VN-Index ar putea face niște salturi, spre pragul de 1.300 de puncte

SSI Research: VN-Indice ar putea face niște salturi, spre pragul de 1.300 de puncte

Ratele dobânzilor record vor fi un factor major de creștere a fluxului de numerar, în special pentru investitorii individuali. Acest flux de capital este forța motrice care poate ajuta VN-Index să realizeze progrese în 2024.

Misterul datoriilor neperformante: Perspectivele industriei imobiliare și bancare ar putea să nu fie favorabile în 2024

În Raportul de strategie 2024 publicat recent de Centrul de analiză a companiilor SSI Securities (SSI Research), experții au afirmat că acesta va fi un an cu fluctuații puternice, cu o redresare puternică ce poate urma imediat după o ajustare profundă.

Piețele bursiere sunt adesea influențate atât de fluxurile monetare, cât și de factorii fundamentali. Mișcarea dintre fluxurile monetare și factorii fundamentali ar putea duce la reacții diferite ale pieței bursiere în 2024.

În ceea ce privește factorii fundamentali care ar putea afecta piața, analiștii de la SSI Researcho au subliniat că 2023 este un an cu numeroase măsuri menite să „întârzie momentul” pentru ca piețele imobiliare și financiare să revină la normal . Prin urmare, se așteaptă ca o redresare să ajute sistemul financiar să evite provocări majore în 2024.

În opinia SSI, redresarea economică va fi probabil mai evidentă în a doua jumătate a anului 2024, exporturile crescând datorită ratelor dobânzilor globale mai scăzute și a unei reveniri treptate a încrederii consumatorilor. Pe plan intern, accentul principal va fi în continuare pus pe redresarea industriei imobiliare, în contextul în care companiile imobiliare trebuie să rezolve rapid problemele juridice ale proiectelor și se confruntă cu rate ale dobânzilor la creditele imobiliare care sunt încă ridicate. Dacă lichiditatea de pe piața imobiliară și a obligațiunilor corporative nu se redresează rapid, încrederea consumatorilor va fi afectată.

În 2023, industria imobiliară a înregistrat momente importante, printre care rezolvarea relativ lentă a problemelor juridice ale proiectelor imobiliare existente și o serie de noi reglementări importante (Legea funciară, Legea locuințelor și Legea proprietății) adoptate recent de Adunarea Națională cu scopul de a consolida protecția drepturilor cumpărătorilor de locuințe și de a îmbunătăți piața.

În 2024, dacă problemele juridice ale proiectelor existente nu sunt rezolvate în curând, SSI Research prognozează că activitățile de fuziuni și achiziții vor crește brusc și se vor concentra pe proiecte care au un statut juridic suficient. Prin urmare, oferta estimată va putea să se îmbunătățească pozitiv față de nivelul de bază scăzut din 2023. Lichiditatea pieței continuă să se îmbunătățească pentru segmentul mediu din orașele mari, unde există o lipsă mare de ofertă, deși ritmul de îmbunătățire poate fi lent din cauza prețurilor de vânzare ridicate. Pe de altă parte, segmentul imobiliar de tip resort ar putea continua să se confrunte cu numeroase provocări.

Practic, capitalul obținut din vânzarea de proiecte calificate legal poate ajuta companiile imobiliare să câștige mai mult timp până la rezolvarea problemelor legale ale proiectelor blocate.

„Previziunim că redresarea pieței imobiliare va fi diferențiată între segmente și va necesita mai mult timp pentru a se redresa complet. Companiile imobiliare cu o bună sănătate financiară vor putea depăși provocările în 2024.” Având legături strânse cu industria imobiliară, SSI Research prognozează că rata datoriilor neperformante ale băncilor ar putea atinge vârful în al treilea trimestru al anului 2024 și apoi ar putea scădea din nou, conform scenariului de bază.

Perspectivele pentru sectoarele imobiliar și bancar ar putea să nu fie favorabile în 2024. Procesul de redresare preconizat este gradual, ca să nu mai vorbim de o serie de factori care trebuie monitorizați îndeaproape, inclusiv proiectul de impozit pe teren elaborat în prezent de Ministerul Finanțelor, care va avea un impact major asupra cererii de imobiliare. În plus, alți factori fundamentali care trebuie monitorizați îndeaproape includ situația geopolitică globală și politicile care susțin redresarea economică internă.

Indicele VN la sfârșitul anului 2024 este de 1.300 de puncte, motivație pentru fluxul de capital ieftin

În ceea ce privește fluxul de numerar, ratele dobânzilor record vor fi principalul motor al creșterii, în special pentru investitorii individuali. Depozitele bancare sunt în continuare în creștere din cauza canalelor limitate de investiții (prețurile aurului au crescut semnificativ, în timp ce sectorul imobiliar și obligațiunile corporative au nevoie de mult timp pentru a-și reveni).

„Acest flux de capital ar putea reveni pe piața bursieră în etape în 2024. Întrucât investitorii individuali reprezintă până la 92,2% din volumul mediu zilnic de tranzacționare al întregii piețe în 2023, VNIndex va avea unele salturi în 2024 datorită acestui flux de capital”, a prezis echipa de analiză a SSI.

Între timp, nu se așteaptă ca fluxul de numerar extern să se redreseze imediat, dar cel puțin presiunea de vânzare nu este la fel de puternică ca anul trecut. Investitorii străini au avut un an de retragere netă în 2023, dar această companie de valori mobiliare se așteaptă ca această tendință să se inverseze în 2024, în urma reducerii treptate a ratei dobânzii de către Fed și a oportunității ca piața bursieră vietnameză să fie promovată de FTSE Russell în perioada 2024-2025. Promovarea la Piață Emergentă este un eveniment pe care investitorii îl așteaptă de mult timp.

Conform calculelor SSI Research, deși creșterea în 2024 nu este prea puternică, unele industrii își pot reveni semnificativ cu o creștere a profitului după impozitare de peste 30%, inclusiv oțelul, comerțul cu amănuntul și valorile mobiliare, care se remarcă în comparație cu alte industrii. Alte grupuri industriale asupra cărora compania are o opinie pozitivă sunt industria tehnologiei informației și imobiliarele din parcurile industriale, bazate pe potențialul de creștere pe termen lung.

„Atât fluxurile de capital cu amănuntul, cât și cele străine au fost favorabile pieței bursiere în acest an, în timp ce factorii fundamentali rămân discutabili, având în vedere factorii de urmărit menționați anterior. Se așteaptă ca 2024 să fie un an volatil, cu o redresare puternică care ar putea urma la scurt timp după o corecție profundă. Recomandăm cumpărarea în cazul unei corecții abrupte”, se arată în raport.

SSI Research consideră că valoarea justă pentru indicele VN la sfârșitul anului 2024 este de 1.300 de puncte, deși pot exista momente pe parcursul anului când piața depășește acest prag. Potrivit echipei de analiză SSI, creșterea profitului va fi principalul motor al creșterii semnificative a acțiunilor în acest an. În plus, în contextul unor rate ale dobânzii record, randamentele ridicate ale dividendelor devin, de asemenea, un factor atractiv.

Sursă