Creșterea creditului este rapidă, băncile se grăbesc să emită obligațiuni

În prima jumătate a lunii iunie 2025, obligațiunile bancare au reprezentat 92% din valoarea totală a emisiunilor de pe piață, demonstrând dominația obligațiunilor bancare. În același timp, acest lucru reflectă și „setea de capital” a industriei bancare, în contextul unei creșteri a creditului mult mai rapide decât mobilizarea depozitelor.

Băncile domină piața obligațiunilor

Conform Asociației Pieței de Obligațiuni din Vietnam, la data de 13 iunie 2025, au fost înregistrate 13 emisiuni de obligațiuni corporative în iunie 2025, cu o valoare totală de 15.109 miliarde VND. Dintre acestea, obligațiunile emise numai de băncile comerciale pe acțiuni au fost de 13.889 miliarde VND, reprezentând aproape 92% din valoarea totală a emisiunilor de pe întreaga piață de obligațiuni.

Valoarea totală a obligațiunilor corporative emise de la începutul anului a fost înregistrată la 157.536 miliarde VND, în creștere cu 71% față de aceeași perioadă a anului trecut. Dintre acestea, domină obligațiunile bancare. De la începutul anului până la mijlocul lunii iunie 2025, valoarea totală a obligațiunilor bancare emise a fost de aproximativ 114.000 miliarde VND, de 2,2 ori mai mare decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut.

Dl. Nguyen Dinh Duy, director și analist senior la VIS Rating, a declarat că o creștere a creditului mai mare decât mobilizarea este motivul pentru care băncile și-au mărit brusc emisiunile de obligațiuni de la începutul anului.

Cele mai recente statistici de la Banca de Stat arată că până la sfârșitul lunii mai 2025, creditul în întreaga economie a crescut cu 6,52%. Banca de Stat nu a actualizat rata de creștere a depozitelor până în acest moment, dar, conform estimărilor experților, creditul crește într-un ritm de 2-3 ori mai mare decât rata de creștere a mobilizării capitalului.

Conform ultimelor date anunțate recent de Banca de Stat, până la sfârșitul lunii martie 2025, depozitele clienților individuali și ale organizațiilor economice au crescut cu 1,8% față de luna precedentă, în timp ce soldul creditelor a crescut cu aproape 3,93%. Astfel, până la sfârșitul lunii martie 2025, mobilizarea de capital a instituțiilor de credit „a fost insuficientă” cu aproximativ 1,3 milioane de miliarde VND față de creșterea creditului. Decalajul dintre credit și mobilizarea de capital va crește cu siguranță brusc până în acest moment.

În prezent, băncile comerciale nu și-au anunțat încă rapoartele financiare pentru al doilea trimestru al anului 2025, dar rapoartele lor financiare pentru primul trimestru al anului 2025 prezintă semne de scădere a capitalului și a lichidității. Mai exact, în primul trimestru al acestui an, raportul dintre depozitele la vedere (CASA) și totalul creditelor în sold la nivelul întregii industrii a scăzut cu 2 puncte procentuale față de trimestrul precedent, din cauza retragerii depozitelor de către companii de la unele bănci.

În special, raportul credite/depozite (LDR) din industrie crește la cel mai înalt nivel din ultimii cinci ani, ajungând la 108% la sfârșitul primului trimestru al anului 2025. Presiunea asupra lichidității este mai evidentă la unele bănci mici și mijlocii.

Deși lichiditatea sistemului bancar este încă abundentă, presiunea asupra lichidității va crește treptat, deoarece perioada de vârf a plăților cade de obicei la sfârșitul anului.

„În contextul ratelor scăzute ale dobânzilor, băncile își intensifică emisiunile de obligațiuni pentru a susține o creștere puternică a creditării, precum și pentru a îmbunătăți indicatorii de siguranță financiară, cum ar fi rata de adecvare a capitalului și pentru a limita utilizarea capitalului pe termen scurt pentru împrumuturi pe termen mediu și lung”, a declarat dl. Nguyen Quang Thuan, director general al FiinRatings.

Banca va mobiliza aproximativ 200.000 de miliarde de VND.

Potrivit analiștilor, nu doar în prima jumătate a anului, ci de acum și până la sfârșitul anului, băncile vor fi în continuare emitenții dominanți pe piața obligațiunilor.

„Având în vedere creșterea creditelor mult mai mare decât creșterea depozitelor, credem că băncile vor crește emisiunile de obligațiuni pe termen lung pentru a satisface nevoile de capital. În consecință, băncile vor continua să conducă noile emisiuni în a doua jumătate a anului 2025, cu un plan total de emisiune de aproape 200.000 de miliarde VND în 2025”, a declarat dl. Nguyen Dinh Duy.

Recent, Banca Comercială pe Acțiuni Militare a anunțat un plan de a emite obligațiuni în valoare de 30.000 de miliarde de VND. Banca Comercială pe Acțiuni Asiatică (ACB ) a anunțat că va emite obligațiuni în valoare de 20.000 de miliarde de VND. Multe alte bănci comerciale pe acțiuni intenționează, de asemenea, să mobilizeze mii de miliarde de VND prin intermediul canalului de obligațiuni.

În plus, potrivit experților, începând cu 1 iulie 2025, va intra în vigoare Legea de modificare și completare a unei serii de articole din Legea întreprinderilor, care tocmai a fost adoptată de Adunarea Națională . În consecință, companiile private care doresc să emită obligațiuni individuale trebuie să aibă pasive care să nu depășească de 5 ori capitalul propriu. Acest lucru va înăspri emisiunea de obligațiuni corporative individuale. Băncile vor avea un avantaj și mai mare în acest context.

Potrivit economistului Hoang Van Cuong, înăsprirea condițiilor de emitere a obligațiunilor individuale este necesară pentru a elimina afacerile riscante, a proteja interesele investitorilor și a ajuta piața obligațiunilor să devină sănătoasă. Cu toate acestea, acest lucru face și mai dificilă emiterea de obligațiuni corporative nebancare.

Dna Trinh Quynh Giao, director general al PVI Asset Management, a declarat că structura pieței de obligațiuni este nerezonabilă. „Anterior, în structura emisiunii de obligațiuni corporative pe piață, imobiliarele reprezentau de obicei 1/3, băncile 1/3, iar restul erau alte componente. Dar în prezent, 77% din obligațiunile emise pe piață aparțin grupului bancar”, a spus dna Giao.

Pentru a împiedica băncile să fie „singure” pe piața obligațiunilor, experții spun că este necesar să existe cu îndrăzneală mecanisme de atragere a capitalului de investiții din fonduri (în special fonduri de asigurări) și din băncile care investesc în obligațiuni.

În plus, la 1 iulie 2024, Banca de Stat a Vietnamului a stipulat că băncile comerciale nu au voie să participe la gestionarea garanțiilor pentru pachetele de emisiune de obligațiuni, ceea ce îngreunează investițiile băncilor în obligațiuni și reduce lichiditatea pieței. Acesta este și motivul pentru care băncile își asumă aproape atât rolul de cumpărători, cât și cel de vânzători pe piața actuală de obligațiuni.

Sursă: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html