursă: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html